王志球

近五年來，由蘋果iphone為代表的智能手機(jī)在通訊、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域掀起了深刻變革，其意義不吝于一場新信息技術(shù)革命。現(xiàn)在，部分先知先覺的人們已經(jīng)相信，智能可穿戴設(shè)備可能成為另一個智能手機(jī)，并進(jìn)一步改變?nèi)藗兊纳罘绞?，智慧醫(yī)療作為智能可穿設(shè)備的拓展領(lǐng)域，有望在未來10年廣泛進(jìn)入日常生活。基于移動互聯(lián)、穿戴式設(shè)備、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)有可能全面重塑新的商業(yè)模式，從而使醫(yī)療的各個細(xì)分領(lǐng)域，從診斷、監(jiān)護(hù)、治療、到給藥都將全面開啟一個智能化的時代。而商業(yè)模式的變革有望帶來千億級的市場規(guī)模，其中所蘊(yùn)含的中長期投資機(jī)會不言而喻。

政策扶持驅(qū)動智慧醫(yī)療加速發(fā)展

智慧醫(yī)療的本質(zhì)是通過打造健康檔案區(qū)域醫(yī)療信息平臺，利用最先進(jìn)的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實現(xiàn)患者與醫(yī)務(wù)人員、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)療設(shè)備之間的互動，逐步達(dá)到信息化，由智慧醫(yī)院系統(tǒng)、區(qū)域衛(wèi)生系統(tǒng)、以及家庭健康系統(tǒng)三部分組成。

事實上，早在2009年國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》就提出了“四梁八柱”，其中信息化是醫(yī)改的重要任務(wù)，而且是醫(yī)改成功逐步推進(jìn)的重要保障?？梢灶A(yù)計，隨著大數(shù)據(jù)時代的到來，醫(yī)療信息化將成為醫(yī)療體制改革的發(fā)展方向之一。該意見文件指出，醫(yī)療信息化建設(shè)主要為四個重點：疾病控制網(wǎng)絡(luò)為主的公共衛(wèi)生系統(tǒng)、健康檔案為重點的信息平臺、電子病歷為重點的醫(yī)院信息化建設(shè)、利用信息化技術(shù)促進(jìn)城市醫(yī)院和社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作和遠(yuǎn)程醫(yī)療。在《“十二五”衛(wèi)生信息化規(guī)劃思路》中更提出，整個衛(wèi)生體系的信息化要“大干快上”。據(jù)了解，整個規(guī)劃是以平臺建設(shè)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)之間橫向互聯(lián)、協(xié)作、遠(yuǎn)程醫(yī)療系統(tǒng)為總發(fā)展目標(biāo)的，同時它會加大以醫(yī)院為核心的基層醫(yī)療體系的HIS和CIS的實施率，使得整體平臺的建設(shè)達(dá)到通過搭建公共衛(wèi)生系統(tǒng)平臺來優(yōu)化利用醫(yī)療資源，增加公民衛(wèi)生保健水平和提高國家衛(wèi)生開支效率。

移動醫(yī)療將出現(xiàn)爆發(fā)式增長

隨著智慧醫(yī)療的興起，智能手機(jī)和新型創(chuàng)新連接設(shè)備普及率的日漸提高，以及移動寬帶網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)的拓展，智慧醫(yī)療中的移動醫(yī)療將在未來的醫(yī)療保健行業(yè)發(fā)揮重要作用，行業(yè)可能出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

數(shù)據(jù)顯示，目前我國醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)層次多，主要包括：醫(yī)院、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)和專業(yè)公共衛(wèi)生機(jī)構(gòu)，到2009年底我國的醫(yī)療機(jī)構(gòu)總數(shù)大致在91.7萬個，其中具備綜合性醫(yī)療能力的醫(yī)院為2萬個左右。對智慧醫(yī)療的投資還處于加速階段，一旦智慧醫(yī)院的投資建設(shè)逐步完成后，以社區(qū)為中心的區(qū)域醫(yī)療信息化的需求將越來越迫切，地方政府的投資力度也將逐步向區(qū)域醫(yī)療方向傾斜，根據(jù)現(xiàn)有的區(qū)域醫(yī)療機(jī)構(gòu)的數(shù)量和他們對相應(yīng)的信息管理系統(tǒng)的需求對應(yīng)的造價。IDC發(fā)布的行業(yè)研究報告顯示，2008年中國醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)IT解決方案的市場規(guī)模為16.08億元，預(yù)計2013年將達(dá)到50.17億元，其年均復(fù)合增長率為25.6%。平安證券估計，未來3年該子行業(yè)的社區(qū)衛(wèi)生管理系統(tǒng)和社區(qū)醫(yī)療信息系統(tǒng)復(fù)合增速約為52%和45%。

