互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起

近些年來，小微金融市場的一個突出特點是網(wǎng)絡全方位和多層次地滲入?；ヂ?lián)網(wǎng)金融使金融原有的經(jīng)營觀念、業(yè)務運營方式和競爭生態(tài)都發(fā)生著本質的變化，是金融業(yè)未來發(fā)展的重點方向。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融模式的興起，金融業(yè)與其他行業(yè)的界限變得模糊，競爭從有形發(fā)展到無形，走向深層次和多元化。在現(xiàn)代金融體系中，網(wǎng)絡與銀行、保險、證券、基金、信托和租賃等的全方位互動對接，導致業(yè)務的融合和創(chuàng)新，帶動金融業(yè)務范圍逐步向金融市場新興業(yè)務和衍生業(yè)務方面發(fā)展。

（一）信貸市場

P2P。P2P也被稱為“人人貸”，沒有銀行牌照，在網(wǎng)上實現(xiàn)借貸，通常借貸額度不高，大多是信用貸款，是民間借貸在互聯(lián)網(wǎng)時代的一種表現(xiàn)形式。其最大的特點是借款人可以在虛擬世界里享受貸款的高效和便捷服務。目前，P2P在國內有兩種運營模式：一是網(wǎng)貸平臺只為借貸雙方提供信息溝通、信息價值認定和其他促成交易完成的服務，借貸雙方直接發(fā)生債權債務關系，網(wǎng)貸平臺收取信息撮合中介服務費。二是放貸與債權轉讓的新模式。由于借貸雙方信息不對稱，由專業(yè)放貸人先行貸款給資金需求者，再由放貸人將債權轉讓給投資者，網(wǎng)絡平臺與專業(yè)放貸人關系密切，為交易過程提供全程服務。P2P有若干方面的創(chuàng)新：從線上發(fā)展到線下服務；網(wǎng)貸平臺承擔著借款人逾期后資金墊付和擔保責任；引入銀行（第三方）對托管資金進行監(jiān)管以把控風險；將債權當作理財產(chǎn)品出售給希望得到高收益的客戶，繞開監(jiān)管解決了資金來源問題。

網(wǎng)商貸款。2010年馬云旗下阿里巴巴公司取得了國內首張電子商務領域的小額貸款公司牌照，阿里金融定位于100萬以下小微貸款，在B2B（商對商）業(yè)務、淘寶和天貓三個平臺上全面開始了訂單貸款和信用貸款服務。網(wǎng)商平臺日常交易和付款記錄擁有得天獨厚的海量用戶的真實物流和現(xiàn)金流信息。網(wǎng)商平臺上的交易者加上支付寶用戶，數(shù)百萬賣家均為阿里金融潛在的貸款客戶，擁有商業(yè)銀行無法比擬的巨大市場。目前互聯(lián)網(wǎng)信貸對商業(yè)銀行的沖擊主要是在小微信貸，對大銀行的大客戶信貸影響不大。互聯(lián)網(wǎng)金融可以突破時間和空間的限制，靈活地進行跨區(qū)域服務。互聯(lián)網(wǎng)的虛擬網(wǎng)點網(wǎng)絡可以很大程度替代銀行的物理網(wǎng)點網(wǎng)絡，大數(shù)據(jù)的資源優(yōu)勢沖擊了商業(yè)銀行小微信貸的“千軍萬馬”和“幫助企業(yè)做資產(chǎn)負債表了解現(xiàn)金流”的高成本模式。網(wǎng)商貸款放貸審核、發(fā)放貸款也可全程在網(wǎng)上完成，操作只需幾分鐘，省去了銀行下戶調查、貸后跟蹤等耗費的成本，還巧妙地解決了跨區(qū)經(jīng)營審批難等制度體制性障礙。阿里金融還擁有商戶風險抵押金等信用風險的控制手段，可以完成銀行難以做到的真正的信用貸款?；ヂ?lián)網(wǎng)金融大大提高了經(jīng)營效率和改變了銀行的風險控制模式。

