劉 青

(山東大學(xué)財(cái)務(wù)部，濟(jì)南250100)

中小企業(yè)融資國(guó)際比較及啟示

劉 青

(山東大學(xué)財(cái)務(wù)部，濟(jì)南250100)

中小企業(yè)在各國(guó)經(jīng)濟(jì)中都占據(jù)重要地位，而融資難則是困擾其發(fā)展的最大難題。為此，各國(guó)紛紛出臺(tái)系列措施。美國(guó)、德國(guó)、日本、韓國(guó)等在支持中小企業(yè)融資和發(fā)展方面富有成效，可為解決我國(guó)中小企業(yè)融資難題提供有益參考，即要建立功能完善、齊全的融資市場(chǎng)體系，重視政策運(yùn)用并建立政策扶持體系，優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境；要重點(diǎn)支持高技術(shù)及有發(fā)展前景的中小企業(yè)，鼓勵(lì)中小企業(yè)創(chuàng)新；應(yīng)設(shè)立專門中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)解決中小企業(yè)融資困難，建立健全融資平臺(tái)，降低融資過(guò)程中的交易費(fèi)用。

中小企業(yè)融資；融資市場(chǎng)體系；政策扶持體系

自二十世紀(jì)九十年代以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)獲得飛速發(fā)展，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮了越來(lái)越大的作用。目前，中小企業(yè)在我國(guó)企業(yè)總數(shù)的占比超過(guò)90%，創(chuàng)造了巨大產(chǎn)值和就業(yè)機(jī)會(huì)。但由于我國(guó)金融體制改革滯后和中小企業(yè)自身資信問題，中小企業(yè)融資難成為制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的主要障礙。本文旨在通過(guò)比較分析國(guó)外先進(jìn)國(guó)家中小企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為建立我國(guó)中小企業(yè)融資的健康體系提供有益啟示。

一、美國(guó)中小企業(yè)融資體系與政策扶持

美國(guó)中小企業(yè)數(shù)在全國(guó)企業(yè)總數(shù)的占比超過(guò)90%，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮重要作用，在促進(jìn)就業(yè)方面更是舉足輕重。美國(guó)中小企業(yè)融資體系存在自身特點(diǎn)。

(一)美國(guó)中小企業(yè)融資市場(chǎng)體系

美國(guó)中小企業(yè)融資市場(chǎng)存在自身特點(diǎn)，其以直接融資為主，同時(shí)以銀行借貸作為中小企業(yè)資金的重要來(lái)源。

美國(guó)相對(duì)于其它國(guó)家，具有偏向資本市場(chǎng)融資的特點(diǎn)。美國(guó)自1971年創(chuàng)建“二板市場(chǎng)”以來(lái)，為中小企業(yè)的快速發(fā)展提供了大量資本，具有成長(zhǎng)性的中小企業(yè)90%以上在“二板市場(chǎng)”上市?！岸迨袌?chǎng)”在解決中小企業(yè)融資方面發(fā)揮了重大作用，另外，美國(guó)風(fēng)投資金也較其它國(guó)家存在優(yōu)勢(shì)。[1]

(二)美國(guó)中小企業(yè)政策扶持體系

美國(guó)中小企業(yè)融資難的解決，很大程度上得益于不斷健全和完善的法律體系。為明確中小企業(yè)權(quán)益，美國(guó)國(guó)會(huì)1953年通過(guò)了《中小企業(yè)法案》；為保障中小企業(yè)的貸款權(quán)力，美國(guó)國(guó)會(huì)1964年通過(guò)了《機(jī)會(huì)均等法》；為保護(hù)中小企業(yè)不受歧視，得到商業(yè)貸款機(jī)構(gòu)的公正待遇，《公平信貸機(jī)會(huì)法》在1975年得到通過(guò)；為促進(jìn)中小企業(yè)快速創(chuàng)新發(fā)展，美國(guó)國(guó)會(huì)1985年出臺(tái)了《中小企業(yè)創(chuàng)新法》；為降低銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)1993年出臺(tái)了《信貸擔(dān)保法案》。這些金融法規(guī)的出現(xiàn)在很大程度上決定了中小企業(yè)融資的可實(shí)現(xiàn)性。

