□文/張雅薇 白雪梅

（大連財經(jīng)學院 遼寧·大連）

隨著全球經(jīng)濟一體化進程的加快，市場競爭日趨激烈，市場環(huán)境更加復(fù)雜多變。中小企業(yè)如何適應(yīng)環(huán)境，保持競爭優(yōu)勢，不僅需要加強科學精細的日常管理，更需要有高瞻遠矚的戰(zhàn)略思想，特別是財務(wù)戰(zhàn)略思想。

一、概述

（一）戰(zhàn)略的定義。在商業(yè)背景下，戰(zhàn)略是實現(xiàn)和引導企業(yè)潛力、實現(xiàn)企業(yè)目標、應(yīng)對日益復(fù)雜和不斷變化的外部環(huán)境的核心性概念。關(guān)于戰(zhàn)略的定義，最具代表性的是美國管理學大師亨利·明茨伯格提出的5P 戰(zhàn)略。明茨伯格從五個方面歸納總結(jié)了“戰(zhàn)略”的五個定義：計劃（plan）、計謀（ploy）、模式（pattern）、定位（position）和觀念（perspective）。

（二）財務(wù)戰(zhàn)略的定義。財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的核心部分，貫穿于企業(yè)的整個生命周期，即公司在一定時期內(nèi)，根據(jù)宏觀經(jīng)濟發(fā)展狀況和公司發(fā)展戰(zhàn)略，對財務(wù)活動的發(fā)展目標、方向和道路，從總體上作出的一種客觀而科學的概括和描述。財務(wù)戰(zhàn)略的目標定位依托于企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展和整體規(guī)劃，與其他次級戰(zhàn)略相比較而言，有一定的獨立性。財務(wù)戰(zhàn)略具有三個突出特征：互逆性、動態(tài)性和整體性?；ツ嫘约从捎谕顿Y者總是希望企業(yè)在風險一定的情況下保持經(jīng)濟的增長和收益的提高。

（三）財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容

1、投資戰(zhàn)略。投資方向、投資優(yōu)先方向、其他相關(guān)多元化領(lǐng)域中的潛在市場機會。

2、融資戰(zhàn)略

（1）證券融資：通過上市籌集項目發(fā)展資金，上市后爭取配股、增發(fā)等形式進一步籌集未來項目發(fā)展資金。

（2）國際融資：一是與國際大公司開展合作項目，借助外企的資金拓展市場；二是尋找國外上市的時機，打開國際融資渠道。

（3）自我積累融資：要不斷提高企業(yè)綜合經(jīng)濟效益，穩(wěn)健經(jīng)營，保持良好的企業(yè)自我積累能力。

（4）信貸融資：合理使用商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的各種信貸資金。

3、財務(wù)管理

（1）聰明財務(wù)：某公司處于相對成熟、競爭異常激勵的行業(yè)中，要求財務(wù)工作。要精打巧算，用好、用活每一分錢，爭取最小的投入獲取最大的產(chǎn)出，以低成本支持產(chǎn)品在市場中的競爭力，以高效益保持企業(yè)活力。

（2）穩(wěn)妥財務(wù)：繼續(xù)堅持保守的財務(wù)政策，努力使財務(wù)風險降低到最低水平。做好項目可行性分析，實事求是，嚴格把關(guān)。絕不以追求短期的經(jīng)濟利益而犧牲長期利益。尤其要做好現(xiàn)金流的管理，任何時候都有足夠的現(xiàn)金儲備。

（3）戰(zhàn)略財務(wù)：要從戰(zhàn)略高度開展財務(wù)管理工作，使財務(wù)分析成為企業(yè)戰(zhàn)略管理重要內(nèi)容和重要手段，財務(wù)分析要為企業(yè)戰(zhàn)略決策重要提供有份量的判斷依據(jù)。導入戰(zhàn)略財務(wù)分析體系，定期和不定期進行戰(zhàn)略財務(wù)分析，及時向公司高級管理層報告分析結(jié)果。

二、中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略存在的問題

（一）管理者素質(zhì)低，財務(wù)戰(zhàn)略思想缺乏。財務(wù)戰(zhàn)略管理思想是財務(wù)戰(zhàn)略制定和實施的前提，中小企業(yè)只有具備財務(wù)戰(zhàn)略管理思想，制定財務(wù)戰(zhàn)略才有可能。我國中小企業(yè)尤其是民營中小企業(yè)大部分管理者文化水平有限，沒有進行過系統(tǒng)的管理知識學習和專門的業(yè)務(wù)培訓，其綜合業(yè)務(wù)素質(zhì)較差。他們不能根據(jù)企業(yè)特點和市場狀況，很好地進行財務(wù)預(yù)測、決策、預(yù)算、控制、分析和評價；決策層常把財務(wù)戰(zhàn)略等同于財務(wù)決策，只停留在個別、局部、短期的一般財務(wù)決策上，不能對中小企業(yè)財務(wù)活動進行全局性、動態(tài)性和長遠性的謀劃。財務(wù)戰(zhàn)略的缺失，導致權(quán)力過分集中，決策過程簡單。

