□楊盧義

短期尿素看出口 后期漲跌看政策

□楊盧義

近一個月來，尿素出口優(yōu)勢在上一次的印度招標中得到認可后，便出現(xiàn)了廠商大規(guī)模集港的景象。而國內尿素行情受其利好支撐，內銷報價得以持穩(wěn)。但由于恰逢農業(yè)淡季以及行業(yè)對后市的風險預期，國內大部分市場暫時處于報價虛高且有價無市的境地。此時，多數(shù)廠家憑借前期集港訂單，尚無庫存壓力。而隨著低關稅期臨近結束，貿易商拿貨方式正逐漸從廠家訂貨轉變?yōu)椴少徃劭诂F(xiàn)貨。從中不難看出貿易商對風險的判斷，而之所以還在進一步補倉，恐怕是源于印度月底招標的傳言。據(jù)了解，迫于采購需求，印度方面透露有意在10月底再起啟動尿素招標，但沒有明確具體時間。如果從9月中旬博弈后的出口形勢來看，承接下來的離岸價仍可看為利好支撐，無奈我國低關稅期只持續(xù)到本月底，操作周期受限。所以印度新一輪招標在維持尿素集港熱度不減的同時更將引發(fā)行業(yè)對于港口現(xiàn)貨的關注。

談及出口對于國內尿素行情的支撐，確實是可圈可點，此時1660元/噸的集港價也成為了廠家內銷報價的“風向標”。當然，面對多數(shù)廠家目前的虛高的報價，國內淡儲形勢并不樂觀。業(yè)內普遍看空后市，尤其是考慮到11月尿素出口恢復（15%+40）元/噸的旺季關稅以后，集港或者說是出口新單是否依然能為行情提供支撐。簡單計算一下，如果按照目前中國288-292美元/噸離岸價推算，廠家出廠可合到1560-1590元/噸，而在恢復旺季關稅后，上述出廠價所對應的離岸就變成了330-335美元/噸，這樣的價格顯然不具出口優(yōu)勢。相比之下，黑海（尤日內）以及波羅的海312-320美元/噸的報價則更可能成為11月國際市場主流成交價。若以旺季出口關稅計算，312美元/噸離岸對應的國內出廠價僅為1450-1470元/噸。這就難怪不少業(yè)內人士猜測后期國內出廠價將跌至1450元/噸了。當然，上述推斷是建立在保稅區(qū)無貨或保稅量少的情況下。

財政部、國家稅務總局于10月9日印發(fā)了《關于實施煤炭資源稅改革的通知》。其明確自2014年12月1日起，調整全國范圍內煤炭資源稅的征收辦法，由從量計征改為從價計征，稅率幅度為2%至10%。由于煤炭資源稅調整關乎到尿素燃煤成本，而成本恰好是尿素淡季跌價底線的重要參考因素，所以得到業(yè)內的廣泛關注。從價計征之后，即使是按2%稅率計算，煤企稅負也是有增無減。如此一來，調整后的資源稅或將支撐國內煤價上調。

綜上所述，短期尿素出口形勢以港口貿易商補倉操作為主，港存也在陸續(xù)易手。至于保稅區(qū)方面，由于業(yè)內對2015年尿素關稅保持觀望態(tài)度，市場上也不斷出現(xiàn)類似“全年統(tǒng)一關稅”、“政策鼓勵出口”的傳言，所以并沒有看到規(guī)模性的保稅操作。事實上，在后市缺少利好支撐的情況下，業(yè)內預測尿素出廠價有望跌至1450元/噸，就算以旺季關稅合算，出口離岸價也可以接受310美元/噸，而這恰好持平于當前國際尿素主流報價。筆者預計10月底到11月上旬，國內尿素價格將呈下滑趨勢，山東、河北出廠報價或將跌至1500元/噸并存在暗降銷售的情況。11月中旬觸底后根據(jù)政策實施情況，市場或有反彈動力。