4月24日，金地集團(tuán)股東大會來了兩個(gè)生面孔。

會場上，生命人壽置地發(fā)展有限公司董事長林勝德、安邦保險(xiǎn)集團(tuán)副總裁姚大鋒相鄰而坐，不時(shí)交談，顯得十分熟悉，現(xiàn)場沒有硝煙彌漫、劍拔弩張，這兩位分別代表著生命人壽和安邦保險(xiǎn)的人物，順利通過決議成為董事會新成員。

2014年以來，以兩大保險(xiǎn)新銳生命人壽和安邦保險(xiǎn)為代表的險(xiǎn)資，一改往日穩(wěn)健溫和的形象，以凌厲的攻勢在銀行、地產(chǎn)界大肆掃貨，金地集團(tuán)、金融街都遭到舉牌。

面對險(xiǎn)資搶食地產(chǎn)股，金融街等房企嚴(yán)加反擊，資本市場的戰(zhàn)場驚心動魄。萬科總裁郁亮此前提出“有多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)聯(lián)系萬科”，萬科更是重點(diǎn)防御破門而入的野蠻人。

“野蠻人”入侵

隨著金地和金融街瘋狂掃貨，越來越多的業(yè)內(nèi)人士都進(jìn)入圍觀陣營?！吧藟蹌菰诒氐玫募軇?，真是多年未見的二級市場股權(quán)爭奪戰(zhàn)了。”北京一名資產(chǎn)管理公司老總感嘆，以生命人壽為代表的保險(xiǎn)公司在資本市場出盡風(fēng)頭。

截至記者發(fā)稿的5月12日，在金地股權(quán)之戰(zhàn)中，生命人壽已拿下金地集團(tuán)24.82%的股份，安邦保險(xiǎn)則持有其15%的股份，分別成為第一和第二大股東。原第一大股東福田投資，在兩大險(xiǎn)資的夾擊之下，早已旁落邊緣。

“螳螂捕蟬，黃雀在后”，生命人壽在成功擊退福田投資而入主第一大股東之后，也許沒有想到此前沉默的安邦保險(xiǎn)會大肆進(jìn)攻。每當(dāng)生命人壽實(shí)施增持后，安邦也同樣以增持回應(yīng)，且力度一次比一次大。

4月，生命人壽和安邦保險(xiǎn)在金地集團(tuán)上的競爭才開始白熱化。其中，安邦在4月兩次增持金地達(dá)10%，堪稱兇猛。4月8日，安邦人壽通過安邦人壽保險(xiǎn)傳統(tǒng)賬戶購買金地集團(tuán)股份累計(jì)達(dá)到2.23億股，占上市公司總股本的5%，加上此前旗下子公司安邦財(cái)險(xiǎn)所持有的5%，合計(jì)占上市公司總股本的10%。半月后，安邦人壽再次增持，占金地總股本的比例達(dá)15%。

事實(shí)上，在爭搶金地集團(tuán)事件中，并非只有生命和安邦兩家保險(xiǎn)公司在戰(zhàn)斗。金地集團(tuán)一季報(bào)顯示，除生命人壽和安邦保險(xiǎn)之外，在其十大流通股東中，華夏人壽、天安財(cái)險(xiǎn)也赫然在列。

繼生命人壽成功“狙擊”金地集團(tuán)成為金地集團(tuán)第一大股東后，安邦保險(xiǎn)近期開始大手筆增持金融街，意圖復(fù)制生命人壽狙擊金地集團(tuán)之舉。4月28日，安邦通過旗下的和諧健康保險(xiǎn)股份增持金融街1.51億股左右，占比超過5%。

由于金融街股權(quán)除了第一大股東國資委持股在20%之上，其余小股東持股占比都在5%以下，和諧健康保險(xiǎn)搖身一變，成為金融街第二大股東。據(jù)金融街一季報(bào)，至今年一季度，和諧健康險(xiǎn)持有金融街尚僅有5162.6萬股，占比1.71%，位列第三大股東。如今雖增持至5%，與大股東超過29%的持股距離尚遠(yuǎn)，但已引起后者的警惕。

