國際漿價漲勢暫歇，業(yè)界對后市不樂觀

Market Pulp Price Stops Increasing, Outlook not Optimistic

受中國市場需求低迷影響，國際漿廠4月份對亞洲地區(qū)所報出的漿價已全面下跌。歐美市場則呈現(xiàn)持平。業(yè)界均認(rèn)為，現(xiàn)階段歐美的高峰漿價恐成為短期頂部。而由于影響漿價變化因素頗多，對漿市后勢看法已趨于保守。

從去年第四季度以來，國際漿價尤其是長纖漿價一路上漲，到今年第一季度，長纖漿價大致走上升格局，短纖漿價雖因南美新產(chǎn)能將陸續(xù)大量投市的心理因素影響，上漲力度較弱，但有時還是能配合長纖漿價走高，不過，由于國際經(jīng)濟復(fù)蘇情況并不如預(yù)期的理想，加上政治形勢不甚穩(wěn)定，市場人士認(rèn)為，漿價能持續(xù)揚勢至今，已屬不易。

3月份，國際長纖漿價進(jìn)一步推升，據(jù)市場觀察，3月份漂白長纖木漿供應(yīng)較漂白短纖木漿強勢的格局仍在持續(xù)。其中值得一提的是，漂白長纖木漿生產(chǎn)商努力實施將銷往全球的漂白長纖木漿期貨價格再漲10～20美元/t（對北美和歐洲市場漲價20美元/t，對亞洲/中國市場漲價10美元/t）的計劃基本實現(xiàn)。這使得北美NBSK公告價格，成功站上1,030美元/t的近年高點，甚至接近1,040美元/t的歷史高峰。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，溫哥華Metro港口（加拿大最大的林漿紙出口基地）自2月26日至3月26日發(fā)生卡車司機大罷工事件，引發(fā)大量加拿大漂白長纖木漿發(fā)運遲緩或在港口積壓，外加北美許多地區(qū)極端嚴(yán)寒天氣使得相關(guān)漿廠生產(chǎn)和發(fā)運都面臨著前所未有的困境等突發(fā)因素，給這輪漂白長纖木漿期貨價格上漲得以成功實現(xiàn)增添了不小的助力。

至于亞洲市場主要是中國市場，漂白長纖木漿報價于3月份則略有上調(diào)10美元/t。

依據(jù)北美漿紙聯(lián)合會的最新公布資料顯示，今年2月份全球商品漿發(fā)運情況如表1：

表1 2014年2月全球商品漿發(fā)運情況

而當(dāng)月整體出貨量相對于生產(chǎn)量比率為94%，已較元月份的82%大幅提升了12個百分點，卻又比去年同期的96%減少2個百分點。

2月份商品漿庫存情況如表2所示：

表2 2014年2月商品漿庫存

2月份漂白短纖木漿庫存已超過短纖漿庫存的平衡天數(shù)39天。

市場人士認(rèn)為，從所公布的紙漿發(fā)運和庫存等資料看，漂白長纖木漿庫存緊俏是相關(guān)漂白長纖木漿生產(chǎn)商展開3月份全球提價的主要動力所在；但漂白短纖木漿庫存處于過高的水平，已經(jīng)促使相關(guān)漂白短纖木漿生產(chǎn)商率先在中國市場展開降價行動。

現(xiàn)就3月份各主要市場來看：

北美市場：北美漂白長纖木漿供應(yīng)緊俏的態(tài)勢，使得北美漂白長纖木漿公告價格上行到1,030美元/t的高度，SBSK漿公告價格也達(dá)到了990美元/t的水平；漂白短纖木漿方面，公告價格持續(xù)穩(wěn)固，但市場上低價桉木漿貨源正逐步增多。其中NBHK和SBHK等，公告價格仍維持在870美元/t，桉木漿的公告價也維持在860～880美元/t。

累計今年1、2月國際商品漿輸至北美地區(qū)的量為113.8萬t，和去年同期相比，下降了3.2%。而發(fā)貨量明顯下滑，與北美地區(qū)遭受百年未遇的極端嚴(yán)寒天氣所帶來發(fā)運困難有關(guān)。

