李 敬

（河南晉商聯(lián)盟置業(yè)有限公司，河南 鄭州 450000）

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，為企業(yè)的發(fā)展也帶來了一定的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，資金是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)根本，只有資金滿足一定的要求，才能促進(jìn)企業(yè)快速平穩(wěn)的發(fā)展。但是由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)自身的擁有的資金有時(shí)候并不能滿足其生產(chǎn)所需。因此，企業(yè)在發(fā)展的過程中應(yīng)該要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)容對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，通過各種資金籌集的渠道，對(duì)企業(yè)所需要的資金進(jìn)行有效的籌集。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，企業(yè)籌集和使用資金，都需要付出一些成本代價(jià)，即資本成本。企業(yè)為了不斷實(shí)現(xiàn)利益最大化，需要降低資本成本的比例，提高資金的利用效率。在控制籌資過程中的資本成本分析中，需要對(duì)資本成本的內(nèi)涵有一個(gè)具體的了解，從而找出降低企業(yè)籌資過程中的資本成本比例。本文淺述了企業(yè)籌資過程中的資本成本的相關(guān)內(nèi)容以及控制資本成本的措施。

一、資本成本對(duì)企業(yè)籌資的影響

資本成本指的是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，企業(yè)的發(fā)展過程中由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模變大，為了保證企業(yè)發(fā)展所需的資金，在籌資的過程中所付出的成本代價(jià)。包括企業(yè)的籌資費(fèi)用和使用費(fèi)用兩個(gè)內(nèi)容。企業(yè)進(jìn)行籌資的方式有很多種，不同的籌資方式對(duì)應(yīng)了不同的資本成本。為了對(duì)資本成本進(jìn)行控制，企業(yè)需要對(duì)各種籌資方式中的資本成本進(jìn)行分析，選出性價(jià)比最高的一種籌資方式。資本成本對(duì)企業(yè)的籌資具有十分重要的影響。

第一，資本成本對(duì)企業(yè)籌資的總額有很大影響。隨著企業(yè)的籌資數(shù)量不斷增大，企業(yè)的資本成本也逐漸增多，當(dāng)籌資的數(shù)量達(dá)到一定的程度時(shí)，在籌資過程中產(chǎn)生的資本成本就有可能超出企業(yè)的承受范圍，對(duì)企業(yè)的總體籌資數(shù)量帶來一定的影響。企業(yè)的籌資數(shù)量并不是一味增長(zhǎng)的，它與資本成本有很大關(guān)系。第二，資本成本是企業(yè)進(jìn)行籌資過程中選擇資本來源的依據(jù)。由于企業(yè)的資金籌集有很多種方式，比如借款，可以向商業(yè)銀行借，也可以向信托公司借，也可以向政府申請(qǐng)相應(yīng)的貸款，究竟選擇哪一種方式進(jìn)行資金的籌集，需要考慮的一個(gè)重要問題就是資本籌集過程中的成本。企業(yè)一般都會(huì)選擇成本比較低、期限比較長(zhǎng)的資金籌集方式。所以資本成本是企業(yè)選擇資金籌集方式的一個(gè)重要依據(jù)。即使選擇了同一個(gè)籌資的渠道，但是也可以采用不同的籌資方式，比如發(fā)售股票、債券，使用各種商業(yè)信用等，都是不同的籌資方式，成本也不同，因此企業(yè)在籌資的過程中，是將資本成本當(dāng)作選擇依據(jù)的，企業(yè)要用最低的成本獲得最多的資金數(shù)量，這是企業(yè)籌資過程中考慮的一個(gè)重要的問題。第三，資本成本對(duì)企業(yè)確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)具有一定的指導(dǎo)作用。企業(yè)在籌資的過程中，一般不會(huì)只使用一種籌資方式，而是將多種籌資方式進(jìn)行有效的結(jié)合。這就構(gòu)成了一種籌資組合。不同的資本結(jié)構(gòu)會(huì)給企業(yè)帶來不同的成本和風(fēng)險(xiǎn)，從而引起企業(yè)資本的變動(dòng)，在優(yōu)化資金籌集的過程中，應(yīng)該要考慮到資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面的因素。

