分析預(yù)測

尿素價(jià)格飆漲的背后

尿素市場漲勢如虹

就在許多人對尿素市場極度悲觀的時(shí)候,8月份尿素價(jià)格卻出現(xiàn)大幅飆漲,行情實(shí)在有點(diǎn)出人意料。有數(shù)據(jù)顯示,8月第三周全國尿素均價(jià)上漲3.57%,8月至今的總體漲幅則高達(dá)9.05%。漲勢最快的地區(qū)是山東,8月初至今從1460元(噸價(jià),下同)漲到1640元,大漲200元。其中,華魯恒升于8月19日、20日連續(xù)兩天上調(diào)小顆粒尿素價(jià)格,上漲40元,19日、21日則兩度上調(diào)大顆粒尿素價(jià)格,上漲20元,最新報(bào)價(jià)1850元/噸;魯西化工于19日、21日分別上調(diào)尿素價(jià)格30元、20元至1610元。其他調(diào)價(jià)企業(yè)還包括河南心連心、江蘇晉煤恒盛、河北正元、山西豐喜等。廣州地區(qū)尿素批發(fā)價(jià)目前已大漲至1850元,而一周以前低端價(jià)格還只有1650元,一周之內(nèi)漲幅高達(dá)200元,有些經(jīng)銷商反映說,如此大的漲幅,近四年來都沒出現(xiàn)過。

飆漲原因分析

8月15日,中國氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)組織中石油、中?；瘜W(xué)、晉煤集團(tuán)、陽煤集團(tuán)、湖北宜化、魯西集團(tuán)、中農(nóng)、中化化肥等大型尿素生產(chǎn)和經(jīng)營企業(yè)負(fù)責(zé)人進(jìn)行座談,討論目前國內(nèi)外尿素市場形勢及后期市場走勢。

會(huì)議認(rèn)為,當(dāng)前國內(nèi)雖處于用肥淡季,但國際市場需求旺盛提振了國內(nèi)市場信心,本輪市場大幅上漲主要有以下幾方面原因：

一是出口拉動(dòng)。印度IPL招標(biāo)后,外商開始陸續(xù)從中國尋貨,短期內(nèi)集中采購拉動(dòng)價(jià)格上漲。

二是企業(yè)開工率低位運(yùn)行,市場資源量減少。據(jù)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),國內(nèi)尿素產(chǎn)量已連續(xù)4個(gè)月同比下降,1-6月份累計(jì)產(chǎn)量同比僅有0.3%的增長。而1-6月份累計(jì)出口量達(dá)到417萬噸,同比增加了286萬噸。從而導(dǎo)致國內(nèi)尿素資源量同比減少了276萬噸。

三是上半年尿素總產(chǎn)能出現(xiàn)下降。今年上半年尿素實(shí)際新增產(chǎn)能160萬噸左右,而退出產(chǎn)能達(dá)400萬噸,導(dǎo)致總產(chǎn)能相比2013年底減少240萬噸左右。

四是企業(yè)、社會(huì)庫存均處于低位。目前國內(nèi)尿素企業(yè)庫存量僅58萬噸左右,同比減少32萬噸。社會(huì)庫存也連續(xù)下跌,經(jīng)銷商操作謹(jǐn)慎,庫存量同比下降了約30%。

五是價(jià)格已跌破企業(yè)成本線,沒有繼續(xù)下跌的空間。前期尿素價(jià)格過低,導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)虧損嚴(yán)重,本輪價(jià)格上漲屬于市場合理回歸。會(huì)議認(rèn)為尿素市場最低迷的時(shí)期已經(jīng)過去,后期市場會(huì)逐步走出低谷。上半年的尿素價(jià)格應(yīng)是近些年及今后幾年內(nèi)的最低點(diǎn),今后隨著各項(xiàng)優(yōu)惠政策的陸續(xù)取消以及氣頭尿素產(chǎn)量的減少,價(jià)格整體會(huì)趨于上漲。

另外,也有市場分析人士認(rèn)為,此輪尿素價(jià)格上漲實(shí)質(zhì)是超跌反彈,主要是前期價(jià)格跌得太過度了,客觀上存在反彈要求,再加之出口這根“導(dǎo)火線”一點(diǎn)燃,引發(fā)了尿素價(jià)格短時(shí)間內(nèi)的大幅上漲。而經(jīng)銷商及下游廠家買漲不買跌、急于補(bǔ)庫存的心態(tài)及生產(chǎn)廠家封盤不接單、選擇性發(fā)貨等順勢推漲的操作手法,更加劇了貨源的緊俏,使得上漲行情更是一發(fā)不可收拾。

