2013年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融以互聯(lián)網(wǎng)特有的速度滲透進老百姓的日常生活，從概念興起到規(guī)模千億元，讓傳統(tǒng)金融從業(yè)者瞠目結舌。P2P理財作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要分支，也是經(jīng)營時間最久的一個細分領域，在高投資回報的推動下，其投資者在數(shù)量和投資規(guī)模上日新月異。P2P理財產品因門檻低、期限活、收益高，成為一些家庭資產配置中不可或缺的一部分。

另外一個不爭的事實是，近期累計超過100家P2P網(wǎng)貸公司出現(xiàn)提現(xiàn)困難甚至平臺跑路的情況，涉及18個省份（含直轄市），累計金額保守估計超過20億元（綜合公安機關、媒體等渠道認定的30家問題平臺數(shù)據(jù)），讓投資者又愛又恨。

面對高收益的誘惑，普通投資者該如何選擇？本刊專訪了北京為開企業(yè)管理咨詢有限公司高級合伙人蓋瑞瑞。

：你如何看P2P行業(yè)的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢？

蓋瑞瑞：它是一個新興且發(fā)展勢頭迅猛的行業(yè)。自2007年P2P被引進國內以來，行業(yè)規(guī)模保持200%～600%的膨脹速度。P2P本身具有“金融變革”基因，服務內容符合時代需求。隨著政策的逐步明朗以及大資本、大企業(yè)的不斷進入，行業(yè)規(guī)范逐步建立，市場規(guī)模會進一步擴大，具有廣闊前景。

另一方面，在現(xiàn)階段，P2P是一個透明度不高、風險度較高的行業(yè)。截至目前，仍無法準確統(tǒng)計從業(yè)企業(yè)數(shù)量及行業(yè)規(guī)模。自2012年以來，幾乎每天、每個省份都有不同數(shù)量的新增企業(yè)上線。保守估計，2013年年底，P2P從業(yè)企業(yè)已超過800家，行業(yè)交易規(guī)模超過1000億元。同時，問題企業(yè)占比較高。按照曝光的問題平臺計算，占比超過10%，這個數(shù)字放在金融行業(yè)絕對是偏高的。

：一方面是網(wǎng)貸平臺開出的誘惑收益回報，一方面是平臺跑路消息頻發(fā)的行業(yè)現(xiàn)狀，投資者該如何選擇？

蓋瑞瑞：需要關注3個投資條件。首先，關注收益風險特征，不是所有投資者都適合投資P2P理財產品。投資必然伴隨風險，收益越高風險越大，P2P理財產品更適合風險偏好較高的激進投資者。以目前網(wǎng)貸平臺1年期理財產品為例，95%以上的平臺收益超過10%，普遍收益在13%～18%，部分平臺的回報承諾含獎勵甚至接近30%，如果加上平臺利潤及運營成本，轉嫁給借款人的費用可想而知。當資金使用成本高出借款人行業(yè)利潤，借款人產生逾期的可能性將大幅提升，投資人本金安全受到威脅，而為了確保平臺吸引力和自身利潤，對沖逾期，P2P進一步提升借款人費用，逾期概率可能進一步增加，如此惡性循環(huán)。這也是為什么投資回報率異常高的平臺容易出問題的原因。

其次，關注投資比例，不是想投多少就投多少。投資比例與產品屬性相關，美國將P2P投資視為一種類證券投資并由證券監(jiān)管部門監(jiān)管，對投資人的地域、個人資產、凈資產、投資金額占比有明確的規(guī)定和提示。Lending Club對投資人的資格要求是個人總收入在7萬美元以上，除去住宅和機動車以后的個人凈資產在7萬美元以上，或者個人凈資產在25萬美元以上，投資比例不超過10%（美國2012年國民人均收入為39000美元）。

最后，關注投資對象，不是想投給誰就投給誰。除了年化收益率畸高、秒標、團隊運營不專業(yè)、自融平臺等需要引起大家警惕外，還要圍繞企業(yè)資質、管理架構、資金流向等方面進行綜合考慮。

