摘要：長期以來融資難的問題一直困擾著我國大多數(shù)中小企業(yè)，嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的發(fā)展。首先對(duì)我國中小企業(yè)融資特點(diǎn)進(jìn)行了分析，然后就我國中小企業(yè)信貸的供給障礙做了理性分析，最后對(duì)其進(jìn)行了實(shí)證研究。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；信貸；障礙

中圖分類號(hào)：

F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1672-3198（2013）20-0113-02

1 我國中小企業(yè)融資特點(diǎn)分析

1.1 融資主體成分比較復(fù)雜

在成熟的市場經(jīng)濟(jì)條件下，作為融資主體的中小企業(yè)都具有明晰的企業(yè)形態(tài)及產(chǎn)權(quán)關(guān)系，中小企業(yè)進(jìn)行登記注冊(cè)大都采用單一業(yè)主制、有限責(zé)任公司制及合伙制。但是目前我國中小企業(yè)的成分則比較復(fù)雜，既有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)期延續(xù)下來的國有企業(yè)、個(gè)體私營企業(yè)以及城鄉(xiāng)集體企業(yè)，也有根據(jù)現(xiàn)有工商規(guī)范要求成立的合伙企業(yè)、有限責(zé)任公司、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)及“三資”企業(yè)等。許多中小企業(yè)在較大的程度上還不是一個(gè)獨(dú)立的融資主體，企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系模糊問題相當(dāng)嚴(yán)重。

1.2 融資渠道比較狹窄

在成熟的市場經(jīng)濟(jì)條件下，中小企業(yè)的融資行為是在較健全的金融市場體系及制度規(guī)范下進(jìn)行的，可供中小企業(yè)選擇的融資渠道比較多。然而我國的金融市場體系發(fā)育還不健全，資本市場和貨幣市場還存在著較多的空白點(diǎn)，票據(jù)市場發(fā)育十分不完善，金融壓抑現(xiàn)象相當(dāng)明顯，基本上除了銀行信貸外可供中小企業(yè)選擇的融資渠道就相當(dāng)少了。

1.3 融資環(huán)境比較差

在法制經(jīng)濟(jì)和信用經(jīng)濟(jì)這樣的成熟市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下中小企業(yè)融資過程比較方便，并且融資成本也比較低。但是目前我國的社會(huì)法制還不太健全，信用化程度還比較低，融資過程中的道德風(fēng)險(xiǎn)也比較大。因此我國目前中小企業(yè)進(jìn)行融資的過程比較繁瑣，同時(shí)融資成本也比較高。

2 我國中小企業(yè)信貸供給障礙的理性分析

2.1 信息不對(duì)稱下的銀企博弈困境

企業(yè)和銀行之間發(fā)生信貸關(guān)系實(shí)際上是一種動(dòng)態(tài)的博弈過程。如圖1所示，假設(shè)信貸市場信息完全則交易費(fèi)用為零，當(dāng)中小企業(yè)向相關(guān)銀行提出貸款申請(qǐng)之后，銀行首先決定貸與不貸。如果不貸，則博弈中止；如果貸，那么下一步則由中小企業(yè)的還貸行為決定，如果企業(yè)還貸，就會(huì)達(dá)成銀企雙贏，博弈告一段落；如果企業(yè)賴賬，那么銀行可采取忍讓態(tài)度，即接受損失；也可進(jìn)行追究，請(qǐng)求補(bǔ)償?？傊?，銀行和中小企業(yè)間的博弈狀況有以下四種可能：（1）銀行不貸，則雙方收益為零，收益集是（0，0）；（2）銀行決定貸款，中小企業(yè)也還貸，那么銀企雙贏，收益集是（+1，+1）；（3）銀行決定貸款后企業(yè)不還貸，銀行容忍損失，那么企業(yè)獲利+2，銀行損失本金，得益-3，收益集是（+2，-3）；（4）銀行決定貸款后，企業(yè)不還貸，銀行進(jìn)行追究，那么企業(yè)受罰，所獲利潤是0，銀行利益受到保護(hù)，得益是+1，收益集是（0，+1）。

顯而易見，經(jīng)過利益權(quán)衡，理性的銀行在追究和忍受之間會(huì)選擇追究，理性的企業(yè)在賴賬與還款之間會(huì)選擇還款。所以博弈的均衡狀態(tài)是銀行貸款——企業(yè)還款，收益集是（+1，+1）。