再有一點(diǎn),就是天然氣價(jià)格的上漲也對行情有所推動(dòng)。國家發(fā)改委宣布,工業(yè)用天然氣價(jià)格從9月1日開始上調(diào)0.4元/立方米,雖化肥用存量天然氣氣價(jià)暫不調(diào)整,但目前西南地區(qū)氣頭尿素企業(yè)用氣約有30%左右的非化肥存量氣,氣價(jià)上漲仍將增加企業(yè)生產(chǎn)成本,并且還存在著未來氣價(jià)上漲的預(yù)期。還有氣價(jià)上漲將推動(dòng)甲醇等化工產(chǎn)品價(jià)格上漲,也將對氮肥市場形成支撐。

后市走勢如何

目前尿素價(jià)格已突破了1600元,這也是5月份以來的價(jià)格高點(diǎn)。如果從成本及歷史價(jià)位等因素看,1600元的價(jià)格并不是很高,也應(yīng)該算是目前比較合理的價(jià)位,但由于市場上對尿素看空的心態(tài)仍很強(qiáng)大,再加之短時(shí)間內(nèi)價(jià)格上漲太快,所以后市尿素價(jià)格能否有效地站穩(wěn)1600元將成為關(guān)鍵點(diǎn),也是今后尿素市場的最大看點(diǎn)?？傮w看,有四大因素將影響今后尿素價(jià)格走勢。

一、出口。目前尿素市場出現(xiàn)了一大奇觀：大顆粒尿素價(jià)格高得嚇人,同一企業(yè)的大顆粒尿素報(bào)價(jià)比小顆粒要高200多元,而正常情況下,大顆粒尿素比小顆粒高50元左右。為什么會(huì)出現(xiàn)這種奇特現(xiàn)象呢?主要是由出口引起的,因?yàn)閲H市場需求旺盛,大顆粒尿素港口接貨價(jià)已達(dá)2000元左右,于是推算下來,企業(yè)出廠價(jià)在1800元以上,所以現(xiàn)在許多企業(yè)的大顆粒尿素出廠報(bào)價(jià)都在1850—1900元左右。另外,8月份以來小顆粒尿素價(jià)格大幅上漲,其主要原因也是由港口價(jià)格上漲所帶動(dòng),前期最低時(shí)港口尿素接貨價(jià)僅有1450元左右,而如今漲至1700元左右,企業(yè)的出廠報(bào)價(jià)也從前期的最低點(diǎn)1300多元漲至目前的1600元以上。這從另外一方面說明,國內(nèi)尿素價(jià)格基本由出口價(jià)格所主導(dǎo),所以出口量的大小及價(jià)格高低將成為今后尿素市場的最關(guān)鍵因素。

綜合來看,今后尿素出口看三方面,一是國際需求及價(jià)格高低,二是出口政策有無調(diào)整,三是企業(yè)出口行為是否自律。

從國際需求看,應(yīng)該說目前利好因素較多。由于開工率不足,世界上一些傳統(tǒng)的尿素出口國家和地區(qū)出口在減量,主要包括烏克蘭、埃及、特立尼達(dá)、委內(nèi)瑞拉、利比亞和卡塔爾等。與此同時(shí)多國進(jìn)口量卻破紀(jì)錄。僅英國、法國、加拿大和澳大利亞從去年7月到今年6月的尿素進(jìn)口量就增加了51.3萬噸。另外,根據(jù)最新消息,印度7月21日IPL招標(biāo)中標(biāo)量127.5萬噸,目前到貨量僅為51.5萬噸,到貨量不足一半。因印度國內(nèi)部分地區(qū)仍有需求,預(yù)計(jì)下一輪招標(biāo)或在8月下旬或9月初舉行。在需求持續(xù)增長的情況下,國際氮肥市場貨源緊俏,價(jià)格持續(xù)上漲。這給了中國尿素出口一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。據(jù)統(tǒng)計(jì),2014年1-6月,中國尿素出口總量達(dá)到417.25萬噸,較去年同期的130.88萬噸相比,增加218.8%。且有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,2014年中國尿素出口量有望達(dá)到1050萬-1100萬噸,預(yù)計(jì)比去年同期增加250萬-300萬噸。

