李科瑾

摘 要：改革開放三十多年來，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就。伴隨著巨大的經(jīng)濟(jì)進(jìn)步，作為國民經(jīng)濟(jì)重要組成部分的銀行業(yè)也獲得快速發(fā)展，其中，中小銀行無論是在數(shù)量上還是在資產(chǎn)、負(fù)債總額上，規(guī)模都在不斷擴(kuò)大，它們已經(jīng)成為我國銀行結(jié)構(gòu)中的重要組成部分。通過銀行集中度這一角度，研究銀行結(jié)構(gòu)變化對(duì)我國信用增長的影響，首先對(duì)選取的1990—2009年間的20個(gè)樣本點(diǎn)建立了計(jì)量模型，然后運(yùn)用OLS（ordinary least square的簡稱，意思是普通最小二乘法）計(jì)量方法對(duì)模型進(jìn)行了估計(jì)，并且對(duì)模型進(jìn)行了單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)，最后從中得出了銀行結(jié)構(gòu)變化與信用增長的關(guān)系，即銀行集中度的降低對(duì)我國信用增長的影響從長期來看具有促進(jìn)作用，這為銀行業(yè)的進(jìn)一步改革提供了相關(guān)啟示和政策建議。

關(guān)鍵詞：銀行結(jié)構(gòu)；銀行集中度；信用增長；金融機(jī)構(gòu)

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2095-6835（2014）03-0102-04

1 概述

自1978年我國改革開放以來，三十多年間我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就，2010年，中國趕超日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國的金融行業(yè)也在飛速發(fā)展，而銀行業(yè)又在我國的金融行業(yè)中占據(jù)著主導(dǎo)地位。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2011年年報(bào)可知，到2011年底，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共有3 800家法人機(jī)構(gòu)，319.8萬從業(yè)人員，資產(chǎn)總額113.3萬億元，比年初增加了18萬億元，增長了18.9% ；負(fù)債總額106.1萬億元，比年初增加了16.6萬億元，增長了18.6% ；所有者權(quán)益7.2萬億元，比年初增加了1.4萬億元，增長了23.6%.2003—2011年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)和負(fù)債總量情況如圖1所示（來源為2011年中國銀監(jiān)會(huì)年報(bào)）。從圖1中我們可以發(fā)現(xiàn)，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和負(fù)債總量都是呈逐年增加的趨勢，我國銀行業(yè)正在迅速發(fā)展。

2003—2011年我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的市場份額（按資產(chǎn)）情況如圖2（來源為銀監(jiān)會(huì)年報(bào)）所示。從圖2中我們可以發(fā)現(xiàn)，截止2011年年底，從機(jī)構(gòu)類型上來看，資產(chǎn)規(guī)模較大的銀行按順序排列分別為：大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)和郵政儲(chǔ)蓄銀行，分別占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的份額為47.3%，16.2%和15.2%（如圖2所示）。根據(jù)我國對(duì)銀行類金融機(jī)構(gòu)的劃分，全國性或區(qū)域性的股份制銀行、城市商業(yè)銀行、住房儲(chǔ)蓄銀行、城市信用合作社等屬于中小銀行，進(jìn)而我們可以從圖2中清楚地看出，我國中小銀行的市場份額逐年上升，它們已經(jīng)是我國銀行業(yè)的重要組成部分，在我國銀行業(yè)發(fā)展壯大的過程中是一個(gè)不可忽略的群體。同時(shí)，在我國銀行主導(dǎo)的金融系統(tǒng)中，銀行主導(dǎo)了儲(chǔ)蓄投資的轉(zhuǎn)化過程，這個(gè)轉(zhuǎn)化基礎(chǔ)是信貸。那么，銀行業(yè)結(jié)構(gòu)的變化會(huì)對(duì)信用增長產(chǎn)生怎樣的影響呢？本文試圖從銀行集中度這一角度出發(fā)，來對(duì)這個(gè)問題進(jìn)行研究。

