摘要：21世紀(jì)的今天，企業(yè)已成為推動社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要動力源泉，而其中，資金又是企業(yè)發(fā)展的動力所在。資金足，方能企業(yè)興；企業(yè)興，方能經(jīng)濟(jì)興、國振興。主要對企業(yè)融資環(huán)境、企業(yè)融資方式等進(jìn)行闡述，并通過會計(jì)角度進(jìn)一步對企業(yè)融資方式的選擇進(jìn)行分析，以解決企業(yè)發(fā)展資金緊缺難題，推動企事業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，找到適合企業(yè)發(fā)展的融資方式。

關(guān)鍵詞：企業(yè)融資；會計(jì)；方式選擇

中圖分類號：F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：16723198（2013）23010601

近年來，為了促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)、健康發(fā)展，國家及各地區(qū)政府采取了相應(yīng)的金融政策，以改善企業(yè)自身的資金緊缺問題。與此同時(shí)，大多企業(yè)也在不斷根據(jù)自身發(fā)展情況，尋求企業(yè)融資方式的選擇。在這一時(shí)代課題中，資金作為企業(yè)發(fā)展的動力源脈，隨著當(dāng)今市場經(jīng)濟(jì)的深入邁進(jìn)，已經(jīng)成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)融資方式的選擇顯而易見對于解決企業(yè)自身資金問題至關(guān)重要，文章下面將進(jìn)行較為深入的探析，并從會計(jì)角度進(jìn)行論述。

1當(dāng)前的融資現(xiàn)狀

兵法曰：“知己知彼，方能百戰(zhàn)不殆”。在今日的中國，市場經(jīng)濟(jì)深入邁進(jìn)、社會聯(lián)系如此緊密的今天，企業(yè)融資方式的選擇也必須綜合考量諸多因素，在深入了解與探究之后采取相應(yīng)合理而科學(xué)的選擇。于是，當(dāng)前國家融資環(huán)境的狀況便顯得十分重要，也即是在企業(yè)自身周圍，影響著一個(gè)企業(yè)生存、發(fā)展的系列客觀因素及環(huán)境。一個(gè)企業(yè)綜合考慮的融資環(huán)境主要有以下幾個(gè)方面：

（1）社會經(jīng)濟(jì)因素，即企業(yè)發(fā)展經(jīng)營中會遇到的諸多社會經(jīng)濟(jì)條件、特征、聯(lián)系等因素，主要是指當(dāng)今國家社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀所涉及的相關(guān)客觀因素，如經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭、市場潛力、商業(yè)機(jī)遇等等。它是企業(yè)融資方式選擇的根本影響因素，是企業(yè)融資方式選擇的現(xiàn)實(shí)平臺。一個(gè)成功的融資方式的選擇也必須是應(yīng)社會經(jīng)濟(jì)時(shí)代發(fā)展的需要而做出的。

（2）政治環(huán)境因素，一個(gè)國家的風(fēng)土人情對于市場的選擇與空間尤為重要，同樣，一個(gè)國家的政治、法律、經(jīng)濟(jì)、文化制度及政策等亦是如此。企業(yè)是要服務(wù)于人民生活、服務(wù)于現(xiàn)實(shí)社會的，企業(yè)融資方式的選擇也應(yīng)該建立于國家當(dāng)前的政治環(huán)境之中，結(jié)合現(xiàn)實(shí)政治法律因素，發(fā)揮優(yōu)勢、填補(bǔ)劣勢，采取正確的方式選擇。如改革開放的今天，政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國內(nèi)外資金流動活躍環(huán)境之下，為企業(yè)融資范圍的擴(kuò)大、方式的多樣便提供了現(xiàn)實(shí)條件。

（3）行業(yè)環(huán)境因素，主要是指影響企業(yè)發(fā)展的各種行業(yè)、競爭者的現(xiàn)狀等。同時(shí)，一個(gè)企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營狀況、管理制度、組織結(jié)構(gòu)等對于企業(yè)融資方式的選擇也是一個(gè)不容忽視的制約因素。如對于上市企業(yè)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)、經(jīng)營管理優(yōu)良的經(jīng)濟(jì)體和規(guī)模較小、人力資源較差的企業(yè)，融資方式的選擇定然是不同的。

2企業(yè)的融資方式

2.1內(nèi)源融資

內(nèi)源融資方式是企業(yè)融資方式的首要選擇，一般既不會是企業(yè)自身的資金流量減少，也不會增加對外的利息支出與股息支出。此外，內(nèi)源融資主要源于一個(gè)企業(yè)的內(nèi)部，便不會產(chǎn)生融資的相關(guān)費(fèi)用，大大降低了企業(yè)融資的成本。同時(shí)，內(nèi)源融資規(guī)模的大小可以根據(jù)企業(yè)自身的融資實(shí)力、凈資產(chǎn)水平、利潤大小及投資者的預(yù)期等情況采取相應(yīng)選擇。當(dāng)企業(yè)的內(nèi)源融資不足以滿足一個(gè)企業(yè)自身發(fā)展需求時(shí)，融資方式的選擇就可以向外源融資轉(zhuǎn)動。其中便包括直接表外融資、間接表外融資等。

2.2外源融資

外源融資主要是指吸取社會中其他經(jīng)濟(jì)體的資本，轉(zhuǎn)化成自身企業(yè)投資的融資方式。伴隨著市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，國內(nèi)外資金市場的流動不斷活躍起來，對于企業(yè)的融資提供了十分有利的生存和發(fā)展空間。于是，今天的企業(yè)融資方式的選擇已經(jīng)趨于多樣化，外源融資方式便主要包括了直接融資方式和間接融資方式。

