鄂爾多斯沿河鐵路有限責(zé)任公司 楊 杰

一、引言

自利性歸因，又叫業(yè)績(jī)自利性歸因，是業(yè)績(jī)歸因的一種分類。業(yè)績(jī)歸因是指管理者對(duì)本年度經(jīng)營(yíng)情況的變化做出的解釋說(shuō)明。業(yè)績(jī)可分為上升和下滑；歸因可以分為內(nèi)部歸因和外部歸因（見表1）。業(yè)績(jī)上升內(nèi)部歸因IP和業(yè)績(jī)下滑外部歸因EN就是自利性歸因的表現(xiàn)形式。內(nèi)部歸因是指管理者認(rèn)為業(yè)績(jī)變動(dòng)是自身努力的結(jié)果，這些因素包括：成本的控制、企業(yè)戰(zhàn)略的制定、效率的提升等；外部歸因是指管理者將業(yè)績(jī)變動(dòng)歸結(jié)為外部環(huán)境的變化，諸如：匯率的升高、利率的波動(dòng)、自然災(zāi)害和政策的改變等，這些因素是不可控的、不隨管理者的行為而改變。

表1 業(yè)績(jī)歸因類型

自利性歸因是對(duì)真實(shí)歸因信息的歪曲，失真信息短期內(nèi)美化了公司形象、增強(qiáng)了外部信息使用者對(duì)于公司的信心，長(zhǎng)期性的自利性歸因甚至?xí)估嫦嚓P(guān)者蒙受損失，使公司陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)。因此，對(duì)自利性歸因限制作用的研究顯得尤為重要。

在會(huì)計(jì)信息使用者中，股東是約束會(huì)計(jì)行為的最主要力量，能對(duì)管理者的行為進(jìn)行糾偏，抑制管理者的自利性歸因行為，使年報(bào)能夠客觀公正合理地反映公司的實(shí)際情況，提高年報(bào)的信息質(zhì)量與解釋力度，引導(dǎo)投資者做出正確的投資決策。本文以公司股權(quán)結(jié)構(gòu)細(xì)分維度考察其對(duì)自利性歸因的限制作用，以期能對(duì)上市公司進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供參考，為政府部門的政策制定和上市公司財(cái)務(wù)決策的選擇提供實(shí)證性借鑒依據(jù)。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外關(guān)于業(yè)績(jī)歸因的研究始于20世紀(jì)50年代，我國(guó)由于資本市場(chǎng)起步較晚，早期對(duì)上市公司年報(bào)信息披露的研究主要集中在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，對(duì)于年報(bào)語(yǔ)言信息披露的關(guān)注較低，關(guān)于自利性歸因傾向的研究也是近年來(lái)才剛剛起步。

（1）關(guān)于自利性歸因存在性研究。Salancik&Meindl（1984）指出年報(bào)中自利性歸因的度量只是一般趨勢(shì)，進(jìn)一步演繹出自利性歸因存在性的判斷公式。Kohutand Segars（1992）研究發(fā)現(xiàn)高ROE公司的董事長(zhǎng)致辭比低ROE公司董事長(zhǎng)致辭所包含的關(guān)于過(guò)去的主題更多，從而間接驗(yàn)證了歸因理論。孫蔓莉（2005）的研究也發(fā)現(xiàn)績(jī)優(yōu)公司更多地用企業(yè)內(nèi)部因素來(lái)解釋公司優(yōu)異業(yè)績(jī)的取得，而績(jī)差公司也是更多地將虧損的原因歸結(jié)為管理問(wèn)題。蔣亞朋（2008）認(rèn)為公司把盈余下降則解釋為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、政策變化等外部原因。孫蔓莉、王化成、凌哲佳（2007）以2003年發(fā)生的非典疫情為研究背景，證明了在有突發(fā)事件發(fā)生的情況下，管理層的自利性歸因行為表現(xiàn)得更為明顯。