（二）金融服務市場

第三方支付。近幾年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)在線支付市場交易額保持高速增長，網(wǎng)購、航旅、電信充值、教育、游戲等是最主要的市場，B2B市場和傳統(tǒng)行業(yè)（如鋼鐵、物流、煙草等）的資金歸集業(yè)務大規(guī)模滲入，跨境支付、保險、基金等成為新的藍海市場。未來以信貸和供應鏈融資為代表的金融增值服務將成為第三方支付市場的新利潤增長點。第三方支付系統(tǒng)依托第三方支付平臺接入銀行業(yè)機構支付清算系統(tǒng)，納入了中央銀行支付清算系統(tǒng)，創(chuàng)新和發(fā)展了支付系統(tǒng)。第三方支付的收入來源于所提供服務代理的交易手續(xù)費收入、客戶備付金的利息收入以及主營業(yè)務配套的其他衍生收入?？旖葜Ц杜c傳統(tǒng)的網(wǎng)銀相比，其操作的便捷性和較高的成功率受到用戶的廣泛歡迎。第三方支付是中小銀行渠道的良好補充，無論是資金實力還是科技力量或經(jīng)驗，都彌補了中小商業(yè)銀行網(wǎng)上交易渠道的缺失。中小銀行無需投入大量資金便可以加入到復雜的金融產(chǎn)品業(yè)務中來，幫助銀行對小額交易客戶進行分流，減少網(wǎng)點柜面的流量壓力。

貨幣市場經(jīng)紀服務。在貨幣市場的票據(jù)市場，大多數(shù)公司從事“低買高賣”的票據(jù)兌現(xiàn)業(yè)務。按照《票據(jù)法》的規(guī)定，個人和企業(yè)“倒票”屬于違法。新型的票據(jù)中介機構經(jīng)紀服務做的是中小企業(yè)與銀行機構間的票據(jù)融資咨詢與撮合中介，即為中小企業(yè)提供銀行信息，為銀行提供中小企業(yè)信息，讓他們在一個開放的平臺上交易，從中收取咨詢服務費，賺取的是信息不對稱的錢。目前票據(jù)中介機構主流業(yè)務模式是由票據(jù)中介機構先為貼票企業(yè)找到直接貼現(xiàn)銀行，同時也為直接貼現(xiàn)銀行安排好轉貼現(xiàn)銀行的直貼或轉貼業(yè)務。票據(jù)中介負責設計多次轉貼現(xiàn)交易結構，通過多家銀行同業(yè)渠道和抽屜協(xié)議來實現(xiàn)特定銀行信貸規(guī)模騰挪的多層次轉貼現(xiàn)中介。由于票據(jù)融資利率低于銀行貸款利率，對中小企業(yè)來說，貨幣市場尤其是票據(jù)市場未來很可能發(fā)展成為中小企業(yè)進行短期投融資的重要市場。

商業(yè)銀行產(chǎn)品和模式創(chuàng)新活躍

前些年，中小銀行剛開始做小微市場時，主要是靠大量的人力“關系貸款”營銷。近幾年，銀行普遍將國外小額貸款技術與當?shù)氐膶嶋H情況相結合，產(chǎn)品和模式的創(chuàng)新活躍，“交易貸款”的特點越來越明顯。商業(yè)銀行小微金融的產(chǎn)品和服務的創(chuàng)新主要有以下特點：

（一）“信用村（社區(qū)）+電子化”模式

近幾年小微市場的一個突出的動向是信用村（社區(qū)）建設，這也是各地政府“信用工程”建設的重要內容。

選擇生產(chǎn)經(jīng)營者較為集中的村莊和社區(qū)，由銀行的客戶經(jīng)理、村（社區(qū)）干部對申請辦證客戶進行實地調查，了解客戶家庭成員、收入、財產(chǎn)、負債和生產(chǎn)經(jīng)營項目情況并收集有關資信情況證明。在此基礎上，由客戶經(jīng)理、村（社區(qū)）干部等組成資信評定小組逐戶評定資信等級，由銀行機構核定授信額度并向客戶頒發(fā)貸款證。信用戶在村（社區(qū)）內公示，陽光操作，接受輿論監(jiān)督。

根據(jù)借款人的資信狀況，在明確貸款用途的前提下，對客戶進行綜合授信，核定最高貸款額度，客戶在一定期限內可通過銀行卡以自助方式循環(huán)使用。信用戶小額信用貸款產(chǎn)品實行一年一審，逐年晉級。持證客戶在需要資金時持貸款證和有效身份證件隨時可到銀行機構辦理貸款，手續(xù)簡便。授信額度實行“一次授信，隨用隨支，余額控制，循環(huán)使用”的原則，提供在一定時間、金額內隨用隨貸、隨時償還，無需再次審批。銀行機構對文明信用戶小額信用貸款分檔次實行差別化利率定價。