2 文獻(xiàn)綜述

在我國國內(nèi)，對(duì)銀行結(jié)構(gòu)與信用增長關(guān)系的研究直接進(jìn)行專門研究的還比較少見。

國內(nèi)首先對(duì)銀行結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究的是于良春和鞠源（1999年），他們運(yùn)用產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對(duì)銀行結(jié)構(gòu)進(jìn)行了研究。他們認(rèn)為，雖然我國總資產(chǎn)排名前四位的銀行的市場份額一直居高不下，但卻也是高市場集中與低壟斷效率的并存。隨著研究的不斷深入，銀行結(jié)構(gòu)與銀行績效的關(guān)系成為我國學(xué)者新的研究方向。趙旭、周軍民和蔣振聲（2001年）的研究認(rèn)為，影響銀行績效的重要因素是運(yùn)作效率，市場集中度和利潤是負(fù)相關(guān)的。劉偉和黃桂田（2002年）二人則提出了不同的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為，影響銀行績效的主要原因是我國現(xiàn)有的國有銀行經(jīng)營體制的刻板和低效率（他們的理由是，我國的利率是由央行制定的，所以，銀行集中度與利率即市場價(jià)格并沒有必然的關(guān)系，即使我國的利率市場化改革取得一定的進(jìn)展，具有相當(dāng)市場份額的銀行也不是那么容易控制價(jià)格的，因?yàn)樗鼈儾荒苊髂繌埬懙剡M(jìn)行寡頭勾結(jié)），并不是中國過高的銀行集中度。后來，學(xué)者們的研究方向已經(jīng)不再局限于對(duì)銀行結(jié)構(gòu)與績效的研究，并開始嘗試討論銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。袁鷹（2000年）對(duì)我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)進(jìn)行了實(shí)證分析，他是在運(yùn)用銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的基本概念與基本理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。他得出的結(jié)論是，我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)集中度過高導(dǎo)致四大國有商業(yè)銀行過高程度的壟斷和整個(gè)銀行體系發(fā)生信用萎縮，缺乏對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有力支持。陸益美（2004年）在度量了我國銀行業(yè)市場集中度后發(fā)現(xiàn)，我國銀行業(yè)在存款、貸款和資產(chǎn)這三個(gè)主要的市場集中度指標(biāo)上，數(shù)值都達(dá)到了60%以上，銀行業(yè)的這種高市場集中度會(huì)使地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到限制。王紅（2005年）用

1986—2003年這18年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)對(duì)我國銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系進(jìn)行了分析，而葉海景和范坤祥（2006年）則采用面板數(shù)據(jù)對(duì)我國銀行集中度與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。他們均得出了銀行集中度與經(jīng)濟(jì)增長負(fù)相關(guān)的結(jié)論，不同的是，王紅的回歸分析結(jié)果并不顯著。值得一提的是，林毅夫和姜燁（2006年）二人在最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)上對(duì)銀行結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。他們認(rèn)為，金融結(jié)構(gòu)、銀行結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之間的相匹配將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生有利的影響。

在國外，已有學(xué)者對(duì)銀行結(jié)構(gòu)與信用增長之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。De Haas 和Lelyveld（2003年）從所有權(quán)結(jié)構(gòu)的角度研究了中歐五個(gè)經(jīng)濟(jì)體的外資銀行所有權(quán)結(jié)構(gòu)，并且得出結(jié)論，即外資銀行和私人部門的信用增長有著正相關(guān)的關(guān)系。Clarke 等人（2003年）表示，外資銀行并不受國內(nèi)市場的限制，并且允許它們比國內(nèi)銀行更快地增加貸款的發(fā)放。Detragiache和Gupta（2006年）討論到，相對(duì)寬松的國際融資環(huán)境也會(huì)使外資銀行在金融困頓期保持信用增長。Lensink 和 Hermes（2004年）指出，外資銀行增加了國內(nèi)銀行的競爭程度，因此導(dǎo)致了信用供給的一個(gè)向外轉(zhuǎn)移。信用供給上的這種轉(zhuǎn)變，降低了均衡的借貸利差，增加了這個(gè)國家的均衡借貸。MIcco 等人（2004年）表示，進(jìn)入不發(fā)達(dá)的市場對(duì)提高效率是重要的。Bonin 等人（2005年）則提供了外資銀行給這個(gè)國家引進(jìn)經(jīng)驗(yàn)技術(shù)的依據(jù)。外資銀行還可以消除銀行危機(jī)的消極影響。Malaysia，Detragiache和Gupta（2006年）指出，就盈利能力和貸款質(zhì)量而言，那些業(yè)務(wù)不集中在亞洲的外資銀行在亞洲金融危機(jī)中表現(xiàn)得更好，并且它們并沒有使這個(gè)國家陷入銀行危機(jī)的創(chuàng)傷之中。學(xué)者Burcu Aydin（2008年）對(duì)中東歐10個(gè)國家的72家大型銀行1988—2005年這18年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了專門研究，從外資銀行的角度研究了銀行結(jié)構(gòu)變化對(duì)這些國家信用增長的影響。