然而現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活是存在“摩擦”的，交易費(fèi)用不會(huì)為零。在交易費(fèi)用比較高的情況下，銀企之間博弈格局會(huì)發(fā)生變化：由于銀行追究時(shí)會(huì)付出交易費(fèi)用（假設(shè)是0.6），那么銀行的收益是0.4，同時(shí)企業(yè)在銀行的追究下，也會(huì)產(chǎn)生交易費(fèi)用（假設(shè)為0.4），那么企業(yè)的收益是1.6，最終（0，+1）變成了（+1.6，+0.4）?？疾煦y企的博弈格局，就會(huì)發(fā)現(xiàn)博弈的均衡狀態(tài)發(fā)生了變化。在實(shí)際博弈中企業(yè)傾向于不還款，而銀行為減少損失，會(huì)采取少貸款或者不貸款的策略。最終銀企的博弈均衡狀態(tài)傾向?yàn)椋?，0），銀企雙方都不獲利。

據(jù)此，我們可以得到以下結(jié)論：銀行為了防止信息不對(duì)稱問題可能造成的損失有兩種選擇，一是放棄交易以避免逆向選擇問題，這將會(huì)使優(yōu)秀的中小企業(yè)無法獲得貸款；二是加強(qiáng)監(jiān)管以獲得更多的信息來避免或者減少道德風(fēng)險(xiǎn)問題。中小企業(yè)由于所需資金規(guī)模不大，對(duì)銀行來說要獲得一定的收益必須和眾多的中小企業(yè)進(jìn)行接觸，但是大規(guī)模的收集這些非規(guī)范意義上的信息成本又十分高，使銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的交易成本遠(yuǎn)高于對(duì)大企業(yè)貸款的交易成本，最終導(dǎo)致銀行對(duì)中小企業(yè)信貸萎縮。

2.2 中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的成本約束

銀行提供每筆貸款的辦理手續(xù)和交易成本幾乎是相同的，中小企業(yè)單筆貸款的金額相對(duì)較小，就意味著為中小企業(yè)提供相同規(guī)模的資金需付出更高的經(jīng)營成本，而且由于貸款筆數(shù)多，貸后管理的任務(wù)也相對(duì)加重，因此銀行寧愿選擇較大的企業(yè)。世界銀行在東南亞地區(qū)的調(diào)查資料顯示，大額貸款的運(yùn)作費(fèi)用大約為貸款總額的0.3%-0.5%，向中小企業(yè)貸款的管理費(fèi)用卻高達(dá)2.6%-2.7%。在國內(nèi)，據(jù)調(diào)查測算，中小企業(yè)的貸款頻率平均為大企業(yè)的5倍，而平均每次貸款額度僅為大企業(yè)的5%，國有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款成本大約是對(duì)大企業(yè)貸款成本的5倍。

2.3 中小企業(yè)自身發(fā)展的不確定性

中小企業(yè)一般處于成長初期，未來發(fā)展具有不確定性。由于中小企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模一般較小，經(jīng)營品種比較單一，一旦市場環(huán)境或外部條件發(fā)生不利變化，很容易被“擊中”而一蹶不振，因此抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，而風(fēng)險(xiǎn)承受能力恰是銀行衡量能否放貸的一個(gè)至關(guān)重要的因素。亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處副代表兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏指出，中小企業(yè)的存活率很低，即便在美國，5年后依然存活的比例僅為32%，8年后為19%，10年后為13%?！耙r全賠，要賺卻只賺利息”，風(fēng)險(xiǎn)與收益如此不成比例，將風(fēng)險(xiǎn)放在首位的國有銀行當(dāng)然不愿將資金貸給中小企業(yè)。

