相對(duì)于黃金，白銀這個(gè)“千年老二”，最近走勢(shì)特別牛。紐約商品交易所交易最活躍的5月份白銀期貨收盤(pán)每盎司37.888美元，站上31年紀(jì)錄高點(diǎn)。至此，國(guó)際銀價(jià)今年已連續(xù)兩個(gè)月漲幅超過(guò)10%。

面對(duì)白銀的出色表現(xiàn)，有人謹(jǐn)慎，有人心動(dòng)。多數(shù)心動(dòng)且進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的人并沒(méi)有收獲高額回報(bào)，反而被洗劫一空，為何會(huì)這樣？這是怎樣一個(gè)市場(chǎng)？背后又有多少不為人知的秘密？

“1萬(wàn)買(mǎi)50萬(wàn)”的杠桿誘惑

“5月28日，上海白銀T+D下跌23元，跌幅0.56%，報(bào)4065元/千克。最高報(bào)價(jià)4081元/千克，最低報(bào)價(jià)4060元/千克?！蔽河疸戯w快地記錄數(shù)據(jù)，并在心中熟練演算。炒銀一年，魏羽銘多少積累下一些經(jīng)驗(yàn)。

2013年4月，魏羽銘在一次校友聚會(huì)上遇到了張磊。張磊的名片上印著財(cái)富規(guī)劃師的頭銜，他專(zhuān)業(yè)而節(jié)制的替魏羽銘分析了幾支股票走向，并提到一種叫做楚豐銀的產(chǎn)品：“沒(méi)有價(jià)格波動(dòng)限制，24小時(shí)不間斷交易，無(wú)論漲跌均可賺錢(qián)，并能在專(zhuān)業(yè)老師指導(dǎo)下實(shí)現(xiàn)20倍以上的收益。”股市受挫、一心想開(kāi)辟理財(cái)新途徑的魏羽銘在張磊所在的投資公司開(kāi)了戶做楚豐銀。

適逢白銀下跌良久，在股市滾爬多年的魏羽銘習(xí)慣性抄底，在白銀4470點(diǎn)時(shí)買(mǎi)入，誰(shuí)知當(dāng)日銀價(jià)大跌，魏羽銘損失數(shù)千元。

張磊實(shí)時(shí)扮演起投資版“知心大姐”的角色，建議魏羽銘改變思路：“楚豐銀的交易不同于股票市場(chǎng)上只能一味做多來(lái)獲利的盈利模式。由于它擁有做空機(jī)制，投資者可以進(jìn)行雙向交易，既可以在白銀價(jià)格上升過(guò)程中通過(guò)買(mǎi)漲來(lái)獲利；也可以在白銀價(jià)格下跌的過(guò)程中通過(guò)做空白銀來(lái)獲利?！?/p>

魏羽銘聽(tīng)從張磊的建議進(jìn)行操作，2個(gè)月內(nèi)其賬面資金從10萬(wàn)漲到15.6萬(wàn)，他興奮地給朋友炫耀“在股市上辛苦多年卻一覺(jué)回到解放前，現(xiàn)在炒銀簡(jiǎn)直是一朝直奔小康后”。很快，魏羽銘追加30萬(wàn)元，并對(duì)白銀交易更加上心。

只不過(guò)魏羽銘的興奮沒(méi)有持續(xù)多久。楚豐銀的標(biāo)的物不是現(xiàn)貨，而是以白銀為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)的合約。這種合約可以脫離“現(xiàn)貨”而獨(dú)立存在，往往以期貨的形式交易現(xiàn)貨，交割很少，逐漸演化成炒作價(jià)格符號(hào)。其杠桿比例是1：50，1萬(wàn)元的保證金可以買(mǎi)賣(mài)50萬(wàn)元的白銀。同時(shí)交易規(guī)則中也規(guī)定，合約交易保證金是5%，賬面金額低于保證金數(shù)時(shí)需要追加資金或被強(qiáng)行平倉(cāng)。

今年年初，魏羽銘發(fā)現(xiàn)“當(dāng)天白銀價(jià)格只到過(guò)4546.67點(diǎn)，但交易系統(tǒng)卻顯示白銀價(jià)格最高達(dá)到4580.6點(diǎn)”。這個(gè)上午，魏羽銘在上午10點(diǎn)15分被爆倉(cāng)，虧損近6萬(wàn)元。楚豐銀的交易系統(tǒng)也開(kāi)始變得“不穩(wěn)定”：當(dāng)他看白銀行情有所反彈準(zhǔn)備平倉(cāng)出局，系統(tǒng)卻提示“未知錯(cuò)誤”無(wú)法平倉(cāng)，重啟后只好虧損減倉(cāng)。