（二）缺乏科學、規(guī)范的財務(wù)戰(zhàn)略。經(jīng)濟全球化的快速發(fā)展加劇了中小企業(yè)生存和發(fā)展的復(fù)雜性和不確定性，中小企業(yè)只有提升財務(wù)戰(zhàn)略管理意識。建立科學、規(guī)范的財務(wù)戰(zhàn)略才能確保企業(yè)的成長和長足發(fā)展。但是，一方面中小企業(yè)往往只注重規(guī)模擴張。表現(xiàn)在，從融資戰(zhàn)略角度講，不注重企業(yè)資本結(jié)構(gòu)；從投資戰(zhàn)略角度講，缺乏投資可行性研究；從收益分配戰(zhàn)略角度考慮，缺乏收益分配政策制定的合理性以及與企業(yè)發(fā)展的匹配性；另一方面中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的制定隨意性大，甚至與企業(yè)戰(zhàn)略目標相背離，喪失了財務(wù)戰(zhàn)略的服務(wù)職能。財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的子戰(zhàn)略，它必須服從和反映企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求。應(yīng)該與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致。如果中小企業(yè)制定的財務(wù)戰(zhàn)略脫離了企業(yè)目標，就會脫離實際和不科學。

（三）財務(wù)戰(zhàn)略實施效果差。中小企業(yè)建立了科學、規(guī)范的財務(wù)戰(zhàn)略，不等于就一定有效實施。這主要表現(xiàn)在：第一，財務(wù)戰(zhàn)略控制失調(diào)。財務(wù)戰(zhàn)略實施的效果關(guān)鍵靠控制，在財務(wù)戰(zhàn)略相對長期穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，中小企業(yè)缺乏適時調(diào)整，應(yīng)對環(huán)境變化的能力弱，從而后期無法應(yīng)對財務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境的變化，無法保障財務(wù)戰(zhàn)略的有效實施；第二，中小企業(yè)內(nèi)部控制松散。中小企業(yè)主要采用家族式的經(jīng)營管理模式，在決策和經(jīng)營管理方面，尤其是財務(wù)監(jiān)管方面主觀隨意性大。嚴重影響內(nèi)部控制力度，影響其財務(wù)戰(zhàn)略的有效實施。

三、對中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的建議

（一）明確財務(wù)戰(zhàn)略定位。財務(wù)戰(zhàn)略定位的準確程度直接決定著企業(yè)資源配置的有序性、高效性和企業(yè)經(jīng)營管理的效益性。中小企業(yè)應(yīng)該借鑒成功企業(yè)的實踐經(jīng)驗，結(jié)合自身實際情況，開展多元化財務(wù)戰(zhàn)略和專業(yè)化財務(wù)戰(zhàn)略的分析與研究，確定本企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略目標，進而選擇風險較低、效率較高的財務(wù)戰(zhàn)略。中小企業(yè)對于財務(wù)戰(zhàn)略的定位既要符合自身的企業(yè)特征、企業(yè)文化和企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略，也要順應(yīng)整個宏觀環(huán)境和市場的變化。企業(yè)應(yīng)該為自身的發(fā)展和戰(zhàn)略的實施尋求潛在的資源并尋找新的經(jīng)濟效益增長點，優(yōu)化資源配置，實行多元化擴展，實現(xiàn)企業(yè)的長久、健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。

（二）選擇合適的財務(wù)戰(zhàn)略。財務(wù)戰(zhàn)略的選擇是指在各種財務(wù)戰(zhàn)略類型中選擇出適應(yīng)本企業(yè)財務(wù)管理現(xiàn)狀和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的財務(wù)戰(zhàn)略。選擇何種財務(wù)戰(zhàn)略決定著企業(yè)財務(wù)資源配置的取向和模式，影響著企業(yè)財務(wù)管理的行為與效率，對企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。

（三）注重財務(wù)戰(zhàn)略的創(chuàng)新

1、中小企業(yè)財務(wù)管理觀念的創(chuàng)新。中小企業(yè)財務(wù)管理創(chuàng)新是企業(yè)為適應(yīng)環(huán)境變化而對財務(wù)管理要素所作的重新選擇。中小企業(yè)管理模式僵化，阻礙了企業(yè)的迅速發(fā)展，財務(wù)管理的創(chuàng)新可以推動中小企業(yè)的全局管理創(chuàng)新模式。