2.4 金融業(yè)整合導(dǎo)致貸款緊縮

早期我國的金融機(jī)構(gòu)由于種種原因不夠重視對(duì)企業(yè)的監(jiān)管和約束，對(duì)于借貸項(xiàng)目的評(píng)估不充分，即使是低效率的投資甚至是投機(jī)活動(dòng)，銀行都提供貨款，曾嚴(yán)重導(dǎo)致我國銀行壞賬比例過高。隨著金融體制改革的完善，實(shí)施預(yù)算硬約束，銀行等金融機(jī)構(gòu)成為自負(fù)盈虧的經(jīng)營實(shí)體，為了生存必須按照商業(yè)化、市場化對(duì)金融業(yè)進(jìn)行整合，使得商業(yè)銀行的行為發(fā)生了很大變化。大部分都制定了嚴(yán)格的信貸標(biāo)準(zhǔn)，主要把目光投注到經(jīng)營規(guī)范、規(guī)模較大的大企業(yè)客戶身上。這些針對(duì)大企業(yè)客戶所制定的信貸條件，中小企業(yè)很難達(dá)到。這也就導(dǎo)致中小企業(yè)很難通過銀行獲得資金。顯然，執(zhí)行嚴(yán)格的信貸標(biāo)準(zhǔn)直接限制了中小企業(yè)的融資。

3 我國中小企業(yè)信貸供給障礙的實(shí)證分析

為了探究中小企業(yè)貸款難的癥結(jié)之所在，筆者只身到湖北黃岡市、仙桃市進(jìn)行了深入的調(diào)研，調(diào)查方式以中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)中高管填寫調(diào)查問卷為主。共發(fā)放調(diào)查問卷126份，其中企業(yè)問卷108份，銀行問卷18份。同時(shí)，為使被調(diào)查的中小企業(yè)具有代表性，筆者對(duì)被調(diào)查的中小企業(yè)按企業(yè)規(guī)模及行業(yè)進(jìn)行隨機(jī)抽取。按企業(yè)規(guī)模劃分，資產(chǎn)在1000萬元以上的占8%，資產(chǎn)在500萬元以上占9%，資產(chǎn)在100萬元以上占20%，資產(chǎn)在50萬元以上占36%，資產(chǎn)在10萬元以上占27%。按行業(yè)劃分，農(nóng)副產(chǎn)品加工企業(yè)占21%，商業(yè)服務(wù)企業(yè)占30%，制造企業(yè)占29%，建筑企業(yè)占20%。通過分析，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)貸款難的主要原因有三個(gè)方面：

（1）中小企業(yè)自身素質(zhì)和信用度低。

調(diào)查顯示，中小企業(yè)貸款不能滿足主要原因依次為：企業(yè)的產(chǎn)品沒有銷路（80%）；企業(yè)負(fù)債包袱重（67%）；企業(yè)信用度較低，貸款逾期欠息（61%）；企業(yè)經(jīng)營虧損（53%）；企業(yè)的自有資金不足以抵押，擔(dān)保不落實(shí)（42%）。可以看出，中小企業(yè)自身的素質(zhì)不高以及信用度較低是難以引起銀行對(duì)其貸款青睞的主要原因。

（2）銀行認(rèn)識(shí)有偏差以及信貸經(jīng)營機(jī)制不合理。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，銀行對(duì)中小企業(yè)客戶群的挖掘培育不太重視，還是比較熱衷于搶奪優(yōu)質(zhì)客戶，貸款壘大戶現(xiàn)象比較普遍，市場定位和金融服務(wù)項(xiàng)目也較類似。70%的銀行中高管認(rèn)為對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行貸款不能有實(shí)質(zhì)性的動(dòng)作，因?yàn)檫^去的教訓(xùn)很深刻。40%的銀行根本沒有貸款發(fā)放權(quán)；而沒有中小企業(yè)貸款發(fā)放權(quán)的則更高達(dá)85%，對(duì)中小企業(yè)他們的主要任務(wù)是清收盤活不良貸款。100%的企業(yè)中高管則認(rèn)為銀行貸款的門檻太高；93%的企業(yè)中高管認(rèn)為銀行的貸款手續(xù)較為繁瑣、程序環(huán)節(jié)也較多，這既影響辦事效率，又使得企業(yè)喪失了很多商機(jī)。

（3）環(huán)境不寬松。

企業(yè)如果要辦理一筆不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款，要繳納的費(fèi)用有以下名目：抵押物價(jià)值的評(píng)估費(fèi)、抵押物的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)、辦理《他項(xiàng)權(quán)利證書》費(fèi)、地產(chǎn)抵押時(shí)收取的測量費(fèi)以及公證費(fèi)等等。據(jù)測算50萬元以下的抵押貸款的綜合繳費(fèi)率高達(dá)貸款本金的1%—3%，使得企業(yè)寧愿向民間進(jìn)行借貸，而不愿向銀行貸款。

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