IPO正式啟動(dòng)后，隨著新股發(fā)行推出新規(guī)則，打新方式必然會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)轉(zhuǎn)變。投資者如何在全新的IPO規(guī)則下打新賺錢？

1月8日，A股IPO正式重啟?！按蛐隆背蔀锳股市場(chǎng)近期的一個(gè)主旋律，無(wú)論是普通散戶還是基金、券商等機(jī)構(gòu)，各路資金都早已躍躍欲試。那么，IPO新規(guī)下，投資者該怎樣打新股？打新股還能賺錢嗎？

炒新熱情依然高

2013年11月30日，《證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》提出將調(diào)整新股配售機(jī)制，約束發(fā)行人定高價(jià)，抑制投資者報(bào)高價(jià)，遏制股票上市后“炒新”行為。但從目前看，市場(chǎng)對(duì)“炒新”的熱情恐怕不能馬上熄火。

“今年元旦剛過(guò)，我就在籌集資金準(zhǔn)備‘打新’了”。資深股民王先生近期一直在研究新股資料，心想著如果運(yùn)氣好的話可以在“打新股”上賺點(diǎn)小錢。1月份，由于時(shí)隔一年多的IPO重啟，A股市場(chǎng)迎來(lái)一大波新股，這讓不少好久沒(méi)“打新股”的股民蠢蠢欲動(dòng)。

記者從幾家券商營(yíng)業(yè)部了解到，近期陸續(xù)有不少股民來(lái)咨詢新股情況，而券商也通過(guò)微信和短信推送向股民介紹“打新股”的規(guī)則?！拔疫€是比較期待這次‘打新股’的，因?yàn)檫@是第一批，如果表現(xiàn)不好接下來(lái)的新股就不好推了。”王先生說(shuō)。他了解到今年A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)發(fā)行上市的公司數(shù)量在200-300家，對(duì)于IPO重啟后第一批上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，它們的市場(chǎng)表現(xiàn)監(jiān)管部門會(huì)很重視，因此他認(rèn)為可以試一試。

民生證券營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理邢華秀告訴記者，“打新”股一直都有不錯(cuò)的收益。統(tǒng)計(jì)顯示，2009年共有近100只新股在滬深交易所上市，平均“打新”年化收益率34%；2010年，兩市共有300多只新股上市，“打新”平均年化收益率超過(guò)13%；2011年“打新”平均年化收益率有所下降，但也在9%以上。邢華秀預(yù)計(jì)，本輪新股發(fā)行重啟初期，“打新”股的年化收益率不會(huì)低于往年，肯定在10%以上。但隨著新股大批量上市，新股收益率肯定會(huì)有所降低，預(yù)計(jì)今年一季度是“打新”股的黃金時(shí)期。

如何獲得申購(gòu)資格？

與以往不同，此次實(shí)行的是按市值申購(gòu)，投資者必須持有一定老股市值才能參與打新股。那么，投資者的持股市值按什么時(shí)間計(jì)算呢？

根據(jù)規(guī)定，投資者的持股市值，按新股發(fā)行前兩個(gè)交易日的收盤價(jià)計(jì)算。如果新股發(fā)行當(dāng)天為T日，持股市值以T-2日收盤價(jià)計(jì)算。

因此，如果投資者在T-1日時(shí)，將T-2日持有的老股全部賣出或者部分賣出，資金用來(lái)T日申購(gòu)，是完全可行的。但在T日再賣出，資金就無(wú)法用來(lái)申購(gòu)新股。

如果持有的股票此前已經(jīng)停牌，那么以停牌前最后一個(gè)交易日收盤價(jià)計(jì)算該股票的市值。如果是首次公開(kāi)發(fā)行的新股，但還沒(méi)有上市，則不算入市值內(nèi)。如果非限售A股股份發(fā)生司法凍結(jié)、質(zhì)押，以及存在上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員交易限制的，則不影響市值的計(jì)算。

但華泰證券分析師蔣獻(xiàn)明提醒投資者，新股申購(gòu)不一定能夠中簽，賣掉老股申購(gòu)新股有可能會(huì)竹籃打水一場(chǎng)空。因此，是否賣出老股，最好還是根據(jù)股票的基本面以及新股申購(gòu)的預(yù)期收益做綜合評(píng)定。

新股配售1萬(wàn)元起

去年12月13日，滬深交易所發(fā)布了《首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)上按市值申購(gòu)實(shí)施辦法》，以及《首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則》。其中，網(wǎng)上申購(gòu)辦法確定市值配售門檻為1萬(wàn)元，投資者申購(gòu)數(shù)量不得超過(guò)持有市值對(duì)應(yīng)的可申購(gòu)額度。

按照兩交易所的規(guī)則，持有市值1萬(wàn)元以上（含1萬(wàn)元）的投資者才能參與新股申購(gòu)。上交所為每1萬(wàn)元市值可申購(gòu)一個(gè)申購(gòu)單位，不足1萬(wàn)元的部分不計(jì)入申購(gòu)額度；每一個(gè)申購(gòu)單位為1000股，申購(gòu)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000股或其整數(shù)倍。深交所為每5000元市值可申購(gòu)一個(gè)申購(gòu)單位，不足5000元的部分不計(jì)入申購(gòu)額度；每一個(gè)申購(gòu)單位為500股，申購(gòu)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為500股或其整數(shù)倍。

此外，投資者在進(jìn)行申購(gòu)委托前需足額繳款，投資者申購(gòu)量超過(guò)其持有市值對(duì)應(yīng)的，網(wǎng)上可申購(gòu)額度部分為無(wú)效申購(gòu)。

