葉智峰

(河海大學(xué) 水利水電學(xué)院，江蘇 南京211100)

水利工程項(xiàng)目是既利國(guó)又利民的國(guó)家重要基礎(chǔ)設(shè)施，但它投資額巨大、工期長(zhǎng)、技術(shù)復(fù)雜，項(xiàng)目投資過(guò)程中不確定性因素非常多，因此存在著由多種風(fēng)險(xiǎn)因素引起的巨大風(fēng)險(xiǎn)，準(zhǔn)確有效的項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理起著至關(guān)重要的作用。目前，風(fēng)險(xiǎn)分析方法已被廣泛應(yīng)用于水利水電工程領(lǐng)域，例如吳澤寧等引入模糊事件和模糊概率，提出基于模糊不確定性的水電工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及分析方法［1］;楊敬飚運(yùn)用層次分析法分析了洪江水電工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)［2］;付金強(qiáng)采用蒙特卡羅方法進(jìn)行項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分解(WBS)，對(duì)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)及其指標(biāo)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)［3］;彭餛等采用模糊層次分析法對(duì)巴基斯坦DuberKhwar水電項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)［4］。除此之外，BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法［5］、最大熵法等也應(yīng)用于水電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析中?？紤]到常用方法的不足，及水利項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性和模糊性，本文運(yùn)用定性分析與定量分析結(jié)合的思想，提出基于AHP的灰色風(fēng)險(xiǎn)分析模型，并利用此模型對(duì)水電工程投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

1 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系的建立

1.1 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

水利水電工程項(xiàng)目投資周期內(nèi)存在著多種風(fēng)險(xiǎn)因素，本文采用根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)成因的分類方式，將水電工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)因素歸納為6大類，即自然風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、組織與管理風(fēng)險(xiǎn)、招投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)。

(1)自然風(fēng)險(xiǎn):水利水電工程項(xiàng)目所在位置往往地質(zhì)構(gòu)造復(fù)雜，地形陡峻高差大，當(dāng)前地址勘探技術(shù)難以精確反映地址實(shí)際情況，同時(shí)水電工程建設(shè)往往是在水下作業(yè)，受水文、氣候變化影響大。除此之外同時(shí)自然的不可抗力，包括泥石流、暴風(fēng)雨、洪澇災(zāi)害、雷擊等也會(huì)造成施工難度大，而引起工期延長(zhǎng)增加投資等風(fēng)險(xiǎn)。

(2)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn):水利水電工程項(xiàng)目投資金額少則數(shù)百萬(wàn)元，多則上千億元。投資過(guò)程往往經(jīng)歷幾年甚至幾十年，如此大的投資規(guī)模和歷時(shí)長(zhǎng)的投資過(guò)程，社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生變化的可能很大，包括通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、利率變化、償還期限風(fēng)險(xiǎn)、融資信用風(fēng)險(xiǎn)、物價(jià)波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。

(3)政治風(fēng)險(xiǎn):主要指由于戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)亂引起的政治風(fēng)險(xiǎn)及由于國(guó)家或地方法律和政策的變更而給水利水電項(xiàng)目投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生會(huì)引起一系列其他風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，是項(xiàng)目投資中最大的一種風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在國(guó)際工程項(xiàng)目中。

(4)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn):它是伴隨科技發(fā)展而來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，由于理論研究水平所限，對(duì)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的選擇、計(jì)算模型的選擇、安全系數(shù)的確定等方面出現(xiàn)偏差而形成的風(fēng)險(xiǎn)。如設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，涉及項(xiàng)目選址風(fēng)險(xiǎn)、工程地質(zhì)勘測(cè)風(fēng)險(xiǎn)、水文調(diào)查分析風(fēng)險(xiǎn)以及設(shè)計(jì)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)等;施工質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，如泄洪消能、地下廠房的施工質(zhì)量等。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)一般貫穿水利水電工程項(xiàng)目的整個(gè)生命周期。

(5)組織與管理風(fēng)險(xiǎn):在水電工程投資活動(dòng)過(guò)程中，因?yàn)楣芾砗徒M織不善，如施工質(zhì)量達(dá)不到要求、材料供應(yīng)不足、設(shè)計(jì)與承包商配合不夠、人員組織協(xié)調(diào)不到位等均會(huì)影響水利水電工程的進(jìn)度、質(zhì)量和投資。