本文試圖通過實(shí)證分析研究我國銀行結(jié)構(gòu)與信用增長的關(guān)系，旨在與國外對(duì)該問題的研究保持同步，這也是對(duì)已有的關(guān)于我國銀行結(jié)構(gòu)研究的深化，在國內(nèi)具有十分重要的創(chuàng)新意義。雖然全球在2008年遭遇了嚴(yán)重的金融危機(jī)，但金融全球化和金融自由化的進(jìn)程仍在繼續(xù)向前推進(jìn)。在我國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)背景下，國內(nèi)金融市場的改革刻不容緩，而銀行業(yè)作為金融業(yè)的重要組成部分，必然是改革的重中之重。因此，此刻我們對(duì)銀行結(jié)構(gòu)與信用增長關(guān)系進(jìn)行研究具有重要的作用。

3 信用增長與銀行結(jié)構(gòu)

3.1 影響信用增長的因素

我們已知的影響信用增長的因素主要有以下幾種：①利率。利率的下降可以擴(kuò)張信貸、增加投資，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。②法定存款準(zhǔn)備金率。根據(jù)貨幣銀行學(xué)的理論，向上或向下調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的信用投放產(chǎn)生影響。③全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額。固定資產(chǎn)投資的增加是以信用的增加為基礎(chǔ)的，所以，固定資產(chǎn)投資額的增加反映了信用增長的增加。④國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。GDP的增長使得全社會(huì)的有效需求增加，促進(jìn)了生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，進(jìn)而促進(jìn)信用增長。

但是，利率和法定存款準(zhǔn)備金率每年都會(huì)有多次調(diào)整，不便于數(shù)據(jù)的收集和整理，利率因素和法定存款準(zhǔn)備金率因素在下文就不加以討論了。在下文中我們將主要討論固定資產(chǎn)投資和國內(nèi)生產(chǎn)總值這兩個(gè)因素。

3.2 1990—2009年我國信用增長的情況

對(duì)于我國歷年的信用增長情況，本文用貸款余額增長率來表示。例如，圖3（根據(jù)中國各年統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)繪制而成）顯示了我國1990—2009年的信用增長情況。1990—1998年間，我國都保持了較高的信用增長；1999—2002年，我國信用增長放緩，其原因是中美雙方于1999-11-15就加入WTO達(dá)成了協(xié)議，中國在2001-12正式加入WTO。加入WTO后，外國金融機(jī)構(gòu)在中國從事金融活動(dòng)不斷增多，這必然會(huì)對(duì)中國金融業(yè)產(chǎn)生一定的沖擊。與發(fā)達(dá)國家相比，我國金融業(yè)的劣勢還是比較明顯的，在競爭中處于不利地位，導(dǎo)致在這些年份貸款余額增長率放緩。2005—2008年，信用增長又有放緩，因?yàn)?007年金融危機(jī)開始顯露端倪，中央銀行多次調(diào)整了法定存款準(zhǔn)備金率，實(shí)施緊縮的貨幣政策，銀根收緊。

