姚道迪

（安徽師范大學(xué)體育學(xué)院，安徽 蕪湖241003）

我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)公司的基本狀況與國(guó)家加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)的政策導(dǎo)向不相稱(chēng)：上市公司數(shù)量極少，在滬深兩地上市的公司只有中體產(chǎn)業(yè)等6家，僅占滬深全部上市公司的0.23%（截止到2014年6月）；總量多、規(guī)模小。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)從事體育用品生產(chǎn)的企業(yè)有20 000～25 000家，而占世界體育用品銷(xiāo)售額45%的美國(guó)，其體育用品生產(chǎn)廠(chǎng)家僅為1 400家左右［1］（P183），因此，我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)公司的競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，西方發(fā)達(dá)國(guó)家已擁有像Nike，Adidas，Puma，IMG等諸多國(guó)際知名品牌體育公司，而我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)中的公司競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱，Nike和Adidas分別占據(jù)了全球市場(chǎng)份額的21%和15%，與此相對(duì)，我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)公司中的代表李寧公司僅占全球份額的1%。

體育類(lèi)上市公司是中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)中的佼佼者，其經(jīng)營(yíng)績(jī)效能夠綜合反映我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，為了對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀有清晰的認(rèn)識(shí)，本文選擇多元統(tǒng)計(jì)中的配對(duì)樣本T檢驗(yàn)、聚類(lèi)分析和因子分析法，根據(jù)近年來(lái)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，并且從戰(zhàn)略管理的視角展開(kāi)相關(guān)討論。戰(zhàn)略管理學(xué)者希爾教授認(rèn)為若要做好企業(yè)的內(nèi)部分析，必須研究企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效，因?yàn)檫@樣才能分析其戰(zhàn)略如何產(chǎn)生（或不產(chǎn)生）贏(yíng)利能力［2］。

一、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇

本研究選取上海、深圳、香港三地上市的主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及體育產(chǎn)業(yè)的公司年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為樣本，剔除數(shù)據(jù)不全、被ST、被收購(gòu)的公司，最終選取的樣本總數(shù)為17家，參見(jiàn)表1。

（二）指標(biāo)體系的構(gòu)建和數(shù)據(jù)來(lái)源

由于對(duì)企業(yè)績(jī)效的評(píng)價(jià)實(shí)際上是基于產(chǎn)業(yè)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)管理水平等多方面的綜合考察，因此，評(píng)價(jià)指標(biāo)首先必須是全面的、多層次的；其次，指標(biāo)應(yīng)當(dāng)是可綜合的，能夠就某一對(duì)象給出整體性評(píng)價(jià)；最后，指標(biāo)必須是可計(jì)算的、可比的?？紤]以上原則，本文選取的指標(biāo)見(jiàn)表2。

二、研究過(guò)程及結(jié)果

（一）配對(duì)樣本T檢驗(yàn)

企業(yè)績(jī)效的優(yōu)劣一方面取決于企業(yè)行為、經(jīng)營(yíng)管理效率，另一方面也與經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策及市場(chǎng)形勢(shì)密切相關(guān)。由于體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擴(kuò)大就業(yè)、提升國(guó)民素質(zhì)和生活質(zhì)量具有重大的意義，黨和政府也越發(fā)重視體育類(lèi)企業(yè)的成長(zhǎng)，并給予了許多關(guān)注與政策支持，同時(shí)，體育產(chǎn)業(yè)也被稱(chēng)為我國(guó)的“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。因此，本文提出假設(shè)：在2008年之后體育類(lèi)公司的績(jī)效與2008年之前并沒(méi)有顯著差異。

表1 體育產(chǎn)業(yè)上市公司樣本

表2 上市公司績(jī)效指標(biāo)評(píng)價(jià)體系

本文選取2005年之前上市的體育類(lèi)公司，以指標(biāo)體系的前4項(xiàng)數(shù)據(jù)為樣本，分為階段1（2005、2006、2007年）和階段2（2010、2011、2012年）進(jìn)行配對(duì)樣本T檢驗(yàn)，用以分析產(chǎn)業(yè)環(huán)境對(duì)體育產(chǎn)業(yè)上市公司績(jī)效的影響。結(jié)果見(jiàn)表3、表4。