二、如何控制企業(yè)籌資過程中的資本成本

資本成本是企業(yè)在籌資過程中要考慮的一個(gè)重要的因素，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)有十分大的影響，關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。為了控制企業(yè)籌資過程中的資本成本，提高企業(yè)資本的利用率，可以從以下幾個(gè)方面出發(fā)進(jìn)行成本控制。

（一）對(duì)籌資的期限和進(jìn)度進(jìn)行合理的安排

企業(yè)不斷籌集資金主要是為了滿足企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資的需要。為了滿足長(zhǎng)期投資的需要，需要以投資來定籌集，資金籌集的期限要服從于投資的年限，投資的年限越長(zhǎng)，籌資的期限也越長(zhǎng)。由于企業(yè)的投資一般都是分階段、分時(shí)期進(jìn)行的，因此資金的籌集也是要分時(shí)間、分階段的。在企業(yè)發(fā)展的不同階段，籌資的規(guī)模也是不同的，在籌資的過程中，要按照企業(yè)投資的進(jìn)度來安排籌資的期限和進(jìn)度，可以有效地降低企業(yè)的資本成本，控制資金的閑置現(xiàn)象。

（二）對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理的安排

在企業(yè)進(jìn)行資本決策的過程中，對(duì)資本的結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理的安排，對(duì)于企業(yè)的資本成本控制具有十分重要的意義。一般說來，權(quán)益資本成本比債務(wù)資本成本要大一些，債務(wù)的利息率也比股票的利息率要低，也可以在稅前進(jìn)行債務(wù)利息的支付，可以抵扣一部分的稅項(xiàng)。因此，在滿足一定條件的情況下，企業(yè)會(huì)適當(dāng)?shù)靥岣邆鶆?wù)資本的比例，相對(duì)地降低權(quán)益資本的比例，從而實(shí)現(xiàn)降低企業(yè)的資本成本的目的，提高公司的價(jià)值。但是企業(yè)也不能一味地降低資本成本，導(dǎo)致企業(yè)的負(fù)債規(guī)模變大，如果一味地降低資本成本，會(huì)使得企業(yè)支出更多的利息，出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)狀況。因此，在保證合理的資本結(jié)構(gòu)的前提下，應(yīng)該要保持合理的資本成本，減輕償債壓力。

（三）選擇合適的籌資渠道和籌資方式

籌資渠道和籌資方式的選擇，對(duì)于資本成本的控制也有十分重要的意義。企業(yè)的籌資方式和籌資渠道有很多種，無論是何種籌資渠道和籌資方式，都會(huì)產(chǎn)生資本成本。比如向銀行貸款，會(huì)產(chǎn)生利息以及相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)，發(fā)行股票或者債券來進(jìn)行籌資，會(huì)產(chǎn)生發(fā)行股票債券的費(fèi)用以及利息。不同的籌資方式，會(huì)帶來不同的資本成本，在籌資過程中，往往是多種籌資渠道和籌資方式共同使用，而不是只使用一種籌資渠道和方式。因此，企業(yè)在進(jìn)行籌資的過程中，應(yīng)該對(duì)各種籌資方式和渠道所產(chǎn)生的成本進(jìn)行分析和比較，綜合選取最合適的一種籌資渠道和方式，將各種方式進(jìn)行有效地整合，降低籌資過程中的資本成本。

此外，還要不斷提高企業(yè)的信譽(yù)，為企業(yè)籌資奠定良好的基礎(chǔ)。當(dāng)前很多企業(yè)在發(fā)展的過程中不太注重自己的信譽(yù)，導(dǎo)致籌資過程中遇到一些難題，為了不斷加強(qiáng)企業(yè)籌資的力度，要不斷提高企業(yè)的信譽(yù)度，積極參與信譽(yù)等級(jí)的評(píng)估，讓企業(yè)在市場(chǎng)中占據(jù)一定比例的份額，為以后的企業(yè)籌資奠定一定的基礎(chǔ)和條件。

三、結(jié)語

企業(yè)籌資對(duì)于企業(yè)的發(fā)展，有十分重要的意義，是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)保障，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)的籌資力度也不斷加大，在籌資過程中，資本成本是不可避免的，為了控制資本成本，需要企業(yè)從多方面著手加強(qiáng)對(duì)籌資過程的控制，降低企業(yè)的資本成本。

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