對(duì)比圖3和圖4（根據(jù)中國各年統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)繪制而成） 可以看出，信用增長和GDP增長總體趨勢大體一致。在圖5（根據(jù)中國統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)繪制而成）的折線圖中可以看得更清晰，這更加說明了GDP 與信用增長有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。

下面，我們再來看一下圖6（根據(jù)中國統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)繪制而成）中所呈現(xiàn)的固定資產(chǎn)投資增長與信用增長的折線圖，可以發(fā)現(xiàn)，二者的趨勢也是一致的，這也印證了我們的理論分析。

3.3 銀行結(jié)構(gòu)與信用增長在理論上的關(guān)系

衡量銀行業(yè)結(jié)構(gòu)最常見的指標(biāo)就是銀行集中度，它反映的是大銀行與中小銀行的一個(gè)相對(duì)規(guī)模。銀行集中度高，則意味著大銀行在經(jīng)濟(jì)中所占的份額相對(duì)較高；相反，則意味著中小銀行在經(jīng)濟(jì)中所占的份額相對(duì)較高。在本文中，對(duì)銀行結(jié)構(gòu)的衡量也將選用銀行集中度這個(gè)指標(biāo)，具體來說就是選用四大國有銀行的市場份額CR4，即資產(chǎn)反映的市場集中度指標(biāo)來衡量銀行結(jié)構(gòu)。從1978年改革開放以來，我國銀行業(yè)一直處于不斷的改革之中，由最初單一的中國人民銀行，發(fā)展到現(xiàn)在國有商業(yè)銀行、全國性或區(qū)域性股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等多種銀行機(jī)構(gòu)并存的局面。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的融合更加緊密，我國經(jīng)濟(jì)的對(duì)內(nèi)開放程度也在不斷提高，這也就提高了我國銀行業(yè)的競爭程度。

表1中列出了1990—2009年間我國銀行集中度的數(shù)據(jù)。從表中可以看到，我國銀行集中度在逐年降低，從最初的0.86下降到0.5以下，說明中小銀行在經(jīng)濟(jì)中的相對(duì)份額逐年提高，銀行業(yè)競爭程度不斷提高。銀行集中度這個(gè)指標(biāo)反映了銀行業(yè)的競爭和壟斷程度，銀行自身的經(jīng)營和經(jīng)濟(jì)發(fā)展又會(huì)受到銀行業(yè)集中度高低的影響。在我國的金融體系中，銀行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，銀行業(yè)引導(dǎo)著儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的過程。因此，從理論上來說，銀行業(yè)結(jié)構(gòu)的變化會(huì)影響我國的信用增長。銀行集中度降低會(huì)使銀行業(yè)競爭程度提高，各類銀行機(jī)構(gòu)間競爭更加激烈，金融環(huán)境更加寬松，在宏觀上來看，這將會(huì)促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，經(jīng)濟(jì)增長是靠投資來拉動(dòng)的，而投資的基礎(chǔ)是信貸，因此，銀行集中度的降低會(huì)對(duì)我國信用增長產(chǎn)生積極的影響。

4 線性模型及其分析

銀行結(jié)構(gòu)的變化究竟會(huì)對(duì)信用增長產(chǎn)生什么影響呢？下文將會(huì)繼續(xù)通過建立經(jīng)濟(jì)學(xué)模型進(jìn)行深入討論。

4.1 數(shù)據(jù)來源和模型建立

在本文的研究中，我們選取了我國1990—2009年這20年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)。這些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源于我國1990—2009年的統(tǒng)計(jì)年鑒、金融年鑒和銀監(jiān)會(huì)年報(bào)。

