孫寧華　蔣忠元

摘要：我國(guó)貨幣經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)特征表明，貨幣供給路徑與宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)軌跡之間存在著極大的相似性。本文基于現(xiàn)金先行模型方法，將貨幣因素納入到真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期模型中來進(jìn)行考察，并對(duì)差分方程系統(tǒng)中的參數(shù)與變量穩(wěn)態(tài)值進(jìn)行校準(zhǔn)，通過數(shù)值模擬得到模型經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。將模型經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行比對(duì)發(fā)現(xiàn)，模型經(jīng)濟(jì)能較好地解釋了實(shí)際經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)情況，對(duì)產(chǎn)出波動(dòng)的解釋達(dá)到80.5%。通過脈沖響應(yīng)分析發(fā)現(xiàn)，我國(guó)貨幣政策不僅對(duì)產(chǎn)出等實(shí)際變量存在影響，而且對(duì)通貨膨脹率、名義利率等名義變量的影響更大，貨幣具有偏向中性的特點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金先行模型；貨幣供給路徑；經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

中圖分類號(hào)：F820.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1005—2674（2013）07—037—08