（1）直接融資方式。

直接融資方式是指直接通過資金所有者融資而不經(jīng)過銀行等金融機(jī)構(gòu)融資的一種融資方式，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，已逐漸成為了先進(jìn)企業(yè)融資的通常辦法。在投資者看來，與傳統(tǒng)的股票及債券投資相比，直接融資不需要換本付息，同時(shí)，融資風(fēng)險(xiǎn)也有企業(yè)與投資者一起承擔(dān)，大大提升了融資的性價(jià)比，也使得股票融資逐漸成為直接融資中的重要融資方式。而籌資者看來，債券融資方式不會影響自身的控股權(quán)，投資者只會按期收取相應(yīng)本息，而不會參與到企業(yè)自身經(jīng)營管理之中，也不會參與紅利的分配，所以，對于需要擁有控股權(quán)，力圖企業(yè)管理維持的企業(yè)籌資者而言，債券發(fā)行比股票更具有自身的優(yōu)勢。

（2）間接融資方式。

間接融資方式是指通過銀行等金融機(jī)構(gòu)而進(jìn)行企業(yè)融資的形式，具有獨(dú)具天然的優(yōu)勢所在。在當(dāng)今金融資產(chǎn)組成結(jié)構(gòu)中，銀行自身的存款比股票、債券仍然具有絕對的優(yōu)勢，并且，大多企業(yè)的融資來源仍多以銀行等機(jī)構(gòu)為主。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，大多中小企業(yè)更是多以銀行等間接融資方式作為其融資的主要途徑。

此外，杠桿收購也是當(dāng)今企業(yè)融資方式中的重要選擇方式。杠桿收購主要通過企業(yè)之間的兼并以達(dá)到企業(yè)融資的成效，也已成為普遍的現(xiàn)象。在杠桿收購中，企業(yè)只需要為數(shù)不多的資本投入就可以從銀行獲得數(shù)額較大的貸款以收購相關(guān)經(jīng)濟(jì)體，可見，杠桿收購融資的成效、性價(jià)比顯而易見。同時(shí)，它可以達(dá)到行業(yè)間的資源的優(yōu)化配置，通過兼并、改組淘汰效率低下、管理不良的企業(yè)，進(jìn)而促進(jìn)市場的效率提升、保持行業(yè)的活力。

杠桿收購主要包括典型杠桿融資模式、杠桿收購的資本結(jié)構(gòu)改善模式及控股模式等，這些大大豐富并提升了杠

桿收購融資方式的效率，也利于充分地提升企業(yè)經(jīng)營者的積極性、提升對于投資方的收益，進(jìn)而進(jìn)一步改善企業(yè)融資的環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營的健康、長遠(yuǎn)發(fā)展。

3正確運(yùn)用融資方式，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展

在企業(yè)選擇的企業(yè)融資方式中，債券融資、股票融資占有重要地位，并且，我國的上市企業(yè)多喜歡股票融資的形式，然而，對于一個(gè)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，這不僅僅未必有利，而且可能會產(chǎn)生諸多問題。當(dāng)企業(yè)的管理層提出增發(fā)企業(yè)新股文件的時(shí)候，往往這些新股所帶來的諸多問題也會逐漸出現(xiàn)，進(jìn)而對上市公司及承售商形成新的挑戰(zhàn)。它也使得對于企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量的分析、企業(yè)增發(fā)新股的融資方向可行性、市場風(fēng)險(xiǎn)等逐漸成為企業(yè)所應(yīng)考慮的關(guān)鍵難題。

當(dāng)前，對于股票融資，企業(yè)的債券融資優(yōu)勢確實(shí)不明顯，尤其是從企業(yè)的融資成本方面分析更為明顯。然而，債券融資對于提升公司財(cái)務(wù)杠桿效率卻是十分明顯，尤其是在促進(jìn)股東效益、提升企業(yè)凈資產(chǎn)收益方面。當(dāng)投資的企業(yè)項(xiàng)目收益率相對較好時(shí)，債券融資方式更是可以發(fā)揮出股權(quán)融資所不具備的優(yōu)勢。所以，從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展來看，相較于當(dāng)今股權(quán)融資盛行下，企業(yè)債券融資更應(yīng)是企業(yè)發(fā)展與壯大的長期戰(zhàn)略決策。

當(dāng)然，在社會經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的今天，沒有萬能的選擇方式，任何一種融資方式都是有利有弊的雙刃劍。所以綜合考量各種因素環(huán)境之下，通過對各種企業(yè)融資方式的評測與了解，我們應(yīng)該充分發(fā)揮各種融資方式的優(yōu)勢，結(jié)合企業(yè)自身情況，形成適合自身企業(yè)發(fā)展的多元化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)。

4結(jié)語

在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展如此迅速的今天，融資方式的選擇對于企業(yè)自身的健康、長遠(yuǎn)發(fā)展日益重要。同時(shí)，在各種因素聯(lián)系如此緊密的社會中，已經(jīng)沒有哪種融資方式可以絕對積極。各種信息的不對稱及其他諸多因素，已經(jīng)使得融資方式的不確定性加大，于是，逐漸掌握并運(yùn)用不同融資方式并存、合理搭配，對于一個(gè)企業(yè)自身的發(fā)展至關(guān)重要。所以，對于企業(yè)建立起自身的多元化融資方式，進(jìn)而降低企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，是今天企業(yè)融資方式選擇中的重要一頁。

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