摘要：作為資產(chǎn)管理市場(chǎng)上翹楚的信托公司和掌握大量項(xiàng)目資源優(yōu)勢(shì)的商業(yè)銀行在2007年以來強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，各自通過產(chǎn)品、流程創(chuàng)新推動(dòng)了銀信合作快速發(fā)展。截至2013年末，信托公司受托管理資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過10萬億元。但伴隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也不斷涌現(xiàn)，監(jiān)管當(dāng)局陸續(xù)加強(qiáng)了對(duì)信托公司和銀行的業(yè)務(wù)監(jiān)管。本文僅就近兩年監(jiān)管政策變化及新形勢(shì)下銀信業(yè)務(wù)合作模式進(jìn)行簡(jiǎn)單分析。

關(guān)鍵詞：信托公司 商業(yè)銀行 監(jiān)管 居間合作

2012年以來，銀監(jiān)會(huì)先后對(duì)銀行和信托公司出臺(tái)了一系列政策和文件，規(guī)范銀信業(yè)務(wù)合作，市場(chǎng)上主要商業(yè)銀行也先后加緊了對(duì)代理信托資金收付業(yè)務(wù)的審批層級(jí)和審批通過率，銀信業(yè)務(wù)合作面臨更加嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境。如何在新形勢(shì)下，通過產(chǎn)品和業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新，繼續(xù)推動(dòng)銀信合作，值得思考和探索。

1 銀信合作歷史及現(xiàn)狀

信托公司貫穿資金市場(chǎng)、實(shí)業(yè)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)三大市場(chǎng)，作為連接投資人和融資人的橋梁和紐帶，一方面為合格投資人提供保值增值的金融服務(wù)和產(chǎn)品，另一方面為需要資金的融資人解決資金問題，并在多年的實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域中，信托公司積累了豐富的項(xiàng)目選擇和風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)。作為市場(chǎng)上最早的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一，憑借強(qiáng)大的拓展能力和風(fēng)控能力，受托管理的資產(chǎn)規(guī)模為行業(yè)翹楚。

2007年，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)重新制定了《信托公司管理辦法》和《集合資金信托計(jì)劃管理辦法》，標(biāo)志著中國(guó)信托業(yè)進(jìn)入了轉(zhuǎn)型和提高發(fā)展階段。2007年至2013年，信托公司受托管理資產(chǎn)規(guī)模飛速提升，從9492億元增長(zhǎng)到10.9萬億元，翻了10倍，在資產(chǎn)管理市場(chǎng)上占將近三分之一。①但從其項(xiàng)目和資金來源來看，通過銀行渠道拓展的業(yè)務(wù)占比達(dá)到70%以上，業(yè)務(wù)合作的模式主要分為銀行理財(cái)對(duì)接信托、代理收付、信托財(cái)產(chǎn)保管、為優(yōu)質(zhì)客戶設(shè)計(jì)銀信綜合投融資方案等，其中銀行理財(cái)對(duì)接信托，信托作為銀行表外資產(chǎn)池業(yè)務(wù)在信托公司受托管理規(guī)模中占比最高，也即信托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)絕大多數(shù)為通道類業(yè)務(wù)。

2 銀信合作監(jiān)管新政

2014年，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)辦發(fā)[2014]99號(hào)文），要求信托公司建立流動(dòng)性支持和資本補(bǔ)充機(jī)制，禁止信托公司開展非標(biāo)準(zhǔn)化資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)，堅(jiān)持私募標(biāo)準(zhǔn)合規(guī)銷售信托產(chǎn)品，并發(fā)布了新的凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。在新的凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)中，通過業(yè)務(wù)分類標(biāo)準(zhǔn)和科目的調(diào)整，明確事務(wù)類信托的定義及特征，從而使風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的取值大小與實(shí)際業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小相匹配，使凈資本的管理逐步回歸本源。同時(shí)對(duì)信貸類信托業(yè)務(wù)的分類更加細(xì)致，對(duì)信貸類信托業(yè)務(wù)尤其是房地產(chǎn)和煤礦信托業(yè)務(wù)提高關(guān)注。近期各信托公司紛紛調(diào)低了涉及房地產(chǎn)和礦產(chǎn)信托計(jì)劃在新開辦業(yè)務(wù)中的比重。在此文件中尤其需要指出的是禁止信托公司開展非標(biāo)準(zhǔn)化資金池等影子銀行特征的業(yè)務(wù)的條款，使得原本在銀信合作尤其銀行理財(cái)委托信托公司投資、信托公司作為銀行表外資產(chǎn)池受到更加嚴(yán)格的限制，自此，銀信合作更加緩慢甚至停滯，銀行轉(zhuǎn)而尋求跨監(jiān)管部門、可開展類信托業(yè)務(wù)的證券公司、基金子公司等機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作。99號(hào)文作為史上最嚴(yán)格的規(guī)范性文件，促使信托公司進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

