當中國大媽大戰(zhàn)華爾街的硝煙尚未散盡之時， 內(nèi)地兩只黃金ETF的破繭而出為蓄勢抄底的“炒金客”們提供了新的契機。

端午節(jié)前，在上報中國證監(jiān)會黃金ETF產(chǎn)品的四家基金公司中，國泰、華安兩家的產(chǎn)品首批獲批，易方達、博時兩家的產(chǎn)品仍然“待字閨中”。黃金ETF以100%實物黃金作為支撐，投資者購買了ETF份額就相當于持有了對應數(shù)量的黃金，這些黃金通常以可交割金條為標準交割物儲存在基金保管人的金庫中，安全性極高。其完全不存在黃金發(fā)生滅失、偷盜、銀行破產(chǎn)清算等風險。

國泰黃金ETF及聯(lián)接基金擬任基金經(jīng)理楊旭蔚表示，當前我國黃金投資市場的一個顯著特征是以短線投機為主，交易十分頻繁。有了黃金ETF后，短線投資者的交易需求在二級市場上就能得到滿足，而整個黃金市場的價格噪聲則能通過在一級市場申購黃金ETF的黃金長期投資者得以降低，因此黃金ETF誕生后或?qū)⒋龠M國內(nèi)黃金市場長期穩(wěn)定發(fā)展。

走近黃金ETF

首先會讓大媽們一頭霧水的是，黃金ETF究竟是個啥東西呢？

所謂黃金ETF，是指一種以黃金為基礎資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價格波動的金融衍生產(chǎn)品。黃金ETF的運行原理是大型黃金生產(chǎn)商向基金公司寄售實物黃金，隨后由基金公司以此實物黃金為依托，在交易所內(nèi)公開發(fā)行基金份額，銷售給各類投資者，商業(yè)銀行分別擔任基金托管行和實物保管行，投資者在基金存續(xù)期間內(nèi)可以自由贖回。

交易費用低廉是黃金ETF的一大優(yōu)勢。投資者購買黃金ETF可免去黃金的保管費、儲藏費和保險費等費用，只需交納通常約0.3%～0.4%的管理費用，相較于其他黃金投資渠道平均2%～3%的費用，優(yōu)勢十分突出。

在海外市場，黃金ETF這樣的商品類ETF已較成熟。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，306只黃金ETF在20個交易所上市交易，資產(chǎn)規(guī)模合計約1572億美元，持有黃金已超過2900噸，是中國官方黃金儲備的2倍多，最大的黃金ETF SPDR Gold Shares實物黃金持倉超過1350噸，總資產(chǎn)規(guī)模已超過722億美元。

同時，根據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計，2012年全年，黃金ETF的新增黃金持倉高達200噸。而我國作為黃金生產(chǎn)和需求大國，黃金總需求量年增長約14%，已占全球黃金需求的近20%，但黃金投資需求占比仍然較低。

相比之下，全球黃金年需求已超過4000噸，由黃金首飾等消費需求為主逐步向金錠、金條、金幣、黃金ETF等投資需求轉(zhuǎn)化，投資需求占比已經(jīng)從2001年占比不到10%快速增長至35%以上。

如是看來，黃金ETF橫空出世恰逢其時，中國大媽們未來也可以足不出戶參與“黃金戰(zhàn)”了。

黃金ETF如何玩？

其次，大媽們又會感到困惑，黃金ETF如何來玩呢？

首批獲批的黃金ETF主要投資于上海黃金交易所掛牌交易的現(xiàn)貨合約，其申贖模式分為兩種，包括現(xiàn)金申贖與黃金合約申贖，兩者的區(qū)別主要在于：現(xiàn)金申贖模式的申贖對價為現(xiàn)金，黃金合約申贖模式的申贖對價為黃金現(xiàn)貨合約。但不管采用何種申贖模式，黃金ETF的最小申贖單位都為30萬份基金份額。

除了可在一級市場申購、贖回外，黃金ETF還可在上海證券交易所進行自由交易買賣。在交易所交易時間內(nèi)（周一至周五，上午9：30-11：30，下午1：00-3：00），投資者可像買賣股票一樣，自由交易ETF份額，實行“t+0”交易，即當日買入的份額當日即可賣出，實現(xiàn)黃金投資當日買、當日賣，風險不過夜。

