“順風(fēng)光電，之前從來(lái)沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)啊”，記者隨機(jī)采訪了一些光伏從業(yè)人士，問(wèn)及他們是否了解順風(fēng)光電，得到的回到如出一轍。

但是，正是這樣一家“名不見(jiàn)經(jīng)傳”的公司，最近卻因?yàn)橐还P42億的訂單而名聲大噪。

7月5日，海潤(rùn)光伏（600401）發(fā)布特大合同公告，擬與江西順風(fēng)光電投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱順風(fēng)投資）簽訂41.9億元的工程承包協(xié)議，而順風(fēng)投資是香港上市公司順風(fēng)光電旗下的公司。

業(yè)內(nèi)人士和證券分析師均表示，對(duì)在光伏電站領(lǐng)域乏善可陳的海潤(rùn)光伏與實(shí)力弱小的順風(fēng)光電合作難以理解。記者研讀順風(fēng)光電和海潤(rùn)光伏的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，42億元的項(xiàng)目投資額，對(duì)兩家公司來(lái)說(shuō)都是難以承受之重。更有知情人士直言，這或許只是一個(gè)愿打一個(gè)愿挨的資本運(yùn)作游戲。

接盤者名不見(jiàn)經(jīng)傳

提起此次合同的出資方順風(fēng)光電，不少光伏從業(yè)人士表示沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)?！爸袊?guó)光伏企業(yè)巨頭太多了，這種小公司不為人所知也是很自然的事情”，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示。

在中歐光伏價(jià)格磋商拉鋸戰(zhàn)仍在進(jìn)行，光伏行情依舊黯淡的形勢(shì)下，“名不見(jiàn)經(jīng)傳”的順風(fēng)光電與海潤(rùn)光伏簽訂42億的合同，可謂出手闊綽。但是據(jù)記者了解，順風(fēng)光電只是一家生產(chǎn)太陽(yáng)能電池片、電池組件的生產(chǎn)銷售企業(yè)，且規(guī)模并不大。公司2012年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)87.1%的銷售收入來(lái)自于中國(guó)客戶，剩余部分則來(lái)自于加拿大和歐洲的客戶。在2011年，中國(guó)區(qū)銷售更是占總銷售收入的95.5%。

2012年，順風(fēng)光電的營(yíng)業(yè)收入為10.6億元，比上年減少46.3%；凈利虧損2.71億元，同比大幅下滑889.1%。其現(xiàn)金流也不充裕，年報(bào)顯示，截至2012年底公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金為2.45億。公司如何能夠拿出42億資金呢？

記者注意到，7月1日公司發(fā)布公告稱，將向其主要股東鄭建明全資持有的PEACE LINK SERVICES LIMITED，發(fā)行本金額1.2億美元的可換股債券。對(duì)于募集資金的用途，順風(fēng)光電表示將用于發(fā)展及建設(shè)太陽(yáng)能發(fā)電站。但是，對(duì)于高達(dá)42億的合同來(lái)說(shuō)，這些資金仍然顯得過(guò)少。

運(yùn)營(yíng)光伏電站需要企業(yè)具有雄厚的資金實(shí)力，順風(fēng)光電的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，截止去年底為62.9%?！爱?dāng)然，順風(fēng)光電可以在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行融資，其港股上市平臺(tái)使其融資相對(duì)容易，但是在目前的行情下，這并非明智之舉，特別是考慮到去年底公司的股價(jià)還不足現(xiàn)在的十分之一”，一位不愿具名的中信證券新能源分析師對(duì)記者表示。

脆弱的承建者

作為此次項(xiàng)目的承建方，海潤(rùn)光伏也備受質(zhì)疑。此前，海潤(rùn)光伏專注于太陽(yáng)能硅片、電池和組件的制造。但是，在光伏電站缺乏成熟的經(jīng)驗(yàn)。

但海潤(rùn)光伏似乎想后來(lái)居上，年報(bào)顯示，2012年年底海潤(rùn)光伏共投資26個(gè)光伏發(fā)電項(xiàng)目，其中，國(guó)內(nèi)項(xiàng)目18個(gè)，國(guó)外項(xiàng)目8個(gè)，“在建工程”金額達(dá)到了30.92億元，占總資產(chǎn)的比例為23.74%，同比增幅高達(dá)214.55%。其中，位于保加利亞的電站項(xiàng)目投資達(dá)到了14.5億元，占在建工程的46.7%。值得注意的是其中只有10個(gè)發(fā)電項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)運(yùn)行或試運(yùn)行，3個(gè)項(xiàng)目帶了實(shí)際收益，所獲收益不足3000萬(wàn)。

一位姓蘇的光伏從業(yè)人士向記者透露，投資建設(shè)光伏電站的企業(yè)很多，但是海潤(rùn)光伏在這個(gè)領(lǐng)域的影響力一般，而且到目前為止，還沒(méi)有獨(dú)立運(yùn)營(yíng)光伏電站的成功案例。建設(shè)光伏電站跟制造光伏電池和組件有很大的不同，相對(duì)于那些有成熟運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的公司來(lái)說(shuō)，他們建設(shè)的電站質(zhì)量姑且不說(shuō)，首先拿到發(fā)改委的“路條”就會(huì)更加困難。

據(jù)記者了解，目前能夠拿到大型光伏發(fā)電項(xiàng)目“路條”的，多數(shù)為國(guó)企或者光伏巨頭旗下的工程公司。當(dāng)前，在地方發(fā)改委收緊“路條”發(fā)放，同時(shí)傾向國(guó)企和發(fā)電企業(yè)的情況下，479MW的光伏電站項(xiàng)目，對(duì)于缺乏獨(dú)立運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的海潤(rùn)光伏來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

