存款準(zhǔn)備金制度等這些非常成熟的商業(yè)銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，它的每一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)都在對(duì)沖一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。還沒有把互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究清楚，就規(guī)范發(fā)展，這是形式主義。

互聯(lián)網(wǎng)金融是當(dāng)下一個(gè)非常重要的一個(gè)話題，我個(gè)人認(rèn)為中國(guó)的金融改革需要三個(gè)力量：第一，寬度改革，中國(guó)金融無(wú)論財(cái)富管理還是融資都非常窄，所以需要擴(kuò)展寬度。第二，中國(guó)需要長(zhǎng)度改革，主要是通過人民幣國(guó)際化，通過金融體系國(guó)際化改革。第三，金融體系進(jìn)行深度改革，從政策層面來看，利率市場(chǎng)化非常重要，這三個(gè)是我國(guó)金融改革的重要方向。

在目前金融結(jié)構(gòu)下，很難推動(dòng)利率市場(chǎng)化，所以必須有一個(gè)外部推動(dòng)來倒逼利率市場(chǎng)化，這個(gè)外部力量是誰(shuí)呢？是互聯(lián)網(wǎng)金融，而不是民用資本參與金融設(shè)立，后者是復(fù)制傳統(tǒng)金融體系。改變傳統(tǒng)金融體系需要的戰(zhàn)略推動(dòng)者就是互聯(lián)網(wǎng)金融，所以要把它看成中國(guó)金融改革最重要的力量。

如果說我們把商業(yè)銀行看作是金融第一業(yè)態(tài)，把資本市場(chǎng)看作是金融第二業(yè)態(tài)的話，互聯(lián)網(wǎng)金融就是金融第三業(yè)態(tài)。它不是一個(gè)傳統(tǒng)金融的技術(shù)創(chuàng)新，它是一種新的金融業(yè)態(tài)，就像產(chǎn)業(yè)一樣，現(xiàn)代工業(yè)和傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)是不一樣，以信息產(chǎn)業(yè)為代表的這些產(chǎn)業(yè)和我們現(xiàn)代工業(yè)不一樣，因?yàn)樗鼈儽憩F(xiàn)形式完全不同，所以互聯(lián)網(wǎng)金融是新金融業(yè)態(tài)。

把這個(gè)問題說清楚說明一個(gè)問題，看待互聯(lián)網(wǎng)金融不能以傳統(tǒng)視野來看待。如果說我們要用現(xiàn)代工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)去看待信息產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，那么你會(huì)馬上得出很多荒謬的結(jié)論。其實(shí)很多人都在談互聯(lián)網(wǎng)金融，我也問過一些人，建議加強(qiáng)監(jiān)管，那么互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范在哪里？沒有規(guī)范，就沒有規(guī)范化。規(guī)范就是標(biāo)準(zhǔn)，你告訴我互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)是什么？監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)是什么？說要規(guī)范發(fā)展加以監(jiān)管，規(guī)范是指商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)，這就有點(diǎn)像用農(nóng)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)去衡量信息技術(shù)。我們是信息產(chǎn)業(yè)，你怎么能拿這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)去衡量互聯(lián)網(wǎng)金融呢？現(xiàn)在沒有這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，之所以沒有這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，是因?yàn)椴涣私饣ヂ?lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)，所有金融標(biāo)準(zhǔn)來自風(fēng)險(xiǎn)判斷。

那么這其中一點(diǎn)很重要，包括商業(yè)銀行完全成熟的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)——存款準(zhǔn)備金制度等，這些非常成熟的商業(yè)銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，它的每一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)都在對(duì)沖一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)你還沒有把互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究清楚的時(shí)候，你就規(guī)范發(fā)展，這是形式主義。

我最近看到央行一個(gè)司長(zhǎng)寫的一篇文章，他要求互聯(lián)網(wǎng)金融也要交存款保險(xiǎn)、存款準(zhǔn)備金。我看完以后非常疑惑，你拿傳統(tǒng)商業(yè)銀行衡量互聯(lián)網(wǎng)金融，那我就要問，互聯(lián)網(wǎng)金融有沒有無(wú)限創(chuàng)造貨幣的功能？互聯(lián)網(wǎng)金融有它的風(fēng)險(xiǎn)，但任何金融活動(dòng)都有風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)是什么？有三類風(fēng)險(xiǎn)：第一，技術(shù)、操作風(fēng)險(xiǎn)是存在的，可是哪一個(gè)金融活動(dòng)沒有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)呢，銀行卡難道就沒有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)嗎？所以不能否定互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。第二它的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可能是存在的，尤其是余額寶和支付寶的無(wú)縫連接里面有某種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這可能就是它要完善的，這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。它也有信用風(fēng)險(xiǎn)，它貸出去的錢到底能不能收回來？

但是，分析這三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融最核心的風(fēng)險(xiǎn)是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，至于它的信用風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槭谴髷?shù)據(jù)時(shí)代，它的信用甄別手段和水平高于傳統(tǒng)金融，在互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)時(shí)代，它的不良率低于傳統(tǒng)行業(yè)，表現(xiàn)在它的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。而它的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)最核心是什么？是技術(shù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)匹配。

監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融最重要的標(biāo)準(zhǔn)是透明度，而不是采用商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)，基本上靠資本商業(yè)推動(dòng)監(jiān)管，我們一定要拓寬視野看待互聯(lián)網(wǎng)金融。

（注：本文由本刊記者劉彥華在對(duì)作者采訪基礎(chǔ)上整理而成，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）