田磊

盤點(diǎn)A股的股市“巫師”，不得不提的還有摩根大通的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄。2008年因精準(zhǔn)預(yù)測(cè)出“4萬(wàn)億投資計(jì)劃”使得龔方雄一戰(zhàn)成名，不同于根據(jù)技術(shù)形態(tài)預(yù)測(cè)股指的漲跌，他將經(jīng)濟(jì)政策預(yù)測(cè)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)固定在具體時(shí)間之內(nèi)，也成為當(dāng)之無(wú)愧的股市“巫師”。如今時(shí)隔6年，恐怕最為耀眼的稱號(hào)是摩根大通“投資銀行主席”的頭銜。

一言成名

2008年8月19日，摩根大通分析師龔方雄拋出一份國(guó)家“救市”報(bào)告，稱國(guó)內(nèi)有關(guān)部門正在考慮的激勵(lì)計(jì)劃規(guī)模至少達(dá)2000億至4000億元人民幣，“包括減稅、穩(wěn)定國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)和支持國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展等措施”。

該預(yù)測(cè)對(duì)市場(chǎng)起了瘋狂的刺激作用，此后的兩天，上證指數(shù)飆升178.71點(diǎn)，升幅7.63%，深成指上升567點(diǎn)，升幅7.21%。然而經(jīng)過(guò)短暫的堅(jiān)挺過(guò)后，便急轉(zhuǎn)直下，一周內(nèi)暴跌400多點(diǎn)。據(jù)媒體報(bào)道，這期間，蜂擁而入的小散被套、機(jī)構(gòu)資金借機(jī)出逃約40.78億元。

一時(shí)之間，業(yè)內(nèi)外對(duì)龔方雄的聲討聲與日俱增。其中最廣泛的質(zhì)疑則集中于，該報(bào)告實(shí)際上是為掩護(hù)外資投行“出貨”的幫兇。在摩根大通澄清“只是判斷”后，該方案似乎不了了之。

頗為戲劇性的是，11月10日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議果然出臺(tái)了刺激方案，計(jì)劃到2010年年底約需投資4萬(wàn)億元；2008年第四季度先增加安排中央投資1000億元，加上2009年帶動(dòng)地方和社會(huì)投資，總規(guī)模達(dá)4000億元。 這一系列政策似乎都一一驗(yàn)證了龔方雄當(dāng)初判斷的準(zhǔn)確性。由此龔方雄一戰(zhàn)成名。

事后龔方雄曾對(duì)媒體有所說(shuō)明“我們?cè)缇透覀兊臋C(jī)構(gòu)投資者講過(guò)這個(gè)觀點(diǎn)，有很多數(shù)據(jù)圖表做支持，而發(fā)給媒體的報(bào)告只是單獨(dú)把結(jié)論提了出來(lái)。”據(jù)了解，在給機(jī)構(gòu)投資者的完整報(bào)告里，該預(yù)測(cè)依據(jù)的邏輯推理概括起來(lái)是：研究團(tuán)隊(duì)從去年1、2月份就開(kāi)始做報(bào)告，跟蹤金融風(fēng)暴的進(jìn)展，分析政府的應(yīng)對(duì)措施。同時(shí)，根據(jù)1998年亞洲金融風(fēng)暴的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)時(shí)中國(guó)的財(cái)政赤字從1997年的1%左右提高到1998年的2.5%左右，上升了1.5個(gè)百分點(diǎn)。推測(cè)政府應(yīng)對(duì)本次金融危機(jī)所定的財(cái)政赤字絕對(duì)不會(huì)亞于亞洲金融風(fēng)暴。因此，得出結(jié)論，赤字至少占GDP的1.5%左右，即2000億-4000億這個(gè)區(qū)間。

盡管預(yù)測(cè)有據(jù)可循，但是這份精準(zhǔn)的預(yù)測(cè)出自一位外資投行的分析師之口，不管事件背后的真相如何，結(jié)果不免都令人遐想連篇。