（2）關(guān)于自利性歸因與股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究。孫蔓莉、王竹君、蔣艷霞（2012）以全球500強(qiáng)的公司為研究對(duì)象研究結(jié)果顯示：業(yè)績(jī)自利性歸因傾向在美、中、日三國(guó)公司中呈遞減狀態(tài)。王丹丹（2012）以歸因字?jǐn)?shù)對(duì)自利性歸因進(jìn)行測(cè)度，分析了公司內(nèi)部治理對(duì)自利性歸因的限制作用。

綜上所述，以上研究結(jié)論由于研究樣本局限性或研究視角的單一及不系統(tǒng)性并不穩(wěn)健，并不具有廣泛代表性。我國(guó)證監(jiān)會(huì)只規(guī)定了年報(bào)的內(nèi)容與格式，并沒有對(duì)年報(bào)的長(zhǎng)度進(jìn)行規(guī)范，而不同長(zhǎng)度的年報(bào)會(huì)影響歸因的字?jǐn)?shù)，對(duì)研究結(jié)果造成一定的影響。本文以主板上市公司為研究對(duì)象，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)按照細(xì)分維度測(cè)度對(duì)自利性歸因的限制作用，將對(duì)政策選擇及制定起有意義的借鑒作用。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）假設(shè)提出與變量設(shè)計(jì) 具體如下：

（1）自利性歸因傾向指數(shù)。在年報(bào)歸因信息披露中，外部投資者很難判斷公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)述是對(duì)客觀事實(shí)的陳述，還是存在自我粉飾的因素。管理提升是一個(gè)比較抽象的概念，很難對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確量化。而且，在大多數(shù)情況下，這兩種歸因是相互交織的，很難進(jìn)行準(zhǔn)確的劃分。因此，本文引入自利性歸因傾向來(lái)代表自利性歸因。自利性性歸因傾向是指業(yè)績(jī)上升的公司在年報(bào)中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)公司的管理工作，很少提及有利的環(huán)境因素，業(yè)績(jī)下滑的公司則更多地描述為不受管理層自身能力控制的外部因素。

年報(bào)中關(guān)于業(yè)績(jī)歸因的信息都是以文字形式進(jìn)行描述，因此用內(nèi)容分析法來(lái)對(duì)業(yè)績(jī)歸因進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。為消除年報(bào)長(zhǎng)度的影響，本文采用歸因個(gè)數(shù)對(duì)自利性歸因傾向進(jìn)行賦值。上市公司年報(bào)中的業(yè)績(jī)歸因信息大多體現(xiàn)在“董事會(huì)報(bào)告”中“經(jīng)營(yíng)情況的回顧與分析”部分，可以歸納為兩大塊，首先是關(guān)于公司凈利潤(rùn)的解釋和主營(yíng)業(yè)務(wù)的情況；其次是關(guān)于報(bào)表數(shù)據(jù)變動(dòng)情況的解釋。公司的凈利潤(rùn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)的變動(dòng)可以明顯地區(qū)分業(yè)績(jī)的優(yōu)劣，但是對(duì)于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變動(dòng)則不是很好判斷。而且有些歸因解釋也不是很明確，難以區(qū)分是內(nèi)部因素還是外部因素。因此，本文界定數(shù)據(jù)收集如下：（1）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)參考行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行判斷，來(lái)確定是優(yōu)秀業(yè)績(jī)還是不良業(yè)績(jī)；（2）由于年報(bào)特指報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，因此以前年度經(jīng)營(yíng)因素的影響視為外部因素；（3）某些會(huì)計(jì)處理導(dǎo)致的業(yè)績(jī)變動(dòng)不視為歸因，例如在建工程完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)造成在建工程減少；（4）資產(chǎn)減值損失是由于內(nèi)部管理存在問(wèn)題造成的，但是這種歸因是間接的。對(duì)于沒有財(cái)務(wù)背景的閱讀者而言，這種會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)會(huì)使他們模糊主客觀因素的界限，誤認(rèn)為是外部因素所致。本文介于上述原因，將這類因素歸為外部因素。因此，本文對(duì)年報(bào)中“經(jīng)營(yíng)情況回顧與分析”部分的內(nèi)容進(jìn)行逐句分析，找出帶有歸因性質(zhì)的句子，并判斷業(yè)績(jī)情況和歸因方向。

