楊陽

1月8日，我武生物（300357）和新寶股份（002705）開始網(wǎng)上申購，由此拉開了投資者打新炒新的序幕。截至1月9日，共有50家公司將進(jìn)入發(fā)行程序，其中44家將在深圳上市，其中包括20家中小板公司和24家創(chuàng)業(yè)板公司；另有6家將在上海上市。

下面本刊對(duì)即將上市的這些公司進(jìn)行梳理，讓投資者對(duì)近期發(fā)行的新股有一個(gè)全面的了解，以便申購和買賣。需要提醒投資者注意的是，有些公司由于目前研報(bào)較少，有的甚至沒有，因此我們無法對(duì)此進(jìn)行一一分析。

我武生物（300357）：

公司是國內(nèi)變應(yīng)原制品專業(yè)供應(yīng)商，也是國內(nèi)唯一一家能夠提供舌下含服脫敏藥物的企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品粉塵螨滴劑用于粉塵螨過敏引起的過敏性鼻炎、過敏性哮喘的脫敏治療。公司生產(chǎn)的含服脫敏藥物粉塵螨滴劑2012年銷售收入1.39億元，占同期營業(yè)收入的比重為94.52%。在國內(nèi)市場的占有率為61.27%，排名第一。

公司此次擬公開發(fā)行不超過3000萬股，募集資金用于年產(chǎn)300萬支粉塵螨滴劑技術(shù)改造項(xiàng)目、變應(yīng)原研發(fā)中心技術(shù)改造項(xiàng)目等。

自1月3日以來，已有十家機(jī)構(gòu)發(fā)布關(guān)于公司的新股詢價(jià)報(bào)告，普遍都較為看好公司未來幾年的發(fā)展。機(jī)構(gòu)認(rèn)為公司的合理定價(jià)的低值約為24元，高值約為31元。由于公司的發(fā)行價(jià)格為20.05元，因此公司上市后股價(jià)有較大的上行空間。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；單一品種風(fēng)險(xiǎn)；主導(dǎo)產(chǎn)品較為集中的風(fēng)險(xiǎn)；脫敏治療市場培育的風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭風(fēng)險(xiǎn)。

新寶股份（002705）：

公司是我國最大的西式小家電ODM 制造商之一。產(chǎn)品包括12大類2000多個(gè)型號(hào)，年收入規(guī)模49億元，其中9成來自出口，主要市場為歐洲和美國。2012年公司內(nèi)銷收入為4.3億元，三年復(fù)合增速達(dá)27%，但規(guī)模仍小。

受益美國、歐洲等地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國內(nèi)小家電市場需求釋放，以及線上銷售快速增長，預(yù)計(jì)公司內(nèi)外銷保持平穩(wěn)增長。公司的募投項(xiàng)目主要用于增加產(chǎn)能、改造技術(shù)中心，其中蒸汽壓力型咖啡機(jī)是公司未來重點(diǎn)發(fā)展的高端產(chǎn)品，壓鑄類和電動(dòng)類小家電是公司的優(yōu)勢項(xiàng)目，也是未來發(fā)展的重點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士看好這三類產(chǎn)品的前景。

截至目前有12家券商發(fā)布了相關(guān)研報(bào)。并建議公司的詢價(jià)區(qū)間約為7-10元。公司的發(fā)行價(jià)格為10.5元，基本就在這一區(qū)間內(nèi)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率大幅波動(dòng)；歐美及其他新興國家經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

楚天科技（300358）：

公司主要產(chǎn)品為水劑類制藥裝備，包括安瓿瓶聯(lián)動(dòng)線、西林瓶聯(lián)動(dòng)線、口服液聯(lián)動(dòng)線、大輸液聯(lián)動(dòng)線等產(chǎn)品。2011年公司在我國制藥裝備行業(yè)主要企銷售收入排名中位列第5位，2011年和2012年主營業(yè)務(wù)收入分別比上增長14.01%和45.41%；凈利潤分別同比增加32.08%、35.79%，在水劑類制藥裝備生產(chǎn)企業(yè)中具有較強(qiáng)的競爭力。

