銀行承兌匯票已成為社會普遍接受的結(jié)算工具，票據(jù)的融資功能日益被企業(yè)重視，成為中小企業(yè)融通資金的重要工具。但受國家宏觀調(diào)控政策以及金融機構(gòu)風險防范制度不健全、事前事后審查監(jiān)督制度落實不到位等因素的影響，在銀行票據(jù)業(yè)務規(guī)模擴大迅速的同時，出現(xiàn)了銀行票據(jù)大量貼現(xiàn)的現(xiàn)象，票據(jù)的“承貼比”下降顯著，銀行票據(jù)存在“空轉(zhuǎn)”的問題。

近年來，我國票據(jù)業(yè)務發(fā)展迅速，銀行承兌匯票已成為社會普遍接受的結(jié)算工具，在發(fā)揮信用結(jié)算功能的同時，票據(jù)的融資功能日益被企業(yè)重視，成為中小企業(yè)融通資金的重要工具。但受國家宏觀調(diào)控政策以及金融機構(gòu)風險防范制度不健全、事前事后審查監(jiān)督制度落實不到位等因素的影響，在銀行票據(jù)業(yè)務規(guī)模擴大迅速的同時，出現(xiàn)了銀行票據(jù)大量貼現(xiàn)的現(xiàn)象，票據(jù)的“承貼比”下降顯著，銀行票據(jù)存在“空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象，應予關注。

一、基本情況

據(jù)調(diào)查，臨汾市轄內(nèi)金融機構(gòu)辦理銀行承兌匯票，2009年、2010年、2011年、2012年、2013年末銀行承兌匯票余額分別為 1.76億元、3.12億元、4.96億元、15.18億元、15.12億元；調(diào)查顯示，轄內(nèi)金融機構(gòu)簽發(fā)銀行承兌匯票保證金比例為40-60%，手續(xù)費率為萬分之五。

二、銀行票據(jù)“空轉(zhuǎn)”的原因分析

利率倒掛推動票據(jù)融資空轉(zhuǎn)。3個月、6個月定期存款利率與票據(jù)貼現(xiàn)利率進行對比表明。目前貼現(xiàn)率低于存款利率，利率倒掛，再加上簽發(fā)銀行承兌匯票費用極低，給企業(yè)提供了很大套利空間，企業(yè)用自有資金滾動簽發(fā)銀行承兌匯票，就可以坐享其成、一本萬利，達到無風險套利，企業(yè)何樂而不為，因此利率倒掛是企業(yè)紛紛投身于票據(jù)融資中進行空轉(zhuǎn)套利的導火索。

銀行業(yè)績考核壓力形成票據(jù)融資空轉(zhuǎn)動力。商業(yè)銀行對其分支機構(gòu)及員工的績效考核與其利潤、存貸款規(guī)模等粗放型指標掛鉤，票據(jù)業(yè)務具有其成本低、風險相對較小、收益實現(xiàn)快、調(diào)節(jié)靈活和多重考核績效等特點，以及票據(jù)融資中的各項利益，極大地促進了銀行辦理票據(jù)業(yè)務的積極性，從而通過收取保證金，增加存款；通過給企業(yè)貸款，轉(zhuǎn)換成保證金，簽發(fā)票據(jù)，完成存款和貸款的比重考核指標；利用票據(jù)業(yè)務被統(tǒng)計在信貸規(guī)模內(nèi)，通過增加票據(jù)資產(chǎn)擴大貸款規(guī)模，做大分母，掩蓋不良資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風險和降低不良貸款率；基層商業(yè)銀行出于業(yè)績考核的需要，放松對票據(jù)業(yè)務準入條件的審查，以在短時間內(nèi)實現(xiàn)利潤和收入的成倍增長，這種不科學的考核機制和經(jīng)濟利益驅(qū)動，促進了票據(jù)業(yè)務超常規(guī)發(fā)展。

銀行票據(jù)業(yè)務辦理法規(guī)制度執(zhí)行寬松、業(yè)務經(jīng)辦審核寬松。雖然我國法律法規(guī)規(guī)定，票據(jù)當事人在簽發(fā)票據(jù)或取得票據(jù)時，應當具有真實的商品交易關系或債權(quán)債務關系。商業(yè)銀行在票據(jù)業(yè)務中應當對交易真實背景進行實質(zhì)審查，但在實際操作中，銀行工作人員風險意識較弱，往往錯誤的認為：承兌申請人只要存入保證金，銀行承兌業(yè)務的風險便為零；只要票據(jù)是真實的，貼現(xiàn)業(yè)務便會萬無一失。因此往往放松了對客戶資信狀況的調(diào)查，忽視了對真實貿(mào)易背景的實質(zhì)性審查，從而為滾動簽發(fā)銀行承兌匯票、票據(jù)融資空轉(zhuǎn)打開了方便之門。