本文利用Salancik&Meindl（1984）提出的歸因傾向類型，采用孫蔓莉（2012）提出的歸因計(jì)量模型，得到自利性歸因傾向指數(shù)如下

（2）股權(quán)集中度。上市公司的股權(quán)集中于某些大股東時(shí)，大股東會(huì)積極主動(dòng)地對(duì)管理層進(jìn)行監(jiān)督。但是，大股東也會(huì)為了自身利益侵占中小股東的權(quán)益。在股權(quán)高度分散的公司中，股東遠(yuǎn)離企業(yè)，加劇了信息不對(duì)稱，分散的股東會(huì)存在搭便車的心理，寄希望于其他股東的監(jiān)督行為，造成公司監(jiān)督者缺位的現(xiàn)象。當(dāng)公司中存在相對(duì)控股股東或前幾大股東的股權(quán)相對(duì)集中的情況下，相對(duì)控股股東會(huì)自覺地監(jiān)督管理者的行為，沒有“搭便車”的動(dòng)機(jī)。綜上所述，第一大股東持股比例過(guò)高或過(guò)低時(shí)，會(huì)計(jì)信息受主觀操縱的可能性也相對(duì)較大。本文提出假設(shè)1：

H1：股權(quán)集中與自利性歸因傾向成U型關(guān)系

（3）股權(quán)制衡度。股權(quán)制衡度是指其他股東對(duì)第一大股東的限制，以此來(lái)避免第一大股東從自身利益出發(fā)，侵占其他股東的權(quán)益。本文用第二到第十大股東的持股比例來(lái)表示股權(quán)制衡度。在股權(quán)較為均衡的情況下，各個(gè)股東在董事會(huì)中派有自己的代表，積極參與公司的治理活動(dòng)，加強(qiáng)與管理層的交流，減少信息的不對(duì)稱。這些制衡股東可以監(jiān)督大股東的行為，限制他們利用優(yōu)勢(shì)進(jìn)行自利性歸因行為。在股權(quán)比較均衡的公司中，自利性歸因傾向收到抑制。本文提出假設(shè)2：

H2：股權(quán)制衡度與自利性性歸因傾向反向相關(guān)

（4）股權(quán)性質(zhì)。股權(quán)性質(zhì)由第一大股東的性質(zhì)來(lái)決定。由于我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)體制背景，很多公司都是在經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌后，國(guó)有公司進(jìn)行股權(quán)分置合并而形成，因此國(guó)有股股東是我國(guó)大部分上市公司的第一大股東。國(guó)有股股東由于所有權(quán)的缺位，造成國(guó)有股股東在上市公司中的權(quán)責(zé)不對(duì)等，使其代表進(jìn)行自利性歸因的動(dòng)機(jī)不是很強(qiáng)烈。本文引入虛擬變量來(lái)代表股權(quán)性質(zhì)。股權(quán)性質(zhì)取1時(shí)代表國(guó)有股控股。由此提出假設(shè)3：

H3：國(guó)有股上市公司自利性歸因傾向較低

（5）基金持股比例。從一般意義來(lái)講，基金主要指證券投資基金?；鹨话阌蓪ｉT的基金管理公司進(jìn)行管理，相比于一般投資者，基金公司信息渠道比較廣泛，并能夠利用研究方面的優(yōu)勢(shì)，及時(shí)對(duì)信息進(jìn)行分析處理，能夠?qū)芾碚叩淖岳詺w因行為進(jìn)行糾偏。當(dāng)管理者意識(shí)到自利性歸因行為不能到達(dá)到預(yù)期的效果時(shí)，這種動(dòng)機(jī)就會(huì)減小。本文提出假設(shè)4：

H4：基金持股與自利性歸因傾向反向相關(guān)