值得一提的是，楚天科技的股東楚天投資承諾在證監(jiān)會(huì)要求的36個(gè)月鎖定期的基礎(chǔ)上，延長24個(gè)月的鎖定期，彰顯其對(duì)公司發(fā)展前景的信心。

截止目前有11家券商發(fā)布公司相關(guān)研報(bào)，有券商預(yù)計(jì)公司2013-2015年每股收益為1.28元、1.67元和2.03元，合理估值約為31元左右。

風(fēng)險(xiǎn)提示：無菌制劑新版GMP到期后公司訂單下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

天保重裝（300362）：

公司致力于節(jié)能環(huán)保和清潔能源設(shè)備制造，主要產(chǎn)品是分離機(jī)械設(shè)備和水輪發(fā)電機(jī)組，是能研制大直徑多級(jí)推料式離心機(jī)和臥螺離心機(jī)少數(shù)國內(nèi)企業(yè)之一，已成為西南地區(qū)新興的水輪發(fā)電機(jī)組生產(chǎn)基地。

公司2013年前三季度收入為2.4億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1744萬元；綜合毛利率達(dá)37.9%，盈利能力較強(qiáng)。

2012年末，公司水輪發(fā)電機(jī)組在手訂單為2.02億元，2013 年新簽訂單約3億元，充足的訂單將保障公司水電業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。公司募投項(xiàng)目計(jì)劃總投資額為4.9 億元，目前已預(yù)投近3 億元，水電設(shè)備產(chǎn)能已開始釋放。

截至目前8家券商對(duì)公司出具了相關(guān)報(bào)告，并認(rèn)為公司的合理定價(jià)為11-13元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：募投項(xiàng)目釋放不達(dá)預(yù)期；產(chǎn)能消化不達(dá)預(yù)期。

奧賽康（300361）：

公司是全國最大的質(zhì)子泵抑制劑（PPI）注射劑龍頭企業(yè)，也是全國抗腫瘤藥品種最多的公司之一。公司營業(yè)收入從2009年的5.9億元到2012年增長達(dá)到20.4億元，營業(yè)收入復(fù)合增長率為50.83%，公司營業(yè)利潤年復(fù)合增長率為57.34%，市場占有率領(lǐng)先。值得一提的是，公司報(bào)告期內(nèi)的綜合毛利率達(dá)到90%以上。

盈利預(yù)測與估值：預(yù)計(jì)2013年收入為27.43億，2014年為34.23億，2013年凈利潤為3.32億，2014年為4.51億，給予公司2014年估值25-30倍。

截至目前，共有13家券商對(duì)公司出具了研報(bào)，認(rèn)為公司的合理估值區(qū)間約為50-66元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：國家對(duì)《醫(yī)保目錄》中包括消化類、抗腫瘤類等藥品進(jìn)一步下調(diào)最高零售價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)；公司產(chǎn)品在醫(yī)院招投標(biāo)價(jià)格也存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

重要提示：1月10日，公司被緊急中止發(fā)行。

炬華科技（300360）：

公司是一家專業(yè)從事電能計(jì)量儀表和用電信息采集系統(tǒng)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，是國內(nèi)電能計(jì)量儀表行業(yè)最具技術(shù)影響力和發(fā)展?jié)摿Φ墓局?。公?009年至2012年主營業(yè)務(wù)復(fù)合增長率達(dá)到47.2%，歸屬于母公司所有者的凈利潤復(fù)合增長率為63.7%。

公司所在行業(yè)仍處于景氣區(qū)間，國內(nèi)市場需求旺盛，海外市場空間廣闊，公司盈利能力處于行業(yè)領(lǐng)先地位，未來有進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額的可能。

截止目前有5家券商發(fā)布了關(guān)于公司的報(bào)告，并認(rèn)為公司合理股價(jià)區(qū)間為35-43元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)與海外市場需求增長緩慢，客戶單一以及盈利能力下降。

