徐宇明

清科觀察：克強(qiáng)指數(shù)顯示經(jīng)濟(jì)承壓深化改革中PE 機(jī)遇何在

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徐宇明

四月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，2014年第一季度全國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)為128213億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.4%，增速比上季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，第二產(chǎn)業(yè)增速明顯放緩，制造業(yè)景氣指標(biāo)下行，但第三產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)GDP增加值接近50%。另外，根據(jù)國(guó)家能源局公布數(shù)據(jù)，“李克強(qiáng)指數(shù)”之一——全國(guó)社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)4.6%增速較一季度增速放緩，再顯經(jīng)濟(jì)下行壓力。清科研究中心認(rèn)為：目前制造業(yè)景氣指標(biāo)下行是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能的一種反映，在結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，制造業(yè)的走弱、社會(huì)用電量增速放緩不等于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的疲軟。我國(guó)經(jīng)濟(jì)處在速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期，轉(zhuǎn)型發(fā)展的“三期疊加”的階段，加之政府采取化解過(guò)剩產(chǎn)能、加大治污等主動(dòng)調(diào)控政策的特殊時(shí)期，雖然GDP增幅出現(xiàn)小幅下滑，但整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于平穩(wěn)發(fā)展合理狀態(tài)。

清科研究中心認(rèn)為：在改革進(jìn)程中，調(diào)結(jié)構(gòu)控產(chǎn)能、棚戶區(qū)改造、消費(fèi)需求潛力展現(xiàn)、土地改革、新經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)等方面，可能會(huì)蘊(yùn)藏股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展的新機(jī)遇。

調(diào)結(jié)構(gòu)控產(chǎn)能，環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)豐富

調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)控制產(chǎn)能過(guò)剩已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的重點(diǎn)突破方向，自從李克強(qiáng)接任總理以來(lái)有關(guān)部門連續(xù)出臺(tái)了一系列關(guān)于加快推進(jìn)鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁等重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見和支持政策。

GDP增速小幅下滑與第二產(chǎn)業(yè)增速下滑幅度較大有直接影響，從中央政府對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)業(yè)和嚴(yán)重污染產(chǎn)業(yè)的整治力度，可以看出中央對(duì)于糾正過(guò)去粗放經(jīng)濟(jì)發(fā)展路線的決心之強(qiáng)。國(guó)務(wù)院2013年下半年至今相繼出臺(tái)《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》、《土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃》，《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》也即將出臺(tái)，并且相關(guān)立法也在穩(wěn)步推進(jìn)。2013年7月環(huán)保部部長(zhǎng)周生賢向媒體通報(bào)稱未來(lái)五年將投資1.7萬(wàn)億治理京津冀霧霾問(wèn)題，各地方政府也相繼出臺(tái)了促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展和治理環(huán)境污染的政策和指導(dǎo)意見。在此背景下，清科研究中心認(rèn)為：對(duì)于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資不僅能夠緩沖控制粗放經(jīng)營(yíng)模式對(duì)GDP增長(zhǎng)放緩的影響，同時(shí)也對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速繁榮發(fā)展具有較大推進(jìn)作用，因此股權(quán)投資機(jī)構(gòu)介入該行業(yè)的大好時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái)。

棚戶區(qū)改造引入多元化資本，公共事業(yè)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)展現(xiàn)

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)4月2日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，強(qiáng)調(diào)了進(jìn)一步發(fā)揮開發(fā)性金融對(duì)棚戶區(qū)改造的支持作用。會(huì)議確定，今年要更大規(guī)模推進(jìn)棚改，由國(guó)家開發(fā)銀行成立專門機(jī)構(gòu)，保障棚戶區(qū)改造資金需要。采取市場(chǎng)化方式發(fā)行住宅金融專項(xiàng)債券，向郵儲(chǔ)等金融機(jī)構(gòu)和其他投資者籌資，鼓勵(lì)商業(yè)銀行、社?；稹⒈ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)等積極參與，重點(diǎn)用于支持棚改及城市基礎(chǔ)設(shè)施等相關(guān)工程建設(shè)。清科研究中心認(rèn)為：資金來(lái)源多渠道，利用財(cái)政杠桿撬動(dòng)更多社會(huì)資本參與，成為未來(lái)棚戶區(qū)改造的融資策略。同時(shí)也是政府在公共事業(yè)領(lǐng)域逐漸向民資開放的信號(hào)，未來(lái)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)可能存在投資公共事業(yè)項(xiàng)目的機(jī)會(huì)。

“三個(gè)一億”+“土改”消費(fèi)需求潛力可期，農(nóng)業(yè)發(fā)展迎新機(jī)遇

今年的兩會(huì)工作報(bào)告指出，城鎮(zhèn)化是現(xiàn)代化的必由之路，是破除城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的重要依托。今后一個(gè)時(shí)期，著重解決好現(xiàn)有“三個(gè)1億人”問(wèn)題，促進(jìn)約1億農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶城鎮(zhèn)，改造約1億人居住的城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城中村，引導(dǎo)約1億人在中西部地區(qū)就近城鎮(zhèn)化。同時(shí)再次提及農(nóng)村改革，明確了以土地確權(quán)、土地流轉(zhuǎn)、豐富農(nóng)村土地經(jīng)營(yíng)形式等為主要改革方向。清科研究中心認(rèn)為：城鎮(zhèn)化建設(shè)和農(nóng)村改革將會(huì)帶動(dòng)消費(fèi)需求的增長(zhǎng)，對(duì)大消費(fèi)業(yè)發(fā)展具有推動(dòng)作用，因此大消費(fèi)業(yè)蘊(yùn)藏著更大潛在投資機(jī)會(huì)；另外，農(nóng)村改革有利于農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展，為金融資本介入農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)?xiàng)l件，從而會(huì)推動(dòng)更多股權(quán)投資機(jī)構(gòu)挖掘農(nóng)業(yè)方面的投資機(jī)會(huì)。

“京津冀一體”、“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶”、“淮河經(jīng)濟(jì)帶”等政策性經(jīng)濟(jì)區(qū)域或成資本西進(jìn)的催化劑

近期，“京津冀一體”、“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶”、“淮河經(jīng)濟(jì)帶”等一系列區(qū)域化經(jīng)濟(jì)規(guī)劃相繼出臺(tái)。這種方式成為國(guó)家規(guī)劃區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)東部省份和中西部省份經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展的創(chuàng)新形式。通過(guò)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，加大東部省份與中西部省份的經(jīng)濟(jì)合作，有利于中西部省份完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)繁榮。而中西部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展不完善正是影響股權(quán)投資機(jī)構(gòu)深入挖掘項(xiàng)目的最大因素。目前我國(guó)股權(quán)投資主要集中在東部省份，中西部地區(qū)投資相對(duì)較少。東部省份和中西部省份這種創(chuàng)新合作形式的推行，有利于帶動(dòng)中西部省份優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，從而吸引更多股權(quán)投資機(jī)構(gòu)深入中西部省份挖掘投資機(jī)會(huì)。

（作者單位：清科研究中心）

欄目主持：邵慶義