近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在市場(chǎng)的質(zhì)疑聲中，展現(xiàn)出靚麗的上漲曲線，并一舉創(chuàng)出了年內(nèi)的新高。前期看雙頭、三頭的投資者或許應(yīng)該考慮修正觀點(diǎn)了吧。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)如此持續(xù)的上漲，那底氣何在呢？筆者認(rèn)為最主要的基石在于以下三個(gè)方面：

一、調(diào)結(jié)構(gòu)的宏觀政策是主旋律

目前李總理的表態(tài)非常明確：既不能因經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的一時(shí)變化而改變政策取向，影響來(lái)之不易的結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)遇和成效；也不能對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可能滑出合理區(qū)間、出現(xiàn)大的起伏缺乏警惕和應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。而習(xí)主席近期也指出要大力營(yíng)造勇于創(chuàng)新、鼓勵(lì)成功、寬容失敗的社會(huì)氛圍；要優(yōu)先支持促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、開(kāi)辟新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的科技領(lǐng)域，重點(diǎn)突破制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的瓶頸問(wèn)題。因此筆者認(rèn)為當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控意圖非常明顯：立足當(dāng)前求平穩(wěn)，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)促升級(jí)，即統(tǒng)籌推動(dòng)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革。而科技創(chuàng)新是未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，而這些領(lǐng)域大部分可在創(chuàng)業(yè)板和中小板的上市公司中體現(xiàn)。

二、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛

2013年上半年的GDP增速為7.6%，而其中第三產(chǎn)業(yè)的增速較快。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資3884億元，同比增長(zhǎng)33.5%；第二產(chǎn)業(yè)投資78052億元，增長(zhǎng)15.6%；第三產(chǎn)業(yè)投資99382億元，增長(zhǎng)23.5%?？梢园l(fā)現(xiàn)第一產(chǎn)業(yè)基數(shù)低增速快，而第三產(chǎn)業(yè)的投資力度保持平穩(wěn)上升；第二產(chǎn)業(yè)受到經(jīng)濟(jì)不景氣影響，增速低于20%。從長(zhǎng)期看，農(nóng)業(yè)相關(guān)的農(nóng)業(yè)機(jī)械、農(nóng)田水利建設(shè)、管道等相關(guān)的板塊可能獲得不少訂單，可以關(guān)注；而第三產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模一舉超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)，且增速超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)，顯示第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動(dòng)力十足。在創(chuàng)業(yè)板和中小板中，第三產(chǎn)業(yè)類的個(gè)股占比非常高。

三、機(jī)構(gòu)行為更傾向于投資輕資產(chǎn)類公司

從目前媒體的報(bào)道來(lái)看，很多公募和私募的基金經(jīng)理更傾向于成長(zhǎng)性高的上市公司。這類公司在筆者看來(lái)多數(shù)屬于輕資產(chǎn)類，往往表現(xiàn)出可以獲得較高的凈資產(chǎn)收益率水平。其運(yùn)營(yíng)是以核心價(jià)值或核心技術(shù)為驅(qū)動(dòng)，充分利用網(wǎng)絡(luò)與知識(shí)經(jīng)濟(jì)的服務(wù)手段滿足人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的物質(zhì)和文化需求。比如我們常見(jiàn)的金融服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)、游戲、文化傳媒、物流、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、品牌加盟、咨詢服務(wù)等。這類企業(yè)如微軟、Google、騰訊、阿里巴巴、中國(guó)移動(dòng)、麥肯錫咨詢、可口可樂(lè)、部分特色中藥品牌等，還有如文化傳媒、營(yíng)銷策劃、工程設(shè)計(jì)等以人為核心資源的公司。

綜上所述，調(diào)結(jié)構(gòu)是宏觀政策的主旋律；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示出第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，前景廣闊；并且機(jī)構(gòu)開(kāi)始傾向于投資這類具有成長(zhǎng)性的輕資產(chǎn)類公司，而這些受益于調(diào)結(jié)構(gòu)、第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展、以及成長(zhǎng)性高的輕資產(chǎn)類公司大部分集中在創(chuàng)業(yè)板和中小板，因此筆者預(yù)判：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)挑戰(zhàn)前期新高是指日可待。