紹興文理學(xué)院 黃 陽

一、引言

在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，跨國(guó)投資是我國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展、提高核心競(jìng)爭(zhēng)能力的根本途徑。然而，由于我國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資經(jīng)驗(yàn)的缺乏和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)薄弱，企業(yè)的跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)日益暴露，而且這些風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)跨國(guó)投資過程并且彼此之間存在著非常密切的相互影響和相互作用的關(guān)系，這更加劇了風(fēng)險(xiǎn)的傳染性和不確定性。正確識(shí)別各種跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)，探索風(fēng)險(xiǎn)間的耦合關(guān)系，有效實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、采取措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國(guó)際投資者來說尤為重要。

目前，國(guó)外關(guān)于跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)較為廣泛，也取得了一定的研究成果。國(guó)外關(guān)于跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的定量評(píng)估方法主要包括預(yù)先警報(bào)系統(tǒng)評(píng)估法、評(píng)分定級(jí)評(píng)估法、國(guó)別評(píng)估報(bào)告法、清單評(píng)估法和國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)評(píng)估法。其中國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)評(píng)估法有以下幾類：富蘭德指數(shù)（FL）、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際指南綜合指數(shù)、《機(jī)構(gòu)投資家》國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表、《歐洲貨幣》國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表等。相對(duì)而言，我國(guó)學(xué)者對(duì)于跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的研究主要停留在定性研究的階段，集中于識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)因素和針對(duì)防范控制措施的研究上?？傮w而言，這些研究大多站在宏觀風(fēng)險(xiǎn)的角度，忽略了與投資企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)之間的相互作用。要進(jìn)行企業(yè)跨國(guó)投資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，就有必要站在全局的角度研究風(fēng)險(xiǎn)之間的耦合關(guān)系。而國(guó)內(nèi)外對(duì)這方面的研究存在明顯不足，這就為本文提供了一定的研究空間?；趥鹘y(tǒng)研究的不足，本文從跨國(guó)投資的動(dòng)因出發(fā)，對(duì)企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行歸納梳理，重點(diǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)因素之間的耦合機(jī)理。并借鑒“矩陣評(píng)價(jià)”的核心思想和“SPACE矩陣”的基本原理，構(gòu)建企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警矩陣模型，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與風(fēng)險(xiǎn)防控的有機(jī)結(jié)合。本文的研究具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

二、企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合機(jī)理

（一）企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)因素 唯物辯證法認(rèn)為，內(nèi)因是事物變化發(fā)展的根據(jù)，外因是事物變化發(fā)展的條件。在對(duì)跨國(guó)投資相關(guān)理論進(jìn)行分析與總結(jié)的基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為企業(yè)跨國(guó)投資的動(dòng)因主要在于兩方面：一是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，它是企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)投資的內(nèi)在動(dòng)力；二是區(qū)位吸引力，它是進(jìn)行企業(yè)跨國(guó)投資的外部條件。具體而言，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)于硬實(shí)力和軟實(shí)力，即企業(yè)資源和企業(yè)能力。區(qū)位吸引力體現(xiàn)于宏觀吸引力與中觀吸引力，即投資環(huán)境和投資產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)跨國(guó)投資的動(dòng)因，可以映射出企業(yè)跨國(guó)投資的風(fēng)險(xiǎn)主要來自于資源風(fēng)險(xiǎn)（RR,Resource Risk）、能力風(fēng)險(xiǎn)（CR,Capability Risk）、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（ER,Environmental Risk）和產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（IR,Industry Risk）。其中資源因素和能力因素屬于企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素。環(huán)境因素和產(chǎn)業(yè)因素屬于企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)因素。

（1）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素——資源因素與能力因素。企業(yè)資源是指企業(yè)擁有或控制的一切有形和無形的要素。企業(yè)能力是指協(xié)調(diào)和駕馭內(nèi)外因素、配置資源并發(fā)揮其競(jìng)爭(zhēng)作用的能力，它是企業(yè)資源之間以及企業(yè)與環(huán)境之間交互聯(lián)系的紐帶。企業(yè)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)依賴于企業(yè)資源稟賦，以及運(yùn)用和整合這些資源的能力。對(duì)于跨國(guó)投資企業(yè)，其核心競(jìng)爭(zhēng)力必須具備具有價(jià)值性、異質(zhì)性、獨(dú)特性和持久性。