目前，海潤(rùn)光伏479MW的光伏發(fā)電項(xiàng)目尚未取得項(xiàng)目分部的各地發(fā)改委的“路條”，不具備開(kāi)工條件。海潤(rùn)光伏在其補(bǔ)充公告中也指出，項(xiàng)目所在地發(fā)改委有可能不予核準(zhǔn)。

“海潤(rùn)光伏在公告中甚至沒(méi)有在公告中預(yù)測(cè)該項(xiàng)目可能給公司帶來(lái)的盈利數(shù)額，不知道是心虛還是覺(jué)得根本不可能盈利”，蘇姓人士稱，“在當(dāng)前形勢(shì)下，即使項(xiàng)目順利推進(jìn)，對(duì)海潤(rùn)來(lái)說(shuō)，也是象征意義大于實(shí)際利得”。

由于光伏發(fā)電項(xiàng)目所依靠的主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源是電費(fèi)及補(bǔ)貼收入，補(bǔ)貼政策的變化將會(huì)使盈利情況具有極大的不確定性。歐盟的“雙反”撲朔迷離，各國(guó)對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)貼政策搖擺不定，對(duì)于有著8個(gè)國(guó)外發(fā)電項(xiàng)目的海潤(rùn)光伏而言，已經(jīng)壓力山大。

此外，海潤(rùn)光伏在2012年依靠近4億的補(bǔ)貼才勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)207萬(wàn)的凈利潤(rùn)，今年一季度虧損1.43億，接近去年上半年的虧損幅度。

神秘的資本玩家

“湯國(guó)強(qiáng)和鄭建明都是有名的資本運(yùn)作高手，現(xiàn)在還不好說(shuō)背后隱藏著怎樣不為人知的意圖，但可以肯定的是這背后肯定是有貓膩的，海潤(rùn)光伏和順風(fēng)光電的合作本身就讓人顯得匪夷所思”，上述中信證券新能源分析師表示。

記者注意到，湯國(guó)強(qiáng)為順風(fēng)光電的前任董事長(zhǎng)。公司7月4日宣布與海潤(rùn)光伏達(dá)成項(xiàng)目合作協(xié)議，7月11日即發(fā)布公告稱，湯國(guó)強(qiáng)因個(gè)人事宜辭任公司非執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)、薪酬委員會(huì)之成員以及提名委員會(huì)之成員及主席。公司委任張懿出任公司新董事長(zhǎng)。

對(duì)此，上述分析師表示，“這可能是湯國(guó)強(qiáng)和鄭建明角力的結(jié)果，畢竟一山不容二虎”。

公開(kāi)信息顯示，鄭建明出生于上海，投資房地產(chǎn)行業(yè)起家，2012年下半年進(jìn)軍光伏行業(yè)，是一位資本運(yùn)作高手。但是，其在光伏領(lǐng)域卻還是一個(gè)相對(duì)陌生的人物。記者采訪多位光伏從業(yè)人士，他們均表示在42億大單轟動(dòng)光伏界之前，他們從來(lái)沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)。但近一年，鄭建明卻在光伏領(lǐng)域動(dòng)作頻頻。去年，湯國(guó)強(qiáng)向Faithsmart Limited出售全部Peace Link Services Limited已發(fā)行股本，共計(jì)4.62億股公司股份，占公司已發(fā)行股本約29.65%。今年一月，F(xiàn)ulai Investments以3110萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)賽維LDK大約12%的股份，成為賽維LDK的第三大股東。公告顯示，F(xiàn)ulai Investments和Faithsmart Limited都是在英屬維爾京群島注冊(cè)的公司，鄭建明全資擁有。至于順風(fēng)光電收購(gòu)的光伏電站開(kāi)發(fā)和建設(shè)公司更是不勝枚舉。

“不止鄭建明，順風(fēng)投資也是一家很神秘的公司，據(jù)他們透露，很多光伏巨頭排著隊(duì)跟他們談合作”，一位接近順風(fēng)投資高層的人士向記者透露，“現(xiàn)在光伏企業(yè)都缺錢，地方政府也為此焦頭爛額，有人愿意掏錢，政企雙方都樂(lè)意，此前也有一些公司借此搞資本運(yùn)作，不知道順風(fēng)是不是下一家。”

這與此前海潤(rùn)光伏CEO楊懷進(jìn)“有很多公司想買我們的項(xiàng)目，最后才定下來(lái)賣給鄭建明”的表述顯然沖突。

記者就此致電海潤(rùn)光伏和楊懷進(jìn)本人，電話均無(wú)人接聽(tīng)。

值得注意的是，今年4月18日，順風(fēng)光電發(fā)布公告稱，公司與青海藏族自治州政府簽訂投資框架協(xié)議，擬建立高原生態(tài)有機(jī)農(nóng)業(yè)光伏產(chǎn)業(yè)園。藏族自治州人民政府向公司提供不少于100萬(wàn)畝的土地，公司成立項(xiàng)目公司，十年內(nèi)投資不低于500億人民幣。同時(shí)，公司預(yù)測(cè)，項(xiàng)目投產(chǎn)后，年產(chǎn)量將達(dá)到15吉瓦。

“這明顯就是忽悠，現(xiàn)在光伏產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)，誰(shuí)都知道繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)就是找死”，一位資深的光伏專家直言順風(fēng)光電此舉非?；闹?，“如果這只是一個(gè)愿打，一個(gè)愿挨的資本游戲，受傷害的還是廣大納稅者”。

據(jù)權(quán)威統(tǒng)計(jì)，2012年全球光伏發(fā)電新裝機(jī)容量為31吉瓦，其中中國(guó)新增裝機(jī)容量為5吉W。