盡管跟隨中國資本市場浮浮沉沉二十余年,伴隨著市場變化經(jīng)歷過多家知名證券公司或財富機構(gòu),在媒體前出現(xiàn)的謝志紅爽朗的脾氣和大嗓門依然未變。面對大勢研判這類她早已熟悉的問題,如今是長城證券中心營業(yè)部總經(jīng)理的謝志紅依舊觀點直率地拋出:“2013年已經(jīng)迎來牛市,但這個市場已經(jīng)不是散戶玩的市場了。”
從1990年到1999年,A股經(jīng)歷了四輪小周期的牛熊轉(zhuǎn)換。謝志紅1993年入市,1994年前后便迎來了一輪熊市,1994年7月29日,滬指跌至326點,等于被打回原形。謝志紅記得,當(dāng)時政策層面緊急出臺了三大救市政策,但依舊沒能挽回熊市格局。“94年到96年之間,確實挺難熬的,損失了很多客戶資產(chǎn)?!敝x志紅坦白地說,“但這一輪熊市影響面并不算廣,并沒有傷及機構(gòu)本身。”
1996年國務(wù)院證券委下發(fā)文件要求大規(guī)模開展股份制改造,同年,央行持續(xù)大幅度降息,股指開啟又一輪牛市征程。直至2000年前后網(wǎng)絡(luò)股概念炒作完畢,這輪牛市實際上告一段落。2001年開始A股又迎來了一個漫長的熊市,這輪熊市令謝志紅記憶猶新?!白畛鹾芏喙狙芯?,并沒有認(rèn)為已經(jīng)是一個熊市,2001年還出現(xiàn)過很多結(jié)構(gòu)性行情,股指階梯下行。2003年市場普遍認(rèn)為已經(jīng)迎來熊市,卻已經(jīng)開始有機構(gòu)大戶在那個階段不斷消亡,非常慘烈。實際上2001年到2005年,國家經(jīng)濟層面企業(yè)利潤大幅增長,GDP快速遞增,股市卻在總是在對立面,這五年也成為證券市場整體格局的一次大變革。隨即迎來了股權(quán)分置改革,進(jìn)入一個全流通時代?!?/p>
謝志紅表示,對中國證券市場來說,回想起來,這五年熊市具有劃時代的轉(zhuǎn)變意義,而在這一輪熊市轉(zhuǎn)牛的過程中,她開始認(rèn)識到資產(chǎn)配置的重要性。
“最近的一輪大熊市更為漫長,特點是散戶離場。事實上,中國的股市上,散戶永遠(yuǎn)踏不準(zhǔn)股市節(jié)拍,因此受傷的總是他們。這一次熊市更讓很多散戶心情絕望。”
2012年是市場最難熬的一個階段,此前的兩年,市場上幾乎完全沒有賺錢機會。而謝志紅表示,應(yīng)該說市場在2013年就開始迎來了熊?;マD(zhuǎn)。
“2013年市場熱點頻出,非常熱鬧,出現(xiàn)了一些大牛股。創(chuàng)業(yè)板累計漲幅83.23%,中小板指累計漲幅16.84%,這與這兩年國家政策導(dǎo)向非常吻合,中小企業(yè)成為新興行情。當(dāng)然整體依然是曲折前進(jìn)的?!?/p>
謝志紅對后市期待樂觀,從各項政策來說,混合所有制改革、個人稅收遞延型保險等都是市場利好,盡管我們的市場總是熊長牛短,但此次慢牛走勢令人期待?!霸谝粋€慢牛的市場里,企業(yè)可以不斷改進(jìn)自己的經(jīng)營,調(diào)整自己產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),使業(yè)績能跟上市場步伐,才能逐漸形成一個健康市場,當(dāng)然這是一個理想狀態(tài),實際上沒有這么理性的市場。目前來說,中等市值的股票,特別是有混合所有制改革基礎(chǔ)的公司,非常值得關(guān)注?!彼硎尽?/p>
某種程度上,目前市場的不確定因素,才是真正讓新一輪牛市可能持久的原因。如果是一個單邊市場,很難震蕩向上,但企業(yè)利潤不可能一下子上漲那么多,反而會導(dǎo)致股市過早到頂?!皬耐顿Y來說,任何一個公司都不可能脫離價值,可以炒你的預(yù)期,但最終還是要看基本面?!?/p>
她較為看好新興企業(yè)行情,新三板的出現(xiàn),給中小企業(yè)帶來更多發(fā)展機遇,2014年已完成融資24次,融資額為42.5億元?!叭绻麤]有這個市場,有多少投資者的眼光能看到這些甚至沒有盈利的企業(yè)呢?”她曾在2012年投資一家新三板掛牌企業(yè),當(dāng)時該企業(yè)只有約1000萬年收入,不到100萬的利潤,但去年已經(jīng)達(dá)到5000萬收入,今年達(dá)到8000萬以上收入,實現(xiàn)兩三千萬的利潤?!拔覇柶髽I(yè)的管理者當(dāng)時在新三板上市時是否想到這個效果,他說完全沒想到,甚至當(dāng)時都不知道新三板能給企業(yè)帶來什么,結(jié)果確實帶來了爆發(fā)性的增長。這樣的企業(yè)現(xiàn)在可以全力以赴增強自身研發(fā)實力,更多的摒棄以往企業(yè)初期發(fā)展的不健康問題,更好的規(guī)范自己,企業(yè)健康了,整個產(chǎn)業(yè)就更健康了,科技興國就可以在這些小企業(yè)中看到希望,而股市就是在這樣的希望中,看到自己的希望。畢竟股市建立在實體經(jīng)濟基礎(chǔ)上,實體經(jīng)濟變好,優(yōu)質(zhì)企業(yè)增多,股市怎么會不好呢?”
謝志紅如今正在長城證券實踐“金融服務(wù)商、資源整合商、互聯(lián)網(wǎng)金融商”的發(fā)展策略,她認(rèn)為散戶應(yīng)該更理性的選擇投資方式。未來的市場是全球性的市場,也是全產(chǎn)品覆蓋的市場,更需要用專業(yè)的資產(chǎn)配置理念進(jìn)行投資。
“我在幾年前就提出,財富管理要讓散戶產(chǎn)品化,機構(gòu)顧問化。前兩年在股市靠什么賺錢?很明顯不是單純投資股票而是對沖基金,靠量化、阿爾法策略贏利。散戶很難完全掌握金融衍生品投資工具的使用,我曾有一個客戶,自己興致勃勃的投資股指期貨,結(jié)果短短兩個月50萬變成5萬,這里的風(fēng)險是很大的。未來還有個股期權(quán)、ETF期權(quán)、場外期權(quán)等各種融資工具,有些還是限制散戶進(jìn)入的。未來的市場散戶應(yīng)適當(dāng)選擇專業(yè)機構(gòu)利用好資產(chǎn)配置手段,不要把雞蛋放在同一個籃子里。”