此后，在一系列卡盤(pán)、滑點(diǎn)、網(wǎng)絡(luò)遲延等不能正常下單的異常情況中，魏羽銘先后投入的65萬(wàn)元資金只剩下不到兩萬(wàn)元。

實(shí)際上，魏羽銘的經(jīng)歷并非個(gè)例。2010年8月央行、國(guó)家發(fā)改委等六部門(mén)聯(lián)合發(fā)文嚴(yán)禁地下炒金，非法地下炒金、黃金珠寶訂貨系統(tǒng)和國(guó)內(nèi)一些高杠桿的非法小平臺(tái)等立刻轉(zhuǎn)移到現(xiàn)貨白銀市場(chǎng)。2011年起，市面上白銀投資公司如雨后春筍猛增，都市白領(lǐng)和退休老干部都經(jīng)常會(huì)接到相關(guān)白銀投資的電話。像魏羽銘一樣心動(dòng)的投資者往往沒(méi)有受到高額回報(bào)，反而被洗劫一空。

手續(xù)費(fèi)高到“不好意思”：炒銀背后的利益鏈

在位于洪家樓商圈海蔚廣場(chǎng)的凱沃投資咨詢有限公司，《齊魯周刊》記者被當(dāng)做潛在客戶熱情接待。據(jù)其首席咨詢師李經(jīng)理介紹，目前公司是河南寶琦銀、運(yùn)貴銀，江西楚豐銀、浙江匯豐等貴金屬交易的代理商。據(jù)其提供的資料顯示，現(xiàn)貨白銀每千克8元，分為10千克、50千克和100千克三種，保證金分別是800元、3000元和6000元，加工費(fèi)20到200元不等，點(diǎn)差則是60元到600元不等。如果交易金額低于保證金的70%將會(huì)強(qiáng)行平倉(cāng)。

李經(jīng)理介紹，這些白銀投資大多是T+0交易，可以隨時(shí)建倉(cāng)、平倉(cāng)和止損；同時(shí)以小博大，杠桿比例1：50，保證金只需要2%至5%；交易費(fèi)用一般是成交金額的萬(wàn)分之六至萬(wàn)分之八，雙邊收取。

一位分析師曾做過(guò)測(cè)算，如果一位投資者在4200元的價(jià)位買(mǎi)入100kg一手的白銀現(xiàn)貨，在第二天4290元賣(mài)出，假設(shè)交易保證金是2%，手續(xù)費(fèi)是萬(wàn)六，點(diǎn)差是8元/千克，那么在這次交易行為中，他一共繳納保證金8400元，手續(xù)費(fèi)509.4元，倉(cāng)息（即延期費(fèi)）84元，點(diǎn)差800元，占到投入資金的16%，而凈利潤(rùn)是7606.6元。

記者發(fā)現(xiàn)，凱沃網(wǎng)站掛出的楚豐銀授權(quán)書(shū)有明顯PS痕跡，日期也只限于2013年1月8日到2014年1月7日。記者就此詢問(wèn)，李經(jīng)理解釋是新的授權(quán)書(shū)還沒(méi)來(lái)得及掛在網(wǎng)站上。記者致電楚豐銀總部楚豐珠寶有限公司，對(duì)方答復(fù)各地總代理商名單中并不包括凱沃，有可能是二級(jí)代理商。

事實(shí)上，在整個(gè)現(xiàn)貨白銀交易鏈條中，利潤(rùn)最高、收益最穩(wěn)定的并不是投資者，也不是凱沃這樣的代理商，而是楚豐銀這樣的交易所以及交易所的會(huì)員。

“點(diǎn)差是付給交易平臺(tái)的費(fèi)用，不管投資者是賺是賠，交易所都會(huì)固定收取5個(gè)點(diǎn)或8個(gè)點(diǎn)的費(fèi)用，比如投資者在4000元處下單，那么實(shí)際買(mǎi)入價(jià)格則是4008元?！睋?jù)知情人透露，貴金屬交易所通過(guò)出售會(huì)員牌照和交易手續(xù)費(fèi)盈利，會(huì)員牌照費(fèi)往往高達(dá)50萬(wàn)至200萬(wàn)甚至500萬(wàn)元，此外還有每年數(shù)萬(wàn)元的會(huì)員管理費(fèi)，且其交易透明性相對(duì)較低。除了這一部分收入之外，就是點(diǎn)差收入，以及交易手續(xù)費(fèi)收入，而手續(xù)費(fèi)往往跟會(huì)員分成。