為統(tǒng)一管理中小企業(yè)，美國(guó)建立了良好的行政服務(wù)體系。1953年，美國(guó)設(shè)立了專門的政策性金融機(jī)構(gòu)——中小企業(yè)管理局，主要負(fù)責(zé)扶持中小企業(yè)，為中小企業(yè)提供融資、管理、技術(shù)支持，并以擔(dān)保的方式為中小企業(yè)提供貸款。當(dāng)中小企業(yè)不能償還貸款時(shí)，中小企業(yè)管理局會(huì)在擔(dān)保的范圍內(nèi)向商業(yè)銀行提供賠償。這有效刺激了銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性，緩解了融資難題。

政府還設(shè)立了專門的金融性擔(dān)?；穑С稚虡I(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)放貸。同時(shí)，還為中小企業(yè)提供政府直接貸款，資金類型分為三種：直接發(fā)放的貸款、自然災(zāi)害貸款和創(chuàng)新研究資助資金；主要用于鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新，補(bǔ)償中小企業(yè)因自然災(zāi)害所受損失以及對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新提供研究資助。

二、德國(guó)中小企業(yè)融資體系與政策扶持

中小企業(yè)在德國(guó)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮重要作用。目前，德國(guó)企業(yè)總數(shù)的90%以上為中小企業(yè)，德國(guó)中小企業(yè)創(chuàng)造了國(guó)民生產(chǎn)總值的60%以上，就業(yè)人數(shù)占總就業(yè)人數(shù)的70%。德國(guó)政府為中小企業(yè)發(fā)展制定了較為完善的融資體系。

為支持中小企業(yè)發(fā)展，歐盟國(guó)家特別是德國(guó)建立了較為完善的融資體系，多類型中小銀行治理各具特色，有序發(fā)展。在機(jī)構(gòu)上，除德意志銀行等少數(shù)大型私人銀行外，德國(guó)從儲(chǔ)蓄銀行到州立銀行，從復(fù)興信貸銀行到擔(dān)保銀行，再到合作銀行，近2000家銀行無(wú)不把中小企業(yè)業(yè)務(wù)視為重點(diǎn)。在服務(wù)上，德國(guó)為中小企業(yè)提供從創(chuàng)業(yè)到創(chuàng)新，從幾千歐元到幾千萬(wàn)歐元的信貸支持，服務(wù)覆蓋從管理規(guī)范的中型企業(yè)到手工工匠。在政策支持上，各級(jí)政府提供反擔(dān)保、稅收減免、國(guó)家信用支持等一系列鼓勵(lì)措施。[2]

德國(guó)成立專門的金融機(jī)構(gòu)提供貸款，這些機(jī)構(gòu)主要包括儲(chǔ)蓄銀行、合作銀行、大眾銀行等。這些銀行為中小企業(yè)提供低息貸款且期限較長(zhǎng)，資金來(lái)源為政府資金。同時(shí)，對(duì)于新建、擴(kuò)建項(xiàng)目，能增加就業(yè)的企業(yè)，能改善環(huán)境的企業(yè)，還提供更多優(yōu)惠政策。

德國(guó)還成立信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)，聯(lián)合手工業(yè)和行業(yè)工會(huì)、銀行等。通常為中小企業(yè)提供60%以上的貸款擔(dān)保。中小企業(yè)可以通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)獲得貸款，對(duì)于有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目和落后地區(qū)的新進(jìn)項(xiàng)目，政府更傾向于提供擔(dān)保。德國(guó)還組建中小企業(yè)發(fā)展基金，為中小企業(yè)提供融資支持；設(shè)立中小企業(yè)開發(fā)促進(jìn)獎(jiǎng)金，促進(jìn)高技術(shù)中小企業(yè)的發(fā)展；減免稅收扶持中小企業(yè)發(fā)展。