99號(hào)文下發(fā)一個(gè)月后，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于對(duì)99號(hào)文相關(guān)事項(xiàng)的說明》（業(yè)內(nèi)稱為99號(hào)文實(shí)施細(xì)則）至信托公司，其中明確禁止信托公司委托非金融機(jī)構(gòu)以提供咨詢、顧問、居間等方式直接或間接推介信托計(jì)劃，切斷第三方風(fēng)險(xiǎn)向信托傳遞的渠道，避免法律風(fēng)險(xiǎn)。盡管2007年銀監(jiān)會(huì)即出臺(tái)了第三方非金融機(jī)構(gòu)不得代銷信托計(jì)劃的制度要求，但叫停以居間、顧問方式推介信托計(jì)劃，使此前作為信托計(jì)劃資金來源的重要渠道之第三方財(cái)富公司極大受限，信托資金來源渠道進(jìn)一步變窄。

2013年，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2013]8號(hào)文），要求商業(yè)銀行理財(cái)資金借助非銀行金融機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)交易平臺(tái)等間接投資的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)統(tǒng)一比照自營(yíng)貸款管理，計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本并合理控制理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)總額。該通知下發(fā)后，借助信托公司實(shí)現(xiàn)投資非標(biāo)債權(quán)的銀信合作業(yè)務(wù)增速大幅降低，在信托資產(chǎn)規(guī)模中占比較大的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受限。

同時(shí)，商業(yè)銀行對(duì)代理信托業(yè)務(wù)推介審批從緊從嚴(yán)。以建設(shè)銀行為例，2012年下半年，建行總行下發(fā)通知，將代理集合信托計(jì)劃資金收付業(yè)務(wù)（也即銀行代理推介）審批權(quán)限上收至總行授信審批部，2013年全年審批通過信托計(jì)劃規(guī)模僅35億元，審批通過率為16.28%。②2013年至今，由于監(jiān)管部門對(duì)于投向房地產(chǎn)、政府投融資平臺(tái)的各種類型項(xiàng)目和資金加強(qiáng)了業(yè)務(wù)監(jiān)管和檢查，作為銀行迫切需要尋求投資通道的項(xiàng)目和行業(yè)相繼受限，加之煤炭、礦產(chǎn)等信托陸續(xù)暴露違約信息，預(yù)計(jì)建設(shè)銀行對(duì)代理信托審批將更為嚴(yán)格和審慎，信托計(jì)劃銀行代理渠道幾近絕跡。

3 新形勢(shì)下銀信合作模式淺析

目前，銀行向信托公司推介投資人途徑受限（盡管還有一些銀行未停止代理信托計(jì)劃推介，但整體上業(yè)務(wù)規(guī)模大幅降低，參與銀行也為市場(chǎng)上較少數(shù)），那么，利用商業(yè)銀行擁有的不可比擬的項(xiàng)目資源和風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)勢(shì)，從融資人一方出發(fā)，加強(qiáng)銀信合作，發(fā)展銀行居間業(yè)務(wù)還存在較大發(fā)展空間。具體來講，銀行對(duì)于信托公司可以在以下方面繼續(xù)開展業(yè)務(wù)合作。

3.1 項(xiàng)目推介：銀行根據(jù)信托公司投資偏好、需求和項(xiàng)目選擇標(biāo)準(zhǔn)，在項(xiàng)目庫中篩選符合資金投向的客戶和項(xiàng)目，尤其是銀行因信貸政策限制而客戶實(shí)際經(jīng)營(yíng)并不存在瑕疵的項(xiàng)目推薦給信托公司，信托公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展模式，以股權(quán)、債權(quán)和其他形式滿足企業(yè)融資需求。從信托公司運(yùn)作項(xiàng)目情況看，信托計(jì)劃投資范圍集中在暫不符合銀行投放政策的城鎮(zhèn)化、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)等行業(yè)，投資期限一般為1-2年，利率水平一般在10%及以上。目前建設(shè)銀行已經(jīng)開拓了包括工會(huì)募集資金和員工福利計(jì)劃委托設(shè)立的信托計(jì)劃定向投資于本企業(yè)或單位的銀信合作模式，取得了一定的進(jìn)展，另外，以待投放卻一時(shí)信貸額度不足的個(gè)人按揭貸款為標(biāo)的，也開拓了與信托公司業(yè)務(wù)合作通道，下一步，這仍將是拓展業(yè)務(wù)的重點(diǎn)。