（6）高管持股。高管持股是公司股權(quán)激勵(lì)的一種方式，目的在于減小代理成本，使股東的利益和管理層的利益趨于一致，減少管理層的追求自身利益最大化的行為。高管持股可以避免高管的短期自利行為，激勵(lì)管理者形成企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。因此，管理層持有的股份越多，管理層利益與股東利益的一致性越高。本文提出假設(shè)5：

H5：管理層持有公司股份時(shí)自利性歸因傾向較低

（二）樣本選擇 本文以我國(guó)2011年滬深兩市A股主板上市公司為基礎(chǔ)，考慮到數(shù)據(jù)可比性問(wèn)題，剔除2011年新上市的公司，按照如下順序進(jìn)行數(shù)據(jù)篩選：對(duì)剩余的公司以每股收益增長(zhǎng)額為主關(guān)鍵字，以每股收益增長(zhǎng)率為次要關(guān)鍵字進(jìn)行排序，并從中篩選出每股盈余變動(dòng)超過(guò)0.5元/股和每股盈余變動(dòng)率超過(guò)3倍的公司。剔除每股收益上升但每股收益仍為負(fù)數(shù)的公司；剔除歸因信息披露較少，而且歸因性質(zhì)不明確的公司，這些公司年報(bào)只針對(duì)報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行了整體回顧，沒有涉及具體業(yè)績(jī)的變動(dòng)解釋。年報(bào)中列舉了公司在報(bào)告期內(nèi)在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品改進(jìn)、成本控制等方面的具體表現(xiàn)，描述了報(bào)告期內(nèi)公司所面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，這些大多沒有與具體的業(yè)績(jī)相聯(lián)系，很難按照本文所列的業(yè)績(jī)歸因類型進(jìn)行分類。經(jīng)過(guò)篩選，共得到109家樣本公司，其中績(jī)優(yōu)組樣本46家，績(jī)差組樣本63家。

表2 自利性歸因傾向影響因素指標(biāo)

（三）模型構(gòu)建 對(duì)所選變量進(jìn)行Spearman檢驗(yàn)，檢驗(yàn)變量之間的相關(guān)性，剔除不相關(guān)變量。檢驗(yàn)結(jié)果見表3。整體來(lái)看，變量之間的相關(guān)性較弱，不存在顯著的多重共線性問(wèn)題，上述所有變量都可以引入到模型中。

表3 各變量相關(guān)系數(shù)矩陣

根據(jù)變量選取和假設(shè)，本文建立如下的多元回歸模型：

SSA=β0+β1FS2+β2FS+β3SH2-10+β4FOS+β5SC+β6MOWN+β7SIZE+β8EPS

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析 股權(quán)集中度FS的均值為34.6%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.17，表明樣本中股權(quán)結(jié)構(gòu)的形式多樣，含有高度集中型、高度分散性、相對(duì)集中型。股權(quán)制衡度SH的均值為16.11%，大約為股權(quán)集中度的一半，說(shuō)明股權(quán)制衡度還有待進(jìn)一步提高?；鸪止蒄OS的均值為1.55%，，標(biāo)準(zhǔn)差為2.88，各個(gè)公司基金持有數(shù)差異較大，說(shuō)明基金投資具有偏好性。統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表4。

表4 變量描述統(tǒng)計(jì)

（二）回歸分析 整體來(lái)看，調(diào)整后的R2為0.62，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量為20.42，在0.01的置信水平內(nèi)統(tǒng)計(jì)顯著，說(shuō)明模型擬合度非常好。具體的回歸參數(shù)見表5。

表5 多元回歸結(jié)果

股權(quán)集中度FS的系數(shù)為負(fù)，F(xiàn)S2的系數(shù)為正，而且都在0.01的置信區(qū)間內(nèi)統(tǒng)計(jì)顯著，說(shuō)明股權(quán)集中度與自利性歸因傾向成U型關(guān)系，與之前的H1一致。第一大股東持股比例過(guò)高或過(guò)低時(shí)，管理層進(jìn)行自利性歸因的可能性更大，存在最優(yōu)的股權(quán)集中來(lái)使自利性歸因傾向達(dá)到最低。

