陳曉平

隨著清潔技術(shù)覆蓋的細(xì)分領(lǐng)域不斷拓寬，清潔技術(shù)投資也經(jīng)歷了從單一形態(tài)到多元化的發(fā)展，其中大致暗含四個(gè)階段。

在第一階段中，清潔技術(shù)概念萌芽于環(huán)保產(chǎn)業(yè)，投資流向末端治理，多限于廢水、廢氣、固廢處理等領(lǐng)域，參與投資的專業(yè)機(jī)構(gòu)寥寥無幾。第二階段，以新能源為首的清潔技術(shù)細(xì)分領(lǐng)域快速擴(kuò)張，清潔能源一度成為清潔技術(shù)的代名詞。產(chǎn)業(yè)由政府補(bǔ)貼推動(dòng)，全球市場(chǎng)需求猛增，大量資本趨之若鶩，投入太陽能、風(fēng)能設(shè)備生產(chǎn)。新能源的高成本，使得政策和補(bǔ)貼成為商業(yè)模式中的關(guān)鍵一環(huán)。到第三階段，2008年金融危機(jī)之后，政府預(yù)算縮減，上游需求減弱；太陽能以及風(fēng)能面臨關(guān)鍵技術(shù)和市場(chǎng)兩頭在外窘境的同時(shí)，卻依然瘋狂增加產(chǎn)能，導(dǎo)致供求嚴(yán)重失衡，行業(yè)整體進(jìn)入寒冬，許多資本也被深度套牢。第四階段，即當(dāng)下，清潔技術(shù)行業(yè)終于破冰，行業(yè)熱點(diǎn)不再局限于環(huán)保末端治理和新能源設(shè)備制造，從資源開發(fā)轉(zhuǎn)向能源/資源的優(yōu)化利用，以高技術(shù)支撐的清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了加速發(fā)展的快車道，不再過度依賴政府補(bǔ)貼。

2001年青云創(chuàng)投成立時(shí)，幾乎沒有任何基金在關(guān)注清潔技術(shù)。而今大多數(shù)基金都已在相當(dāng)?shù)囊?guī)模介入這個(gè)領(lǐng)域。

2014年清潔技術(shù)相關(guān)領(lǐng)域的整體發(fā)展形勢(shì)相對(duì)樂觀。我認(rèn)為在新的一年里清潔技術(shù)投資會(huì)有以下值得關(guān)注的趨勢(shì)：

第一，清潔技術(shù)行業(yè)正在經(jīng)歷去補(bǔ)貼化。基于項(xiàng)目商業(yè)模式具有可持續(xù)性的考慮，那些去補(bǔ)貼后還能穩(wěn)步成長(zhǎng)的公司會(huì)是更多資本的追逐對(duì)象，同時(shí)有效地降低了政策變化帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

第二，清潔技術(shù)會(huì)更加貼近消費(fèi)者。相比發(fā)電、水處理、固廢處理，如今，清潔技術(shù)更貼近人們生活，改善生活方式和品質(zhì)的產(chǎn)品、服務(wù)將會(huì)有更大的爆發(fā)。例如，霧霾問題觸發(fā)了公眾對(duì)防治空氣污染相關(guān)產(chǎn)品的廣泛關(guān)注和大量需求。美國(guó)受資本市場(chǎng)熱捧的Tesla電動(dòng)車和Solar City，其商業(yè)模式均與消費(fèi)者個(gè)體直接關(guān)聯(lián)。一批意識(shí)超前且具備支付能力的消費(fèi)者愿意為新技術(shù)支付更高的價(jià)格。相比之下，要讓國(guó)內(nèi)消費(fèi)者接受新技術(shù)，必須在成本上有優(yōu)勢(shì)。幸運(yùn)的是，越來越多的清潔技術(shù)產(chǎn)品價(jià)格已大大降低。

第三，更多國(guó)外先進(jìn)清潔技術(shù)及產(chǎn)品會(huì)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。機(jī)構(gòu)投資者已開始從其他國(guó)家尋求適合中國(guó)市場(chǎng)的技術(shù)和解決方案。青云最近投資了一家美國(guó)公司，其用半導(dǎo)體技術(shù)開發(fā)了一種名片盒大小的固態(tài)熱泵，可以取代家用電器中的壓縮機(jī)，節(jié)省成本和空間，更加省電且沒有噪聲。中國(guó)作為家用電器最主要的生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，這類技術(shù)和產(chǎn)品有巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

第四，清潔技術(shù)投資將會(huì)更加精細(xì)化和專業(yè)化。2001年青云創(chuàng)投成立時(shí)，幾乎沒有任何基金在關(guān)注清潔技術(shù)。而今大多數(shù)基金都已在相當(dāng)?shù)囊?guī)模介入這個(gè)領(lǐng)域。除了可觀的回報(bào)，行業(yè)本身長(zhǎng)遠(yuǎn)、持續(xù)的增長(zhǎng)也是使其獨(dú)具魅力的主要原因。未來整個(gè)行業(yè)會(huì)沿著更加專業(yè)化方向發(fā)展下去。

第五，以并購為退出導(dǎo)向的交易會(huì)持續(xù)增加。節(jié)能環(huán)保和美麗中國(guó)的政策導(dǎo)向會(huì)促使更多上市公司和國(guó)有企業(yè)通過并購將業(yè)務(wù)拓展到清潔技術(shù)領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)調(diào)整和創(chuàng)新，增加企業(yè)的盈利能力及環(huán)境和社會(huì)影響力。