在二級市場上，ETF的交易價格由市場供求關(guān)系所決定，最小交易單位為100份/手，市場門檻較低，適合資金量較小的一般投資者。同一級市場參與者相比，二級市場參與者僅需在上海證券交易所開設相關(guān)交易賬戶即可，而漲跌停的限制也為10%。

但需要注意的是，參與黃金ETF的黃金現(xiàn)貨合約認購、黃金現(xiàn)貨合約申購、贖回，則需同時具備上海證券市場證券賬戶和上海黃金交易所黃金賬戶，并提前進行備案。而且，在進行黃金現(xiàn)貨合約認購和黃金現(xiàn)貨合約申購、贖回業(yè)務前，投資者需向基金管理人提交申請，將同一投資者的證券賬戶與黃金賬戶的賬戶信息進行綁定并申請業(yè)務開通。待基金管理人確認備案成功后，投資者才可以進行黃金現(xiàn)貨合約認購和黃金現(xiàn)貨合約申贖業(yè)務。

還需要注意的一點是，黃金ETF在一級市場申購贖回時間與二級市場交易時間有所區(qū)別，現(xiàn)金申贖時間和股市交易時間吻合，但實物申贖時間在下午為1：30—3：00，因為金交所下午的交易時間為1點半開始。

比較方顯優(yōu)勢

初步了解了撩開面紗的黃金ETF后，大媽們還是困惑，黃金ETF真的比其他黃金投資品種好嗎？

民間通俗的說法是“實物金條投資不便、黃金期貨專業(yè)性太強、紙黃金機構(gòu)投資者又無法涉足”。那么就讓我們拿黃金ETF和市面上的黃金QDII、投資金條、紙黃金、黃金期貨、黃金現(xiàn)貨實盤交易、黃金現(xiàn)貨延期交易等形式來比較，看看黃金ETF優(yōu)缺點何在。

首先從交易門檻上看，黃金現(xiàn)貨實盤交易和延期交易均需約3萬元，按最低保證金計算的黃金期貨交易約需2.1萬元，黃金QDII的申購門檻為千元左右，相對交易門檻較低的紙黃金，其最低交易門檻為1～10克黃金，不過黃金ETF在二級市場上的最低交易單位為1克。

接下來再看交易成本，投資金條的交易成本非常高，雙邊價差為6%～10%，而紙黃金的交易成本也較高，單邊傭金約為0.12%～0.15%，當然較高的陣營中還包括了黃金QDII，其申購費率約為1.0%；而在較低的方面，期貨經(jīng)紀公司在黃金期貨交易中收取約每手40元（1000克合約），黃金現(xiàn)貨實盤交易中的傭金為單邊0.08%，黃金現(xiàn)貨延期交易中的傭金則為單邊0.13%，不過還需繳納延期補償費為合約市值的0.02%/日。ETF交易傭金費率約為0.03%-0.08%。

除去上述兩點外，黃金ETF在比較中還具有兩點明顯優(yōu)勢：第一點是又可以做多又可以在融劵交易的配合下做空，第二點是有100%實金支撐。其明顯的缺點是在一級市場的參與門檻較高，金額約在百萬元左右。

如是看來，一旦黃金價格未來止跌回升，大媽們或許會蜂擁向二級市場，開始“搶購”黃金ETF了！

Tips黃金ETF交易與申購、贖回

T日現(xiàn)金申購的份額，T+1日可賣出、可贖回；T+1日辦理現(xiàn)金差額的清算，T+2日辦理現(xiàn)金差額的交收

T日現(xiàn)金贖回的份額，在T日辦理份額的注銷；T+1日辦理現(xiàn)金差額的清算，T+2日辦理現(xiàn)金差額的交收；正常情況下，現(xiàn)金贖回替代金額的清算交收于T+7日內(nèi)辦理（資金代收代付業(yè)務）投資者T日的申購與贖回申請，在完成資金交收和份額注銷后，T+1日起代理買賣黃金現(xiàn)貨合約

T日黃金現(xiàn)貨合約申購的份額，實時可賣出，T+1日可贖回；T日辦理現(xiàn)金差額的清算，T+1日辦理現(xiàn)金差額的交收

T日黃金現(xiàn)貨合約贖回的份額，實時凍結(jié)，贖回黃金現(xiàn)貨合約實時可賣出；T日辦理現(xiàn)金差額的清算，T+1日辦理現(xiàn)金差額的交收