如前文所述，本文將貸款余額增長率作為衡量信用增長的指標(biāo)，用銀行集中度CR4來作為衡量銀行結(jié)構(gòu)的指標(biāo)。事實(shí)上，信用增長與政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控是密切相關(guān)的。存款準(zhǔn)備金率這個(gè)指標(biāo)可以看作是政府對(duì)信貸情況的調(diào)控。但是，正如上文所提到的，存款準(zhǔn)備金率一年中會(huì)變化很多次，我們之前的數(shù)據(jù)都是選取的年終數(shù)據(jù)，對(duì)于年終存款準(zhǔn)備金率這個(gè)數(shù)據(jù)不能直接獲得，所以，在下文的模型中，存款準(zhǔn)備金率將不被作為解釋變量。根據(jù)前文的分析可知，信用增長會(huì)受宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，因此，我們將選取GDP作為衡量宏觀經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)。另外，投資是以信貸為基礎(chǔ)的，所以，固定資產(chǎn)投資額也將會(huì)被納入下文的模型中。但根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論可知，投資、消費(fèi)和出口是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車，投資是影響經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)重要因素，因此，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長二者之間存在一定的相關(guān)性。二者的相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。

表2 變量I和G共線性檢驗(yàn)結(jié)果

I G

I 1 0.982 843 675

G 0.982 843 675 1

在檢驗(yàn)結(jié)果重我們可以看到，I和G之間具有極高的相關(guān)性，這與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中投資影響GDP是一致的，于是，利用回歸分析等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的知識(shí)，我們暫時(shí)可以建立如下兩個(gè)模型：

模型1：Yt=c+β0CR4t+β1Gt+μt . （1）

模型2：Yt=c+β0CR4t+β1It+μt . （2）

式（1）（2）中：Yt——我國在第t年的信用增長率；

C——截距項(xiàng)；

CR4t——我國在第t年間的銀行集中度；

Gt——我國在第t年的GDP；

It——我國在第t年固定資產(chǎn)投資額；

μt——模型中的誤差項(xiàng)。

4.2 模型估計(jì)結(jié)果

在本文中，我們選用EVIEWS軟件進(jìn)行時(shí)間序列數(shù)據(jù)的分析和研究。首先不考慮其他因素，我們采用OLS法對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)，模型估計(jì)結(jié)果表3所示。

在對(duì)只包含G和CR4的模型進(jìn)行估計(jì)的結(jié)果中我們可以看到，各項(xiàng)指標(biāo)并不理想，基本上沒有通過顯著性檢驗(yàn)；在對(duì)只包含I和CR4的模型進(jìn)行估計(jì)的結(jié)果中我們看到，I系數(shù)為正，CR4系數(shù)為負(fù)，I和CR4在10%的顯著性水平下均是顯著的，F(xiàn)檢驗(yàn)在1%的顯著性水平下是顯著的，這說明模型的總體線性是顯著的。對(duì)比這兩個(gè)模型的估計(jì)結(jié)果之后，本文選擇將模型調(diào)整為：

Yt=c+β0CR4t+β1It+μt. （3）

4.3 模型檢驗(yàn)和結(jié)果

4.3.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

因?yàn)楸疚闹械臄?shù)據(jù)選用的是時(shí)間序列數(shù)據(jù)，而正如我們所知道的那樣，時(shí)間序列數(shù)據(jù)存在平穩(wěn)性問題，這將會(huì)影響模型估計(jì)結(jié)果，產(chǎn)生虛假回歸的問題。因此，我們需要對(duì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。本文對(duì)數(shù)據(jù)平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)選用單位根的檢驗(yàn)方法，下面將對(duì)序列Y、序列CR4和序列I進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

由表4可知，除了I，其他兩個(gè)變量的Xt-1參數(shù)估計(jì)值分別為-1.701 009和-2.660 551，均大于各自在5%顯著性水平下的ADF值，由此不能拒絕存在單位根的原假設(shè)，說明這兩個(gè)變量是非平穩(wěn)序列；而對(duì)于Y和CR4，需要對(duì)變量進(jìn)行差分后進(jìn)行單整檢驗(yàn)。單整檢驗(yàn)的結(jié)果如表4所示，變量Y和CR4的D（Xt-1）參數(shù)估計(jì)值均小于各自在5%顯著性水平下的ADF值。由此可以拒絕存在單位根的原假設(shè)，說明兩個(gè)變量都是一階單整的。

4.3.2 協(xié)整檢驗(yàn)