由于在2005年之前上市的公司只有中體產(chǎn)業(yè)（1998.3）、青島雙星（1996.4）、西藏旅游（1996.10）、李寧（2004.6）、裕元集團(tuán)（1992.7）這5家，因此就以這5家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。

根據(jù)表3的情況看，階段1績(jī)效的均值分項(xiàng)目都是明顯優(yōu)于階段2的，同時(shí)根據(jù)T檢驗(yàn)的結(jié)果，前3項(xiàng)指標(biāo)的P值均＜0.05。同時(shí)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率由于計(jì)算時(shí)將重組收益、投資收益、出售資產(chǎn)收益等一次性收益也計(jì)算在內(nèi)?？傮w而言，有理由拒絕原假設(shè)，認(rèn)為體育類(lèi)公司的績(jī)效在2008年后有了顯著的改變。

表3 描述性統(tǒng)計(jì)量

表4 配對(duì)樣本T檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量（b）

根據(jù)戰(zhàn)略管理的相關(guān)理論，筆者認(rèn)為產(chǎn)生這種情況主要是由于兩方面的原因：第一，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)企業(yè)通常能夠利用機(jī)會(huì)擴(kuò)大規(guī)模提高利潤(rùn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩或衰退時(shí)，會(huì)導(dǎo)致顧客消費(fèi)減少，企業(yè)利潤(rùn)下降，2008年前后的績(jī)效具有顯著差異的一個(gè)重要原因是金融危機(jī)的蔓延，國(guó)內(nèi)體育類(lèi)企業(yè)所受到的負(fù)面影響逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。第二，體育類(lèi)企業(yè)過(guò)剩的產(chǎn)能，由于在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)擴(kuò)大的規(guī)模并不能在市場(chǎng)低迷時(shí)迅速縮減，因此產(chǎn)業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)都保持了過(guò)剩的產(chǎn)能，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，必然會(huì)造成績(jī)效的降低。

在研究體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的過(guò)程中，許多學(xué)者將體育產(chǎn)業(yè)納入體育事業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略的框架之中，本質(zhì)上就是將體育產(chǎn)業(yè)看做是體育事業(yè)的一部分。但是一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)的行政歸屬是一回事，其本身歸屬是另一回事，因此不能將體育產(chǎn)業(yè)僅僅看做是體育事業(yè)的一部分，體育產(chǎn)業(yè)是一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)，其運(yùn)行和發(fā)展首先要符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的客觀(guān)規(guī)律，有其自身的生命周期，體育產(chǎn)業(yè)中的個(gè)體也會(huì)受到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，而不僅僅是符合體育事業(yè)的規(guī)劃［3］。所以，如果僅站在體育事業(yè)的角度制定體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，而不能站在產(chǎn)業(yè)的角度制定體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，可能會(huì)將體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展引入偏路。

（二）聚類(lèi)分析

聚類(lèi)分析是按照研究對(duì)象的特征根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)研究對(duì)象進(jìn)行分類(lèi)。分層聚類(lèi)是依照相近程度最高的兩類(lèi)進(jìn)行合并組成一個(gè)新類(lèi)，并不斷重復(fù)此過(guò)程，直到將所有個(gè)體都?xì)w為一類(lèi)。我們可通過(guò)聚類(lèi)分析將體育類(lèi)上市公司分成不同類(lèi)別，研究其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的差異并結(jié)合原始數(shù)據(jù)進(jìn)一步對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。樣本原始數(shù)據(jù)如表5所示。

表5 樣本公司原始數(shù)據(jù)均值

通過(guò)對(duì)17家樣本公司2009～2013年連續(xù)5年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的聚類(lèi)分析，得到表6結(jié)果。

根據(jù)表6可見(jiàn)，17家樣本公司都進(jìn)入了聚類(lèi)分析，接著運(yùn)用SPSS軟件給出分類(lèi)結(jié)果，見(jiàn)表7。