良信電器（002706）：

公司是國內(nèi)低壓電器行業(yè)中高端市場的龍頭之一，專注于中高端市場產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，該市場競爭者主要以西門子、ABB、施耐德等外企和人民電器等少數(shù)本土企業(yè)為主。公司主要產(chǎn)品包括終端電器、配電電器和控制電器，其中終端電器產(chǎn)品的銷售收入和銷售數(shù)量在中高端市場中均名列前三位。

2009-2012年，公司收入復(fù)合增速23.12%；凈利潤復(fù)合增速86.55%；公司毛利率分別為41.69%、40.01%、35.05%和37.56%，在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。由于行業(yè)內(nèi)的標(biāo)桿企業(yè)正泰電器的毛利率約在30%左右。未來公司的盈利能力有望繼續(xù)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。

截止目前有9家券商發(fā)布了關(guān)于公司的報(bào)告，認(rèn)為公司的合理價(jià)格約為18-22元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：生產(chǎn)成本中銅、白銀、鋼材等成本占比超過80%，原材料價(jià)格波動(dòng)影響公司盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度、市場拓展低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

天賜材料（002709）：

公司一直專注于精細(xì)化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前主要業(yè)務(wù)有個(gè)人護(hù)理品材料、鋰電池材料（六氟磷酸鋰、電解液）和有機(jī)硅橡膠三個(gè)部分。其中前兩個(gè)業(yè)務(wù)是公司的重點(diǎn)發(fā)展方向。

目前共有6家券商發(fā)布了關(guān)于公司的報(bào)告，預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS0.61元、0.67元和0.74元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)約為11元至13元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車推廣不及預(yù)期；個(gè)人護(hù)理用品材料市場開拓不及預(yù)期；新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。

安控股份（300370）：

公司是國內(nèi)RTU（遠(yuǎn)程測控終端）領(lǐng)先提供商，占據(jù)油田井口RTU市場半壁江山。

公司業(yè)績支柱為油氣開采RTU業(yè)務(wù)（收入占比80%以下），展望未來5年，公司有望形成“油氣開采+長輸管網(wǎng)+環(huán)境監(jiān)測”三足鼎立局面。預(yù)測公司油田業(yè)務(wù)收入未來兩年有望保持15%-25%的增速。

目前僅申銀萬國一家券商發(fā)布了關(guān)于公司的報(bào)告，其認(rèn)為公司合理價(jià)格為27.5元-32.5元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：收入來源集中于中石油集團(tuán)；競爭激烈可能導(dǎo)致毛利率下滑；環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)受環(huán)保政策影響較大。

全通教育（300359）：

公司是國內(nèi)最大的教育信息化服務(wù)供應(yīng)商，圍繞家?；?dòng)信息服務(wù)確立了系統(tǒng)開發(fā)運(yùn)維、業(yè)務(wù)推廣運(yùn)營、閱讀信息服務(wù)、家庭教育網(wǎng)站服務(wù)等業(yè)務(wù)，以廣東地區(qū)為根據(jù)地逐步走向全國。

公司經(jīng)過7年發(fā)展，2013年11月末，業(yè)務(wù)覆蓋9個(gè)省區(qū)，系統(tǒng)開發(fā)運(yùn)維覆蓋用戶超過2500萬；業(yè)務(wù)推廣運(yùn)營覆蓋用戶學(xué)校數(shù)近7900所、覆蓋用戶近570萬人。近三年公司營業(yè)收入和凈利潤增速分別為35%和47%。

截止目前有7家券商發(fā)布了關(guān)于公司的研報(bào)，認(rèn)為公司的合理估值約為21-27元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、業(yè)務(wù)拓展慢于預(yù)期；2、與現(xiàn)有基礎(chǔ)運(yùn)營商合作關(guān)系不穩(wěn)定，不能如期續(xù)約；3、互聯(lián)網(wǎng)教育業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期。

