隨著ST炎黃、ST創(chuàng)智終止上市，中國資本市場(chǎng)退市制度的實(shí)施總算又邁出了關(guān)鍵一步。但令人嘖嘖稱奇的是，此間，包括*ST武鍋B在內(nèi)的11家公司竟然能不死重生。

從《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》算起，A股市場(chǎng)施行退市的時(shí)間已有12年。時(shí)至今日，由于退市指標(biāo)類型單一、標(biāo)準(zhǔn)不夠清晰等原因，退市缺乏可操作性，績差股退市占比不到3%。去年6月28日，滬深交易所同時(shí)發(fā)布新的退市制度改革方案，曾讓市場(chǎng)看到了希望。

然而，人們同時(shí)也發(fā)現(xiàn)，退市并不能對(duì)惡意違規(guī)上市公司、尤其是其高管形成有效的威懾。有些公司甚至把退市當(dāng)作掏空之后的平安撤退機(jī)會(huì)。而投資者并沒有從退市中，獲得應(yīng)有的司法救濟(jì)。

11只超級(jí)垃圾股的意外翻身，究竟是退市新政實(shí)施伊始的新老劃斷，還是又一次執(zhí)行時(shí)的“例外”？退市制度演變至今，究竟是為退而退，還是實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)籌兼顧、標(biāo)本兼治？為了不產(chǎn)生新的后遺癥，還需要進(jìn)行怎樣的系統(tǒng)性改革？

主持人：

本刊記者 陳捷

討論嘉賓：

董登新|武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長

付明德|北京中銀律師事務(wù)所律師

高明華|北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院副院長，博士生導(dǎo)師

田炳福|金杯汽車獨(dú)董