張婷

頂著IPO重啟后首只新股光環(huán)的紐威股份（603699）在上市首日被炒爆后，隨之而來的是股票被砸盤，繼上市次日股價跌停后，再跌逾4.12%，而從盤后龍虎榜來看，上市首日機構(gòu)專用席位拋售2.5億元。

作為主營為閥門生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，紐威股份處在一個“大而不強”的尷尬境地，同時公司主營業(yè)務(wù)太過于集中在工業(yè)閥門領(lǐng)域，技術(shù)優(yōu)勢并不明顯。機構(gòu)的瘋狂拋售也從另一側(cè)面說明對公司前景的不看好，有分析人士直言對其后市看淡。

機構(gòu)拋售致股價跌停

紐威股份于1月17日登陸資本市場，公司發(fā)行價17.66元，上市首日該股最終以25.34元收盤，上漲43.49%。

然而，隨之而來的幾個交易日紐威股份的股價卻被打到谷底，先是1月20日跌停，21日繼續(xù)深跌4.12%，即便是在大盤上揚，個股普漲的22日，紐威股份也基本上以平盤收盤。截至22日收盤紐威股份股價21.88元，較上市首日創(chuàng)出的25.42元的最高價下挫了14%。

從交易所公布的盤后龍虎榜顯示，紐威股份股價慘遭拋售的真正推手在于機構(gòu)。1月17日當天，賣出金額最多的前三家營業(yè)部均為機構(gòu)專用，分別賣出8883.69萬元、8713.07萬元和7845.23萬元，合計賣出金額高達2.5億元。而在前五大買入席位中無一家機構(gòu)，只有包括國泰君安證券吉林松江路營業(yè)部等在內(nèi)的游資參與。

事實上，機構(gòu)的拋售并沒有就此打住，在20日紐威股份跌停的當天，機構(gòu)繼續(xù)賣出公司股票，龍虎榜顯示，一家機構(gòu)專用席位以賣出1324.58萬元排在賣出金額的第三位；21日，機構(gòu)專用席位繼續(xù)以4652.87萬元的賣出金額排在首位，而這也是當天賣出金額唯一超過千萬的營業(yè)部。

據(jù)記者初步估算，紐威股份上市首日拋售金額最多的機構(gòu)拋售了約387萬股，上榜的賣出金額最少的機構(gòu)在20日也賣出了至少約57萬股股票。

根據(jù)紐威股份網(wǎng)下配售情況的公告顯示，共有20家機構(gòu)獲得了從到39萬股到890萬股的股票。而具備一次拋售387萬股的機構(gòu)僅有全國社?；鹨灰灰唤M合、交銀施羅德基金，這兩家機構(gòu)分別獲配了677萬股和890萬股。

“帶病”上市前景不妙

事實上，機構(gòu)的大肆拋售不僅僅因為紐威股份的上市價格較發(fā)行價有小幅上漲，其落袋為安，更多的是體現(xiàn)了公司前景的不看好?？梢宰糇C的是，在紐威股份上市之后的新股我武生物，雖然其上市首日股價已經(jīng)上漲45%，但其后幾個交易日公司股價仍然封一字漲停，與其形成鮮明對比。

紐威股份主營為閥門的生產(chǎn)、研發(fā)、銷售和服務(wù)。公司目前已形成以閘閥、球閥、截止閥、止回閥、蝶閥、調(diào)節(jié)閥、安全閥、核電閥及井口設(shè)備為主的九大產(chǎn)品系列。

公司在上市前就曾遭到過種種質(zhì)疑，有質(zhì)疑認為公司“屬于傳統(tǒng)的裝備制造業(yè)，雖然近兩年在工業(yè)閥門中保持行業(yè)第一，但它屬于大而不強的類型，而且主營業(yè)務(wù)太過于集中在工業(yè)閥門領(lǐng)域，技術(shù)優(yōu)勢并不明顯?！?/p>

據(jù)了解，有研究認為，閥門產(chǎn)業(yè)經(jīng)過前些年高速發(fā)展，工業(yè)產(chǎn)能過度擴張，市場環(huán)境惡化，雖然總需求逐年有所增長，但遠遠趕不上供給能力增長，比如球閥、閘閥、截止閥這種產(chǎn)品同質(zhì)化競爭日趨激烈。長期制約行業(yè)發(fā)展的產(chǎn)品質(zhì)量不高、關(guān)鍵核心技術(shù)受制于人、工業(yè)管理水平落后、知名品牌缺乏、發(fā)展方式粗放等矛盾，已經(jīng)使行業(yè)轉(zhuǎn)型升級刻不容緩。上述研究還表示，今年中國閥門企業(yè)面臨出口壓力增大的局面，利潤水平不斷下降，眾多閥門企業(yè)紛紛通過擴大出口以求得生存，閥門產(chǎn)品出口金額隨之逐年遞增。

作為生產(chǎn)閥門的紐威股份其經(jīng)營業(yè)績也并不理想，公司的營業(yè)收入甚至回到了金額危機之前的水平。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，公司2009年至2011年實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤分別為2.9億、1.06億和1.88億元，而凈資產(chǎn)收益率為38.9%、12.19%和20.71%，波動較大。此外，公司作為中國最大工業(yè)閥門出口商，公司有50%以上的營業(yè)收入來自于境外市場。2010年度、2011年度、2012年度和2013年1-6月，境外銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為62.67%、64.72%、72.7%和59.56%，這也意味著海外經(jīng)濟的不確定性成為左右公司盈利能力的最重要因素。

此外，還有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑公司享受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠，但有多項指標不符合高科技術(shù)企業(yè)資質(zhì)，且涉嫌偷稅漏稅。質(zhì)疑稱，“公司自2004年8月以來被認定為高新技術(shù)企業(yè)?！钡刂?011年末，公司及其控股子公司在冊員工總數(shù)為3459人，大專及以上人員798人，占總?cè)藬?shù)的23.07%，低于《高新技術(shù)企業(yè)認定管理辦法》30%的要求，此外，公司技術(shù)人員所占的比例也低于所規(guī)定的10%的最低標準。

通過對招股說明書披露信息的推算，在2009-2011年中，紐威股份實現(xiàn)利潤總額達7.13億元，如按25%的企業(yè)所得稅計算，公司需要多交7000多萬元的所得稅，占了三年公司凈利潤的11.5%。

事實上，在紐威股份上市前，有10家券商發(fā)布的詢價報告中對紐威股份的合理價格的判斷約為14-18元，公司以逾17元的價格發(fā)行，其已處在合理價格的高值，上市后股價面臨回歸區(qū)間是情理中的事情，其股價也不被業(yè)內(nèi)人士所看好。只是令市場不曾料到的是公司次個交易日就以跌停板的方向來做出回應(yīng)，這無疑給了炒新股的投資者一個慘痛的教訓。

此外，值得玩味的還有紐威股份董事高開科也加入了“炒新”大軍。其在1月17日公司上市首日通過二級市場買入了公司股價3300股，平均買入價格23.68元，從目前來看，其被套了7.6%。