（2）外部風(fēng)險(xiǎn)因素——環(huán)境因素與產(chǎn)業(yè)因素。跨國(guó)投資環(huán)境因素一般包括政治風(fēng)險(xiǎn)（P,Political risk）、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（E,Economic risks）、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)（S,Social risks）和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（T,Technical risk）。政治風(fēng)險(xiǎn)是指突發(fā)性政治事件或政府行為對(duì)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)可能帶來的挑戰(zhàn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指外匯、利息、經(jīng)濟(jì)景氣狀況等波動(dòng)導(dǎo)致跨國(guó)投資企業(yè)發(fā)生虧損、倒閉的影響。社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指不同地域的文化傳統(tǒng)、消費(fèi)心理和種族信仰等對(duì)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品類型、質(zhì)量、工資標(biāo)準(zhǔn)的不同要求導(dǎo)致企業(yè)收入減少、費(fèi)用增加的可能性。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指東道國(guó)技術(shù)水平、趨勢(shì)與事件對(duì)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)所帶來的重大影響。產(chǎn)業(yè)因素主要包括產(chǎn)業(yè)組織特性、產(chǎn)業(yè)政策特性以及產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)特性等等。此外，波特認(rèn)為產(chǎn)業(yè)因素對(duì)企業(yè)的影響主要取決于產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況，即五種基本競(jìng)爭(zhēng)力量,即進(jìn)入威脅、替代威脅、現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)、購(gòu)買方議價(jià)能力和供應(yīng)方議價(jià)能力。

（二）企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)因素耦合關(guān)系 根據(jù)物理學(xué)中“耦合”的定義，本文提出跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合概念，即指跨國(guó)投資活動(dòng)過程中各種風(fēng)險(xiǎn)之間的依賴和影響關(guān)系。這種內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)與外部風(fēng)險(xiǎn)之間的耦合關(guān)系就會(huì)最終導(dǎo)致企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的加強(qiáng)和減弱。企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合機(jī)理如圖1所示。而通常內(nèi)部的能力風(fēng)險(xiǎn)（CR）與外部的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（ER）相互影響,內(nèi)部的資源風(fēng)險(xiǎn)（RR）與外部的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（IR）相互影響，具體如下：

圖1 企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合機(jī)理

（1）企業(yè)能力和企業(yè)資源的耦合關(guān)系。能力和資源的相互聯(lián)系主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是資源和能力互相依賴。資源是能力的保障，企業(yè)能力的形成依賴于經(jīng)營(yíng)者、技術(shù)人員以及先進(jìn)的設(shè)備、專利等人力資源、物資資源和無形資源。能力是資源保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的源泉，企業(yè)若不具備合理配置資源的能力，擁有再優(yōu)越的資源條件，也難以發(fā)揮持續(xù)優(yōu)勢(shì)；二是資源和能力可以相互轉(zhuǎn)化。資源可以形成能力，反過來能力也可以促進(jìn)資源的積累。例如以消耗資源為代價(jià)的人力投資可以提高人的能力，通過培訓(xùn)將知識(shí)作為資源內(nèi)化可以變成人的能力。

（2）企業(yè)資源與投資產(chǎn)業(yè)的耦合關(guān)系。產(chǎn)業(yè)是連接宏觀環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的橋梁，對(duì)企業(yè)資源的影響尤為突出。一是企業(yè)資源的獲取和選擇都要受到相關(guān)產(chǎn)業(yè)因素的影響與制約。產(chǎn)業(yè)的組織特性決定了企業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域選擇與成長(zhǎng)方向,從而引導(dǎo)了企業(yè)資源種類的選擇。所處產(chǎn)業(yè)的原材料市場(chǎng)決定了企業(yè)資源數(shù)量與質(zhì)量。此外，產(chǎn)業(yè)的政策特性也決定了企業(yè)資源配置結(jié)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)政策可以看作有關(guān)資源配置結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)政策，國(guó)家會(huì)通過產(chǎn)業(yè)政策干預(yù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局。二是企業(yè)資源基礎(chǔ)與企業(yè)進(jìn)入東道國(guó)新產(chǎn)業(yè)的時(shí)機(jī)之間存在兩方面的關(guān)系：一方面，企業(yè)的資源基礎(chǔ)影響企業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)的時(shí)機(jī)選擇；另一方面,一個(gè)企業(yè)進(jìn)入某個(gè)新產(chǎn)業(yè)的時(shí)機(jī)先后影響到企業(yè)的資源積累。一般地,資源基礎(chǔ)雄厚的企業(yè)比資源基礎(chǔ)薄弱的企業(yè)更可能率先進(jìn)入某個(gè)新產(chǎn)業(yè)或新領(lǐng)域,而率先進(jìn)入某個(gè)新產(chǎn)業(yè)又能使企業(yè)搶先占有關(guān)鍵的稀缺資源,從而發(fā)揮所謂的先行者優(yōu)勢(shì)效應(yīng)。