在國外，一向嗅覺靈敏的知名PE/VC早已開始行動起來。相關(guān)資料顯示，2011年8月，美國ZocDoc（醫(yī)生預(yù)約平臺）獲得了俄羅斯風(fēng)投公司DST5000萬美元的投資，9月獲得高盛2500萬美元的投資等。同年10月，美國醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)站Care.com完成了第四輪高達(dá)2500萬美元的融資。

傳統(tǒng)醫(yī)療模式或?qū)⒈蝗骖嵏?/p>

國泰君安認(rèn)為，基于移動互聯(lián)、穿戴式設(shè)備、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)與新商業(yè)模式的結(jié)合正全面顛覆人們對醫(yī)療的認(rèn)知結(jié)構(gòu)，可以預(yù)見，醫(yī)療的各個細(xì)分領(lǐng)域，從診斷、監(jiān)護(hù)、治療、到給藥都將全面開啟一個智能化的時代，結(jié)合商業(yè)醫(yī)療保險機(jī)構(gòu)，全新的醫(yī)院、患者、保險的多方共贏商業(yè)模式也在探索中爆發(fā)，基于醫(yī)療大數(shù)據(jù)平臺的診斷與治療技術(shù)也將把個性化醫(yī)療推向一個前所未有的空間，傳統(tǒng)的醫(yī)療器械和醫(yī)院的商業(yè)模式或?qū)⒈蝗骖嵏病?/p>

值得注意的是，由于智慧醫(yī)療目前并無明確的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，且各地區(qū)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的信息化程度發(fā)展差異很大，信息化的需求差異度很非常大，從而導(dǎo)致了該市場的集中度很低。國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生軟件廠商有500-600家，絕大多數(shù)規(guī)模較小。據(jù)08/09年IDC評選的我國“醫(yī)療整體解決方案十大供應(yīng)商”，衛(wèi)寧軟件（300253），市場排名第一，但是占有率也只有6%多一點，市場規(guī)模前10大的廠商總體規(guī)模的市場份額也只有32%?，F(xiàn)在，在行業(yè)推陳出新的同時，優(yōu)勝劣汰、老新交替是大勢所趨，行業(yè)集中度有望大幅提升。

細(xì)分行業(yè)龍頭將率先受益

面對智慧醫(yī)療時代的到來，行業(yè)勢必會迎來投資熱潮，可以預(yù)計，國內(nèi)很多企業(yè)將會進(jìn)軍智慧醫(yī)療領(lǐng)域，而少數(shù)優(yōu)秀企業(yè)有望脫穎而出。

對于行業(yè)發(fā)展趨勢及公司選擇邏輯，國泰君安認(rèn)為，能夠借助在可穿戴醫(yī)療設(shè)備技術(shù)的先發(fā)優(yōu)勢以及資本優(yōu)勢的上市公司可能成為產(chǎn)業(yè)鏈上的整合者，比如開發(fā)移動醫(yī)療應(yīng)用軟件、構(gòu)建醫(yī)療監(jiān)測大數(shù)據(jù)平臺、電子病歷區(qū)域化聯(lián)網(wǎng)等，未來的成長空間極其巨大。具體到個股，寶萊特（300246）、三諾生物（300298）已經(jīng)先行一步在穿戴醫(yī)療設(shè)備方面做出探索；主營醫(yī)療軟件研究開發(fā)，提供醫(yī)療行業(yè)信息化整體解決方案的衛(wèi)寧軟件（300253）具有核心競爭力；和佳股份（300273）通過收購進(jìn)軍醫(yī)療信息化領(lǐng)域；福瑞股份（300049）將醫(yī)療大數(shù)據(jù)應(yīng)用于肝纖維化診斷在國際前沿技術(shù)的探索；萬達(dá)信息（300168）在電子病歷、醫(yī)療信息化的探索將構(gòu)建一個強(qiáng)大的大數(shù)據(jù)平臺。另外，由此前賣硬件為主業(yè)，正在向“大數(shù)據(jù)”健康生態(tài)系統(tǒng)轉(zhuǎn)型的九安醫(yī)療（002432）也值得重點關(guān)注。