歐洲市場：歐洲紙漿市場供需態(tài)勢與北美市場趨于一致，也是漂白長纖木漿供應(yīng)保持緊俏，并使漂白長纖木漿價格逐步走高。但至3月底，歐洲市場漂白長纖木漿公告價格離生產(chǎn)商力圖達(dá)到的940美元/t的高度，還有明顯的差距；漂白短纖木漿方面，也受來自南美等桉木漿貨源供應(yīng)量明顯增多的影響，漂白短纖木漿公告價格出現(xiàn)逐步走軟的態(tài)勢。而這“一漲和一跌”使得歐洲市場漂白長纖木漿和漂白短纖木漿公告價格的價差，達(dá)到新的水平。從最新公布的FOEX漿價指數(shù)顯示：從3月初至4月初的1個月間，歐洲商品漿價格指數(shù)如表3所示：

表3 2014年3—4月歐洲商品漿價格指數(shù)

而從最新公布的Europulp相關(guān)資料統(tǒng)計顯示：2014年2月份，歐洲紙漿庫存及消耗量情況如表4所示：

表4 2014年2月歐洲紙漿庫存及消耗量情況

中國市場：中國紙業(yè)市場受春節(jié)后成品紙銷售不旺，及成品紙價格停滯等不利因素重壓，國內(nèi)一些工廠面對期貨報價持續(xù)上漲的漂白長纖木漿，接盤力度明顯減弱。但憑借漂白長纖木漿庫存處于較低水平，外加加拿大溫哥華Metro港口卡車司機2月下旬至3月下旬期間的大罷工所導(dǎo)致的大量漂白長纖木漿發(fā)運遲緩所形成的新的利多支撐，國外主流漂白長纖木漿生產(chǎn)商在3月份對中國市場展開的將漂白長纖木漿期貨價格，每噸再度漲價10美元的目標(biāo)還是實現(xiàn)了。而對漂白長纖木漿生產(chǎn)商來說，唯一未能遂心愿的是，非主流工廠成交量出現(xiàn)快速下滑。

受此影響，至3月底，智利Arauco公司宣布，其南方松“銀星”4月份維持平盤；漂白短纖木漿方面，受Sunazo公司新增150萬t/a桉木漿逐步進(jìn)入中國市場所帶來的市場增量的影響，漂白短纖木漿期貨價格在中國市場再度出現(xiàn)“跳水”式的下跌。有大量消息證實，3月份具有代表性的巴西桉木漿期貨成交價格，下滑至580美元/t的水平，著實令人驚訝。即便有很多人認(rèn)為，漂白短纖木漿價格已經(jīng)跌得“有些過了”的感覺，但未來將新增另一個大型漂白短纖木漿廠拉開投產(chǎn)的序幕——智利Arauco和斯道拉·恩索合資新建的Montes delplata漿廠（130萬t/a桉木漿）將推遲投產(chǎn)（剛剛公布延后）。受此負(fù)面消息的重壓，很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，漂白短纖木漿價格維持頹勢將會更加“漫長”。隨著漂白長纖木漿期貨價格與漂白短纖木漿期貨價格差再形成新高，近來中國紙漿市場出現(xiàn)了漂白長纖木漿價格階段性見頂?shù)挠嵪ⅲ航鼇砥组L纖木漿現(xiàn)貨價格出現(xiàn)明顯的下調(diào)，國內(nèi)有影響力的相關(guān)工廠采購漂白長纖木漿力度明顯放緩。例如，晨鳴和華泰等紙業(yè)集團近來購進(jìn)漂白長纖木漿力度減緩許多，并且從生產(chǎn)原料配比中，通過加大漂白短纖木漿占比減少漂白長纖木漿占比等手段，降低對漂白長纖木漿的依賴。

而據(jù)國外的消息，今年1、2月份中國長短纖木漿的進(jìn)口情況如表5所示：

表5 2014年1—2月中國長短纖木漿的進(jìn)口情況

據(jù)進(jìn)口商分析，中國2月份較1月漿料進(jìn)口驟減近16%，主要由漂白長纖漿進(jìn)口量降低26%所致，其原因有二，一是北美嚴(yán)寒酷冷的天氣造成漿料的生產(chǎn)及供應(yīng)中斷，此情形尤其對漂白長纖南方松漿（SBSK）的進(jìn)口影響最重；二是加拿大溫哥華港口碼頭貨柜司機罷工始于2月26日，不致影響中國2月份進(jìn)口NBSK的到貨量。2月進(jìn)口到中國的漂白長纖漿量降低，應(yīng)是與中國春節(jié)長假，以及惡劣的冰雪天氣有比較大的關(guān)系，同時長短纖價差之大幅增加，也造成價格居高不下的漂白長纖漿的采購量減少。