經(jīng)過銀行授信后，可通過柜臺及自助渠道發(fā)放貸款及還款，無需另行簽訂借款借據(jù)，符合條件的客戶可以任意選擇柜臺、電話銀行、自助終端、網(wǎng)銀、手機銀行等渠道自主辦理貸款業(yè)務，手續(xù)簡便。

通過將貸款的提前還款權交給小微企業(yè)自主掌握，貸款像存款一樣方便，有效滿足了小微企業(yè)“短、頻、急”的資金需求特點，避免了資金緊張時期小微企業(yè)融資規(guī)模受擠占情況。客戶可以根據(jù)業(yè)務情況自行隨時提前還款，減少資金占用時間，降低財務成本。

（二）供應鏈和產(chǎn)業(yè)鏈金融

供應鏈金融是一種面向供應鏈上所有企業(yè)提供系統(tǒng)性融資的安排。在與大中企業(yè)或核心企業(yè)打交道的時候，銀行有機會接觸到產(chǎn)業(yè)鏈上下游的小企業(yè)，這些小企業(yè)與大中企業(yè)有長期穩(wěn)定的合作關系，銀行可借此迅速擴大對小企業(yè)的服務范圍。

供應鏈和產(chǎn)業(yè)鏈金融的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在：一是營銷模式由零散變?yōu)殒湕l式經(jīng)營。依托產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)，針對產(chǎn)業(yè)鏈上的小微客戶進行整體開發(fā)，實現(xiàn)批量化服務。二是立體掌握全產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的信息。銀行圍繞核心企業(yè)，掌握和管理上下游小企業(yè)的資金流和物流，實現(xiàn)單據(jù)流、資金流、信息流的有機結合。變對單個企業(yè)的不可控風險為供應鏈企業(yè)整體的可控風險，立體化、多角度獲取各類信息。突出龍頭企業(yè)在監(jiān)督貸款資金和協(xié)助貸后管理等方面的作用，引導龍頭企業(yè)通過提供貸款擔保、成立專門的擔保公司擔保、設立風險補償基金等風險分擔機制。三是金融服務由單一信貸供給變?yōu)榫C合全方位服務。不僅在產(chǎn)業(yè)鏈上為客戶提供包括代理保險、資金管理、支付結算等服務，還為產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)提供信貸、信托、租賃、理財、產(chǎn)業(yè)基金、財務顧問和上市顧問等綜合金融服務。

（三）超市化產(chǎn)品模式

貸款發(fā)放方式和還款方式更加靈活。許多銀行的產(chǎn)品就像一個金融超市，根據(jù)不同客戶的特點靈活匹配組合，幫助客戶節(jié)約成本。

貸款產(chǎn)品根據(jù)客戶合作周期、客戶信用評級結果、客戶綜合貢獻度等因素進行差異化定價。按照“貸與不貸看信用、貸多貸少看實力、利率高低看貢獻”的“三看”原則和“測算貸款額度、預測還款能力、計算還款額度”的“三算”原則限時辦理。

行業(yè)金融的專業(yè)化運作

行業(yè)金融具有零售和公司金融無法比擬的優(yōu)勢：一是行業(yè)金融突出專業(yè)化。突出服務的專業(yè)和深度，依托于批量、集群開發(fā)降低商業(yè)銀行金融服務成本。第二是依托行業(yè)集群所形成的“信譽圈”降低銀行與客戶之間的信息不對稱程度。整合商會、商圈中的優(yōu)質企業(yè)，將小微企業(yè)組成專業(yè)的經(jīng)濟體，銀行可以為小微客戶搭建了溝通、培訓和交易的平臺，建立起日常溝通機制。在提高客戶忠誠度的同時，賺取綜合金融服務收入。三是行業(yè)金融模式可以降低信貸風險。銀行需要選擇匹配地方經(jīng)濟發(fā)展主流、具有發(fā)展?jié)撡|的行業(yè)。

（一）交叉銷售

交叉銷售是銀行服務小微企業(yè)業(yè)務戰(zhàn)略的核心。銀行在貸款的同時，既可以開拓企業(yè)層面的產(chǎn)品，如承兌匯票、信用證、保函、代發(fā)工資、POS機、貼現(xiàn)、融資咨詢、財務管理等，也可以延伸個人消費層面的服務，如網(wǎng)上銀行、信用卡、理財和保險等。在全面滿足客戶需求的同時，進一步增強了小微客戶穩(wěn)定性。例如，大量的小微企業(yè)財務不規(guī)范，銀行通過對小微企業(yè)提供會計記賬服務，既可以有咨詢收入，還可以了解小微企業(yè)的財務狀況，增強與小微企業(yè)的粘度。交叉銷售可以提升客戶的綜合貢獻度，降低銀行的成本，為銀行帶來協(xié)同效應和范圍經(jīng)濟的利潤。