從國際尿素價(jià)格看,目前中國小顆粒詢單價(jià)格上升至FOB290美元/噸,有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),在未來幾周小顆粒價(jià)格或?qū)⒊現(xiàn)OB300美元/噸。而目前其他地區(qū)價(jià)格也不斷上揚(yáng),尤日內(nèi)小顆粒尿素離岸價(jià)格漲至315-322美元/噸,波羅的海小顆粒尿素離岸價(jià)格報(bào)至315-320美元/噸。但也有另外一種觀點(diǎn)認(rèn)為,目前的國際尿素價(jià)格已基本觸頂,繼續(xù)上漲空間不大。

關(guān)稅高低對尿素出口影響很大,業(yè)內(nèi)人士指出,今年實(shí)行了新的化肥出口差別關(guān)稅政策,淡旺季出口關(guān)稅差大幅度縮小,使得今年尿素出口有較大增長。據(jù)媒體報(bào)道,目前氮肥協(xié)會(huì)正在與相關(guān)政策制定部門進(jìn)行溝通,希望明年能夠統(tǒng)一全年出口關(guān)稅,進(jìn)一步促進(jìn)氮肥行業(yè)通過出口化解過剩產(chǎn)能,提高國內(nèi)氮肥產(chǎn)品在國際市場的競爭力。

在尿素出口中,企業(yè)的自律行為非常重要。今年6月份時(shí),印度尿素招標(biāo),最低報(bào)價(jià)僅為到岸價(jià)266美元/噸,折算起來我國出口離岸價(jià)不足250美元/噸,而當(dāng)時(shí)國際尿素價(jià)格普遍在離岸價(jià)290美元/噸以上,出現(xiàn)如此低價(jià),主要原因就是國內(nèi)出口企業(yè)不團(tuán)結(jié),急于出口,被外商惡意做空。7月份的印度第二次招標(biāo),最低價(jià)格也只有到岸價(jià)277.47美元/噸,仍比國際市場低很多。但后來則出現(xiàn)了戲劇性變化,由于隨后國際尿素價(jià)格高漲,目前這些低價(jià)中標(biāo)的出口企業(yè)無法再拿到低價(jià)貨,已出現(xiàn)大量虧損。這給企業(yè)以警示,不能為出口而出口,為了拿到訂單,不擇手段報(bào)低價(jià),無異于自殺,這個(gè)教訓(xùn)一定要吸取,出口行為一定要規(guī)范,不能盲目搶單。

二、煤價(jià)。我國尿素產(chǎn)量約70%是以煤為原料,受煤炭市場影響很大。據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長姜智敏介紹,今年我國煤炭市場呈現(xiàn)三大特點(diǎn),一是煤炭產(chǎn)量逐月下降。前7個(gè)月產(chǎn)量21.63億噸,同比下降1.45%;二是煤炭進(jìn)口繼續(xù)保持高位。前7個(gè)月,我國煤炭進(jìn)口量18289萬噸,同比下降2.2%;出口量348萬噸,同比下降29%;凈進(jìn)口17941萬噸,同比下降1.5%;三是庫存持續(xù)增長。到7月,全社會(huì)煤炭庫存已經(jīng)持續(xù)32個(gè)月在3億噸以上。其中,煤炭企業(yè)庫存10500萬噸,創(chuàng)歷史最高水平;重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)存煤7700萬噸,可用22天;主要港口存煤4988萬噸。總體來看,煤炭需求增幅趨緩和進(jìn)口煤保持高位將成為常態(tài),煤炭產(chǎn)能釋放的壓力依然存在,強(qiáng)自律、控總量、調(diào)結(jié)構(gòu)、化解過剩產(chǎn)能任務(wù)仍十分繁重。

由于煤炭市場低迷,近期國家發(fā)改委、能源局等幾大部門聯(lián)合下發(fā)特急明電來遏制煤礦超能力生產(chǎn),要求大中型煤企減產(chǎn)10%,年產(chǎn)9萬噸以下的小煤礦全部關(guān)閉,正在醞釀上調(diào)進(jìn)口煤關(guān)稅和限制劣質(zhì)煤進(jìn)口的政策。