(6)招標(biāo)風(fēng)險(xiǎn):按照工程階段可分為設(shè)計(jì)招標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)、材料設(shè)備招標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)、施工招標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)，各階段中的設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)包括有招投標(biāo)制度未嚴(yán)格執(zhí)行、虛假招投標(biāo)、投標(biāo)行為不規(guī)范、低價(jià)中標(biāo)隱患、工程保險(xiǎn)和擔(dān)保制度不健全等造成的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)都將影響整個(gè)項(xiàng)目的投資和綜合效益。

1.2 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系構(gòu)建

根據(jù)以上風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的結(jié)果，在總結(jié)前人的研究基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)了水利水電工程項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系(見(jiàn)表1)，客觀地反應(yīng)了水利水電工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵。風(fēng)險(xiǎn)因素集C標(biāo)示水利水電工程項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)，其中包含6個(gè)風(fēng)險(xiǎn)源，分別為C1自然風(fēng)險(xiǎn)、C2經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、C3政治風(fēng)險(xiǎn)、C4技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、C5組織與C6管理風(fēng)險(xiǎn)和招標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)，22個(gè)子風(fēng)險(xiǎn)源，分別為C11水文變化風(fēng)險(xiǎn)、C12地形地質(zhì)條件風(fēng)險(xiǎn)、C13氣候變化風(fēng)險(xiǎn)、C14不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、C21利率變化風(fēng)險(xiǎn)、C22通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、C23財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、C24償還期限風(fēng)險(xiǎn)、C25融資信用風(fēng)險(xiǎn)、C31戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)、C32政策法律變更風(fēng)險(xiǎn)、C33移民風(fēng)險(xiǎn)、C34行政性風(fēng)險(xiǎn)、C41設(shè)計(jì)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、C42施工風(fēng)險(xiǎn)、C43制造工藝風(fēng)險(xiǎn)、C44原材料風(fēng)險(xiǎn)、C51項(xiàng)目控制風(fēng)險(xiǎn)、C52經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、C61設(shè)計(jì)招標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)、C62施工招標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)、C63材料設(shè)備招標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)。

2 AHP灰色綜合評(píng)價(jià)模型

影響水利水電工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的因素大多都是模糊的，評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建難以排除許多個(gè)人情感因素，因此本文運(yùn)用AHP與灰色系統(tǒng)理論相結(jié)合的方法構(gòu)建評(píng)價(jià)模型。

2.1 利用AHP確定指標(biāo)的權(quán)重

利用層次分析法，即通過(guò)專家或項(xiàng)目管理者對(duì)每項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素相對(duì)重要性給出判斷，對(duì)各層風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行兩兩比較，建立判斷矩陣，然后利用方根法進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。假設(shè)求得的一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重為:A=(a1，a2，…，an)，且ai＞0，Σni=1ai=1;二級(jí)指標(biāo)權(quán)重Ai=(ai1，ai2，…，aim)，且aim＞

2.2專家打分建立樣本矩陣

將水利水電工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)二級(jí)指標(biāo)定性描述成5個(gè)分值段:{高風(fēng)險(xiǎn)，較高風(fēng)險(xiǎn)，一般風(fēng)險(xiǎn)，較低風(fēng)險(xiǎn)，低風(fēng)險(xiǎn)}，對(duì)應(yīng)賦值為:{5，4，3，2，1}。最后，組織q位專家打分，將結(jié)果整理后得到一個(gè)評(píng)價(jià)樣本矩陣

2.3 確定灰類的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

由于本文中的指標(biāo)為定性指標(biāo)不便于分析，所以通過(guò)制定評(píng)分等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)定性到定量的轉(zhuǎn)化。將灰類分為5個(gè)等級(jí)，用e來(lái)表示，分別對(duì)應(yīng)“高風(fēng)險(xiǎn)”、“較高風(fēng)險(xiǎn)”、“一般風(fēng)險(xiǎn)”、“較低風(fēng)險(xiǎn)”、“低風(fēng)險(xiǎn)”，由此得到相應(yīng)的白化權(quán)函數(shù)如下:

第一灰類—高風(fēng)險(xiǎn)(e=1)，灰數(shù)?1∈(5，+∞)，白化權(quán)函數(shù)=f1

第二灰類—較高風(fēng)險(xiǎn)(e=2)，灰數(shù)?2∈(0，4，8)，白化權(quán)函數(shù)=f2

第三灰類—一般風(fēng)險(xiǎn)(e=3)，灰數(shù)?3∈(0，3，6)，白化權(quán)函數(shù)=f3

第四灰類—較低風(fēng)險(xiǎn)(e=4)，灰數(shù)?4∈(0，2，4)，白化權(quán)函數(shù)=f4

第五灰類—低風(fēng)險(xiǎn)(e=5)，灰數(shù)?5∈(0，1，2)，白化權(quán)函數(shù)=f5

2.4 計(jì)算各級(jí)指標(biāo)灰色評(píng)價(jià)權(quán)向量和權(quán)矩陣

(2)一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)灰色權(quán)矩陣計(jì)算。利用公式Di=A·Ri計(jì)算出一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)灰色權(quán)向量Di，從而得到一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)灰色權(quán)矩陣R=(Di)i×5，其中i=1，2…，m。

(3)由公式D=A·R=(b1，b2，b3，b4，b5)計(jì)算出項(xiàng)目綜合評(píng)判灰色權(quán)矩陣。

2.5項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)

由于得到的權(quán)矩陣無(wú)法直接用來(lái)評(píng)判項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)大小，此時(shí)可將B單值化，對(duì)各灰類等級(jí)進(jìn)行賦值，得到值化向量:G=(g1，g2，g3，g4，g5)=(5，4，3，2，1)，并與權(quán)矩陣相結(jié)合來(lái)進(jìn)行評(píng)判，即計(jì)算受評(píng)價(jià)格項(xiàng)目的綜合評(píng)價(jià)值T=D·GT。除此之外，還可根據(jù)以上計(jì)算出的一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)和二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)的灰色權(quán)向量，結(jié)合值化向量E，計(jì)算各風(fēng)險(xiǎn)源的綜合評(píng)價(jià)值，來(lái)評(píng)估各風(fēng)險(xiǎn)源的風(fēng)險(xiǎn)情況，同時(shí)可以判斷項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。

3 實(shí)證分析

W工程項(xiàng)目是一座位于我國(guó)西南省份的水利樞紐工程項(xiàng)目，建立水利工程投資風(fēng)險(xiǎn)因素指標(biāo)體系，具體評(píng)估過(guò)程如下:

(1)通過(guò)整理調(diào)查問(wèn)卷和專家意見(jiàn)，得到各因素的重要性程度的順序，建立兩兩判斷矩陣，確定一級(jí)指標(biāo)C={C1，C2，C3，C4，C5，C6}的權(quán)重向量A=(0.142，0.067，0.314，0.312，0.092，0.073)，各二級(jí)指標(biāo)的權(quán)重向量:A1=(0.302，0.498，0.06，0.14);A2=(0.094，0.457，0.032，0.15，0.267);A3=(0.1，0.236，0.575，0.089);A4=(0.576，0.227，0.117，0.08);A5=(0.42，0.58);A6=(0.117，0.56，0.323)。

(2)組織30位專家為各項(xiàng)二級(jí)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)程度打分，整理得到灰色評(píng)判矩陣。根據(jù)灰色評(píng)判矩陣以及灰度分類、對(duì)應(yīng)的白化全函數(shù)進(jìn)行計(jì)算，得到各項(xiàng)二級(jí)指標(biāo)的灰色權(quán)向量rij，根據(jù)Ri=(rij)ni×5整理得以下灰色權(quán)矩陣:

(3)根據(jù)公式Di=A·Ri計(jì)算出一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)灰色權(quán)矩陣:

綜合評(píng)價(jià)值T=D·GT=(0.182，0.228，0.284，0.266，0.038)(5，4，3，2，1)T=3.24

(5)結(jié)果分析

由 AHP 得到的權(quán)重向量 A=(0.142，0.067，0.314，0.312，0.092，0.073)，可知政治和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是該項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源，其次是自然風(fēng)險(xiǎn)、組織與管理風(fēng)險(xiǎn)、招投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。而根據(jù)二級(jí)指標(biāo)權(quán)重可知，在政治風(fēng)險(xiǎn)中的幾項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素中，移民風(fēng)險(xiǎn)是政治風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源，主要是因?yàn)樗姽こ桃泼癜徇w安置過(guò)程中涉及利益相關(guān)者很多，利益關(guān)系復(fù)雜，移民工作中政府面臨著復(fù)雜巨大的系統(tǒng)失穩(wěn)的風(fēng)險(xiǎn)，如遇到大規(guī)模突發(fā)性移民群體性事件還可能導(dǎo)致系統(tǒng)癱瘓［6］。這種不確定性導(dǎo)致水利水電工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的急劇增加。在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的幾項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素中，設(shè)計(jì)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)是主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，這是因?yàn)樗姽こ淘O(shè)計(jì)是工程項(xiàng)目建設(shè)的基礎(chǔ)和核心，工程的主要質(zhì)量情況由設(shè)計(jì)方案確定并且不可逆轉(zhuǎn)，同時(shí)設(shè)計(jì)質(zhì)量問(wèn)題往往具有潛伏期長(zhǎng)、事故發(fā)生突然和生命財(cái)產(chǎn)損失巨大等特點(diǎn)［7］，所以設(shè)計(jì)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)工程投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估必須要重點(diǎn)關(guān)注的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)源。

由AHP灰色綜合評(píng)價(jià)結(jié)果來(lái)看，綜合評(píng)價(jià)值為3.24，該項(xiàng)目總體風(fēng)險(xiǎn)一般。評(píng)價(jià)結(jié)果表明投資者若投資該項(xiàng)目，仍需有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的事前控制，采取積極有效的預(yù)防措施為實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的投資收益預(yù)期目標(biāo)提供保障。將各項(xiàng)一級(jí)指標(biāo)和二級(jí)指標(biāo)的灰色權(quán)向量通過(guò)向量G單值化，可知該項(xiàng)目自然風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)值為3.56，其中地形地質(zhì)條件風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)值為3.66，且權(quán)重為0.498，雖然自然風(fēng)險(xiǎn)不是權(quán)重最大的風(fēng)險(xiǎn)源，但是由于項(xiàng)目建設(shè)地址地形地質(zhì)構(gòu)造復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)較大，因此在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，需進(jìn)行認(rèn)真細(xì)致的地質(zhì)勘探，系統(tǒng)的研究地質(zhì)條件，評(píng)估地形地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)值為3.15，戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)值為2.66，雖然是政治風(fēng)險(xiǎn)是權(quán)重最大的風(fēng)險(xiǎn)源，但是由于當(dāng)?shù)卣尉謩?shì)較為穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)一般，但是其中移民風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)值為3.24，同時(shí)又是權(quán)重最大的風(fēng)險(xiǎn)源，在投資過(guò)程中，仍然需要積極關(guān)注政府移民政策，緊密配合政府開(kāi)展移民工作，重視移民風(fēng)險(xiǎn)管理。

4 結(jié)論

實(shí)例分析結(jié)果表明，運(yùn)用基于灰色AHP的綜合評(píng)價(jià)模型對(duì)水利水電工程進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，可根據(jù)AHP得到的指標(biāo)權(quán)重，了解項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源;根據(jù)灰色理論計(jì)算得到的綜合評(píng)價(jià)值可評(píng)估項(xiàng)目的整體投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，通過(guò)計(jì)算各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)源的綜合評(píng)價(jià)值，可確定不同風(fēng)險(xiǎn)源的風(fēng)險(xiǎn)大小。評(píng)價(jià)結(jié)果能夠?yàn)闆Q策者提供依據(jù)，并且方便風(fēng)險(xiǎn)管理者有針對(duì)性的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)一些發(fā)生概率大的風(fēng)險(xiǎn)提前做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案。總上所述，

基于灰色AHP的綜合評(píng)價(jià)模型能夠?yàn)樗姽こ添?xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)決策和風(fēng)險(xiǎn)管理提供有力的理論支持。

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