如果形勢不能更快開始好轉(zhuǎn),一兩年后美聯(lián)儲目前的政策共識顯然會“過期”。那時會需要大量打破條條框框的思維。
擔(dān)任了8年美聯(lián)儲(Fed)主席的本?伯南克(Ben Bernanke)卸任在即。要不了多久,巴拉克?奧巴馬(Barack Obama)總統(tǒng)將挑選一位繼任者,這會是他畢生最重要的決定之一。我認(rèn)為他應(yīng)該物色一位通過三重測試的候選人。
首先,他應(yīng)該尋找擁有適當(dāng)經(jīng)驗(yàn)的人。這些人必須擁有類似職位的任職經(jīng)歷并且表現(xiàn)突出。華盛頓是個不同尋常的地方,這里的官僚機(jī)構(gòu)是不同尋常的機(jī)構(gòu)。那些聯(lián)邦高官上任后可以在職位上邊學(xué)邊干,但就美聯(lián)儲主席這個職位而言,學(xué)習(xí)過程在上任之前就完成更好一些。
其次,他們必須有正確的價值觀。目前,美國最大的經(jīng)濟(jì)問題是就業(yè)率過低。在正常年代,可能會有人辯稱美聯(lián)儲主席應(yīng)多關(guān)注通脹問題,少關(guān)心其他目標(biāo)。不過如今并不是正常年代。新任主席必須發(fā)自肺腑地感受到失業(yè)者的痛苦。
第三,他們必須理解正確的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式。自2008年以來,對于支出可能陷入低水平惡性循環(huán)以及美國可能持續(xù)受到“無就業(yè)”復(fù)蘇困擾的問題,伯南克操心得太少了。他一再對經(jīng)濟(jì)增速、就業(yè)和通脹的數(shù)據(jù)感到意外,這些數(shù)據(jù)都一而再、再而三地低于他的預(yù)期。
美聯(lián)儲主席的優(yōu)秀候選人應(yīng)該是能夠從閔斯基主義(Minskyite)和凱恩斯主義(Keynesian)的視角理解美國經(jīng)濟(jì)的人:即時而陶醉、時而悲觀的金融家的羊群行為可能造成真正可怕的巨大破壞;若沒有政府的推手,決定產(chǎn)出和就業(yè)的支出流動是不會自行再平衡的。
這些候選人中有五位遠(yuǎn)勝其他人,他們是美國前財(cái)政部長勞倫斯?薩默斯(Lawrence Summers)、美聯(lián)儲現(xiàn)任副主席珍妮特?耶倫(Janet Yellen)、美聯(lián)儲前副主席艾倫?布林德(Alan Blinder)、白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會前主席克里斯蒂娜?羅默(Christina Romer)以及美國國家經(jīng)濟(jì)委員會前主席勞拉?泰森(Laura Tyson)。他們堪稱“五杰”,任何一位上任,我都會十分高興。選擇其他任何人都將是不必要的錯誤。
如果現(xiàn)在是一個正常時代,我在“五杰”中的首選將十分明顯——耶倫女士?;仡?994年,耶倫被克林頓政府從學(xué)術(shù)圈調(diào)入美聯(lián)儲。那是一個高明的選擇;她擁有對經(jīng)濟(jì)學(xué)的深刻理解,并且在實(shí)踐中表現(xiàn)出善于凝聚共識。她常常是人群中最有洞察力的人,卻不會不斷顯擺這一點(diǎn),她還擁有在華盛頓成功任職15年的記錄。
不過,目前并不是正常時代。在正常時代,經(jīng)濟(jì)活動低于正常相對水平的“短暫時期”是一年左右。如今,我們已經(jīng)有5年時間沒有看到正常狀態(tài)了,而且沒有多少人愿意押注我們將在失去整整10年之前恢復(fù)正常。
在正常時代,美聯(lián)儲的高級政策制定者好比經(jīng)濟(jì)學(xué)牧師,信奉技術(shù)官僚型經(jīng)濟(jì)管理的現(xiàn)成福音。而如今,正如約翰?梅納德?凱恩斯(John Maynard Keynes)在上世紀(jì)20年代一場類似的危機(jī)期間所說:“沒有人手上有福音”。因此,凱恩斯當(dāng)時說:“下一步(必須)是開動腦筋……”而今后四年,美聯(lián)儲正是就如何才能復(fù)蘇和重建進(jìn)行思考的最佳場所。
這正是為什么我偏愛薩默斯的原因。他是五人中最有創(chuàng)意的思想者。如果形勢不能更快好轉(zhuǎn),那時會需要大量打破條條框框的思維。