祁和忠

余額寶及類余額寶們攻城略地，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品遍地開花。

2月27日，天弘基金宣布，余額寶用戶數(shù)量突破8100萬，與1月15日的4900萬相比，增加了3200萬。據(jù)稱，余額寶資產(chǎn)規(guī)模已達5000億元。

與此同時，微信理財通、華夏活期寶也在快速增長。3月11日，華夏基金的總資產(chǎn)規(guī)模已達3600億元，2014年以來增長了1600億元，其中絕大部分是貨幣基金。

京東在3月上旬宣布將推出類余額寶產(chǎn)品“小金庫”，首批上線嘉實基金的“活錢包”和鵬華基金的“增值寶”。

面對阿里、騰訊、百度、京東等互聯(lián)網(wǎng)公司咄咄逼人的攻勢，各大銀行反應(yīng)不一：一些銀行高管對余額寶口誅筆伐，要求加強對余額寶的監(jiān)管；另一些銀行則在加快推出自身的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，以順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢。

2月28日，民生銀行直銷銀行正式對外提供服務(wù)，首期推出了三款產(chǎn)品：如意寶、隨心存、輕松匯。其中，如意寶由民生直銷銀行與民生加銀基金、匯添富基金合作推出，分別掛鉤民生加銀與匯添富旗下的現(xiàn)金寶貨幣基金。

繼民生銀行之后，3月10日，興業(yè)銀行的掌柜錢包上線，對接興全添利寶貨幣基金。

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，已得到中央高層的關(guān)注與肯定。

3月5日，國務(wù)院總理李克強在政府工作報告中指出，“促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，密切監(jiān)測跨境資本流通，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業(yè)、‘三農(nóng)等實體經(jīng)濟之樹?！?/p>

浦發(fā)銀行電子銀行部總經(jīng)理丁蔚對《瞭望東方周刊》表示：“傳統(tǒng)銀行業(yè)已經(jīng)身處于一個由互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)駕馭的重塑金融生態(tài)的時代，銀行必須主動作出改變、擁抱變革，用一種平等開放的互聯(lián)網(wǎng)精神重塑銀行的產(chǎn)品和服務(wù)，成為自由與便捷的新金融的締造者。”

民生銀行領(lǐng)銜創(chuàng)新

近幾年來，民生銀行分別在小微業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得長足發(fā)展，成為領(lǐng)跑者，但在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域仍落后于招行。以個人活期存款余額為例，民生銀行僅及招商銀行的約1/5。

但互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，為民生銀行克服營業(yè)網(wǎng)點的劣勢，為零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域的趕超提供了可能。2013年7月，民生銀行直銷銀行啟動，2014年2月28日正式上線，這7個月中完成了三件事：一是成立了直銷銀行二級部，明確了經(jīng)營思路與內(nèi)部關(guān)系；二是完成了網(wǎng)站、手機銀行、微信銀行等系統(tǒng)渠道建設(shè)以及如意寶、隨心存、輕松匯等產(chǎn)品的開發(fā)；三是加強三方合作，與基金公司、電信運營商、電商公司開展跨界合作。

與余額寶類似，民生直銷銀行的重點產(chǎn)品如意寶十分重視客戶體驗，提供網(wǎng)站、手機APP、微信等渠道7×24小時服務(wù)。客戶簽約如意寶后，系統(tǒng)自動將電子賬戶內(nèi)的活期余額定時批量向匯添富或民生加銀基金公司發(fā)起現(xiàn)金寶貨幣基金申購交易。該產(chǎn)品具有自動申購、1分錢起購、按需實時贖回、日日兌付收益等特點。

如意寶分別對接匯添富現(xiàn)金寶、民生現(xiàn)金寶。其中，匯添富現(xiàn)金寶成立于2013年9月12日，由明星基金經(jīng)理曾剛管理，成立后大部分時間的7日年化收益率保持在5%以上， 2014年初曾經(jīng)一度高達6.7%，2月底以來跌破6%；民生現(xiàn)金寶成立于2013年10月18日，基金經(jīng)理樂瑞祺，成立以來收益率波動較大，2013年底至2014年初曾經(jīng)一度超過7%，2月下旬以來跌破6%。

截至2013年底，匯添富現(xiàn)金寶與民生現(xiàn)金寶的規(guī)模分別為120.72億份、6.53億份。

在股份制銀行中，浦發(fā)銀行對于互聯(lián)網(wǎng)金融也高度重視，2013年首家推出NFC手機支付產(chǎn)品。丁蔚說：“余額寶、理財通的發(fā)展給商業(yè)銀行新的啟示。一是商業(yè)銀行應(yīng)主動適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融趨勢，轉(zhuǎn)變經(jīng)營思維，利用新技術(shù)，提升服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)水平。二是商業(yè)銀行可借助互聯(lián)網(wǎng)擺脫網(wǎng)點服務(wù)半徑制約，以最小的成本獲取到大數(shù)量的客戶。三是商業(yè)銀行積累了豐富的風(fēng)險經(jīng)營經(jīng)驗，形成了良好的信譽和品牌，這是商業(yè)銀行獨特的競爭優(yōu)勢。”