三、日本中小企業(yè)融資體系與政策扶持

日本是一個(gè)大企業(yè)為主導(dǎo)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，但中小企業(yè)也是重要組成部分，其主要集中在服務(wù)業(yè)、批發(fā)業(yè)、零售業(yè)以及制造業(yè)中，提供了85%的就業(yè)。

(一)日本中小企業(yè)融資市場(chǎng)體系

日本中小企業(yè)的融資體系是一個(gè)結(jié)構(gòu)合理、功能齊全的體系，主要通過(guò)政府政策引導(dǎo)形成的。與美國(guó)中小企業(yè)融資體系相比，日本中小企業(yè)融資以間接融資為主，外源性融資的主要渠道是銀行貸款，并以直接的資本市場(chǎng)融資為輔。二十世紀(jì)九十年代，日本政府為保護(hù)經(jīng)濟(jì)而干預(yù)經(jīng)濟(jì)走向，銀行業(yè)朝市場(chǎng)化方向發(fā)展，深入企業(yè)經(jīng)營(yíng)之中，銀企交叉經(jīng)營(yíng)，銀行信貸成為中小企業(yè)長(zhǎng)期、短期資金的主要來(lái)源。

(二)日本對(duì)中小企業(yè)的政策扶持體系

日本政府對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的支持比較早，也比較全面。政策扶持體系對(duì)中小企業(yè)的保護(hù)是隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)逐步形成的。

通過(guò)法律手段保障中小企業(yè)的健康發(fā)展，是日本中小企業(yè)迅速發(fā)展的重要經(jīng)驗(yàn)之一。為扶持中小企業(yè)發(fā)展，日本政府1948年頒布了《中小企業(yè)設(shè)置法》以解決中小企業(yè)設(shè)立中的問題；為確立中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位，日本政府1949年頒布《防止拖延支付轉(zhuǎn)包費(fèi)法》、《中小企業(yè)現(xiàn)代化促進(jìn)法》以及《中小企業(yè)指導(dǎo)法》等多部法律；為解決融資困難，日本政府1962年頒布了《中小企業(yè)信貸保護(hù)法》、《中小企業(yè)公庫(kù)法》以及《中小企業(yè)現(xiàn)代資金援助法》，解決中小企業(yè)的融資需求。這些法律可有效保證政府政策執(zhí)行的穩(wěn)定性和連續(xù)性，為培養(yǎng)多樣性、充滿活力的中小企業(yè)發(fā)揮了巨大作用。[3]

通過(guò)建立政策性金融機(jī)構(gòu)和專門中小企業(yè)服務(wù)銀行，支持中小企業(yè)的發(fā)展。政府組建了商工組合中央金庫(kù)、中小企業(yè)金融公庫(kù)和國(guó)民金融公庫(kù)等三家政策性金融組織，為符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)提供借款。日本政府出資成立專門的中小企業(yè)服務(wù)商業(yè)銀行，為中小企業(yè)提供融資支持，一類是互助銀行，專門限定服務(wù)于中小企業(yè)；一類是設(shè)立在各大城市的地方銀行，以服務(wù)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)融資為主。為扶持處于劣勢(shì)地位的中小企業(yè)，日本政府提供大量低利率、數(shù)額大的貸款，推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展。

為促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，日本政府還建立了完善的融資信用擔(dān)保體系、中小企業(yè)信用保險(xiǎn)制度，采取雙層擔(dān)保機(jī)制，并成立合作性金融機(jī)構(gòu)。日本是最早開始建立信用擔(dān)保體系的國(guó)家，在民間設(shè)立了眾多的信貸擔(dān)保公司，而貸款保險(xiǎn)公司為貸款擔(dān)保公司提供貸款支持，并成立中央與地方風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的再擔(dān)保體系，實(shí)現(xiàn)雙重融資。出資組建中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)，為信用保險(xiǎn)協(xié)會(huì)提供借款，為中小企業(yè)提供信用保險(xiǎn)。允許民間融資機(jī)構(gòu)發(fā)展，設(shè)立地方銀行、互助銀行、信用組合和信用金庫(kù)等，為會(huì)員中小企業(yè)和所在地區(qū)中小企業(yè)提供資金支持。同時(shí)，國(guó)家還允許民間機(jī)構(gòu)建立全國(guó)信用聯(lián)合會(huì)，組建全國(guó)性的經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)，在更大范圍內(nèi)調(diào)度資金并獲得收益。