3.2 資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓：銀行可將自身資產(chǎn)包括銀行存單、信貸資產(chǎn)、票據(jù)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，通過信托收益權(quán)的形式轉(zhuǎn)讓給信托公司，協(xié)助進(jìn)行產(chǎn)品和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，減少銀行端資本占用并開拓業(yè)務(wù)合作渠道。以銀行擬投放的貸款客戶借助信托公司通道為例，信托公司發(fā)行設(shè)立信托計(jì)劃對(duì)客戶進(jìn)行信托貸款，商業(yè)銀行A購(gòu)買信托公司信托計(jì)劃，融資客戶授信銀行受讓信托受益權(quán)，這種模式既為授信銀行解決了客戶融資需求，又使商業(yè)銀行A獲得了一筆穩(wěn)定的同業(yè)存款，同時(shí)為信托公司開拓了業(yè)務(wù)通道，穩(wěn)步提升通道服務(wù)費(fèi)用。

3.3 盡職調(diào)查：銀行可利用網(wǎng)點(diǎn)和支行遍布的渠道優(yōu)勢(shì)，對(duì)信托公司擬投資項(xiàng)目協(xié)助進(jìn)行盡職調(diào)查，作為其投資參考。作為全國(guó)各地開拓業(yè)務(wù)和市場(chǎng)的信托公司來說，業(yè)務(wù)人員相對(duì)較少，人員流動(dòng)性強(qiáng)，尤其面對(duì)券商和基金子公司高薪挖角優(yōu)秀人才流失較為嚴(yán)重。商業(yè)銀行可在前期協(xié)助進(jìn)行企業(yè)基本情況、企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期情況、當(dāng)?shù)卣攮h(huán)境情況、獲得政府批復(fù)情況以及投資可行性情況進(jìn)行調(diào)查分析，提交給信托公司，作為信托公司投資跟進(jìn)和決策的參考。

3.4 項(xiàng)目評(píng)估：銀行具備長(zhǎng)期的項(xiàng)目貸款投資經(jīng)驗(yàn)，加之對(duì)客戶了解更為深入，對(duì)當(dāng)?shù)卣吆铜h(huán)境更加熟悉，可以為信托公司提供投資項(xiàng)目評(píng)估服務(wù)。

3.5 工程造價(jià)咨詢：銀行依托豐富的造價(jià)咨詢經(jīng)驗(yàn)，為客戶提供客觀、公正的工程造價(jià)和工程標(biāo)底編制、審查工作，反應(yīng)真實(shí)可靠的工程造價(jià)，維護(hù)信托公司投資利益。

3.6 交易資金監(jiān)管：在信托公司受托投資過程中，銀行可以為其投資資金進(jìn)行監(jiān)管，保障投資資金?？顚Ｓ?，從而保障資金安全。商業(yè)銀行可以為信托計(jì)劃投資資金、企業(yè)賬戶償債資金賬戶進(jìn)行監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)按照約定用途使用投資資金并按照約定時(shí)間和進(jìn)度安排還款資金的功能，在企業(yè)挪用或者發(fā)生不能按時(shí)償付的情況下，及時(shí)告知信托公司，及早形成應(yīng)急解決方案，保障資金投資安全。

總之，項(xiàng)目資源推薦是銀行與信托公司合作的根源和基礎(chǔ)，在監(jiān)管新政下，也是進(jìn)一步加強(qiáng)業(yè)務(wù)合作的不二選擇。因此，深入了解各信托公司對(duì)于項(xiàng)目的要求，包括融資人基本情況、所處行業(yè)、抵押擔(dān)保增信、業(yè)務(wù)規(guī)模等信息，將適合的項(xiàng)目推薦給適合的信托公司，才能發(fā)展銀信居間業(yè)務(wù)，進(jìn)而帶動(dòng)賬戶開立、資金結(jié)算、資產(chǎn)托管、結(jié)售匯和三方存管等其他業(yè)務(wù)發(fā)展。

注釋：

①數(shù)據(jù)來源于銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

②數(shù)據(jù)來源于建行總行通報(bào)數(shù)據(jù)。

參考文獻(xiàn)：

[1]關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見.銀監(jiān)辦發(fā)[2014]99號(hào).

[2]關(guān)于對(duì)99號(hào)文相關(guān)事項(xiàng)的說明.銀監(jiān)會(huì)2014年發(fā).

[3]關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知.銀監(jiān)發(fā)[2013]8號(hào)文.