炒新首日有限制

“炒新”向來(lái)是IPO的重頭戲，此前上證所和深交所曾多次出臺(tái)規(guī)定遏制新股炒作，不過(guò)此次新規(guī)出臺(tái)后，分析人士認(rèn)為這是“史上最嚴(yán)限炒令”。

滬深交易所均要求，新股上市首日開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)上下20%，否則視為無(wú)效申報(bào)。

另?yè)?jù)上交所規(guī)定，連續(xù)競(jìng)價(jià)階段有效申報(bào)價(jià)格不得高于發(fā)行價(jià)的144%且不得低于發(fā)行價(jià)的64%。其中，14點(diǎn)55分至15點(diǎn)最后五分鐘，有效申報(bào)價(jià)格不得高于當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)的120%，不得低于當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)的80%。

按照這一規(guī)定，滬市新股上市首日144%的漲幅已經(jīng)是股價(jià)的“天花板”。同時(shí)，上交所還規(guī)定盤中成交價(jià)格較開(kāi)盤價(jià)首次上漲或下跌10%以上（含），將停牌30分鐘；上漲或下跌20%以上（含），將停牌至當(dāng)日的14：55。

與滬市略微不同的是，深市將上市首日的收盤價(jià)，由之前的“集合競(jìng)價(jià)”改為“集合定價(jià)”，即以14：57前最近成交價(jià)為定價(jià)，按照“時(shí)間優(yōu)先”原則對(duì)買賣申報(bào)進(jìn)行一次性集中撮合。

此前兩市的“炒新”臨時(shí)停牌措施雖也以開(kāi)盤價(jià)為基準(zhǔn)，但由于開(kāi)盤價(jià)未有限定，導(dǎo)致新股上市首日“炒新”資金在開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)階段就炒高股價(jià)，往往新股上市首日的開(kāi)盤價(jià)即為全天最高價(jià)。

以2012年新股為例，156只新股上市首日，開(kāi)盤價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲的超過(guò)70%，最高的浙江世寶，開(kāi)盤漲幅高達(dá)505.43%，最終收盤大漲626%。

因此，在與之前對(duì)比相差如此大的情況下，估計(jì)不少專業(yè)炒新的投資者將選擇放棄“打新”。

提高中簽率有竅門

接下來(lái)的一段時(shí)間里，將是新股發(fā)行的密集期。投資者如何合理利用手頭資金，提高自己的中簽率？

第一，選擇合理下單時(shí)間，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，剛開(kāi)盤或快收盤時(shí)下單申購(gòu)，中簽的概率相對(duì)較低，最好選擇中間時(shí)間段來(lái)申購(gòu)，如選擇10：30-11：10和13：45-14：40之間下單。

第二，如果一周同時(shí)發(fā)行幾只新股，那么就應(yīng)該選擇一只全倉(cāng)申購(gòu)，以提高中簽率。如果當(dāng)天有多只新股發(fā)行申購(gòu)，在考慮資金最優(yōu)申購(gòu)方案時(shí)，建議重點(diǎn)關(guān)注具有高毛利率、核心競(jìng)爭(zhēng)力、處于國(guó)家政策扶持的新股。

第三，當(dāng)呈現(xiàn)多只新股同時(shí)發(fā)行時(shí)，可避開(kāi)先發(fā)的個(gè)股。因?yàn)榇筚Y金一般情況把錢用在申購(gòu)第一和第二天發(fā)行的新股，等到第三天，大多資金已經(jīng)用完，此時(shí)申購(gòu)第三天發(fā)行的新股，中簽率就會(huì)高一些。

切忌盲目炒新股

有些投資者認(rèn)為，由于IPO新政更嚴(yán)，這些新股有一定的投資價(jià)值，準(zhǔn)備在新股上市當(dāng)天在二級(jí)市場(chǎng)買入。對(duì)此，中信證券分析師李澤建議投資者需謹(jǐn)慎，首輪上市的企業(yè)上市后或許會(huì)表現(xiàn)不錯(cuò)，但它們的業(yè)績(jī)和想象空間一般，建議投資者不妨再等等后面更優(yōu)質(zhì)的公司。

李澤表示，如果投資者只想打新股的話，就不要考慮所屬行業(yè)或業(yè)績(jī)等等，而是想方設(shè)法提高中簽率，上市之后有一定的收益就獲利了結(jié)；如果想進(jìn)行中長(zhǎng)期投資，由于中簽的數(shù)量通常只有500股或1000股，后期肯定要在二級(jí)市場(chǎng)擇機(jī)參與，這就要判斷該股是否具有投資價(jià)值，以及其未來(lái)的前景了。

“新股發(fā)行是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，雖然首批上市企業(yè)被寄予很大的期望值，但新股畢竟不止這些，投資者還是甄選未來(lái)成長(zhǎng)性優(yōu)良、市場(chǎng)需求確定的品種進(jìn)行布局。”

同時(shí)，李澤建議投資者謹(jǐn)慎，畢竟新股不一定就好，老股一定就不好，關(guān)鍵看公司本身。他說(shuō)，新股的發(fā)行的確會(huì)對(duì)相同行業(yè)里市盈率較高的公司帶來(lái)沖擊，特別是創(chuàng)業(yè)板和中小板的股票，可如果老股的市盈率低于新股，公司業(yè)績(jī)空間和發(fā)展前景特別好，它們的投資價(jià)值還是會(huì)好于新股，因此不要盲目炒作新股。