四、韓國(guó)中小企業(yè)融資體系與政策扶持

二十世紀(jì)五十年代后一段時(shí)期，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，短期內(nèi)迅速步入工業(yè)化國(guó)家，成為“亞洲四小龍”之一，這與韓國(guó)政府大力扶持中小企業(yè)發(fā)展有直接關(guān)系。

韓國(guó)中小企業(yè)金融市場(chǎng)體系已比較完善，中小企業(yè)可通過(guò)不同方式從資本市場(chǎng)獲取借款，包括銀行借款、風(fēng)險(xiǎn)投資和二板市場(chǎng)等形式，改變了傳統(tǒng)的單一融資模式。二十世紀(jì)九十年代，風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入韓國(guó)市場(chǎng)，到九十年代末高速發(fā)展，高新科技中小企業(yè)普遍可以獲得風(fēng)險(xiǎn)資本的支持。1998年，韓國(guó)建立二板市場(chǎng)-KASDQ市場(chǎng)，專門為中小企業(yè)融資。

韓國(guó)中央銀行規(guī)定全國(guó)性商業(yè)銀行和地方商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)有義務(wù)對(duì)中小企業(yè)提供貸款。韓國(guó)還設(shè)立產(chǎn)業(yè)銀行、中小企業(yè)創(chuàng)建支持公司對(duì)中小企業(yè)提供融資等方面的服務(wù)。實(shí)施最低優(yōu)惠利率貸款等，鼓勵(lì)商業(yè)銀行為中小企業(yè)提供貸款。為促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，成立中小企業(yè)專業(yè)銀行，專門服務(wù)于中小企業(yè)。由政府和企業(yè)出資共同建立“中小企業(yè)共濟(jì)事業(yè)基金”解決資金危機(jī)，為中小企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)提供保證。韓國(guó)是亞洲第二個(gè)開展中小企業(yè)信用擔(dān)保計(jì)劃的國(guó)家，1961年成立韓國(guó)信用擔(dān)?；?，為中小企業(yè)提供擔(dān)保貸款；1989年，成立韓國(guó)技術(shù)信用擔(dān)?；鸷偷胤綋?dān)保基金，為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保服務(wù)。政策部門則通過(guò)政策性貸款，為中小企業(yè)提供專用貸款。[4]

五、結(jié)論

通過(guò)以上比較分析，可發(fā)現(xiàn)各國(guó)都十分重視中小企業(yè)融資體系建設(shè)和政策扶持體系建設(shè)，在中小企業(yè)融資體系、融資渠道方面做出了有意義的探索。

(一)中小企業(yè)融資市場(chǎng)體系與扶持體系的共同點(diǎn)

首先，要在建立功能完善、齊全的融資市場(chǎng)體系之上，重視政策作用，建立政策扶持體系，頒布和制定相關(guān)法律法規(guī)，優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境。例如，美國(guó)頒布《公平信貸機(jī)會(huì)法》和《機(jī)會(huì)均等法》確保中小企業(yè)獲得非歧視性的信貸資源；日本政府頒布《中小企業(yè)信貸保護(hù)法》、《中小企業(yè)基本法》和《中小企業(yè)公庫(kù)法》，明確支持中小企業(yè)發(fā)展。

