近年來，我國城市地下排水管網(wǎng)建設(shè)問題凸顯，主要表現(xiàn)為管道老化、內(nèi)澇頻發(fā)、水質(zhì)下降等，特別是北京、上海、武漢等多個城市因暴雨引發(fā)嚴重內(nèi)澇，引起社會對城市地下管網(wǎng)建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施的普遍關(guān)注。

住建部2010年對國內(nèi)351個城市排澇能力的專項調(diào)研顯示，2008年至2010年間，有62%的城市發(fā)生過不同程度的內(nèi)澇，其中內(nèi)澇災害超過3次的城市有137個。汛期頻繁出現(xiàn)的內(nèi)澇，給城市人民生活造成了重大的不便，由此也將城市排水系統(tǒng)老化帶來的問題逐步暴露。

政策頻給力 城市管網(wǎng)建設(shè)將提速

新一屆政府領(lǐng)導上臺之后，針對城市地下管網(wǎng)的長期“欠賬”，曾經(jīng)多次表態(tài)要大力改善城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強市政地下管網(wǎng)的建設(shè)和改造，提升城市防澇能力。

今年7月以來，李克強總理三次講話提到“地下管道”建設(shè)，將地下管網(wǎng)改造和建設(shè)作為“十二五”期間城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重中之重，集中投資完善城鎮(zhèn)供水設(shè)施，提升城市防澇能力。

9月16日《國務(wù)院關(guān)于加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見》在中國政府網(wǎng)發(fā)布，這是首次以國務(wù)院的名義，就城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)文，具有標志性意義。

此舉再度表明政府對城市地下排水管網(wǎng)建設(shè)的重視力度，我們也可從中看到城市管網(wǎng)規(guī)劃的細節(jié)化政策出臺，具體時間表、規(guī)劃數(shù)值等：到2015年，實現(xiàn)全國城鎮(zhèn)燃氣8萬公里、城市公共供水普及率95%、重要防洪城市達到國家規(guī)定的防洪標準、城市污水處理率達到85%、建設(shè)完成污水管網(wǎng)7.3萬公里等。

隨后9月18日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，則審議通過了《城鎮(zhèn)排水與污水處理條例（草案）》，使得城鎮(zhèn)排水及污水處理管理法規(guī)體系得到進一步完善，意味著城鎮(zhèn)排水及污水處理開始被獨立納入法治軌道?！冻擎?zhèn)排水及污水處理條例》的發(fā)布和實行，將理順排水/污水處理管理體系，改善目前“多頭治水”的格局；同時，加大財政投入與吸引民間投資，也能在一定程度上緩解地方政府資金緊缺問題，加速相關(guān)設(shè)施建設(shè)進度。

在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)和社會環(huán)保意識提升的大背景下，今年以來有關(guān)政策出臺的頻度和力度，反映了政府對地下管網(wǎng)建設(shè)改造的決心。隨著未來更具實質(zhì)性的政策即將陸續(xù)出臺，必將在管理體制、資金落實等多個方面推動排水管網(wǎng)建設(shè)進程。

預計未來5至10年排水管網(wǎng)建設(shè)迎來黃金發(fā)展期。這將給管材行業(yè)帶來持續(xù)利好，并觸發(fā)相關(guān)塑料管材公司的巨大投資機會。

納川股份：城市管網(wǎng)建設(shè)的最大受益者

公司是國內(nèi)地下排水管網(wǎng)的龍頭企業(yè)，在產(chǎn)能規(guī)模、品牌知名度、營銷渠道以及技術(shù)水 平方面，遠遠領(lǐng)先于行業(yè)內(nèi)其他競爭對手。目前納川股份市場占有率僅為0.8%，增長潛力巨大，公司有望成為地下管網(wǎng)建設(shè)加快的最大受益者。

據(jù)招商證券研報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入、營業(yè)利潤和凈利潤分別為2.6億、7103萬和6046萬元，同比增長52%、42%和41%，實現(xiàn)EPS0.44元。業(yè)績增長主要靠管材收入擴張和毛利率提升，外貿(mào)和BT項目略有貢獻。上半年管材管件收入為1.9億元，同比大幅增長59%，占總收入75%。

上半年綜合毛利率42.9%，同比下降7.4個點，是由于外貿(mào)等低毛利率業(yè)務(wù)所致（新增外貿(mào)收入近6000萬元，毛利率僅7.7%）。管材管件毛利率達52.5%，同比提升2.7個百分點，主要是由于大中口徑管材價格有所上升。

公司目前正處于積極布局期，蓄勢待突破。下半年的主要看點有：1、生產(chǎn)布局。江蘇泗陽和四川綿陽超募項目或于年底陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能將增長38%。2、銷售布局。公司目前已經(jīng)與西安中交土木和中國五環(huán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，大客戶戰(zhàn)略將繼續(xù)推進；工程直銷隊伍和BT項目建設(shè)穩(wěn)步推進。3、產(chǎn)品布局。公司已經(jīng)開始進行鋼骨架PE復合增強管、樹脂混凝土管等新型管材的研發(fā)工作。

近期市政管網(wǎng)建設(shè)頻獲政策支持，公司全部產(chǎn)品都用于市政排水排污領(lǐng)域，將大幅受益 。并且，公司目前正在積極進行生產(chǎn)、銷售等各方面的布局，未來有望持續(xù)高增長。另外，公司股權(quán)激勵已行權(quán)8萬股。預計公司2013至2015年的EPS為0.67、0.90和1.17元，維持 “強烈推薦-B”投資評級。

此外，除了我國城市排水管網(wǎng)覆蓋率提升空間大以外，我國仍有約2.3億城鎮(zhèn)人口尚未使用燃氣，伴隨著城鎮(zhèn)化的發(fā)展，還將有近2億人口進入城市，需新建設(shè)施滿足，增量人口的需求。擁有排水管道、計劃拓展燃氣管道業(yè)務(wù)的永高股份（002641）、偉星新材（002372）、顧地科技 （002694）也有望受益。

廣發(fā)證券推薦偉星新材（002372）。一方面，公司家裝管搶占國內(nèi)中高端家裝管道藍海，目前公司渠道和品牌建設(shè)、異地擴張都順利進行，有較強的安全邊際；另一方面，公司在市政管道上，市場基礎(chǔ)和技術(shù)儲備都較好，而且公司管理能力和執(zhí)行力都很強，一旦行業(yè)需求轉(zhuǎn)好，公司將充分受益。