根據(jù)上述單位根檢驗(yàn)的結(jié)果我們可以知道，序列Y和序列CR4在一階差分序列是平穩(wěn)序列，序列I是平穩(wěn)的。下面，我們需要對(duì)一階單整的序列Y和序列CR4進(jìn)行協(xié)整回歸，得到非均衡誤差，然后再對(duì)et進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示。

單位根檢驗(yàn)得到的值為-3.584 965，小于5%顯著性水平下的臨界值-3.029 970，et不存在單位根，拒絕存在單位根的原假設(shè)。模型中Y和CR4之間是存在協(xié)整關(guān)系的，這說明長期均衡關(guān)系存在，可以對(duì)模型進(jìn)行協(xié)整回歸分析。

4.3.3 結(jié)論

在進(jìn)行了單位根和協(xié)整的檢驗(yàn)后，我們可以知道，上文中在共線性檢驗(yàn)中最后建立的模型的估計(jì)結(jié)果是沒有問題的，不存在偽回歸的問題。對(duì)模型進(jìn)行協(xié)整回歸，模型的估計(jì)結(jié)果為：It系數(shù)為正，CR4t系數(shù)為負(fù)。這兩個(gè)變量在10%的顯著性水平下均是顯著的，F(xiàn)檢驗(yàn)在1%的顯著性水平下是顯著的，說明模型的總體線性是顯著的。調(diào)整后的R2的值達(dá)到54%，模型的擬合程度并不是很高，可能是因?yàn)橛绊懶庞迷鲩L的一些重要因素并沒有被納入到模型之中，例如存款準(zhǔn)備金率、利率、貨幣供給等因素。CR4t系數(shù)為正，恰好印證了上文之前對(duì)銀行結(jié)構(gòu)與信用增長之間關(guān)系的理論分析，即銀行集中度的降低會(huì)對(duì)信用增長產(chǎn)生積極的影響，符合理論預(yù)期。

5 模型意義和政策建議

5.1 模型意義

從上述模型的分析結(jié)果可以看出，銀行結(jié)構(gòu)變化對(duì)我國信用增長產(chǎn)生了積極的影響。我國的銀行集中度一直比較高，利息收入是我國銀行收入的主要來源，但近些年國有企業(yè)股份制改革的不斷完成和銀行業(yè)的改革發(fā)展，降低了我國的銀行集中度，四大國有商業(yè)銀行的經(jīng)營效益也得到改善。另外，我們知道，我國的金融體系是以銀行為主導(dǎo)的，雖然近些年證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)也得到快速發(fā)展，但相對(duì)于銀行業(yè)來說，其所占份額仍然比較小，銀行仍是我國企業(yè)和個(gè)人融資的主要渠道。銀行集中度的降低，一方面將有利于提高市場競爭度，以前那種中小企業(yè)向國有銀行貸款的困難局面也會(huì)有所改善——既可以向中小銀行尋求融資，同時(shí)國有銀行也會(huì)由于業(yè)內(nèi)競爭激烈程度的加大，會(huì)增加對(duì)中小企業(yè)的貸款投放，而不是像以前那樣只投向信譽(yù)好、規(guī)模大、盈利高的企業(yè)，從而促進(jìn)銀行信用增長；另一方面，銀行集中度的降低，將會(huì)防止原來由于集中度過高而帶來的政府的政策保護(hù)，這樣銀行更傾向于冒險(xiǎn)逐利，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大，資產(chǎn)質(zhì)量下降，放貸能力下降。所以，銀行結(jié)構(gòu)變化通過多個(gè)方面影響我國的信用增長，本文中的模型估計(jì)是具有現(xiàn)實(shí)意義的。

5.2 政策建議

5.2.1 支持促進(jìn)中小銀行的發(fā)展

中小型銀行雖然在實(shí)力上不如大型商業(yè)銀行，但是中小型銀行在銀行業(yè)所占份額的提高，會(huì)降低整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，可以更加充分地滿足全社會(huì)不同層次、多樣化的金融需求，尤其是中小企業(yè)的融資需求，由此可增加信貸的投放量，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，我們需要加強(qiáng)對(duì)中小銀行發(fā)展的支持力度，為它們清除體制上的障礙，開放市場，制訂完善的法規(guī)制度，改善其經(jīng)營情況，而不是對(duì)中小銀行的發(fā)展存有偏見，只重視對(duì)國有銀行的扶持。