股權(quán)制衡度SH2-10的系數(shù)為負(fù)，在0.01的置信區(qū)間內(nèi)統(tǒng)計(jì)顯著，與H2相符。這說(shuō)明其他股東的行為能夠?qū)Υ蠊蓶|起到監(jiān)督和約束作用，降低第一大股東侵占中小股東利益的動(dòng)機(jī)，而且這種限制作用隨著第二至第十大股東的持股比例的升高而得到加強(qiáng)。

股權(quán)性質(zhì)SC的系數(shù)為負(fù)，在0.05的置信區(qū)間內(nèi)統(tǒng)計(jì)顯著，與之前的H3一致。國(guó)有企業(yè)作為一種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織形式同時(shí)具有營(yíng)利法人和公益法人的特點(diǎn)。國(guó)有企業(yè)的目標(biāo)具有多樣性，其不僅要保證國(guó)有資產(chǎn)保值增值，還起著調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)國(guó)家宏觀調(diào)控的作用，其職能更多地體現(xiàn)在施行國(guó)家政策和實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益方面。因此，對(duì)國(guó)有股東的評(píng)價(jià)不單單包括公司績(jī)效，所以國(guó)有公司自利性歸因動(dòng)機(jī)較弱。

基金持股FOS不具有顯著性，與H4不符。研究樣本中只有76家公司含有基金持股，說(shuō)明基金持股具有偏好性。基金來(lái)源限定了其投資的方向，大多數(shù)的基金偏好風(fēng)險(xiǎn)較低的項(xiàng)目，這類公司的決策者比較謹(jǐn)慎，其冒險(xiǎn)進(jìn)行自利性歸因的傾向比較小。再者，基金持股占公司總股本的比重較低，其對(duì)于控股股東的約束力有限，不能對(duì)自利性歸因傾向形成限制。

管理層持股MOWN的系數(shù)為負(fù)，在0.01的置信區(qū)間內(nèi)統(tǒng)計(jì)顯著，與之H5相符。說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)使管理層的收入和企業(yè)業(yè)績(jī)相聯(lián)系，提高了股東和管理層的目標(biāo)的一致性，能夠在一定程度上減少管理層的自利行為，是一種有效的激勵(lì)方式。單獨(dú)的貨幣薪酬容易導(dǎo)致管理者的短期自利行為，長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)能夠使管理層的目標(biāo)與股東的利益趨于一致，降低自利性歸因傾向。管理層持股越多，對(duì)自利性歸因的抑制作用越大。

五、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論 本文從股權(quán)結(jié)構(gòu)的視角出發(fā)，探索股權(quán)結(jié)構(gòu)的各個(gè)細(xì)分維度對(duì)自利性歸因的影響，以期在一定程度上限制管理者的自利性歸因行為。研究結(jié)果顯示：股權(quán)集中度與自利性歸因傾向之間存在顯著的U型關(guān)系，存在最優(yōu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)使自利性歸因達(dá)到最??；股權(quán)制衡度與自利性歸因傾向反向相關(guān)，第二至第十大股東能夠有效地對(duì)第一大股東進(jìn)行監(jiān)督，降低第一大股東侵占中小股東利益的動(dòng)機(jī)；國(guó)有股控股公司的自利性歸因傾向低于其他類型企業(yè)，國(guó)有股股東的目標(biāo)不僅僅是公司價(jià)值最大化，他們還會(huì)考慮環(huán)境維護(hù)、增加就業(yè)率等其他社會(huì)職能，使得國(guó)有股控股公司的自利性歸因意愿不是很強(qiáng)烈；高管持股比例與自利性歸因傾向呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，單獨(dú)的貨幣薪酬容易導(dǎo)致管理者的短期自利行為，長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)能夠使管理層的目標(biāo)與股東的利益趨于一致，降低自利性歸因傾向。

