“不好意思，我先出去抽支煙?！痹谏虾Ｊ兄行囊患铱Х瑞^里，遠道趕來的宋曉輝對于股市話題早有準(zhǔn)備。盡管他已“不混上海灘”許久，目前以做私募產(chǎn)品為主，卻仍是上海一些知名財經(jīng)類電視節(jié)目的常客。

宋曉輝1994年就進入證券市場。剛進入股市的感受是：“很好賺錢。”但過了一段時間之后，發(fā)現(xiàn)股市賠錢也很容易，那時更關(guān)注的是短線，而短線主要是打概率，概率是有贏有輸?shù)摹Ｋ约涸囘^：“做對9次，有1次虧損，馬上就會有大問題。今天選3只股票，明天必然有2只股票在漲幅榜前五，但是有1只股票是跌的。從選擇的角度來講，如何能不選擇那只跌的股票呢？如何能讓自己長久盈利呢？短線顯然無法滿足這個愿望。因為這一點，我開始思考，如何找到一條持續(xù)盈利的炒股方法?！?/p>

他的經(jīng)驗是，持續(xù)盈利方法是中長線投資，關(guān)鍵是做好風(fēng)險收益比的控制。因為，股票波動在所難免。但是如果有一定的震蕩空間，卻有非常大的收益空間，就可以接受?！拔夷軌蚪邮艿娘L(fēng)險收益比是1：2，，也就是說下跌的風(fēng)險為1，，上漲的收益為2的情況才可以進行投資。比如說，一只股票下跌空間可能達到20%以內(nèi)，上漲空間達到50%以上，風(fēng)險收益比為1：2.5，這種情況下，我可以接受這個股票，愿意為操作這種品種接受震蕩的代價。如果，股票預(yù)估只能有20%的漲幅，而震蕩有可能達到20%的話，這種品種的操作就毫無價值。因為風(fēng)險和收益已經(jīng)完全等同。我要的是低風(fēng)險、高收益?！?/p>

宋曉輝認為真正的績優(yōu)股不是價格高企的股票，而是價格有增長潛力的上市公司。他在2005年選擇的王府井、招商銀行就是非常典型的案例?！巴醺?元以下時，我們認定這只股票具備良好的業(yè)績成長性，有可能成為未來的商業(yè)百貨霸主，未來股價具備大幅攀升的空間。5元以下的王府井幾乎沒有基金報告，當(dāng)時眾多機構(gòu)不關(guān)注這只股票，原因就是因為業(yè)績沒有良好顯現(xiàn)。很少有基金真正關(guān)注王府井的品牌號召力、商業(yè)地產(chǎn)增值潛力以及它的新店成功完成異地連鎖的事實?！?/p>

他認為，牛熊轉(zhuǎn)換是在大趨勢形成以后的必然結(jié)果，應(yīng)該說，是有其內(nèi)在規(guī)律的。但每一次的表現(xiàn)，都不盡相同。

比如2005年就是一次大牛市的底。當(dāng)時市場歷經(jīng)多年熊市，調(diào)整相當(dāng)充分，經(jīng)濟發(fā)展勢頭良好，股市卻與經(jīng)濟背道而馳。當(dāng)年中期，他曾寫過一篇分析文章，關(guān)于如何判斷當(dāng)前市場的底部?；趯ξ磥硎袌鍪谴笈Ｊ械呐袛?，他提出，大牛市的底部應(yīng)該有幾個特征。第一個特征是政府的政策性利好對市場失效。沒利好指數(shù)橫盤，有利好指數(shù)就跌成為當(dāng)時市場的常態(tài)。投資者濃厚的悲觀情緒往往出現(xiàn)在熊市的尾巴、牛市的初期。

第二個特征是要出現(xiàn)領(lǐng)漲的超級權(quán)重股或領(lǐng)漲板塊。2005年的超級權(quán)重股是中石化，整個市場唯中石化馬首是瞻。

第三個特征是底部呈現(xiàn)的是雙底或者平底。由于這是一個大牛市的底部，所以底部形態(tài)不會呈現(xiàn)單邊上揚或V型反轉(zhuǎn)，一定是雙底或平底。

隨即，2005年到2007年的大牛市可以說是至今最大的一次牛市行情。

而在2008年的極端市場行情中，他負責(zé)的江信證研保凈值卻能高達2.01，江信證研保信托計劃是他和團隊發(fā)行的第一個基金，成立于2008年5月，一年封閉期。期末凈值增長率101%，同期大盤表現(xiàn)下跌20%。他解釋說，2008年以后，大盤股時代已經(jīng)過去，選擇品種以選擇中小盤、有科技性的潛力股為主。江信證研保當(dāng)時主要的選擇品種是浪潮軟件和浪潮信息，主要看好它們的高科技背景和價值成長性。

自今年7月底以來，截至發(fā)稿時，主板指數(shù)反彈接近200點，主板沖上2200點，那么這次反彈到頭了嗎？宋曉輝表示，不能低估目前行情的持續(xù)性?！敖衲?月，我就一再強調(diào)個股牛市行情已經(jīng)開始，現(xiàn)在的行情不過是未來兩年個股牛市里的一部分，而且是剛剛開始而已?！?/p>

在他看來，個股牛市是一種典型的小牛市，是個股的好時代。指數(shù)則不可能出現(xiàn)沖破6000點的可能性，未來兩年左右指數(shù)有可能到達3500～4000點，但個股卻能出現(xiàn)一批絕對稱得上牛股的股票。

“經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過程很多曾經(jīng)的大公司面臨萎縮，小企業(yè)崛起。這是一個行業(yè)大洗牌的過程。經(jīng)歷08年跌幅高達70%的極端市場之后，指數(shù)再想修復(fù)，將極其漫長。而大盤股也已經(jīng)從繁榮的巔峰開始下滑，對指數(shù)的帶動力相對弱化了許多。經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型的蕭條期，指數(shù)很難再回到6000點以上。所以，我認為在2027年以前，6000點都是極難跨越的。指數(shù)大牛時代很難回來?！?/p>

但類似騰訊、淘寶、百度這種迅速崛起發(fā)展成為行業(yè)巨無霸的情況未來有可能比比皆是。這種時期，仍然會出現(xiàn)真正意義上的大牛股。

而個股的選擇上，他的看法還是關(guān)注重組類企業(yè)，這類公司對于游資來說運作更便利?！傲硗庖粋€值得關(guān)注的方向是轉(zhuǎn)型便利的企業(yè)，比如上海和深圳的一些老的上市公司，主業(yè)做的都不好，但是由于上市早，在早期投資了很多項目，而這些項目為企業(yè)轉(zhuǎn)型也提供了便利條件，對那些中字頭的上市公司應(yīng)該盡量回避?！?/p>

宋曉輝告訴記者，他現(xiàn)在的投資策略是，逢調(diào)整就要介入。指數(shù)每一次調(diào)整都是一個買進時機，因為指數(shù)的上漲空間只有一千多點（從目前的2200-3500點）。“主力資金在運作時就要時不時抖一下，把不堅定分子抖掉。這樣到了高位拋壓才不會很重。否則都到了高點出貨，那主力就沒辦法玩了。而主力越是想把你抖掉，你越要買入。投資者不要想著天天漲停板，穩(wěn)定增長比什么都重要，證券市場生存是第一要素，活著比什么都重要。”