表6 案例處理匯總（a）（b）

表7 群集成員

根據(jù)表7可見(jiàn)，17家公司都進(jìn)入了分組，其中第1組包含中體產(chǎn)業(yè)、信隆實(shí)業(yè)、西藏旅游、361度、浩沙國(guó)際、寶勝?lài)?guó)際，第2組包含青島雙星、李寧、美克國(guó)際、飛克國(guó)際，第3組包含探路者、泰亞股份、安踏體育、中國(guó)動(dòng)向、特步國(guó)際、匹克體育、裕元國(guó)際，分類(lèi)結(jié)果同原始數(shù)據(jù)相符合。第3組基本上是由近幾年績(jī)效稍好的公司組成的，第2組則正好相反，是近幾年績(jī)效稍差的一組公司。特別是李寧公司，2012年年報(bào)顯示，李寧公司虧損19.79億元人民幣，2013年雖然經(jīng)過(guò)大幅的整頓，削減庫(kù)存，關(guān)閉門(mén)店及實(shí)施差異化產(chǎn)品戰(zhàn)略，但依然虧損3.92億元人民幣。與李寧公司相比，安踏體育近幾年發(fā)展迅猛，有媒體評(píng)論安踏體育已超越李寧公司成為中國(guó)體育第一品牌。

李寧公司將其市場(chǎng)定位于中高端市場(chǎng)，但李寧公司在與Nike和Adidas爭(zhēng)奪高端市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)中，并沒(méi)有占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，消費(fèi)者也沒(méi)有接受李寧產(chǎn)品的高端形象，這影響了李寧公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。與李寧公司相比較，安踏公司則將其市場(chǎng)定位于專(zhuān)注中端市場(chǎng)。另外，不得不提出的問(wèn)題是，體育用品類(lèi)企業(yè)普遍存在著高庫(kù)存的情況，李寧公司2012年存貨為9.2億元，安踏公司為6.87億元，匹克體育達(dá)3.9億元。高庫(kù)存的同時(shí)存貨周轉(zhuǎn)率也在下降，說(shuō)明企業(yè)管理效率較差。

（三）因子分析

因子分析是通過(guò)研究眾多變量間的內(nèi)部依賴(lài)關(guān)系，分析變量間相關(guān)系數(shù)矩陣，利用少數(shù)幾個(gè)獨(dú)立的非觀(guān)測(cè)變量反映數(shù)據(jù)的基本結(jié)構(gòu)，這些不可觀(guān)測(cè)的潛在變量可以揭示數(shù)據(jù)絕大部分重要信息，稱(chēng)為因子。而且在SPSS軟件的因子分析過(guò)程中，它首先會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，這樣能夠消除不同量綱對(duì)數(shù)據(jù)分析造成的影響。

在對(duì)企業(yè)績(jī)效的研究中，選擇單指標(biāo)或多指標(biāo)衡量比較簡(jiǎn)單且容易獲得，而且也能從某一側(cè)面反映企業(yè)績(jī)效，但在綜合性、系統(tǒng)性方面明顯地存在不足?；诖?，本文選取了13項(xiàng)2013年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過(guò)因子分析轉(zhuǎn)化為3個(gè)方面來(lái)反映公司績(jī)效。

本文選取滬深兩地上市的6家公司2013年的13項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行因子分析，結(jié)果見(jiàn)表8。

表8 公共因子方差表

從表8可見(jiàn)，因子分析的變量共同度都非常高，表明變量中的大部分信息均能夠被因子所提及，說(shuō)明因子分析的結(jié)果是有效的。

表9 解釋的總方差

通過(guò)表9可發(fā)現(xiàn)只有前3個(gè)因子的特征值大于1，并且前3個(gè)因子的特征值之和占總特征值的94.652%。因此，提取前3個(gè)因子作為主因子。

表10 旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣

表10給出了旋轉(zhuǎn)后的因子載荷值，通過(guò)因子旋轉(zhuǎn)，各個(gè)因子有了比較明確的經(jīng)濟(jì)含義。第1個(gè)因子中盈利性指標(biāo)的系數(shù)比較大，而其他指標(biāo)系數(shù)相對(duì)較小，可解釋為盈利因子。第2個(gè)因子中總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率系數(shù)較大，此因子可解釋為發(fā)展因子。第3個(gè)因子主要提取了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，可解釋為營(yíng)運(yùn)因子。各公司的綜合績(jī)效評(píng)價(jià)見(jiàn)表11。

