李玉倩

當(dāng)前，新一輪宏觀調(diào)控的目的之一，就是控制固定資產(chǎn)投資超常增長的規(guī)模，防止投資反彈，轉(zhuǎn)變依靠擴(kuò)張性投資推動經(jīng)濟(jì)增長的這種粗放模式。但是，目前我國固定資產(chǎn)投資規(guī)模仍然很大。經(jīng)濟(jì)增長的主要推動力仍然來源于投資的擴(kuò)張。雖然央行配合國家宏觀調(diào)控，將利率適當(dāng)上調(diào)，同時銀監(jiān)會加強(qiáng)了對于銀行風(fēng)險內(nèi)控的監(jiān)管，使得銀行信貸發(fā)放得到規(guī)范。

其原因是大量社會資金在流向市場時，繞開了銀行這一中介，金融脫媒下的資金體外循環(huán)加強(qiáng)，從而削弱了國家宏觀調(diào)控，弱化了宏調(diào)政策的作用，很明顯的造成經(jīng)濟(jì)市場的不確定性。與此同時，因為我國在企業(yè)的上市這一方面較苛刻于其他國家，對于難以達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)來說，在金融脫媒不斷深化的環(huán)境下，中小企業(yè)的發(fā)展更加困難，融資難以解決，企業(yè)得不到發(fā)展，作為市場經(jīng)濟(jì)的主體，必然會影響到經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)和消費(fèi)者的信心。而同時投資者對投資的盲目性，以及我國證券市場缺乏有力的監(jiān)管，從而造成市場的投資過度，隨之涌現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)，不可避免的物價上漲，對私人消費(fèi)和投資都有相當(dāng)程度的排擠，從而造成宏觀市場運(yùn)行狀況的不良反應(yīng)。

(田風(fēng)摘自《商業(yè)時代》2014年第24期《金融脫媒的中國化及對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響》)