眼下，“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”成為媒體使用的熱詞。由于人們普遍對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)和法學(xué)出身的中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)寄予厚望，其用“改革釋放紅利”的施政方略恰恰又符合當(dāng)今的時(shí)勢(shì)，于是，媒體筆下的“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”自然就充滿了褒獎(jiǎng)之意，對(duì)“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”內(nèi)涵的解釋也是“五花八門”。

有人說(shuō)“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”最簡(jiǎn)潔的內(nèi)涵是“厘清政府與市場(chǎng)的邊界”，強(qiáng)化市場(chǎng)與改革；還有人從近期國(guó)務(wù)院的宏觀政策取向來(lái)總結(jié)說(shuō)，“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的內(nèi)涵是“不刺激、去杠桿、結(jié)構(gòu)性改革”，甚至還有人悲觀地把它解讀為“休克式療法”。當(dāng)然，在不同的視角和語(yǔ)境下人們對(duì)“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”肯定會(huì)有不同的解釋。在筆者看來(lái)，“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”是有備而來(lái)的，從目前打出的幾張牌來(lái)看，顯然是有套路的，決策是清晰的，對(duì)調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式、升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的決心很大，絕不是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的盲目應(yīng)對(duì)。筆者認(rèn)為，“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”如果想通過短期的陣痛為未來(lái)的可持續(xù)增長(zhǎng)騰出空間，現(xiàn)在必須咬著牙盤活存量，同時(shí)還要注意平衡和節(jié)奏；要避免執(zhí)行層面的錯(cuò)誤理解；要防止反對(duì)改革的勢(shì)力反撲。

李克強(qiáng)總理曾明確地對(duì)外回應(yīng)，將對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取“有底限”的轉(zhuǎn)型，“調(diào)結(jié)構(gòu)”要與“穩(wěn)增長(zhǎng)”相輔相成，要在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和就業(yè)水平不滑出下限、物價(jià)上漲不超出上限的情況下“穩(wěn)中有為”。同時(shí)，李克強(qiáng)對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”、“促改革”、“調(diào)結(jié)構(gòu)”三者之間的關(guān)系進(jìn)一步作了闡述：“穩(wěn)增長(zhǎng)可以為調(diào)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造有效空間和條件，調(diào)結(jié)構(gòu)能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展增添后勁，兩者相輔相成；而通過改革破除體制機(jī)制障礙，則可為穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)注入新的動(dòng)力”。

很顯然，“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的內(nèi)涵絕不是休克、被動(dòng)和無(wú)為。

“不刺激”實(shí)則為主動(dòng)調(diào)整增長(zhǎng)模式

其實(shí)，人們眼里的“不刺激”主要是指“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”在政府投資和財(cái)政政策方面，看似被動(dòng)，實(shí)則是主動(dòng)調(diào)整增長(zhǎng)模式，為下一步可持續(xù)增長(zhǎng)騰出空間。隨著“戰(zhàn)況”的轉(zhuǎn)移與變化，如果新一屆政府繼續(xù)騎在“投資拉動(dòng)、財(cái)政刺激、高速增長(zhǎng)”的“戰(zhàn)車”上，將會(huì)既沒有空間，也沒有出路，這樣做只會(huì)加速中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題的惡化。所以，現(xiàn)在只能忍痛調(diào)整結(jié)構(gòu)，扭轉(zhuǎn)低效的投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)模式，盤活財(cái)政存量，堵住“跑冒滴漏”，用好閑置的財(cái)政資金，解決財(cái)政預(yù)算執(zhí)行不到位的問題。政府要改變“突擊花錢”的財(cái)政低效支出模式，將公共財(cái)力集中起來(lái)惠民生、搞環(huán)保、促消費(fèi)、建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施、用于公共服務(wù)。激活財(cái)政存量資金已迫在眉睫，把錢用在刀刃上應(yīng)該是“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的內(nèi)涵之一。

當(dāng)然，除了要盤活存量財(cái)政資金以提高公共財(cái)政資金的使用效率外，關(guān)鍵還得啟動(dòng)財(cái)稅體制改革，強(qiáng)化財(cái)政收支的透明度，建立財(cái)政預(yù)算的約束機(jī)制和財(cái)政支出的監(jiān)督機(jī)制，以及財(cái)政投入的問責(zé)追溯機(jī)制。只有這樣才會(huì)抑制各級(jí)官員盲目鋪攤子和低效使用財(cái)政資金的行為。

“去杠桿”就是要減少經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣信貸的過度依賴

所謂“去杠桿”，實(shí)際上就是要減少中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣信貸的過度依賴，將空轉(zhuǎn)在金融機(jī)構(gòu)和循環(huán)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外的資金引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，減少因貨幣因素誘發(fā)的通脹隱患和畸形的價(jià)格炒作。

“盤活貨幣存量”的出發(fā)點(diǎn)顯然是好的，但“不動(dòng)大腦”的執(zhí)行和“朝令夕改”的政策會(huì)讓整個(gè)宏觀決策陷入尷尬。最高決策層絕不希望看到一場(chǎng)所謂“可控的金融危機(jī)”：讓短期利率飆升至30%，讓股市斷崖式下跌，讓民眾恐慌。讓“錢荒”變成“心慌”，這不是“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的內(nèi)涵，而是執(zhí)行層面的習(xí)慣性動(dòng)作：在錢荒和熱錢外流的背景下逆勢(shì)收緊，引起市場(chǎng)預(yù)期的恐慌。