（二）相關(guān)建議 根據(jù)上述實(shí)證研究結(jié)果，本文提出以下政策與建議：

第一，完善審計(jì)業(yè)務(wù)，提升審計(jì)質(zhì)量?，F(xiàn)行審計(jì)業(yè)務(wù)主要集中于財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)，審計(jì)師對(duì)于年報(bào)語(yǔ)言信息的披露關(guān)注較少。作為獨(dú)立審計(jì)的第三方，會(huì)計(jì)師承擔(dān)著鑒證會(huì)計(jì)信息真實(shí)客觀的責(zé)任與義務(wù)，是股東對(duì)管理者行為進(jìn)行監(jiān)督的一種方式。會(huì)計(jì)操縱在會(huì)計(jì)報(bào)表和歸因信息披露中同樣存在，因此對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的業(yè)務(wù)范圍提出了新的要求。會(huì)計(jì)師事務(wù)所在執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，不能僅關(guān)注財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的合理性和客觀性，還應(yīng)該關(guān)注公司對(duì)于業(yè)績(jī)成因的表述，確保管理者公正客觀地評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提高審計(jì)質(zhì)量。

第二，適當(dāng)進(jìn)行歸因糾偏，正確評(píng)價(jià)公司的業(yè)績(jī)和發(fā)展?jié)摿?。投資者應(yīng)該意識(shí)到自利性歸因在年報(bào)信息披露中的存在性及危害性。在進(jìn)行投資決策時(shí)，投資者應(yīng)該評(píng)估公司的自利性歸因程度，并根據(jù)歸因理論進(jìn)行一定的歸因糾偏，以便客觀地評(píng)價(jià)公司的業(yè)績(jī)情況和可持續(xù)性，在全面信息的基礎(chǔ)上做出合理的投資決策。

第三，加強(qiáng)對(duì)語(yǔ)言信息披露的監(jiān)管，增強(qiáng)語(yǔ)言信息的可讀性。證監(jiān)會(huì)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)語(yǔ)言信息披露的監(jiān)管：強(qiáng)制性地披露公司的業(yè)績(jī)成因，并規(guī)定統(tǒng)一的披露格式與范圍；進(jìn)一步規(guī)范歸因的方向，明確清晰地表達(dá)歸因的性質(zhì)，增強(qiáng)歸因信息的可讀性和可理解性。另外，可以參照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)等機(jī)構(gòu)的做法，將可理解性納入會(huì)計(jì)信息表達(dá)的質(zhì)量的評(píng)價(jià)體系，增強(qiáng)對(duì)語(yǔ)言信息的評(píng)價(jià)與監(jiān)管。

第四，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升公司治理水平。上市公司可以采取一些措施來(lái)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，減少管理層的自利性歸因。優(yōu)化控股股東的持股比例，并保持相當(dāng)數(shù)額的中小股東，形成股權(quán)內(nèi)部的相互制約機(jī)制，減少搭便車的行為，最大限度地維護(hù)所有股東的利益。實(shí)行股權(quán)激勵(lì)方式，制定恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)數(shù)額，以最小的激勵(lì)成本實(shí)現(xiàn)管理者利益和股東利益的統(tǒng)一性。保持并適當(dāng)提高國(guó)有股的份額，使所有權(quán)和控制權(quán)相統(tǒng)一，減小管理層的自利性歸因動(dòng)機(jī)。

［1］ 蔣亞朋、王思：《上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告的信息透明度及歸因傾向研究》，《沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院報(bào)》2007年第4期。

［2］ 李維安、李漢軍：《股權(quán)結(jié)構(gòu)、高管持股與公司績(jī)效》，《南開管評(píng)論》2006年第5期。

［3］ 孫蔓莉、王竹君、蔣艷霞：《代理問(wèn)題、公司治理模式與業(yè)績(jī)自利性歸因傾向》，《會(huì)計(jì)研究》2012年第1期。

［4］ 孫蔓莉、王化成、凌哲佳：《公司報(bào)告歸因傾向的拓展研宄》，《商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理》2007年第1期。

［5］ Salancik,G R.&Meindl,J.R.,1984,Corporate Attributions as Strategic Illusions of Financial Statement Analysis,Fall,pp.17-30.