最高點(diǎn)留在上周

本周（7月15日至7月19日）滬深300現(xiàn)貨周一和周二連漲2天，累計(jì)漲幅1.87%；周三到周五再連跌3天，累計(jì)跌幅5.50%。累計(jì)全周下跌3.73%，周K線2連陽結(jié)束。大盤的最高點(diǎn)留在上周四，本周未能再推進(jìn)。

日K線在60日均線以下，季均線斜率向下，尚未進(jìn)入偏多格局。

持倉量尚未反轉(zhuǎn)

本周的前4個(gè)交易日，持倉量很容易分析。對(duì)應(yīng)現(xiàn)在的價(jià)位，上漲持倉量增加，偏多，可以解釋為多方進(jìn)場(chǎng)；上漲持倉量減少，也是偏多，可以延續(xù)前面空方離場(chǎng)的觀點(diǎn)，因?yàn)楝F(xiàn)在是相對(duì)低點(diǎn)；下跌持倉量減少，當(dāng)然偏多。唯獨(dú)下跌持倉量增加，是麻煩，只能解釋為空方加碼。

本周一和周二，大盤上漲1.40%和0.46%，4個(gè)合約持倉量增加2168手和2397手。在距離60均線只剩下5%時(shí)，多方進(jìn)場(chǎng)，展現(xiàn)挑戰(zhàn)壓力位決心，很好。

周三和周四，大盤下跌1.51%和1.64%，4個(gè)合約持倉量增加872手減少3911手。也很不錯(cuò)，下跌時(shí)持倉量持平或減少，顯示空方?jīng)]有向下破位的預(yù)期。

周五麻煩了，大盤下跌2.44%，4個(gè)合約持倉量增加8033手。跌幅大，持倉量加的多，到底要不要說這是空方大舉進(jìn)場(chǎng)？

指標(biāo)的判斷就是這樣麻煩，它可能會(huì)反復(fù)，我們覺得被騙了。實(shí)際上不是指標(biāo)不誠(chéng)實(shí)，而是我們的理解能力有限。我們不能真正掌握真理，只能接近真理。

我提議，用22日移動(dòng)平均值來看。周五雖然持倉量大增，但是22日移動(dòng)平均值仍然下降。也就是說，周五的持倉量是增加了，但是沒有擺脫低位。目前的持倉量少于22天前25695手，在過去22天戰(zhàn)勝11個(gè)交易日。一種方法是下周前兩個(gè)交易日持倉量就大增2萬手以上，或是維持現(xiàn)在的持倉量6天，就能看到22日移動(dòng)平均線上升。

先稍安勿躁，等待持倉量進(jìn)一步的消息。

貼水繼續(xù)

根據(jù)我的同事譚瑾的測(cè)算，成分股分紅對(duì)IF1308的影響為0.40%。考慮這個(gè)數(shù)字后，本周IF1308幾乎都是貼水，市場(chǎng)過度悲觀的情緒仍在。

再看形態(tài)，價(jià)格與價(jià)差仍然是同向，也就是上漲價(jià)差增加、下跌價(jià)差減少。這樣也說明市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定，貼水應(yīng)該是反指標(biāo)，大盤看漲。