金融機構(gòu)缺乏溝通，票據(jù)業(yè)務標準化的操作規(guī)程尚未真正形成。票據(jù)市場經(jīng)營的是單一的標準化產(chǎn)品，必須有標準化的操作規(guī)程，但各商業(yè)銀行遵循各自確定的具體標準和細則，有的甚至根本沒有制定具體的操作細則，而且彼此間缺乏溝通和協(xié)調(diào)，增加了識別風險的難度，降低了票據(jù)市場效率和對票據(jù)業(yè)務系統(tǒng)風險的抵御能力。

三、票據(jù)“空轉(zhuǎn)”的風險分析

干擾貨幣政策的制定和決策。票據(jù)“空轉(zhuǎn)”易造成票據(jù)市場虛假繁榮，形成泡沫，極大擾亂了金融秩序，而且導致存貸款及貨幣供應量統(tǒng)計的虛增，干擾政策制定者對宏觀形勢的準確判斷，影響貨幣政策的制定和執(zhí)行。

資金鏈斷裂引發(fā)一定程度金融風險。企業(yè)利用商業(yè)銀行之間的競爭，在不同的商業(yè)銀行開立存款賬戶，通過激活部分保證金，辦理出相應額度的銀行承兌匯票，在其他商業(yè)銀行貼現(xiàn)后，又將貼現(xiàn)資金轉(zhuǎn)出貼現(xiàn)行，繼續(xù)申辦更高額度的銀行承兌匯票，致使企業(yè)在不同的商業(yè)銀行間通過激活保證金，滾動簽發(fā)銀行承兌匯票，套取銀行資金，一旦某個資金鏈斷開，就會引發(fā)承兌風險，進而引發(fā)所有簽發(fā)過銀行承兌匯票金融機構(gòu)的金融風險，形成系統(tǒng)性金融風險。

資金脫離實體經(jīng)濟，損害經(jīng)濟發(fā)展。由于貼現(xiàn)資金被入銀行作為保證金以簽發(fā)匯票，使原本應用于支持企業(yè)生產(chǎn)、流通的信貸資金體外循環(huán)，就會使一些真正需要資金支持的企業(yè)得不到融資扶持，而且貼現(xiàn)資金有可能違規(guī)流入股市、房市等，容易催生大量泡沫，不利于經(jīng)濟的整體發(fā)展。

四、政策建議

加快完善現(xiàn)行各項利率政策。為避免票據(jù)利率倒掛情況的發(fā)生，人民銀行應盡快完善各項利率政策，提高銀行承兌匯票手續(xù)費?！吨Ц督Y(jié)算辦法》規(guī)定：“辦理銀行承兌匯票的手續(xù)費為票面金額的萬分之五”，而此費用明為手續(xù)費，實際上是銀行經(jīng)營表外資產(chǎn)的風險價格，因為對于超過保證金的部分，金融機構(gòu)實際上承擔著與發(fā)放貸款同樣的風險，過低的手續(xù)費造成銀行承兌匯票的風險與收益不對稱。

引導銀行建立科學合理的考核機制。相關部門應加強引導、推動商業(yè)銀行改革現(xiàn)行績效考核辦法，督促其建立以資本金配置效率和經(jīng)濟增加值為主要約束的考核機制，真正做到以效益為中心，以實現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展。新的考核機制應淡化業(yè)務指標色彩，將存款、貸款、收息率、中間業(yè)務收入、不良貸款比例等指標作為考核的指導性指標或參考指標，并加強對經(jīng)營績效失真和違法違規(guī)經(jīng)營監(jiān)督和處罰的力度，從根本上抑制商業(yè)銀行分支機構(gòu)盲目追求規(guī)模擴張和非理性競爭行為，改變其財務核算失實、約束力弱化、激勵機制扭曲的現(xiàn)象，促使商業(yè)銀行由粗放型規(guī)模擴張向以效益為中心的集約型機制轉(zhuǎn)變。

加強對票據(jù)真實貿(mào)易背景的審查。加強監(jiān)管，確保商業(yè)銀行對票據(jù)真實貿(mào)易背景的審慎審查，加強對銀行承兌匯票簽發(fā)、貼現(xiàn)的監(jiān)管處罰力度，以加大商業(yè)銀行違規(guī)經(jīng)營成本，提高制度執(zhí)行力度，確保其規(guī)范操作，對銀行承兌匯票的真實交易關系和債權(quán)債務關系進行嚴格審查，從源頭上防范票據(jù)融資空轉(zhuǎn)問題。

（作者單位：中國人民銀行臨汾市中心支行）