文琪

日前登陸創(chuàng)業(yè)板的天保重裝（300362）是中國西南地區(qū)技術(shù)領(lǐng)先、研發(fā)實力雄厚的大型裝備制造企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)為大型節(jié)能環(huán)保及清潔能源設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。成立以來，公司本著“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”的原則，在國內(nèi)外積累了一大批優(yōu)質(zhì)大型化工、環(huán)保、電力及裝備制造企業(yè)客戶。

公司的發(fā)行價格定為12元，對應(yīng)市盈率約30倍，在業(yè)內(nèi)估值水平偏低，有分析人士建議投資者積極關(guān)注。

業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長

天保重裝是國內(nèi)最大的純堿化工分離機械設(shè)備供應(yīng)商。公司生產(chǎn)的真空轉(zhuǎn)鼓過濾機、水合機、涼堿機、多級推料離心機等節(jié)能環(huán)保離心機設(shè)備在國內(nèi)純堿行業(yè)市場占有率從2005年來一直位居全國第一。

近年來，公司通過自主創(chuàng)新和國際合作，在污水處理分離機械設(shè)備和水電設(shè)備等領(lǐng)域取得了新的突破，并得到國際知名企業(yè)的認可。美國圣騎士公司和安德里茨水電先后與公司建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。通過與上述國際知名企業(yè)的合作，公司的產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)鏈也得到了進一步豐富和延伸，并擴大了公司的品牌影響力，促進了公司近年來的快速成長。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011至2012年營業(yè)收入分別增長14.88%、11.47%；利潤總額分別增長8.4%、2.92%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別增長18.9%和1.13%。

3.37億優(yōu)質(zhì)訂單在手

公司目前與哈電、中鹽青海昆侖堿業(yè)有限公司等大型化工、環(huán)保、電力及裝備制造企業(yè)建立了長期的合作關(guān)系。2009年，公司還與全球最大水電制造商之一安德里茨水電建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，成為其大型水電機組部套設(shè)備的全球重要分包商。

通過與優(yōu)質(zhì)客戶建立長期合作關(guān)系，公司得到了有力的訂單支持。截至2013年9月30日，公司已簽訂未完成訂單金額達3.37億元。充足優(yōu)質(zhì)訂單將為公司實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)快速增長保駕護航。

值得一提的是，近年來公司銷售毛利率保持著較高水平，且持續(xù)得到提升，報告期內(nèi)公司銷售毛利率分別為32.88%、35.17%、37.46%和40.87%。

募集資金提升競爭力

在環(huán)境保護、節(jié)約能源、經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的背景下，可再生能源進入了快速發(fā)展期，水電作為目前最重要的清潔可再生能源，更是占有非常重要的戰(zhàn)略地位。公司現(xiàn)已是我國西南地區(qū)新興的水輪發(fā)電機組生產(chǎn)基地，盡享水電開發(fā)區(qū)位優(yōu)勢。

本次公司擬發(fā)行2570萬股，發(fā)行價格12元，募集資金2.68億元。公司擬以募集資金和銀行貸款投入節(jié)能環(huán)保離心機制造生產(chǎn)線技術(shù)改造項目和高水龍混流式、（超）低水頭貫流式水電機組制造項目。

通過募投項目的建議，公司將擴大現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能，進一步提升公司在產(chǎn)品制造方面的裝備技術(shù)優(yōu)勢，擴大公司產(chǎn)品在國內(nèi)市場的份額及競爭能力。