曾經(jīng)發(fā)行規(guī)模屢創(chuàng)新高的短期理財基金現(xiàn)贖回率高達84%，短期理財基金面臨生存危機。

從百億元的首募規(guī)模到徘徊于清盤邊緣，短期理財基金只用了短短一年。公開數(shù)據(jù)顯示，短期理財基金自2012年5月份興起，截至今年一季度，份額為3468.41億份。然而，隨著市場資金面的寬松及銀行短期理財產(chǎn)品收益率的走高，短期理財基金被大規(guī)模贖回。截至今年二季度，短期理財基金的份額只剩下553.57億份，平均贖回比例高達84.04%，許多短期基金瀕臨清盤邊緣。

贖回量驚人

2011年，銀監(jiān)會正式叫停30天以內(nèi)的銀行短期理財產(chǎn)品，龐大的短期理財需求沒有產(chǎn)品對接。此時，基金公司瞅準了機會，以匯添富和華安為先鋒，率先殺入短期理財市場，這其中，國內(nèi)發(fā)行最早的匯添富30天理財基金、60天理財基金、14天理財基金三只短期理財基金首發(fā)規(guī)模累計超過500億元，華安短期理財基金首發(fā)規(guī)模也近300億元。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2012年12月底，理財基金發(fā)行規(guī)模2651.57億份，占到全年新基金首募6800億份的四成。

一切從今年的二季度開始有所改變。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，短期理財基金的份額達到3468.41億份。然而二季度末，這些基金的份額縮水至553.57億份，平均贖回比例高達84.04%。其中，短期理財債基A類份額的平均贖回率高達85.32%，贖回率最高的是國泰6個月短期理財債券基金，贖回率高達99.8%，目前國泰6個月短期理財債基A份額僅為311.9萬份，而該基金的發(fā)行份額為15.949億份。B類份額的贖回情況也很嚴重，平均凈贖回率達80.72%。贖回率在90%以上的基金A、B份額共有52只，占比53.61%。贖回率在80%—90%之間的A、B份額共有21只，占比21.65%。

曾經(jīng)發(fā)行規(guī)模屢創(chuàng)新高的基金創(chuàng)新產(chǎn)品正面臨不斷贖回的尷尬境地，首批發(fā)行理財基金的華安基金公司也早已優(yōu)勢不再，二季報顯示，該公司旗下華安月月鑫規(guī)模僅18.46億元、華安季季鑫規(guī)模4.97億元、華安雙月鑫規(guī)模1.21億元，華安7日鑫規(guī)模3.08億元，4只基金規(guī)模總和不足28億元，較發(fā)行之初規(guī)模縮水均超過90%。與此同時，華安等公司旗下約20只短期理財基金位于5000萬元規(guī)模的清盤線以下，“迷你”基金超過該類基金總數(shù)的4成。

高收益不再

隨著6月末國內(nèi)銀行在流動性緊張時推出的高收益理財產(chǎn)品陸續(xù)到期，收益率動輒超過7%的瘋狂景象已成過去時。7月末推出的短期理財產(chǎn)品預期收益率明顯下降。但業(yè)內(nèi)專業(yè)人士認為，資金面的緊張并不是根本原因，最根本的原因是該產(chǎn)品犧牲流動性后并沒有為投資者帶來足夠的收益補償。例如：貨幣基金A類份額過去6個月的回報率是1.74%，短期理財基金A類份額過去6個月的回報率是1.77%，如果把二者管理費率的差值扣除，短期理財基金A類份額過去6個月的回報率則是1.75%。與貨幣基金相比，短期理財基金產(chǎn)品受流動性限制，投資者不能隨時贖回，這是高比例贖回的原因所在。

發(fā)行短期理財基金，基金公司可以得到多少收益呢？貨幣基金的管理費率是0.33%，短期理財基金則低于這一水平，管理費在0.27%左右。以華安旗下4只理財基金為例，按照規(guī)?？偤?8億元計算，管理費月收入約62萬元。如果按市場慣例再分給銀行一半左右，那么旗下所有理財基金一個月能夠給基金公司帶來的收益應(yīng)該不會超過31萬元，這是一個很低的收益，基金公司很有可能面臨賠本。

上市公司大量購買

從市場現(xiàn)狀看，短期理財基金已經(jīng)隨處可見，那么未來這些基金將何去何從呢？

根據(jù)滬深交易所的信息披露統(tǒng)計，最近一段時間里，有超過30家上市公司購買了32億元的中短期理財產(chǎn)品，這里面的主力是上市時間不長的中小板公司，其中不乏漢王科技、姚記撲克、好想你等上市即虧損或上市存爭議公司。

盡管7月中下旬以來理財產(chǎn)品預期收益率普遍回落，但是上市公司購買中短期產(chǎn)品的預期收益率大部分平均能達到4%以上。這從另一方面也說明，盡管不如6月底賺錢，但這個水平的收益率對于上市公司來說仍具吸引力。

對于購買理財產(chǎn)品的理由，絕大部分上市公司表示是為了提高閑置資金的使用效率，同時稱銀行理財產(chǎn)品或類似產(chǎn)品的安全性高、流動性好，本金和收益基本有保障。

但在此前銀行流動性緊張、理財產(chǎn)品兌付風險隱現(xiàn)的背景下，上市公司購買的理財產(chǎn)品是否能夠真正保證安全性，而銀行“忽高忽低”的預期收益水平是否會有損上市公司利益？

就在7月末，計劃未來最多拿出10億元閑置募集資金購買理財產(chǎn)品的方大碳素表示：“盡管銀行理財產(chǎn)品屬于低風險投資品種，但金融市場受宏觀經(jīng)濟的影響較大，將根據(jù)經(jīng)濟形勢以及金融市場的變化適時適量的介入，不排除該項投資受到市場波動的影響。”這實際已顯示出，在銀行理財產(chǎn)品問題上，真正的“主動權(quán)”仍在銀行手里。

雖然上市公司用閑置資金購買理財產(chǎn)品看似提高了資金的使用效率，但如果是上市時間不長的公司，用上市時超額募集的“閑錢”理財，有資金空轉(zhuǎn)之嫌。

三年前上市的漢王科技，目前股價較最高時跌去80%左右，但由于發(fā)行上市時超募資金不少，而后一直沒能“花完”，因此直到現(xiàn)在還計劃使用不超過1億元的閑置超募資金擇機購買短期保本型銀行理財產(chǎn)品。漢王科技甚至表示，“在上述額度內(nèi)，資金可以在決議有效期內(nèi)進行滾動使用，且使用閑置超募資金購買理財產(chǎn)品的累計金額不超過2億元”。

對此，北京一家擔保公司資深人士算了一筆賬，如果一家企業(yè)上市時沒有任何成本就能超額募資1億元，隨后用來購買收益率為4%的銀行理財產(chǎn)品，而銀行可以將這筆錢以6%的利率貸給企業(yè)或個人，借款方還可以再次購買收益率達到7%的理財產(chǎn)品，這1億元可能很難進入實體經(jīng)濟，而上市公司和銀行則都能“以錢生錢”，有資金空轉(zhuǎn)之嫌。