其次，重點(diǎn)支持高技術(shù)及有發(fā)展前景的中小企業(yè)。美國(guó)提供政府直接貸款鼓勵(lì)中小企業(yè)創(chuàng)新；德國(guó)為高技術(shù)中小企業(yè)發(fā)展提供開發(fā)促進(jìn)獎(jiǎng)金，鼓勵(lì)創(chuàng)新；日本為符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)提供政策性借款；韓國(guó)高新科技中小企業(yè)普遍可以獲得風(fēng)險(xiǎn)資本的支持。

再次，設(shè)立專門中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)解決中小企業(yè)融資困難。美國(guó)中小企業(yè)管理局優(yōu)先向中小企業(yè)提供貸款；德國(guó)專門成立金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供適當(dāng)和穩(wěn)定的貸款；日本設(shè)立中小企業(yè)融資專業(yè)機(jī)構(gòu)，以優(yōu)惠的條件直接向中小企業(yè)借款；韓國(guó)設(shè)立專門服務(wù)于中小企業(yè)的商業(yè)銀行，以專業(yè)、快速、高效的服務(wù)為中小企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。建立中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，完善多層次、多元化的信用擔(dān)保體系是世界各國(guó)的通行做法。

(二)中小企業(yè)融資市場(chǎng)體系與扶持體系的差異

中小企業(yè)融資市場(chǎng)體系之間的差異，體現(xiàn)在美日不同融資模式上。日本中小企業(yè)融資以銀行信貸為主，而美國(guó)中小企業(yè)有偏向資本市場(chǎng)融資的特點(diǎn)。日本依賴于發(fā)達(dá)的信用擔(dān)保體系，美國(guó)偏向于資本市場(chǎng)融資。在政策扶持體系方面，美國(guó)以間接扶持型為主，而日本是以直接扶持型為主。美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)是為了創(chuàng)造一個(gè)自由競(jìng)爭(zhēng)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；日本偏重于微觀調(diào)控手段，借助國(guó)家行政力量對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行干預(yù)。

(三)對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資的啟示

中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性問題，在我國(guó)主要是制度性原因，即中小企業(yè)的自身特點(diǎn)和融資特點(diǎn)與現(xiàn)行以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的融資體系嚴(yán)重不匹配。在現(xiàn)行金融體系內(nèi)很少有定位于專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的中小企業(yè)銀行，民間融資因無(wú)法律保障而發(fā)展受限。要解決這個(gè)難題，必須在體制創(chuàng)新上找出路，關(guān)鍵是要建立完善的、多層次的中小企業(yè)融資體系；再加上必要的政府扶持措施，以改善中小企業(yè)融資現(xiàn)狀。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制、金融體制、管理體制與其它國(guó)家存在不同特點(diǎn)。在借鑒其它國(guó)家經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，應(yīng)該結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，逐步建立起符合我國(guó)特點(diǎn)的金融體系和扶持政策，建立公平、無(wú)歧視的融資平臺(tái)，降低融資過(guò)程中的交易費(fèi)用，為中小企業(yè)創(chuàng)造良好的金融制度環(huán)境。

[1]張嶺，張勝，王情，等. 美國(guó)支持中小企業(yè)融資的金融服務(wù)體系研究[J]. 亞太經(jīng)濟(jì)， 2013 (4): 58-63.

[2]傅勇. 德國(guó)中小企業(yè)融資體系[J].中國(guó)金融，2014(4)：78-80.

[3]鄧文慧.日本中小企業(yè)融資模式的應(yīng)用及對(duì)我國(guó)的啟示探究—— 結(jié)合JASDAQ市場(chǎng)的融資機(jī)制[J].中國(guó)商貿(mào)，2011(4)117-118.

[4]吳衛(wèi)，廖增梁.中小企業(yè)融資的國(guó)際比較及對(duì)我國(guó)的啟示[J].蘭州商學(xué)院學(xué)報(bào)，2002(5)：74-77

(編輯：李學(xué)迎)

2014-05-21

F275.6

A

2095-7238(2014)08-0078-04

10.3969/J.ISSN.2095-7238.2014.08.015