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        小盤股未來仍有機(jī)會

        2014-04-22 06:17:43莫大
        投資與理財 2014年8期
        關(guān)鍵詞:小票標(biāo)的物測算

        莫大

        2009年末以后的市場,大、小指數(shù)波動結(jié)構(gòu)不同步的現(xiàn)象越來越多。其內(nèi)在原因,還是因市場的籌碼供給與資金供給的不協(xié)調(diào)。大量的限售股轉(zhuǎn)為流通,使市場籌碼供應(yīng)量大大增加。而市場難以提供穩(wěn)定的回報,以及影子銀行的興起,令理財產(chǎn)品與債市的收益率提高,從而導(dǎo)致大量市場資金外溢,遷徙至高回報的市場。這樣的狀態(tài)一直持續(xù),越發(fā)令證券市場顯得無吸引力。而市場的存量資金為了尋求生存發(fā)展,只能在代表未來社會發(fā)展洪流的方向,做小市值品種的挖掘。這就使得市場出現(xiàn)大票與小票之間波動狀態(tài)分化,而當(dāng)市場這兩類群體分化后,分析指數(shù)波動若再以大指數(shù)中的上證指數(shù)為參照依據(jù),很顯然已經(jīng)難以表述市場的波動本質(zhì)。因此,將市場以二元性論之,會更為貼近市場本真。

        二元化的市場其實有四種狀態(tài):1、大、小指數(shù)同步上漲;2、大、小指數(shù)同步下跌;3、大指數(shù)上漲、小指數(shù)下跌;4、小指數(shù)上漲、大指數(shù)下跌。出現(xiàn)第1、第2 種情況,一般都是趨勢行情,不是上漲,就是下跌,這時候在操作控制上也很容易解決,無非就是加倉或者減倉的問題。對于中小投資者而言,單向做多的證券市場,在資金的調(diào)配上,應(yīng)以領(lǐng)漲指數(shù)為方向配置標(biāo)的物。若是大指數(shù)領(lǐng)漲,當(dāng)然應(yīng)以績優(yōu)且有前景的權(quán)重藍(lán)籌股為標(biāo)的物;反之,若是小指數(shù)領(lǐng)漲,則應(yīng)在有前景的小票方向配置倉位。

        上期我們用了較大的篇幅論及小指數(shù)所代表的產(chǎn)業(yè)方向,以及小指數(shù)的調(diào)整目標(biāo)測算。當(dāng)然,這樣的測算只是經(jīng)驗性的,小指數(shù)的這個高點下行而推動的三波段結(jié)構(gòu),不管是等長也好,還是1.618倍的A段幅度也好,其實調(diào)到如今的位置,已經(jīng)不是那么可怕了。在做分析的時候,永遠(yuǎn)不要將測算出來的目標(biāo),當(dāng)作市場會實現(xiàn)的目標(biāo)。如果這樣刻舟求劍,那只能說明你完全沒有理解分析的意義。你,或者我,怎么看市場都不重要,最重要的是市場本身到底會怎么走。而能闡釋市場本身的東西,莫過于波動結(jié)構(gòu)本身。

        從目前的宏觀狀態(tài)看,我們認(rèn)為并沒有人們想像的那么悲觀。中國的總體債務(wù)情況雖然比較嚴(yán)重,但政府債務(wù)占GDP的比重要比海外諸國的情況好得多。所以,中國政府認(rèn)為風(fēng)險可控是靠譜的。對于外圍局勢而言,目前相對處于穩(wěn)定階段,習(xí)主席訪歐之后,地緣博弈的格局大體也已經(jīng)明朗。在外圍不會出現(xiàn)高烈度對抗的前提下,國內(nèi)的穩(wěn)增長舉措會逐步展開。我們認(rèn)為,這種情況下,出現(xiàn)一些市場外圍的政策性變動,將有利于市場出現(xiàn)一輪反彈行情。所以,此次過于悲觀是沒有必要的。好日子還會有,但需要有耐心。

        綜合上面的分析,我們認(rèn)為在此處割小票換大票已經(jīng)不合時宜。3月3日我們提示當(dāng)時的領(lǐng)跌動力是地產(chǎn),而地產(chǎn)后面會好,那時是割小票換大票的時機(jī)。而現(xiàn)在,我看你得考慮減倉地產(chǎn),準(zhǔn)備等待小指數(shù)低點轉(zhuǎn)折出現(xiàn)時在小票上回補(bǔ)的時機(jī)。

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