但總體來看,由于需求不濟(jì),煤炭市場下半年預(yù)計(jì)仍將在低位運(yùn)行。8月20日發(fā)布的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格)顯示,本期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于479元/噸,較上一周繼續(xù)下跌2元/噸。該指數(shù)從6月初至今已連續(xù)12周下降,累計(jì)下降了58元/噸。與今年年初的591元/噸相比,短短8個(gè)月就降112元,降幅達(dá)18.95%。煤價(jià)走低,將降低尿素生產(chǎn)成本,也將使尿素價(jià)格上漲空間受限。

三、旱災(zāi)。據(jù)國家防汛抗旱總指揮部截至8月12日統(tǒng)計(jì),全國農(nóng)作物受旱面積6589萬畝,有 235萬人、254萬頭大牲畜因旱飲水困難。當(dāng)前全國農(nóng)作物受旱面積、因旱人畜飲水困難數(shù)量等主要旱情指標(biāo)均低于多年同期均值,受旱區(qū)域主要集中在黃淮、華北和西北等地,河南、內(nèi)蒙古、河北、湖北、遼寧、甘肅等省區(qū),受旱面積和人飲困難數(shù)量分別占全國總數(shù)的80%。今年我國旱情呈現(xiàn)出范圍廣、高溫干旱疊加、重旱區(qū)域集中等五大特點(diǎn)。此次發(fā)生干旱的地區(qū)人口稠密、經(jīng)濟(jì)總量大,又是全國重要的糧食生產(chǎn)基地。旱災(zāi)對化肥市場的影響不可小視。

自今年6月份始,河南地區(qū)遭遇63年不遇的嚴(yán)重干旱,糧食作物特別是玉米減產(chǎn)嚴(yán)重。在受災(zāi)最為嚴(yán)重的許昌、平頂山等地區(qū)幾乎所有的土地都有減產(chǎn)現(xiàn)象,近90%的田地嚴(yán)重減產(chǎn)。截至8月7日,山東因旱災(zāi)經(jīng)濟(jì)損失已達(dá)到39億元。農(nóng)作物受災(zāi)面積565.5千公頃,農(nóng)作物絕收面積73.9千公頃,絕收面積占全國13個(gè)省份絕收面積的近1/ 10;近三年來,陜西關(guān)中地區(qū)夏季持續(xù)干旱,已經(jīng)導(dǎo)致農(nóng)民種糧積極性不高,玉米種植面積減小。大部分旱區(qū)由于極度缺水且無法追肥,玉米和經(jīng)濟(jì)作物產(chǎn)量銳減;在安徽皖北地區(qū),隨著8月初前后幾場降雨和抗旱澆灌的共同作用,大部分地區(qū)旱情基本解除,但局部地區(qū)因受前期持續(xù)干旱影響,農(nóng)作物實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)豐收很艱難。

嚴(yán)重旱災(zāi)使部分地區(qū)玉米追肥大受影響,現(xiàn)在這些地區(qū)的經(jīng)銷商把希望寄托在冬小麥上,但如果旱情進(jìn)一步延續(xù),影響到冬小麥用肥,那對市場心態(tài)將是嚴(yán)重打擊。

四、開工率。來自中國石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測,今明兩年,尿素行業(yè)總產(chǎn)能還將進(jìn)一步擴(kuò)大,超過未來兩年需求增長,產(chǎn)能過剩程度將進(jìn)一步加劇。預(yù)計(jì)到2015年,尿素產(chǎn)能將達(dá)到9500萬噸,而國內(nèi)需求量只有6230萬噸,即使尿素出口量達(dá)到1000萬噸的水平,產(chǎn)能過剩量仍將高達(dá)2200多萬噸。

未來的尿素市場,一方面面臨產(chǎn)能過大的問題,另一方面還面臨著開工率上升的問題。今年上半年,尿素市場走勢很差,特別是4月份以后的尿素價(jià)格大幅下跌,使得企業(yè)虧損嚴(yán)重,開工率明顯降低。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),7月份我國共生產(chǎn)尿素577.24萬噸,同比下降4.2%;1-7月累計(jì)生產(chǎn)尿素4147.74萬噸,同比下降1.84%。但如果尿素價(jià)格回升到比較高的價(jià)位,企業(yè)有利可圖了,則前期停車的廠家將會(huì)紛紛恢復(fù)生產(chǎn),前期開工負(fù)荷不高的廠家也將會(huì)滿負(fù)荷生產(chǎn),這樣將導(dǎo)致產(chǎn)量增加,對尿素行情形成打壓。開工率的變化情況非常值得關(guān)注。

(原野)