除生命人壽、安邦保險(xiǎn)外，中國人壽、平安人壽、太平洋人壽為代表的10余家保險(xiǎn)公司也都或多或少地持有地產(chǎn)股。其中，壽險(xiǎn)龍頭中國人壽分別持有萬科、華僑城、北京城建、宜華地產(chǎn)、海博股份、海寧皮城等6家公司股份，成為持有地產(chǎn)股家數(shù)最多的險(xiǎn)資企業(yè)。

擴(kuò)充地產(chǎn)版圖

險(xiǎn)資投資范圍較為廣泛，一般涉及銀行、地產(chǎn)和能源等板塊。剛剛坐穩(wěn)金地集團(tuán)大股東的位置，生命人壽還增持農(nóng)產(chǎn)品股份至22.06%，逼近深圳國資近30%的比例。

國泰君安分析師侯麗科認(rèn)為，作為長線資金，低估值、高盈利的地產(chǎn)板塊，一直為險(xiǎn)資所覬覦。生命人壽對金地集團(tuán)和農(nóng)產(chǎn)品兩家公司接連舉牌的高調(diào)動作，只是其近幾年不斷拓展其保險(xiǎn)資金運(yùn)作領(lǐng)域的一個(gè)信號。

生命人壽總資產(chǎn)規(guī)模近2000億，根據(jù)生命人壽在4月25日對金地集團(tuán)的《詳式權(quán)益變動報(bào)告書》中的披露，生命人壽持有、控制境內(nèi)外上市公司5%以上股份的有6家公司，分別為金地集團(tuán)、農(nóng)產(chǎn)品、中煤能源、必美宜、佳兆業(yè)集團(tuán)和首鋼資源，持股比例分別為24.82%、22.06%、8.02%、18.20%、15.61%和28.28%。

相比生命人壽，安邦保險(xiǎn)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)6000億元，是中國保險(xiǎn)行業(yè)綜合性集團(tuán)公司之一。安邦系旗下舉牌手從一開始的安邦財(cái)險(xiǎn)單槍匹馬，發(fā)展到目前包含安邦壽險(xiǎn)和和諧健康險(xiǎn)在內(nèi)的“三駕馬車”。

自去年12月開始，“安邦系”開始了在資本市場的舉牌大戲：先是以136.78億元的天價(jià)舉牌招商銀行；此后又與生命人壽在金地集團(tuán)展開爭奪，并三次舉牌；如今，又將目標(biāo)瞄準(zhǔn)金融街，舉牌總耗資已近200億元。

目前，最受關(guān)注的是兩家險(xiǎn)資在金地的交鋒。由于生命人壽和安邦保險(xiǎn)各委派林勝德、姚大鋒進(jìn)入了金地集團(tuán)董事會，金地集團(tuán)的董事會人數(shù)也由之前的12人擴(kuò)充至14人。

此前，除了以董事長凌克、總裁黃俊燦為代表的職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)外，以深圳市福田投資發(fā)展公司董事長陳愛虹為代表的福田區(qū)國資委擁有兩個(gè)席位。至此，金地集團(tuán)董事會“四足鼎立”局面初具雛形。

原有的福田區(qū)國資委與職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)多年來一直配合默契，新進(jìn)入的兩大利益將會有何動作，目前仍難揣測。金地集團(tuán)董秘徐家俊近日表示，公司戰(zhàn)略和經(jīng)營管理目前未發(fā)生改變。但來勢洶洶的新股東也給現(xiàn)有管理層帶來不少壓力。此前，金地集團(tuán)管理層在內(nèi)部會議上便曾作出部署，要求員工“冷靜面對，做好本職工作”。