招商銀行亦步亦趨

與民生、興業(yè)等銀行相比，招行在應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊方面，顯得左右為難。迄今，招行沒有出現(xiàn)推出類似于民生銀行如意寶或興業(yè)銀行掌上錢包的消息。

招行早年憑借一卡通等業(yè)務(wù)，吸引了大量年輕客戶，確立了在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢。利息率相對較低的大量個人存款，降低了招行的負債成本。近年來，隨著利率市場化與互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，招行零售業(yè)務(wù)受到較大負面影響，負債成本上升的壓力加大。

2月15日，招商銀行公布2013年度業(yè)績快報：2013年底，招商銀行的客戶存款總額為2.77萬億元。這與3季度末的2.8萬億元相比，出現(xiàn)1%的環(huán)比負增長，這引起很多投資者的關(guān)注。

平安證券的勵雅敏、黃耀鋒與王宇軒三位分析師在研究報告中表示，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與泛資管業(yè)務(wù)的不斷融合，類似于余額寶等T+0貨幣基金、P2P、眾籌等新型投資模式的興起，對銀行儲蓄存款造成巨大的分流壓力。由于招行擁有上市股份制銀行中最高的儲蓄存款占比，以及其相對年輕的客戶群體，導(dǎo)致其在2013年的儲蓄存款增長低于預(yù)期。

不過，在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展上，招行并非無所作為。2014年2月，招行小企業(yè)E家重新上線，通過信息見證服務(wù)，實現(xiàn)資金供給和需求者間對稱的信息、資金交互。招商銀行作為信息提供方不對融資項目、融資人歸還本息承擔(dān)任何形式的擔(dān)保、保證責(zé)任。同時，為保障投資人權(quán)益，招商銀行對融資人及融資項目開展線下的盡職調(diào)查工作，進行風(fēng)險評估。

招行小企業(yè)E家與平安陸金所的網(wǎng)絡(luò)投融資平臺類似，不同的是陸金所由平安擔(dān)保提供全額本息擔(dān)保，且最近的最高預(yù)期收益率為8.61%，而小企業(yè)E家沒有擔(dān)?；虮ＷC，且最近的最高預(yù)期收益率大多在6.5%附近，比陸金所要低一些。

鯰魚效應(yīng)初步顯現(xiàn)

在2012年之前，貨幣基金的銷售主要依賴銀行；2013年以來，貨幣基金借助于互聯(lián)網(wǎng)直銷渠道，井噴式增長，成為倒逼銀行進行改革的鯰魚。

專業(yè)人士預(yù)測，貨幣基金規(guī)模對存款的替代仍將持續(xù)。

據(jù)國泰君安證券分析師邱冠華等人的研究，歷史上美國貨幣基金的資產(chǎn)規(guī)模與銀行活期存款（個人+企業(yè)）存在顯著替代關(guān)系。在美國存款利率市場化階段（1970-1986 年），美國貨幣基金與活期存款之比從1973 年的0.1%上升至1986 年的63%；在1986 年利率市場化完成之后，美國貨幣基金對活期存款的替代速度放緩但并未停止，1989 年末貨幣基金規(guī)模首次超過活期存款。

目前，除民生銀行、興業(yè)銀行外，工行、中行、交行、浦發(fā)、廣發(fā)等也都加大了對類余額寶產(chǎn)品的開發(fā)力度，相當(dāng)于把理財產(chǎn)品的購買門檻由過去的5萬元降低至1元甚至1分，且極大地提高了產(chǎn)品的流動性，讓互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展惠及廣大普通儲戶。

“從商業(yè)銀行的角度來說，現(xiàn)在反對余額寶是很正常的。但從長期來說，銀行不可能永遠躺在央行規(guī)定的利差上掙錢，早一天變革，就早一天爭取到了主動?！遍L江商學(xué)院副院長、金融學(xué)教授陳龍撰文說。在貨幣基金浪潮的擠壓下，銀行將被迫更關(guān)注中小客戶，謀求金融創(chuàng)新。這對銀行管理能力和風(fēng)險定價能力、創(chuàng)新能力提出了新的考驗，而這意味著中國銀行業(yè)的自我革命。

這正是中國金融改革想要追求的結(jié)果。

3月10日，銀監(jiān)會主席尚福林在北京表示，經(jīng)過反復(fù)論證和篩選，并報國務(wù)院同意，目前已確定5個民營銀行試點方案，阿里、騰訊等將參與試點工作。

廣發(fā)證券分析師沐華認為，長遠看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與銀行之間有望走向產(chǎn)品合作開發(fā)、互利共贏模式。

市場的發(fā)展速度已超過不少人的預(yù)期。3月11日，阿里金融宣布，國內(nèi)首張網(wǎng)絡(luò)信用卡將在支付寶錢包內(nèi)亮相，這張由中信銀行發(fā)放的網(wǎng)絡(luò)信用卡首批將發(fā)行100萬張，將可用于所有在線消費。消費者在支付寶錢包內(nèi)透過公眾號在線即時申請、即時獲準(zhǔn)，并支持消費者擺脫實體卡的束縛。endprint