陳俊果

盛達期貨產(chǎn)業(yè)鏈服務中心

一、宏觀面

中國國家統(tǒng)計局 (1月20日)公布數(shù)據(jù)顯示，2013年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長7.7%，其中四季度GDP同比增速7.7%，環(huán)比增長1.8%。其他數(shù)據(jù)方面，中國12月社會消費品零售總額年率增長13.6%，預期增長13.6%，前值增長13.7%；月率增長1.24%，前值增長1.32%。中國12月社會消費品零售總額23060億元。中國1-12月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率增長19.6%，預期增長19.8%，前值增長19.9%；月率增長1.41%，前值增長1.47%。

歐洲統(tǒng)計局發(fā)布報告稱，歐元區(qū)去年12月CPI同比增長0.8%，與預期和早先發(fā)布的初值保持一致，但是相較于11月的0.9%有所下滑，進一步遠離歐洲央行的目標，而一年前這個數(shù)字為2.2%。此外當月CPI環(huán)比增長0.3%，核心CPI終值同比增長0.7%。歐盟不同國家中，希臘當月CPI萎縮1.8%，排名墊底，塞浦路斯萎縮1.3%，保加利亞萎縮0.9%，分別排名倒數(shù)第二和第三。

美國1月11日當周季調(diào)后首次申請失業(yè)救濟人數(shù)32.6萬人，降至六周最低，好于市場預期的32.8萬人，前值33.0萬人。續(xù)申請失業(yè)救濟人數(shù)達303萬人，創(chuàng)六個月新高。美國1月11日當周季調(diào)后首次申請失業(yè)救濟人數(shù)32.6萬人，好于市場預期的32.8萬人，前值為33.0萬人。1月11日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)降至六周最低，徘徊在最近六個月的平均水平。續(xù)申請失業(yè)救濟人數(shù)達303萬人，創(chuàng)六個月新高。續(xù)申請失業(yè)救濟人數(shù)激增，增幅創(chuàng)五年多新高。續(xù)申請失業(yè)救濟人數(shù)大幅壞于預期，與預期的差距達六個月來最大。

二、原油

國際油價整體震蕩略有分化。周內(nèi)中前期原油市場多空交織，投機商獲利回吐，美國非農(nóng)意外疲軟，市場對美聯(lián)儲加速收縮 QE 的擔憂緩解，美元匯率大跌，加之伊朗核談再次取得實質進展，國際油價漲跌交錯。隨后，美國零售數(shù)據(jù)好于預期，原油庫存大幅下滑支撐美原油連續(xù)收高，而利比亞原油生產(chǎn)恢復，市場供應充裕繼續(xù)壓制布倫特，歐美價差小幅收縮。市場對此反應一般，受供需基本面影響繼續(xù)走軟。

三、裝置檢修情況

石化裝置檢修依然較多。其中齊魯石化、大慶石化及撫順石化停車檢修中，因為其裝置產(chǎn)能較大，對市場影響較明顯。本周石化裝置檢修共計損失 1.44萬噸。近日國內(nèi) PE 市場延續(xù)下行走勢，下游用戶詢盤清淡，采購意向偏弱，石化庫存繼續(xù)走高。

圖：近期國內(nèi)聚乙烯裝置檢修情況一覽

四、下游產(chǎn)品生產(chǎn)和消費情況

下游主要塑料制品企業(yè)開工率小幅回落，并有進一步下降的趨勢，主要原因是由于春節(jié)臨近，加之訂單有限，原料價格較高，部分廠家放假時間較往年有所提前。廠家?guī)齑娌桓?，但除去價格因素之外，節(jié)前資金需求較多，也一定程度上抑制了企業(yè)拿貨數(shù)量

圖：下游工廠開工率

截至2014年1月16日，國內(nèi)PP、PE主要市場總庫存回升，較上月底環(huán)比增加1.31%，與上年同期比增加1.40%。庫存結構上看，本月PP、PE庫存均上漲。其中，PP較上月底增加1.75%，比上年同期增加1.36%；PE較上月底增加1.17%，比上年同期增加1.42%。從區(qū)域來看，本月南、北方庫存同樣走高。北方庫存較上月底增加2.25%，比上年同期增加6.74%；南方庫存較上月底增加0.81%，比上年同期減少1.29%?？傮w來看，1月份各地庫存延續(xù)漲勢。（庫存和圖片資料來源于中塑資訊）

港口庫存方面，從跟蹤觀測的 1 月第 2 周進口情況來看，進口數(shù)量保持較高水平。近期到港貨源較多，但市場交投卻明顯放緩，庫存積累速度加快，庫位上漲明顯。不過由于庫存一直處于低位，庫存絕對數(shù)量并不大。貨源構成方面，LDPE 庫存最低，LLDPE次之，HDPE 依然最多。我們認為，由于前期訂單較多和節(jié)前集中到港等因素，預計到港總量保持絕對高位，庫存有可能進一步增長。

圖：中塑塑料庫存

五、后市預測

石化面臨降庫存壓力，近期石化企業(yè)頻繁下調(diào)出廠價，商家為完成銷售任務，積極跟隨讓利出貨。但下游需求逐步轉弱，部分工廠已開始陸續(xù)放假，不過近期原油有比較明顯的反彈，亞洲乙烯因為供貨緊張而導致價格飛漲，對LLDPE有一定的支撐，這周預料價格還是維持繼續(xù)震蕩的走勢為主，震蕩區(qū)間為10800-11100。