美國富國銀行在業(yè)內有“交叉銷售之王”的美譽，其產(chǎn)品品種豐富。在零售領域，富國銀行的客戶通常會享受儲蓄、信用卡、住房抵押貸款、汽車貸款、投資和保險等多種金融服務；在批發(fā)銀行領域，客戶通常能夠享受到投資銀行、證券投資、商業(yè)地產(chǎn)、財富管理、財務融資等多種選擇。

（二）銀行服務出現(xiàn)外包化

近幾年，銀行業(yè)務外包化開始進入小微金融市場，并逐漸形成一定的規(guī)模。

一是信用聯(lián)盟（統(tǒng)貸平臺）擔保模式。在融資雙方處于信息不對稱時，通過第三方中介廣泛收集整理企業(yè)或個人信用信息，并利用第三方的自身信用、風險補償?shù)葯C制有效防范和化解融資供給方的信用風險。其主要形式包括各類信用擔保協(xié)會、企業(yè)聯(lián)保協(xié)會和統(tǒng)貸平臺等。以聯(lián)保協(xié)會為基礎的“第三方信用約束”具有會員企業(yè)生產(chǎn)關聯(lián)性強、組建成本低、融資費用低、風險易于控制等優(yōu)點，在一些區(qū)域發(fā)展很快。

“農戶+信用協(xié)會（信用聯(lián)盟）+信貸”模式。按照集體信用優(yōu)于個體信用的原則，在評定信用戶、信用村、信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)基礎上，組建信用協(xié)會或聯(lián)盟，聯(lián)保協(xié)會成員按比例存入一定金額的聯(lián)?；?，使農戶之間形成利益聯(lián)盟，互相承擔連帶保證責任，這種將個體信用轉化為集體信用的風險分散機制。由信用協(xié)會（聯(lián)盟）等統(tǒng)一向銀行申請集合批發(fā)貸款。在農村也出現(xiàn)了一些NGO組織將有貸款需求的農戶組成聯(lián)保體。對他們家庭收入、經(jīng)營活動、信用、財產(chǎn)等進行考察，定期走訪進行信用教育，有些NGO組織已經(jīng)發(fā)展了上百個聯(lián)保小組。此外，還有“企業(yè)+商會+信貸”、“倉單+保險+信貸”等模式。國家開發(fā)銀行對中小企業(yè)服務的“統(tǒng)貸平臺”也是類似的思路。

二是信貸服務前端外包。借鑒國外經(jīng)驗，國內出現(xiàn)了銀行業(yè)務分段外包和服務的專業(yè)化機構。這些機構從尋找和篩選客戶開始，不僅負責小額貸款的咨詢、申請受理、貸款資格的審查登記和實地調查，而且還完成貸款合同的簽訂及貸款的發(fā)放、貸戶的定期回訪（風險控制）、到期的催收、逾期貸款的追償?shù)热粘９ぷ?，并承擔貸款風險。這項業(yè)務實際上是融資性的擔保公司業(yè)務的延伸。這些機構承擔了大量原來屬于銀行的貸前調查、貸中審查和貸后管理工作。他們將審查后合格的客戶集合起來，批量向銀行申請貸款，銀行將集合貸款統(tǒng)一對外包的中介機構，并支付給外包機構一定的手續(xù)費。

目前，一些擔保公司以及人力和社會保障部下屬的各省小額擔保貸款中心都在做這部分業(yè)務。銀行機構委托這些機構提供貸款擔保，通過有穩(wěn)定收入人員提供信用擔保等反擔保措施，由經(jīng)辦金融機構發(fā)放貸款，財政部門按規(guī)定給予貼息，以解決符合條件的各類創(chuàng)業(yè)人員從事個人創(chuàng)業(yè)、合伙或組織起來創(chuàng)業(yè)和經(jīng)營勞動密集型小企業(yè)過程中資金不足的一項政策性貸款。例如江西省小額擔保貸款中心經(jīng)辦金融機構包括農村信用社、郵政儲蓄銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行。貸款發(fā)放規(guī)模、扶持人數(shù)和貸款回收率等指標連續(xù)多年保持全國領先，形成了“貸得出、用得好、收得回”的良好局面，被稱為小額擔保貸款的“江西模式”。

（作者單位：中國人民大學經(jīng)濟學院；美國加州大學伯克利分校文理學院）