最近十年我國(guó)倡導(dǎo)的“相機(jī)抉擇”由于缺乏獨(dú)立性和前瞻性，使得貨幣政策經(jīng)常產(chǎn)生滯后反應(yīng)，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)大起大落?！?萬(wàn)億”時(shí)期大肆放水，導(dǎo)致信貸井噴和今天的產(chǎn)能過剩。尤其因利率市場(chǎng)化改革和金融體制改革步伐緩慢，加上貨幣傳導(dǎo)機(jī)制不暢，致使很多政策信號(hào)被扭曲反應(yīng)，比如亂象叢生的民間借貸和影子銀行都是由于巨額的信貸錯(cuò)配所致。真正需要錢的地方拿不到錢，拿到錢的人再將錢從“銀行的影子”里放高利貸出去。央行將其歸咎為社會(huì)融資總量的泛濫，卻沒有反思是由于利率市場(chǎng)化改革的滯后和貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的不暢導(dǎo)致了資金錯(cuò)配。再看今年的金融市場(chǎng)，一季度流動(dòng)性泛濫成災(zāi)，6.16萬(wàn)億元的社會(huì)融資總量創(chuàng)了歷史紀(jì)錄，結(jié)果沒過多久就發(fā)生了罕見的“錢荒”。對(duì)此我們應(yīng)該好好地反思反思，不然“相機(jī)抉擇”的政策跟進(jìn)永遠(yuǎn)造就不出獨(dú)立性。

最令人擔(dān)心的是，現(xiàn)在很多人將“盤活貨幣存量”解釋為“信貸資產(chǎn)證券化”。這實(shí)際是一種歪解，這種行為只會(huì)“加大杠桿”而非“去杠桿”?，F(xiàn)在金融系統(tǒng)的問題是存量資金已被嚴(yán)重錯(cuò)配，資產(chǎn)質(zhì)量存在嚴(yán)重隱患。如果不提高金融機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性和安全性，不提高金融資產(chǎn)的質(zhì)量，而是將“有毒資產(chǎn)”貿(mào)然證券化，將風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)嫁給投資者，這既是不負(fù)責(zé)任的，也是不道德的。信貸資產(chǎn)證券化只會(huì)放大貨幣的實(shí)際需求和加速貨幣流轉(zhuǎn)速度，達(dá)不到盤活存量的初衷。而且在筆者看來(lái)，將銀行的信貸資產(chǎn)證券化未必能夠剔除銀行的麻煩，搞不好資產(chǎn)證券化會(huì)讓銀行經(jīng)營(yíng)更加冒險(xiǎn)和激進(jìn)，更加熱衷通道業(yè)務(wù)，更加忽視貸款本身的風(fēng)險(xiǎn)和質(zhì)量。畢竟，信貸資產(chǎn)證券化后就不用銀行自身來(lái)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)了。激進(jìn)冒險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)會(huì)把金融機(jī)構(gòu)快速推上死路，美國(guó)的次貸危機(jī)就是最好的例子，我們不能再重蹈覆轍。

“從改革中釋放紅利”是“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的重要內(nèi)涵

“從改革中釋放紅利”是“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的重要內(nèi)涵。但在目前改革進(jìn)入深水區(qū)后，各種利益盤根錯(cuò)節(jié)的情況下，牽一發(fā)而動(dòng)全身，啟動(dòng)全面改革阻力重重。所以，我們只能一個(gè)一個(gè)地去攻克，也就是人們所說(shuō)的“結(jié)構(gòu)性改革”。當(dāng)然，這也是一種策略選擇。改革往往是欲速則不達(dá)，需要給改革者一定的時(shí)間。

當(dāng)務(wù)之急，必須要加快金融體制改革。要想讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型，就必須疏通經(jīng)濟(jì)血管，讓金融渠道順暢，有效發(fā)揮資源配置的功能。但目前金融行業(yè)諸多體制性弊端導(dǎo)致金融資源很難實(shí)現(xiàn)有效配置，亟需體制改革。同時(shí)要建立與時(shí)俱進(jìn)的金融混業(yè)監(jiān)管框架。這需要從全局的高度與角度去考慮如何解決地方債務(wù)和高房?jī)r(jià)等深層次的矛盾，不能再讓地方政府盲目借債擴(kuò)張和大肆高價(jià)賣地了。房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控也要堅(jiān)定不移。這些年中國(guó)的銀行在地方融資平臺(tái)和房地產(chǎn)領(lǐng)域陷得太深了。這兩個(gè)領(lǐng)域的矛盾化解不了都會(huì)影響中國(guó)銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和生死存亡，也很難提振人們對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的信心。

從新一屆政府領(lǐng)導(dǎo)人的決心和主張來(lái)看，啟動(dòng)改革、化解矛盾的大方向不會(huì)有任何改變。但也必須清楚，體制改革的難度很大，特別是既得利益集團(tuán)和權(quán)貴資本，有時(shí)它們會(huì)嚴(yán)重破壞市場(chǎng)規(guī)則，成為阻礙改革的重要力量。如果不大刀闊斧地改革這些難題，將很難釋放改革中的紅利。

（作者系對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共政策研究所首席研究員）

編輯：王許松 / 郵箱：wxs@bjstats.gov.cn