孫宏廷

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從4月21日開始進(jìn)入了加速下跌的模式，24日已經(jīng)創(chuàng)了調(diào)整的新低，25日擊破了1300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，向我們預(yù)期的1200點(diǎn)方向進(jìn)發(fā)。同時(shí)，中小板指數(shù)在4月28日開盤后就創(chuàng)了近期新低，也開始了圓弧頂以后的加速下跌的模式。

我們知道，二級(jí)市場(chǎng)就是多空雙方爭(zhēng)斗的地方，當(dāng)雙方實(shí)力比較接近的時(shí)候，往往是橫盤震蕩的模式，在這種情況下，很難有趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)出現(xiàn)。一旦震蕩被打破，出現(xiàn)快速的下跌或上漲，都預(yù)示著機(jī)會(huì)的到來。從12年以來的行情我們看到，每次都是急跌之后產(chǎn)生行情，比如去年6月的錢荒下跌，去年底到一月初的新股發(fā)行回落，再就是這次新股二次重啟的回落。所以，我們對(duì)這樣的急速下跌倒并不恐慌，反而覺得機(jī)會(huì)將要到來，是該看看行業(yè)和政策熱點(diǎn)的時(shí)候了。

A股歷來有個(gè)慣例，就是基金倉(cāng)位的“88”魔咒，每次基金倉(cāng)位到這個(gè)位置，幾乎都是指數(shù)的階段頭部。近期隨著指數(shù)的持續(xù)下跌，公募基金股票持倉(cāng)比例也在下降。一季度股票型和混合型基金的股票持倉(cāng)占凈值的比例由2013年四季度的77.36%下降至75.34%，下降了1.89個(gè)百分點(diǎn)。

而去年四季度同樣環(huán)比下降了1.47個(gè)百分點(diǎn)，為2010年三季度以來的第二低水平。以往基金股票持倉(cāng)比例出現(xiàn)類似低谷時(shí)，A股大多出現(xiàn)重要底部。比如，2010年二季度基金持倉(cāng)比例為74.34%，2010年7月4日的2319點(diǎn)便成為2010年的最低點(diǎn)；2013年二季度基金持倉(cāng)比例為74.53%，6月25日的1849點(diǎn)則成為2013年的最低點(diǎn)。目前，基金持倉(cāng)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度下降，并逼近歷史低位，似乎也表明底部漸行漸近。

當(dāng)我們?yōu)槲磥淼臋C(jī)會(huì)布局時(shí)，更加看好的還是有政策刺激的板塊或行業(yè)。去年底以來，“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”受到國(guó)家層面的重視。高層領(lǐng)導(dǎo)在重要場(chǎng)合多次提及，去年年底的十八屆三中全會(huì)、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以及今年初的兩會(huì)都明確提出抓緊制定規(guī)劃，推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)。由于新疆在“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”建設(shè)中具有重要的戰(zhàn)略地位，而經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后，社會(huì)不穩(wěn)定因素多，我們認(rèn)為支持新疆區(qū)域建設(shè)的政策有望出臺(tái)，政策的重點(diǎn)在于加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展能源優(yōu)勢(shì)，做強(qiáng)能源產(chǎn)業(yè)鏈。.

A股中新疆板塊歷來是容易被炒作的板塊，歷次炒作的起因基本都是市場(chǎng)預(yù)期新疆區(qū)域的支持政策將會(huì)出臺(tái)（預(yù)期出現(xiàn)的原因包括其他區(qū)域規(guī)劃出臺(tái)、高層提及、政府人員赴新疆調(diào)研等）。歷次板塊漲幅都在20%-40%之間，遠(yuǎn)高于同期滬深300漲幅。上漲的龍頭主要基建、能源、農(nóng)業(yè)等行業(yè)的龍頭公司或者市值小彈性大的公司。目前處于政策預(yù)期強(qiáng)烈的時(shí)期，激進(jìn)的投資者可等待時(shí)機(jī)，參與新疆主題的炒作。