意圖朦朧

近期險(xiǎn)企頻繁舉牌房企，一大原因就上市房企已到估值最低點(diǎn)。金融街最近發(fā)布的一季度業(yè)績預(yù)測報(bào)告顯示，今年一季度其凈利潤為2.5億元至3.1億元，同比下降約30%。金地集團(tuán)今年一季度的業(yè)績也不行，其首季凈利暴跌逾七成。

“我們現(xiàn)在肥得流油，而買下萬科需要多少錢呢？有200億就夠了?！比f科日前召開的春季例會上，公司總裁郁亮提醒注意“野蠻人”的風(fēng)險(xiǎn)，這也從另一方面證實(shí)了這些被舉牌公司的價(jià)值。

海通證券地產(chǎn)行業(yè)核心分析師涂力磊表示，金地和金融街相似之處是股權(quán)分散且資質(zhì)較好，二者在北京有可觀的土地和地產(chǎn)項(xiàng)目，金地在龍頭公司中產(chǎn)品力較為領(lǐng)先，而金融街在國內(nèi)辦公開發(fā)市場是佼佼者。

舉牌背后，無非是爭奪控股權(quán)或者財(cái)務(wù)投資、業(yè)務(wù)合作，無論哪種理由，都有望短期給二級市場股價(jià)帶來做多理由。生命人壽副總裁于文博此前也對外表示，增持金地集團(tuán)并非如外界猜測的與福田投資爭奪話語權(quán)，而是純粹的財(cái)務(wù)投資。

從金地的兩大保險(xiǎn)公司順利入主董事會來看，如此大規(guī)模持有上市公司的股票，顯然不能僅僅以財(cái)務(wù)投資來解釋?！巴顿Y股權(quán)分散的房企，這樣容易取得際控制權(quán)，再進(jìn)行相應(yīng)改組。比如保險(xiǎn)公司涉水養(yǎng)老地產(chǎn)等，如控制地產(chǎn)公司可實(shí)現(xiàn)更好業(yè)務(wù)協(xié)同”，侯麗科認(rèn)為。

“險(xiǎn)資增持本身就屬于正常的市場行為，希望外界不要對此進(jìn)行過分猜測。”金地集團(tuán)負(fù)責(zé)媒體對接的人士告訴記者，金地對二級市場的舉動無權(quán)干涉，也不發(fā)表意見，但金地自身并沒有大規(guī)模養(yǎng)老地產(chǎn)計(jì)劃。

而兩大險(xiǎn)資也異常低調(diào)，記者多方聯(lián)系采訪也未果，目前未見有雙方高管公開接受采訪回應(yīng)。在金地股東大會結(jié)束后，現(xiàn)場有股民上前與兩位新董事交換名片，卻被對方婉拒。在現(xiàn)場提問環(huán)節(jié)中，有股民問及生命人壽后續(xù)的想法和打算時(shí)，林勝德也并未作答。

值得一提的是，未來越來越多房企將有可能成為險(xiǎn)資入主對象。國泰君安的研究報(bào)告顯示，A股第一大股東持股比例在30%以下的地產(chǎn)股共有20家，包括萬科、金地集團(tuán)、華發(fā)股份、陽光城、蘇寧環(huán)球、珠江實(shí)業(yè)等知名房企。這其中共有16家地產(chǎn)股2014年預(yù)期市盈率低于10倍，這批公司有望成為險(xiǎn)資的新“獵物”。

萬科是一家股權(quán)極其分散的公司，截至到2013年末，萬科前十名股東所占萬科股本總數(shù)的比例僅為22.34%，這種極為分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)確實(shí)給潛在的投資人可乘之機(jī)。此外，華夏幸福、首開股份、華業(yè)地產(chǎn)目前險(xiǎn)資持有比例已達(dá)5%及以上，預(yù)計(jì)未來繼續(xù)加倉可能性較大。