表11 綜合評(píng)分表

表11可反映出2013年體育產(chǎn)業(yè)上市公司的績(jī)效呈現(xiàn)出由于單項(xiàng)能力參差不齊，導(dǎo)致綜合績(jī)效整體欠佳的狀況。在樣本公司中盈利能力、發(fā)展能力、營(yíng)運(yùn)能力均為正值的只有探路者1家。各公司有自己的優(yōu)勢(shì)之處，也有劣勢(shì)，發(fā)展不平衡。

探路者公司主要業(yè)務(wù)是戶(hù)外用品的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售，專(zhuān)注于這一細(xì)分市場(chǎng)，其本質(zhì)就是差異化戰(zhàn)略。波特教授認(rèn)為企業(yè)業(yè)務(wù)層競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來(lái)源主要有兩個(gè)方面，一是差異化，二是低成本。通過(guò)差異化戰(zhàn)略，探路者公司給消費(fèi)者建立了領(lǐng)域內(nèi)專(zhuān)業(yè)的形象，同時(shí)也避免了與李寧、安踏、361度等的直接競(jìng)爭(zhēng)，做到專(zhuān)而精的同時(shí)也降低了企業(yè)成本。中體產(chǎn)業(yè)公司盈利因子為正值與它實(shí)施多元化戰(zhàn)略可能存在一定相關(guān)性，雖然信隆實(shí)業(yè)和青島雙星的成長(zhǎng)因子得分較高，但并未對(duì)績(jī)效提高產(chǎn)生積極影響。這意味著這兩家公司偏重于量的擴(kuò)張，忽視了質(zhì)的提高。

三、結(jié)論與討論

通過(guò)以上分析得出結(jié)論：體育類(lèi)上市公司的績(jī)效受產(chǎn)業(yè)環(huán)境的影響是顯著的，近年來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效較好的幾家公司通過(guò)合理的市場(chǎng)定位、良好的經(jīng)營(yíng)管理效率、差異化戰(zhàn)略建立了本企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但從總體來(lái)看，近年來(lái)市場(chǎng)需求放緩，為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇，體育類(lèi)上市公司總體績(jī)效并不理想。

在產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)放緩的背景下，體育類(lèi)公司普遍面臨著高庫(kù)存和產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，雖然保持產(chǎn)能過(guò)剩對(duì)阻止其他企業(yè)企圖進(jìn)入本產(chǎn)業(yè)是有利的，但其對(duì)企業(yè)效益的損害是顯而易見(jiàn)的。由此，我國(guó)體育類(lèi)企業(yè)必須加強(qiáng)“內(nèi)功”的修煉，例如提升庫(kù)存管理能力，提高存貨周轉(zhuǎn)率。在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，公司的存貨周轉(zhuǎn)率高，公司運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)，就可以產(chǎn)生更多的現(xiàn)金流促進(jìn)公司的發(fā)展。反之，較低的存貨周轉(zhuǎn)率會(huì)影響公司的資金鏈，影響公司的運(yùn)營(yíng)能力。例如，Nike公司的平均庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為70～90d，而李寧公司則為124d。

對(duì)于李寧、安踏、361度等企業(yè)來(lái)說(shuō)，目前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已擁有了很高的市場(chǎng)占有率，下一步的目標(biāo)應(yīng)該是全球化戰(zhàn)略。通過(guò)在其他國(guó)家生產(chǎn)產(chǎn)品和提供服務(wù)，降低自身的成本結(jié)構(gòu)或更好地實(shí)現(xiàn)最終產(chǎn)品的差異化。此外，全球化還可以實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售的快速增長(zhǎng)，獲得由此實(shí)現(xiàn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

［1］江和平，張海潮.中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告［M］.北京：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2010.

［2］C.W.L.希爾，G.R.瓊斯.戰(zhàn)略管理［M］.孫忠，譯.北京：中國(guó)市場(chǎng)出版社，2005.

［3］王曉微，張曉義.我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究問(wèn)題分析［J］.體育文化導(dǎo)刊，2014（1）：111-113.

［4］邁克爾·A·希特，R·杜安·愛(ài)爾蘭.戰(zhàn)略管理［M］.北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2002.