2、中小企業(yè)融資模式的創(chuàng)新。（1）通過對企業(yè)內(nèi)部的信用政策制定、信用治理、信息渠道拓展、信用風險規(guī)避等提升自身信用等級，向外部投資者、客戶等相關(guān)利益者提供企業(yè)信用狀況的信息，有效緩解與各市場參與者之間的信息不對稱狀態(tài)，并與銀行、投資商之間培養(yǎng)良好的財務(wù)關(guān)系和合作關(guān)系；（2）充分利用金融衍生工具和技術(shù)積極創(chuàng)新中小企業(yè)融資方式，加強財務(wù)管理人員的市場意識和風險管理意識，為中小企業(yè)的信用狀況提供內(nèi)部或外部的保證，在一定程度上降低信用風險，進而增強融資能力，緩解中小企業(yè)的融資困境。

3、實行中小企業(yè)之間的策略聯(lián)盟。策略聯(lián)盟是企業(yè)基于對經(jīng)營環(huán)境和企業(yè)自身特點的考慮，結(jié)合聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)的資源，以達成策略性目標的一種正式、長期但非合并的合作關(guān)系。策略聯(lián)盟作為企業(yè)組織制度創(chuàng)新的一種，已成為現(xiàn)代企業(yè)獲取可持續(xù)競爭優(yōu)勢的重要手段。

四、中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇方法

中小企業(yè)根據(jù)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇要結(jié)合外部環(huán)境、自身資源優(yōu)勢從各種財務(wù)戰(zhàn)略類型中通過分析論證制定好財務(wù)戰(zhàn)略方案組，從中選擇出能夠?qū)崿F(xiàn)財務(wù)戰(zhàn)略目標的最優(yōu)方案。

（一）擴張型財務(wù)戰(zhàn)略。擴張型財務(wù)戰(zhàn)略是指以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。為了實施這種財務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將絕大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負債，大量籌措外部資金，是為了彌補內(nèi)部積累相對于企業(yè)擴張需要的不足；更多地利用負債而不是股權(quán)籌資，是因為負債籌資既能為企業(yè)帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)，又能防止凈資產(chǎn)收益率和每股收益的稀釋。企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張，也往往會使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個較長時期內(nèi)表現(xiàn)為相對的低水平，因為收益的增長相對于資產(chǎn)的增長總是具有一定的滯后性。擴張型財務(wù)戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“高負債、高收益、少分配”的特征。一般適用于初創(chuàng)期、成長期的企業(yè)。

（二）穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略是指以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務(wù)，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張的基本資金來源。為了防止過重的利息負擔，這類企業(yè)對利用負債實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模的擴張往往持十分謹慎的態(tài)度。穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“低負債、高收益、中分配”特征。當然，隨著企業(yè)逐步走向成熟，內(nèi)部利潤積累就會越來越成為不必要，那么，“少分配”的特征也就隨之而逐步消失。一般適用于成熟期的企業(yè)。

（三）防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略是指以預(yù)防出現(xiàn)財務(wù)危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。實施防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務(wù)，通過采取削減分部和精簡機構(gòu)等措施，盤活存量資產(chǎn)，節(jié)約成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企業(yè)的主導業(yè)務(wù)，以增強企業(yè)主導業(yè)務(wù)的市場競爭力。由于這類企業(yè)多在以往的發(fā)展過程中曾經(jīng)遭遇挫折，也很可能曾經(jīng)實施過快速擴張的財務(wù)戰(zhàn)略，因而歷史上所形成的負債包袱和當前經(jīng)營上所面臨的困難，就成為迫使其采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略的兩個重要原因。“高負債、低收益、少分配”是實施這種財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財務(wù)特征。一般適用于衰退期的企業(yè)。

五、結(jié)論

企業(yè)在進行財務(wù)戰(zhàn)略的選擇時應(yīng)正確把握企業(yè)的各發(fā)展階段的財務(wù)特征，從而選擇出適合企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略。如，企業(yè)在初創(chuàng)期或成長期，其財務(wù)特征主要表現(xiàn)為資金短缺、企業(yè)生命力旺盛，這時應(yīng)該選擇擴張型的財務(wù)戰(zhàn)略，將重點放在如何籌措資金以擴大規(guī)模、促進企業(yè)成長；在企業(yè)成熟期，應(yīng)該選擇穩(wěn)健性的財務(wù)戰(zhàn)略以保障企業(yè)的健康和穩(wěn)定發(fā)展；在企業(yè)衰退期，選擇防御收縮型的財務(wù)戰(zhàn)略有利于企業(yè)通過重組和改制，實現(xiàn)企業(yè)的蛻變和重生。

［1］王金龍.中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略方案選擇的探討.商業(yè)會計，2011.3.

［2］鐘念其.淺析中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理.湖南大眾傳媒職業(yè)技術(shù)學院學報，2009.9.4.

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