永遠(yuǎn)的多頭

令人遺憾的是，除了此次預(yù)測(cè)，龔方雄的言論鮮少受到投資者的追捧，反而塑造了一個(gè)死不改悔的“多頭”形象，從2006年開(kāi)始，龔方雄就一直堅(jiān)定地唱多A股。2007年11月，A股頭部已成，但龔方雄仍堅(jiān)持認(rèn)為“市場(chǎng)如果繼續(xù)調(diào)整絕對(duì)是一個(gè)很好的買入機(jī)會(huì)，我們堅(jiān)定看好明年的A股和H股”。2008年4月，龔方雄再次表示：“現(xiàn)在到了增持中國(guó)公司、重倉(cāng)中國(guó)股票的時(shí)候了”。而在去年3月有媒體再次報(bào)道龔方雄在某高峰論壇上表示，得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)層面和政治層面的雙重改善，中國(guó)牛市已經(jīng)來(lái)到。他強(qiáng)調(diào)，國(guó)外投資者對(duì)中國(guó)的信心比國(guó)內(nèi)投資者強(qiáng)，大跌只是暫時(shí)性的技術(shù)調(diào)整。

但是事實(shí)上，在以上幾個(gè)重要的時(shí)間點(diǎn)A股并未出現(xiàn)所謂的“牛市”， “作為市場(chǎng)的參與者和投資人，要對(duì)自己的行為和決策負(fù)責(zé)，不要輕信任何人，包括像我這樣的人。我不可能永遠(yuǎn)正確，做不到的。”對(duì)于某些時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)的誤判龔方雄曾這樣解釋。

正因?yàn)槠鋱?jiān)定的看多立場(chǎng)，并總是在市場(chǎng)“最黑暗”，“信心最低落”的時(shí)候，發(fā)表類似以下言論，如：“A股估值已合理”、“最困難的時(shí)候已過(guò)去”等等。因此有投資者將其風(fēng)格稱為“奶糖味的心靈雞湯”。

從股市“巫師”到“永遠(yuǎn)的多頭”，其實(shí)恰恰反應(yīng)了龔方雄的“分析師守則”，他曾對(duì)媒體表示有四條“分析師準(zhǔn)則”：第一，必須是思想家和哲學(xué)家。第二，必須是演員。演員就是不能理性，要很感性，要有明星素質(zhì)，講話要有感染力，能把思想表達(dá)出來(lái)，讓別人很信服。最好是還有一批粉絲，覺(jué)得他講的就對(duì)，就跟著他。第三，必須是運(yùn)動(dòng)員，身體要好。第四條：知道市場(chǎng)在想什么。他認(rèn)為分析師應(yīng)該是心理學(xué)家。知道市場(chǎng)的心態(tài)、客戶的心態(tài)，知道怎樣能最有效地把一種觀點(diǎn)說(shuō)出去，知道什么時(shí)候能打動(dòng)客戶。

華麗轉(zhuǎn)身

事實(shí)上，以上幾點(diǎn)守則也同樣適用于其職業(yè)生涯，依靠明星經(jīng)濟(jì)師的魅力以及豐富的人脈資源，曾經(jīng)的分析師一躍已經(jīng)成為中國(guó)投資銀行主席，摩根大通24日宣布任命龔方雄為中國(guó)投資銀行主席，向摩根大通亞太區(qū)銀行部聯(lián)席主席匯報(bào)。

這無(wú)異于一場(chǎng)華麗的轉(zhuǎn)身，在龔方雄的職位角色里顯然不是第一次，這樣的挑戰(zhàn)也并非頭一遭，就像成為投行家之前從未涉足投行業(yè)務(wù)，在進(jìn)入美國(guó)銀行之前并未接觸過(guò)匯率市場(chǎng)、進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)之前未接觸過(guò)債券市場(chǎng)，以及從物理專業(yè)的大學(xué)生轉(zhuǎn)讀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究生一樣，“不重復(fù)”三個(gè)字始終貫穿著龔方雄從學(xué)生時(shí)代到職場(chǎng)生涯的每次轉(zhuǎn)換。

他的下一站是哪里？我們無(wú)從判斷，但是可以確定的在2008年精準(zhǔn)的預(yù)測(cè)“4萬(wàn)億投資”之時(shí)，一定是他職業(yè)輝煌的重要起點(diǎn)。