5.2.2 放松監(jiān)管限制，提高競爭程度

我國的銀行業(yè)在很長一段時(shí)間內(nèi)處于高集中度和低效率并存的狀況，之所以這樣，是因?yàn)檎鲗?dǎo)了銀行業(yè)的高壟斷程度。不過，在最近幾年，銀行業(yè)集中度在逐步降低，各種各樣的銀行機(jī)構(gòu)加入了市場的競爭之中，尤其是城市商業(yè)銀行和股份制銀行等中小銀行的迅速發(fā)展，提高了整個(gè)銀行業(yè)的競爭水平，改善了由于集中度過高、資產(chǎn)質(zhì)量低而引起的放貸能力下降的狀況。

在這種背景下，我國應(yīng)適當(dāng)放松對(duì)銀行業(yè)嚴(yán)格的政府管制，擴(kuò)大市場的參與主體，同時(shí)還要促進(jìn)銀行業(yè)的對(duì)內(nèi)開放，允許更多的民營資本參與進(jìn)來，讓銀行業(yè)內(nèi)具有一個(gè)良好的競爭環(huán)境，以此提高銀行業(yè)的效率和銀行體系的競爭力。同時(shí)，也要繼續(xù)推動(dòng)利率市場化的改革，促進(jìn)價(jià)格競爭機(jī)制的形成，充分發(fā)揮市場作用，使中小銀行在競爭中處于更加公平的地位。

5.2.3 中小銀行要提高自己的經(jīng)營水平

提高銀行業(yè)的競爭程度，降低銀行業(yè)的市場集中度，中小銀行自身需要強(qiáng)大起來：①中小銀行在經(jīng)營中要有明確的經(jīng)營目標(biāo)、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、完善的內(nèi)部管理制度和有效的制約機(jī)制。②完善中小企業(yè)立法，這是改善中小銀行金融服務(wù)的重要條件。③建立存款保險(xiǎn)制度。存款保險(xiǎn)制度是一種金融機(jī)構(gòu)在發(fā)生破產(chǎn)時(shí)存款人的損失由存款保險(xiǎn)公司進(jìn)行賠償?shù)闹贫取Ｓ捎谥行°y行不像國有商業(yè)銀行那樣有國家信用做保證，一旦中小銀行出現(xiàn)破產(chǎn)情況，客戶會(huì)存在很大的損失，所以，國外建立存款保險(xiǎn)制度的經(jīng)驗(yàn)是我們可以進(jìn)行借鑒的。這個(gè)制度的建立可以將中小銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散，增強(qiáng)社會(huì)公眾對(duì)中小銀行的信任，從而為中小銀行吸納更多的客戶，創(chuàng)造良好的客戶環(huán)境。

參考文獻(xiàn)

[1]秦鳳鳴.中國銀行業(yè)結(jié)構(gòu)的合意性[J].金融研究，2004（11）.

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[3]林毅夫，孫希芳.銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長[J].經(jīng)濟(jì)研究，2008（09）.

[4]林毅夫，姜燁.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展——基于分省面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].金融研究，2006（01）.

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[9]于良春，菊源.壟斷與競爭：中國銀行業(yè)的改革與發(fā)展[J].經(jīng)濟(jì)研究，1999（8）.

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[11]Burcu Aydin.Bangking Structure and Credit Growth in Central and Eastern European Countrises[R].IMF Working Paper，2008（9）.

[12]Haas ， Lelyveld. Foreign Bank Penetration and Private Sector Credit in Central and Eastern Europe[R].DNB Staff Report，2003.