（3）企業(yè)能力與投資環(huán)境耦合關(guān)系。企業(yè)能力只有與環(huán)境相聯(lián)系才能形成企業(yè)客觀持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。首先,外部環(huán)境對(duì)企業(yè)能力的形成具有刺激和引導(dǎo)作用。在跨國(guó)投資中，環(huán)境因素瞬息萬變，新的環(huán)境必然會(huì)要求企業(yè)新形態(tài)的能力與之適應(yīng)。企業(yè)能力也只有不斷適應(yīng)外部環(huán)境才能體現(xiàn)其存在的意義。其次，企業(yè)能力最終是一種市場(chǎng)表現(xiàn),即最終表現(xiàn)為企業(yè)及其產(chǎn)品的市場(chǎng)擴(kuò)張能力、盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力等。

三、企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警指數(shù)

（一）企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) 具體如下：

（1）指標(biāo)體系框架設(shè)計(jì)。企業(yè)跨國(guó)投資四個(gè)維度風(fēng)險(xiǎn)都包括無窮無盡的風(fēng)險(xiǎn)因子，而企業(yè)管理者不可能也不需要對(duì)所有的風(fēng)險(xiǎn)因子都加以關(guān)注，因此，本文主要針對(duì)跨國(guó)投資的特征來設(shè)計(jì)4個(gè)維度的16個(gè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，如表1所示。每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)下又有多個(gè)測(cè)量指標(biāo)，由于篇幅有限，本文不以列舉。

表1 企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系框架

（2）預(yù)警臨界值確定方法。由于企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)自身的復(fù)雜性和不規(guī)則性，無法形成一個(gè)行業(yè)內(nèi)公認(rèn)的警戒線標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于預(yù)警臨界點(diǎn)的確立一直是一個(gè)難題。本文在確定“預(yù)警臨界值”之前，先需要對(duì)所有風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行定量測(cè)算。絕大多數(shù)指標(biāo)都可以查到客觀數(shù)據(jù)，若不能查到的指標(biāo)則需要聘請(qǐng)有關(guān)專家進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。然后將每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的預(yù)警臨界值規(guī)定為三個(gè)數(shù)值η1、η2、η3，將風(fēng)險(xiǎn)劃分為無警、輕警、中警和重警四個(gè)區(qū)域。η1、η2、η3分別為該指標(biāo)前5年的平均值、落后平均值和先進(jìn)平均值。

（二）基于耦合度的企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指數(shù) 具體有：

（1）企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合度公式。假設(shè)一個(gè)企業(yè)在跨國(guó)投資過程中面臨著n種風(fēng)險(xiǎn)，則可以用方差來描述企業(yè)所存在的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)：

其中，σ2為企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，σi為某一風(fēng)險(xiǎn)i事件的風(fēng)險(xiǎn)值，wi為事件i在風(fēng)險(xiǎn)事件組合中的權(quán)重，ρij指風(fēng)險(xiǎn)事件i和j的相關(guān)程度,對(duì)跨國(guó)投資的整體風(fēng)險(xiǎn)而言，相關(guān)系數(shù)反映了在企業(yè)跨國(guó)投資過程中各種風(fēng)險(xiǎn)之間的耦合程度。相關(guān)系數(shù)的絕對(duì)值小于1，即-1≤ρij≤1。權(quán)重wj可以由層次分析法、熵權(quán)法等確定，ρij值可以通過SPSS軟件相關(guān)系數(shù)功能項(xiàng)確定。