部分貴金屬投資公司不僅自己做其他交易所的會(huì)員，在全國(guó)大肆招攬代理商加盟，同時(shí)自己也會(huì)出資成立交易所。比如，A公司參股成立貴金屬交易所，A也是交易所的會(huì)員，老板甚至也是同一個(gè)人。在這些平臺(tái)上，交易資金都不會(huì)流入真正的交易市場(chǎng)，而是流入了公司自設(shè)的電子盤(pán)。也就是說(shuō)，交易平臺(tái)既做莊，又掌管交易規(guī)則，投資者的盈虧都在平臺(tái)的掌握之中。

基于交易平臺(tái)在產(chǎn)業(yè)利益鏈中的地位，許多黑平臺(tái)制作公司也蠢蠢欲動(dòng)。在他們的廣告中，只需要購(gòu)買(mǎi)或者租用一套黃金外匯交易平臺(tái)就可以自己完全獨(dú)立做市商，客戶所有的保證金都由自己掌控?！昂谄脚_(tái)用的人多了，也就成為正規(guī)平臺(tái)。”據(jù)黑平臺(tái)公司介紹，不論國(guó)內(nèi)國(guó)外，炒倫敦金、倫敦銀的平臺(tái)商，95%的平臺(tái)商都是黑平臺(tái)。作為平臺(tái)商，會(huì)最先賺到客戶的錢(qián)，而像凱沃這樣的代理商，只能拿一個(gè)零頭，他們正是看到了這一塊商機(jī)，向全國(guó)的平臺(tái)代理商發(fā)廣告。

白銀交易的監(jiān)管空白

2011年12月，中國(guó)人民銀行等五部門(mén)出臺(tái)政策，明確除了上海黃金交易所和上海期貨交易所外，任何地方、機(jī)構(gòu)或個(gè)人均不得設(shè)立黃金交易所和黃金交易平臺(tái)，而對(duì)國(guó)際白銀現(xiàn)貨交易，政策則一直處于空白。

記者先撥通了人民銀行濟(jì)南分行的電話，工作人員表示國(guó)際白銀屬于外匯，讓記者致電國(guó)家外匯管理局山東分局，而該局的工作人員也表示不在自身的管理范圍之內(nèi)。記者又致電山東銀監(jiān)局、山東證監(jiān)局，兩局的工作人員同樣表示“管不著，也不知道誰(shuí)管”，有工作人員告訴記者，遇到類(lèi)似情況只能到公安局報(bào)案。

據(jù)市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)人士總結(jié)，選擇白銀投資平臺(tái)要看平臺(tái)資質(zhì)，關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)之一是相關(guān)政府或國(guó)務(wù)院的批文。合格平臺(tái)的系統(tǒng)一般很穩(wěn)定，能保證投資者開(kāi)戶、注資、出金三個(gè)環(huán)節(jié)都安全，不會(huì)因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)及系統(tǒng)問(wèn)題延誤消費(fèi)者的操作。正規(guī)平臺(tái)不會(huì)發(fā)生不能出金的狀況。但有些平臺(tái)會(huì)通過(guò)支付寶、銀聯(lián)等方式出入金，這類(lèi)似半托管的方式很容易讓人誤解為銀行三方托管，但很有可能為一些違規(guī)平臺(tái)所利用，最終將資金轉(zhuǎn)入違規(guī)平臺(tái)公司賬戶，投資者交易安全無(wú)法得到保障。

再者，規(guī)范的交易軟件應(yīng)通過(guò)國(guó)家對(duì)信息系統(tǒng)安全等級(jí)保護(hù)的認(rèn)證，公開(kāi)透明，客戶可以透明操作，不受外力影響。同時(shí)，交易系統(tǒng)是個(gè)封閉系統(tǒng)，禁止任何未經(jīng)授權(quán)的第三方系統(tǒng)接入。而現(xiàn)貨白銀投資不應(yīng)出現(xiàn)員工越俎代庖的現(xiàn)象。比方說(shuō)，代理人代替投資者進(jìn)行理財(cái)，掌控著客戶的資金，要知道這對(duì)投資者非常不利，還很可能收取各種高昂手續(xù)費(fèi)、延時(shí)費(fèi)等。因而，投資者在決定進(jìn)行白銀投資前，務(wù)必要掌握基本的金融知識(shí)，要相信任何投資沒(méi)有百分之百盈利，更不可能存在所謂的“老師”和“投資神人”。