至于漂白短纖漿1月份與2月份整體之比，卻略有不到1%的極小幅增長，其原因為南美洲大量未售的尤加利短纖漿陸續(xù)向中國裝船，及已儲存于中國保稅倉庫的貨量釋出，并非因為中國造紙及紙板業(yè)市況有所改善。

而據(jù)市場人士觀察，4月份可能由于紙及紙板業(yè)仍慘淡經(jīng)營，加拿大罷工已結(jié)束，紙漿生產(chǎn)國的幣值對美元貶值，以及拉丁美洲及俄羅斯等地出現(xiàn)大量新產(chǎn)能，業(yè)界預(yù)測漂白長短纖漿均具價格下跌的空間。

確有消息稱，漂白長纖木漿生產(chǎn)商提價后，獲得的訂單已經(jīng)出現(xiàn)下滑。并且到3月底，沒有哪家漂白長纖木漿生產(chǎn)商再度宣布實施新的漲價行動，可能意味著3月份NBSK價格所達(dá)到的高度，將可能是“階段性頂部”，后市將面臨的問題是該公告價格能否穩(wěn)固。而漂白短纖木漿方面，受巴西Sunazo公司新投產(chǎn)的Imperatriz漿廠（150萬t/a規(guī)模）新增加的供應(yīng)量已經(jīng)相繼進(jìn)入北美和歐洲市場的影響，已使北美和歐洲桉木漿期貨價格呈現(xiàn)停滯或下滑，甚至在中國市場已經(jīng)出現(xiàn)再度下探20～30美元/t的高跌幅。但令人擔(dān)憂的是，前述智利Arauco和斯道拉·恩索合資新建的Montes delplata漿廠計劃將在5月投產(chǎn)。由此不難看出，后市北美和歐洲市場漂白短纖木漿價格，將面臨下調(diào)的壓力越來越大。同時也會促使漂白長纖木漿價格繼續(xù)上漲的動力快速衰減，因為漂白短纖木漿與漂白長纖木漿過高的差價，將會驅(qū)使下游紙廠改變原料配比，加大漂白短纖木漿用量。

不過，從外部因素看，近來絨毛漿供應(yīng)繼續(xù)保持緊俏，IP等生產(chǎn)商，正計劃將4月份絨毛漿銷售價格再度提漲30美元/t。絨毛漿市場的轉(zhuǎn)暖，可能吸引那些能夠轉(zhuǎn)產(chǎn)絨毛漿的漂白長纖木漿生產(chǎn)商轉(zhuǎn)產(chǎn)絨毛漿，這可能會使得漂白長纖木漿供應(yīng)繼續(xù)保持強勢。另一方面，加拿大Metro港口卡車司機長達(dá)一個月大罷工造成了木片和紙漿等產(chǎn)品積壓，由此給相關(guān)漿廠和紙漿市場造成的負(fù)面影響還沒有完全釋放，但由此已經(jīng)造成市場上長纖木片價格上漲顯著。如從這個角度看，后市漂白長纖木漿生產(chǎn)商堅挺價格穩(wěn)定的決心將增強。

盡管如此，就現(xiàn)階段來看，4月份漿價在歐美市場大致維持平盤。而在以中國為主的亞洲市場，由于整體需求低迷，買氣甚弱，助長漿市觀望氣氛濃厚。4月份無論長短纖漿價在亞洲市場已全面下跌20～30美元/t，普遍跌幅至少為20美元/t，其中，NBSK約在740～750美元/t，另自3月下旬就已撐不住售價的BEK，4月牌價就已降落到650美元/t之下，在現(xiàn)貨市場，有的喊價更在600美元/t以下，這也進(jìn)一步拉大長短纖漿價差。

有業(yè)者評估，自去年12月份起，國際商品漿庫存逐步增加，今年元月份并未改善，2月份長纖漿庫存減少已反映在3月份新價上，但短纖漿存量仍高，更加重了短纖漿價下跌壓力。再者，今年以來，除了歐美地區(qū)因其經(jīng)濟有好轉(zhuǎn)外，亞洲市場經(jīng)濟復(fù)蘇跡象其實并不十分明顯，市場一直處于低迷不振的情況。因此，對于后市，至少短期內(nèi)，漿市恐不會太理想，連帶會影響漿價的持續(xù)漲勢，顯示業(yè)界對后市普遍不樂觀。

據(jù)了解，目前在臺灣省生產(chǎn)的漿價約在18,500元臺幣左右，和亞洲國際漿價差距不大。

（轉(zhuǎn)載自臺灣《紙業(yè)新聞》）