〔編輯：曹月〕

在這種背景下，我國應(yīng)適當(dāng)放松對(duì)銀行業(yè)嚴(yán)格的政府管制，擴(kuò)大市場的參與主體，同時(shí)還要促進(jìn)銀行業(yè)的對(duì)內(nèi)開放，允許更多的民營資本參與進(jìn)來，讓銀行業(yè)內(nèi)具有一個(gè)良好的競爭環(huán)境，以此提高銀行業(yè)的效率和銀行體系的競爭力。同時(shí)，也要繼續(xù)推動(dòng)利率市場化的改革，促進(jìn)價(jià)格競爭機(jī)制的形成，充分發(fā)揮市場作用，使中小銀行在競爭中處于更加公平的地位。

5.2.3 中小銀行要提高自己的經(jīng)營水平

提高銀行業(yè)的競爭程度，降低銀行業(yè)的市場集中度，中小銀行自身需要強(qiáng)大起來：①中小銀行在經(jīng)營中要有明確的經(jīng)營目標(biāo)、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、完善的內(nèi)部管理制度和有效的制約機(jī)制。②完善中小企業(yè)立法，這是改善中小銀行金融服務(wù)的重要條件。③建立存款保險(xiǎn)制度。存款保險(xiǎn)制度是一種金融機(jī)構(gòu)在發(fā)生破產(chǎn)時(shí)存款人的損失由存款保險(xiǎn)公司進(jìn)行賠償?shù)闹贫?。由于中小銀行不像國有商業(yè)銀行那樣有國家信用做保證，一旦中小銀行出現(xiàn)破產(chǎn)情況，客戶會(huì)存在很大的損失，所以，國外建立存款保險(xiǎn)制度的經(jīng)驗(yàn)是我們可以進(jìn)行借鑒的。這個(gè)制度的建立可以將中小銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散，增強(qiáng)社會(huì)公眾對(duì)中小銀行的信任，從而為中小銀行吸納更多的客戶，創(chuàng)造良好的客戶環(huán)境。

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〔編輯：曹月〕

在這種背景下，我國應(yīng)適當(dāng)放松對(duì)銀行業(yè)嚴(yán)格的政府管制，擴(kuò)大市場的參與主體，同時(shí)還要促進(jìn)銀行業(yè)的對(duì)內(nèi)開放，允許更多的民營資本參與進(jìn)來，讓銀行業(yè)內(nèi)具有一個(gè)良好的競爭環(huán)境，以此提高銀行業(yè)的效率和銀行體系的競爭力。同時(shí)，也要繼續(xù)推動(dòng)利率市場化的改革，促進(jìn)價(jià)格競爭機(jī)制的形成，充分發(fā)揮市場作用，使中小銀行在競爭中處于更加公平的地位。

5.2.3 中小銀行要提高自己的經(jīng)營水平

提高銀行業(yè)的競爭程度，降低銀行業(yè)的市場集中度，中小銀行自身需要強(qiáng)大起來：①中小銀行在經(jīng)營中要有明確的經(jīng)營目標(biāo)、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、完善的內(nèi)部管理制度和有效的制約機(jī)制。②完善中小企業(yè)立法，這是改善中小銀行金融服務(wù)的重要條件。③建立存款保險(xiǎn)制度。存款保險(xiǎn)制度是一種金融機(jī)構(gòu)在發(fā)生破產(chǎn)時(shí)存款人的損失由存款保險(xiǎn)公司進(jìn)行賠償?shù)闹贫?。由于中小銀行不像國有商業(yè)銀行那樣有國家信用做保證，一旦中小銀行出現(xiàn)破產(chǎn)情況，客戶會(huì)存在很大的損失，所以，國外建立存款保險(xiǎn)制度的經(jīng)驗(yàn)是我們可以進(jìn)行借鑒的。這個(gè)制度的建立可以將中小銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散，增強(qiáng)社會(huì)公眾對(duì)中小銀行的信任，從而為中小銀行吸納更多的客戶，創(chuàng)造良好的客戶環(huán)境。

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[8]唐文進(jìn)，李芳.加入WTO對(duì)我國金融業(yè)的影響及對(duì)策分析[J].財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2001（3）.

[9]于良春，菊源.壟斷與競爭：中國銀行業(yè)的改革與發(fā)展[J].經(jīng)濟(jì)研究，1999（8）.

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〔編輯：曹月〕