：在平臺選擇策略和選擇依據(jù)上，能否講得具體一些？

蓋瑞瑞：在平臺選擇上，我總結了4個字：核、查、問、比。首先是核，要核實企業(yè)資質、交易信息。網(wǎng)貸企業(yè)資質的評判標準可以綜合考慮企業(yè)注冊資本數(shù)量、股東背景、社會效應等定量和定性相結合的指標。從對問題平臺的分析來看，大多數(shù)平臺注冊資本/實繳資本低于1000萬元，平臺成立時間較短，管理者多為跨界創(chuàng)業(yè)。需要明確的是，網(wǎng)貸平臺前期運營成本非常高，粗略計算平臺系統(tǒng)開發(fā)費用、辦公職場投入、員工成本、營銷成本等，前期如果沒有雄厚的啟動資金支持，平臺運營很難維系。盡管目前平臺注冊資金都相應提高，部分新進平臺自覺提升到3000萬～5000萬元水平，但由于行業(yè)競爭日趨激烈導致的運營費用直線上升，平臺問題頻發(fā)導致的客戶提前兌付，使平臺的資金仍不富裕。大家在挑選平臺時可將此項信息作為一個參考。查詢方式可直接登錄企業(yè)注冊地工商局網(wǎng)站。關于交易信息的核實，目前第三方檢測平臺已經(jīng)出現(xiàn)，并逐漸形成品牌，投資者也可以將此項數(shù)據(jù)綜合核對，作為投資參考。

其次是查，查證企業(yè)管理層人員結構及真實性。優(yōu)先選擇具有長期金融行業(yè)從業(yè)背景的管理團隊。管理層結構問題在P2P行業(yè)表現(xiàn)得尤為突出?；ヂ?lián)網(wǎng)金融屬于創(chuàng)新產業(yè)，部分企業(yè)管理者甚至以非金融背景、顛覆傳統(tǒng)金融為炒作點進行自我宣傳，豈不知，無論誰做金融，都不能跳開“風險控制”這一金融命脈，對風險的重視本身也是對于網(wǎng)貸理財產品投資人本金的重視，這需要很強的專業(yè)知識，因此運營團隊的專業(yè)背景尤為重要，而這恰恰是這個行業(yè)最薄弱的環(huán)節(jié)。此外，合理的公司管理架構、高素質的從業(yè)人員尤其是具有專業(yè)背景的人員構成亦可作為一個參考指標。

再次是問，投資前需要了解平臺資金流向即理財資金的投資領域。平臺通常會提供標的簡要信息，尤其是標的比較大的項目，需要投資人加以分析：行業(yè)的利潤率是否足夠支撐利息收益，行業(yè)的資金回籠規(guī)律是什么。在多數(shù)情況下，一項投資是一個三方甚至四方綁定的契約，缺失任何一方的考慮必然會帶來風險。一旦發(fā)生風險，平臺、擔保方、借款人誰承擔風險不重要，重要的是能否承擔得起。這里也提醒投資者，自己永遠是本金安全的第一道風控防線。

最后是比，單個項目占平臺融資總額比例較大的需謹慎選擇。目前國內個人、企業(yè)征信體系并不完善，金融企業(yè)的逾期管理除了風控技術提升等核心手段外，還會通過做大規(guī)模，利用大數(shù)法則來分散風險、稀釋逾期。如果單個項目過于集中，風險就會集中，問題就更容易出現(xiàn)。這點同樣適用于投資者，在投資時要確保投資資金的分散處理，道理和投資股票不能只買一只一樣。

給大家一個忠告，投資的首要原則是本金安全，賬面上的收益不一定是真收益，收得回來才是硬道理。每個行業(yè)的初期都有“亂”的階段，現(xiàn)代金融本身就是經(jīng)營風險、管理風險甚至制造風險，風險一定程度上意味著財富，合理地規(guī)避和轉移風險，合宜地參與和控制風險才是當下正確的理財之道。讓人欣喜的是，一些實力企業(yè)在逐漸進入，行業(yè)的品牌企業(yè)正在形成。P2P行業(yè)的前景誘人，“誘”字的解釋可以是善言辭，會作秀，在P2P投資方面，低調品牌反倒是一種踏實。辦公場所再豪華，禮物送得再好，也沒有本金和收益安全好。