思美傳媒（002712）：

公司是本土排名領(lǐng)先的營銷傳播公司，媒介代理是其主要收入來源。公司近年收入和利潤增長穩(wěn)定，3年復(fù)合增速分別達(dá)到21.8%、31.6%；媒介代理業(yè)務(wù)是公司收入主要來源，2013年上半年收入占比達(dá)到98%。高成長、低集中度的廣告市場賦予公司廣闊成長空間。

截至目前僅有申萬和中信證券對(duì)公司發(fā)布了研報(bào)，認(rèn)為公司的合理價(jià)格約為25元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：公司主要風(fēng)險(xiǎn)來自于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、大客戶以來等風(fēng)險(xiǎn)。

眾信旅游（002707）：

公司是中國最大的出境游運(yùn)營商之一，主要經(jīng)營出境游批發(fā)、零售、商務(wù)會(huì)獎(jiǎng)旅游業(yè)務(wù)。

公司出境游批發(fā)代理商超過2000家（包括線上以及線下），線下零售終端36家門店（北京34家、天津2家）。近三年中國出境游人次保持20%的增長率（2012年全年達(dá)到8318萬人次），公司將持續(xù)受益于出境游細(xì)分市場高景氣度，未來3年收入和利潤有望維持30%左右的復(fù)合增長率。

截止目前共有9家券商發(fā)布了公司的研究報(bào)告，公司的合理價(jià)格約39-48元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：單一客戶集中度較高。

紐威股份（603699）：

公司主要從事工業(yè)閥門的設(shè)計(jì)、制造和銷售。目前已形成以閘閥、球閥、截止閥、止回閥、蝶閥、調(diào)節(jié)閥、安全閥、核電閥及井口設(shè)備為主的九大產(chǎn)品系列。

2009—2012年公司收入年均增長12.9%；公司閥門產(chǎn)品70%以上用于石油、天然氣、石化等領(lǐng)域，分地區(qū)來看，公司海外收入約占60%—70%，成功打入全球10大石油公司。

截止目前共有10家券商發(fā)布了公司的研究報(bào)告，認(rèn)為公司的合理價(jià)格約為14—18元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原村料價(jià)格大幅波動(dòng)帶來的盈利風(fēng)險(xiǎn)；人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)；石油天然氣行業(yè)的周期性波動(dòng)對(duì)本公司產(chǎn)品銷售具有重要影響。

綠盟科技（300369）：

公司是信息安全領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一，其憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)贏得客戶的廣泛認(rèn)可。

公司在網(wǎng)絡(luò)入侵檢測系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)入侵防御系統(tǒng)等細(xì)分市場的競爭優(yōu)勢十分突出，占有率排在前兩名。2009—2012年，公司營業(yè)收入和凈利潤的復(fù)合增長率分別高達(dá)32.4%和35.6%。截至目前，有7家券商發(fā)布了公司的相關(guān)報(bào)告，對(duì)于公司的合理估值，券商分歧較大，從55—75元均有。

風(fēng)險(xiǎn)提示：股權(quán)較為分散或影響公司決策；外資股東或在趨嚴(yán)的政策環(huán)境下影響公司在敏感領(lǐng)域的發(fā)展；公共部門資金來源或影響IT 投入力度。

匯金股份（300368）：

公司是專業(yè)從事金融機(jī)具研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品主要有捆鈔機(jī)和裝訂機(jī)、人民幣反假宣傳工作站等金融機(jī)具，主要產(chǎn)品為捆鈔機(jī)和裝訂機(jī)，其中捆鈔機(jī)是公司收入的主要來源，2010-2012年捆鈔機(jī)銷售收入占營收比重分別為55.5%、49.4%、46.9% ，毛利占比則分別為62.2%、52.8%、51.2%。

目前僅有2家券商發(fā)布了公司相關(guān)報(bào)告。公司合理估值為32—36元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)；潛在法律糾紛風(fēng)險(xiǎn)。