（2）企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等級(jí)判定原理。為了便于風(fēng)險(xiǎn)矩陣的設(shè)計(jì)，本文借鑒功效系數(shù)法的思想將所有部風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)值無量綱化，并界定在R∈［0，4］的區(qū)域內(nèi)。假設(shè)ti表示指標(biāo)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)值。tmax表示最大值。tmin表示最小值。η1、η2、η3分別表示三個(gè)預(yù)警臨界值（如圖2）。由此，可以給出如下定義：

定義 1：如果計(jì)算值 η3≤ti≤tmax，則 R∈［3，4］。表示風(fēng)險(xiǎn)水平為“重警”，用紅色標(biāo)注。

定義 2：如果計(jì)算值 η2≤ti≤η3，則 R∈［2，3）。表示風(fēng)險(xiǎn)水平為“中警”，用橙色標(biāo)注。

定義 3：如果計(jì)算值 η1≤ti≤η2，則 R∈［1，2）。表示風(fēng)險(xiǎn)水平為“輕警”，用黃色標(biāo)注。

定義 4：如果計(jì)算值 tmin≤ti≤η1，則 R∈［0，1）。表示風(fēng)險(xiǎn)水平為“無警”，用綠色標(biāo)注。

圖2 風(fēng)險(xiǎn)警度判定原理

根據(jù)定義，可以得到如公式（1）的數(shù)學(xué)模型進(jìn)行值的計(jì)算：

（3）企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警指數(shù)計(jì)算公式。本文認(rèn)為企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合關(guān)系體現(xiàn)在兩方面：一是單個(gè)維度風(fēng)險(xiǎn)因素內(nèi)部所屬的風(fēng)險(xiǎn)因子之間的耦合；二是各維度風(fēng)險(xiǎn)之間的耦合。因此，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)耦合關(guān)系和耦合度公式設(shè)計(jì)企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警指數(shù)（公式2）。為了便于耦合預(yù)警矩陣模型的設(shè)計(jì)，本文規(guī)定資源風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警指數(shù)RR和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警指數(shù)ER為負(fù)值，能力風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警指數(shù)CR和產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警指數(shù)IR為正值。能力風(fēng)險(xiǎn)-環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警指數(shù)Rx和資源風(fēng)險(xiǎn)-產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警指數(shù)Ry也分別做了正負(fù)值的條件規(guī)定。

四、企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警矩陣模型

（一）矩陣模型風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警原理 企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警矩陣模型是通過跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)因素間的耦合關(guān)系和耦合預(yù)警指數(shù)設(shè)計(jì)的，它的主要功能是識(shí)別跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，并定位出導(dǎo)致跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素，然后提出不同風(fēng)險(xiǎn)特征下不同的風(fēng)險(xiǎn)防控策略。矩陣評(píng)價(jià)法是一種直觀的評(píng)價(jià)方法，常用于戰(zhàn)略決策分析和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等領(lǐng)域。在本文的研究中借鑒“矩陣評(píng)價(jià)”的核心思想，構(gòu)建企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)四維耦合預(yù)警矩陣模型，其基本原理如圖3所示。該模型的操作方法為：將能力風(fēng)險(xiǎn)-環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警指數(shù)Rx作為X軸的值，將資源風(fēng)險(xiǎn)-產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警指數(shù)Ry作為Y軸的值。然后標(biāo)出X，Y數(shù)值的交點(diǎn)（Rx，Ry）。該點(diǎn)落在不同的區(qū)域代表不同的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等級(jí)，從內(nèi)到外四個(gè)警級(jí)分別用綠色、黃色、橙色和紅色表示，分別代表無警、輕警、中警和重警。并將矩陣的4個(gè)區(qū)域擴(kuò)展為8個(gè)模塊，根據(jù)每個(gè)模塊中耦合預(yù)警指數(shù)值可以判斷跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)特征，定位出跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素，從而為風(fēng)險(xiǎn)控制策略的制定提供依據(jù)，如圖3所示。

