曹昌 李永華

并購(gòu)基金有它的價(jià)值觀。收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)后，并購(gòu)基金對(duì)其進(jìn)行重組改造，持有一段時(shí)間后拋售股權(quán)，分享企業(yè)成長(zhǎng)價(jià)值。

陳邦也有他的價(jià)值觀。面對(duì)中國(guó)健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)的“大蛋糕”，他所控制的企業(yè)——愛爾眼科（300015.SZ）正致力朝“2020年?duì)I收突破100億元”的目標(biāo)疾行。

今年4月，陳邦將這兩種價(jià)值觀疊加在一起，產(chǎn)生了愛爾眼科“合伙人”制度。

設(shè)立并購(gòu)基金儲(chǔ)備更多并購(gòu)標(biāo)的

4月9日，愛爾眼科發(fā)布公告稱，公司將逐步在全國(guó)設(shè)立有限合伙企業(yè)，爭(zhēng)取在未來5年內(nèi)，有限合伙企業(yè)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋全國(guó)60%以上的地級(jí)城市。

愛爾眼科的“合伙人”制度，是指以符合一定資格的核心技術(shù)人員與管理人員為合伙人股東，與公司共同投資設(shè)立新醫(yī)院，在新醫(yī)院達(dá)到一定盈利水平后，公司依照相關(guān)證券法律、法規(guī)，通過發(fā)行股份、支付現(xiàn)金或兩者相結(jié)合等方式，以公允價(jià)格收購(gòu)合伙人持有醫(yī)院股權(quán)。

愛爾眼科董秘吳士君透露：“新醫(yī)院的組建，由公司或者公司并購(gòu)基金與合伙企業(yè)共同出資設(shè)立，股權(quán)比例將視實(shí)際情況定?！?/p>

這被市場(chǎng)解讀為愛爾眼科整合行業(yè)、優(yōu)化資源配置的一個(gè)“招募令”。實(shí)際上，愛爾眼科早就已經(jīng)緊鑼密鼓地籌備設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。

3月17日，愛爾眼科發(fā)布公告，稱公司擬與深圳前海東方創(chuàng)業(yè)金融控股有限公司共同發(fā)起設(shè)立深圳前海東方愛爾醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，出資總額2億元，其中，愛爾眼科出資2000萬(wàn)元占10%股份，作為專事眼科醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合的投資平臺(tái)。

3月27日，愛爾眼科再次發(fā)布公告，公司擬參與設(shè)立北京華泰瑞聯(lián)并購(gòu)基金中心，該基金總認(rèn)繳出資額為10億元，其中，愛爾眼科出資1億元占10%股份，該基金將優(yōu)先與愛爾眼科合作。

“公司的強(qiáng)項(xiàng)是做（眼科）專業(yè)，而高端PE（私募股權(quán)）這塊，我不行?！标惏钫f，他需要借助并購(gòu)基金的杠桿優(yōu)勢(shì)和對(duì)企業(yè)高質(zhì)量的重整能力，為公司儲(chǔ)備更多的并購(gòu)標(biāo)的。

更大程度激發(fā)骨干潛力

作為國(guó)內(nèi)首家IPO上市的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，愛爾眼科2009年10月上市。上市之初的2008年度，公司營(yíng)收4.39億元，凈利潤(rùn)5968萬(wàn)元，擁有“三級(jí)連鎖”網(wǎng)點(diǎn)19家。

5年后，愛爾眼科2013年財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.84億元，凈利潤(rùn)2.23億元，同時(shí)，通過并購(gòu)、新建等模式，公司“三級(jí)連鎖”網(wǎng)點(diǎn)增至49家，覆蓋全國(guó)23個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）。

吳士君對(duì)“三級(jí)連鎖”進(jìn)行解釋，公司把臨床及科研能力最強(qiáng)的上海愛爾作為一級(jí)醫(yī)院，定位為公司的技術(shù)中心和疑難眼病患者的會(huì)診中心，并對(duì)位于省會(huì)城市的二級(jí)連鎖醫(yī)院進(jìn)行支持，而二級(jí)醫(yī)院再對(duì)地市級(jí)城市的三級(jí)連鎖醫(yī)院進(jìn)行支持，三者在技術(shù)、設(shè)備、人才上實(shí)施共享，“是做60分，還是做100分，關(guān)鍵還是在于人的積極性、創(chuàng)造性”。

2010年與2012年，愛爾眼科分別對(duì)公司內(nèi)部核心骨干推出了兩期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，更大程度促進(jìn)了骨干能量的釋放，保障了公司規(guī)模與效益同步提升。

2013年10月，國(guó)務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干意見》出臺(tái)后，中國(guó)民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展年會(huì)在武漢召開，作為唯一一家與會(huì)民企上市醫(yī)療機(jī)構(gòu)，陳邦曾在發(fā)言中稱：“伴隨著愛爾眼科醫(yī)療規(guī)模的快速擴(kuò)張，公司將自覺承擔(dān)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的重任?！?/p>

半年后，愛爾眼科合伙人制度出爐。

“公立醫(yī)院雖壟斷了資源，但資源各駐一方，一般沒有采用股份制；而民營(yíng)醫(yī)院雖有股份制形式，但全國(guó)連鎖的業(yè)態(tài)很少，更沒有（并購(gòu)基金）退出的平臺(tái)與渠道?！标惏睢皻g迎”更多的合伙人“結(jié)盟”愛爾，他說，“共創(chuàng)共贏的合伙人文化，必將成為醫(yī)療機(jī)構(gòu)發(fā)展創(chuàng)新和公司業(yè)務(wù)倍增的新引擎。”