保衛(wèi)戰(zhàn)打響

近日，金地原第一大股東在兩大保險(xiǎn)公司的夾擊下，早已淪為第三大股東。在險(xiǎn)資上演野蠻人入侵的背景下，地產(chǎn)公司大股東面對險(xiǎn)資的反擊戰(zhàn)也已經(jīng)展開。

野蠻人能否順利入侵其他公司？答案未必。

“即便是對上述股權(quán)分散型的上市房企，要取得絕對話語權(quán)并非易事。”涂力磊表示。如金融街和華發(fā)股份、珠江實(shí)業(yè)等房企背后均擁有國資背景，要從其手上獲取掌控權(quán)相當(dāng)困難。

而萬科等公司管理層向來以強(qiáng)勢著稱，大股東華潤集團(tuán)財(cái)力雄厚且與現(xiàn)任高管團(tuán)隊(duì)關(guān)系密切。上世紀(jì)90年代，在君萬之爭中，王石率隊(duì)成功打敗君安陣營，萬科的控制權(quán)才未旁落。

金融街控股股東背靠強(qiáng)大的北京市西城區(qū)國資委，其對此早有察覺。在和諧健康險(xiǎn)舉牌前，4月21日，金融街集團(tuán)及其一致行動人合計(jì)持有金融街股份8.45億股，占其股份比例從之前的26.55%升至27.92%。這亦是近年來公司大股東首次增持公司股票。

5月6日，金融街集團(tuán)又火速增持1.82%，將控股比例精確止步于29.74%，逼近30%的要約紅線。

“大股東繼續(xù)增持，凸顯了大股東捍衛(wèi)控股權(quán)地位決心?！蓖苛诒硎?。目前西城區(qū)國資委持股接近30%，由于增加持股超過30%要向所有流通股東發(fā)出收購申請，意味著要溢價(jià)收購所有的流通股，因此進(jìn)一步增持空間不大。安邦保險(xiǎn)短期內(nèi)不可能會趕第一大股東，最終的結(jié)果很可能只會對大股東造成一定威脅而已。

即使非地產(chǎn)領(lǐng)域，反擊戰(zhàn)也在開展。面對生命人壽強(qiáng)勢“逼宮”，農(nóng)產(chǎn)品大股東深圳市國資委終于“亮劍”，將持股比例精確增持至29.9999%。如果生命人壽還想上位，那就會觸及全面要約收購。

實(shí)際上，在萬科提出防御野蠻人的舉動前后，保利、新湖中寶和深振業(yè)A都分別被各自股東增持，恒大地產(chǎn)則斥資超40億元回購了部分公司股票。

其中萬科的回應(yīng)舉動最為明顯。此前郁亮將其一年年薪全部買入萬科股票100萬股；第一大股東華潤集團(tuán)緊隨其后，連續(xù)兩次增持萬科股權(quán)，持有萬科的股權(quán)比例達(dá)到15%。萬科還因此推出了“事業(yè)合伙人”制度，來“捍衛(wèi)”職業(yè)經(jīng)理人的權(quán)利。

被入侵的金地集團(tuán)，在4月27日發(fā)布的2013年年報(bào)中，董事長凌克表示，公司2014年的重要任務(wù)之一，就是打造職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)并提升能力建設(shè)，“職業(yè)經(jīng)理人對公司管控起著舉足輕重的作用。”

“現(xiàn)在開發(fā)商多走輕資產(chǎn)路線，核心資產(chǎn)實(shí)際上是職業(yè)經(jīng)理人，一直存在弱股東、強(qiáng)高管現(xiàn)象。”華高萊斯副總經(jīng)理公衍奎說，今后不只是大股東，職業(yè)經(jīng)理人今后越來越強(qiáng)勢會成為必然。

這一場險(xiǎn)資上演野蠻人入侵，房企的大股東們及職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)的反擊戰(zhàn)，或許才剛剛開始。