圖3 企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警矩陣模型

根據(jù)圖 3和公式（2）可知，在第Ⅰ區(qū)中，Rx＞0，Ry＞0，則表明“能力風(fēng)險(xiǎn)大于環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大于資源風(fēng)險(xiǎn)，能力風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素”，其中在模塊①中，Rx＞Ry，本文簡(jiǎn)稱此模塊為“產(chǎn)業(yè)-能力風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)型”。在模塊②中，Ry＞Rx，本文簡(jiǎn)稱此模塊為“能力-產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)型”。依此原理，在第Ⅱ區(qū)中，模塊③為能力-資源風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)型，模塊④為資源-能力風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)型；在第Ⅲ區(qū)中，模塊⑤為資源-環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)型，模塊⑥為環(huán)境-資源風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)型；在第Ⅳ區(qū)中，模塊⑦為環(huán)境-產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)型，模塊⑧為產(chǎn)業(yè)-環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)型。

（二）矩陣模型風(fēng)險(xiǎn)防控原理 依據(jù)“SPACE矩陣”原理，（Rx，Ry）落在在不同區(qū)域表明了企業(yè)可采取的跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)不同的控制策略，如圖3所示，具體而言：Ⅰ區(qū)為“投資分散策略”。Ⅰ區(qū)表明產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大，所以企業(yè)應(yīng)分散投資，投資于多個(gè)產(chǎn)業(yè)，從而起到分散產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的作用；Ⅱ區(qū)為“內(nèi)部控制策略”，Ⅱ區(qū)表明外部風(fēng)險(xiǎn)均較小，但內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)過高。即該跨國(guó)投資外部環(huán)境比較優(yōu)越，但企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)和管理較差。所以，企業(yè)應(yīng)采取內(nèi)部控制型策略防控風(fēng)險(xiǎn)；Ⅲ區(qū)為“環(huán)境適應(yīng)策略”，Ⅲ區(qū)表明環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)較大。所以企業(yè)應(yīng)積極調(diào)整內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)外部環(huán)境，即需采取“環(huán)境適應(yīng)型”策略防控風(fēng)險(xiǎn)；Ⅳ區(qū)為“投資回避策略”，Ⅳ區(qū)表明該跨國(guó)投資內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)均較大，經(jīng)營(yíng)投資狀況岌岌可危，故不宜在該國(guó)進(jìn)行此項(xiàng)投資，企業(yè)應(yīng)采取投資回避型策略規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

五、結(jié)論

通過以上分析和研究，可以得到以下三方面的研究結(jié)論和成果：一是企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)形成是一個(gè)企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)耦合作用的過程，其中內(nèi)部的資源風(fēng)險(xiǎn)主要與外部的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相互影響，內(nèi)部的能力風(fēng)險(xiǎn)主要與外部的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)相互影響。二是借鑒耦合度的思想構(gòu)建了企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警指數(shù)。三是將“SPACE矩陣”原理引入到企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警領(lǐng)域，融合耦合預(yù)警指數(shù)，設(shè)計(jì)了企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)四維耦合預(yù)警矩陣模型，該模型不僅能直觀地預(yù)警企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)狀況，而且還可以為風(fēng)險(xiǎn)控制策略的制定提供很好的依據(jù)。本文僅對(duì)企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)耦合預(yù)警矩陣模型進(jìn)行初步探索，在以后的研究中將結(jié)合應(yīng)用和實(shí)證研究，對(duì)本研究進(jìn)行不斷修正和完善。

［1］ 鈔鵬：《中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析》，《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討》2012年第12期。

［2］ 張友棠、黃陽：《基于行業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警控制系統(tǒng)研究》，《會(huì)計(jì)研究》2011年第11期。

［3］ 鄒仿濤、高勇強(qiáng)：《資源基礎(chǔ)與企業(yè)進(jìn)入新產(chǎn)業(yè)的時(shí)機(jī)選擇》，《華東經(jīng)濟(jì)管理》2007年第10期。

［本文系2011年國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金后期資助項(xiàng)目（編號(hào)：11FGL 004）、紹興文理學(xué)院博士科研啟動(dòng)項(xiàng)目（編號(hào)：20125040）、紹興市教育科學(xué)2013年規(guī)劃課題（紹市教科規(guī)辦［2012］5號(hào)）的階段性研究成果］