中國股市自6月初以來，因為銀行同業(yè)拆息抽高，加上IPO重啟傳聞而出現(xiàn)暴跌。上證指數(shù)一舉跌破去年12月初的所謂“解放底”——1949點，最低見1849點——差不多可以說是“鴉片戰(zhàn)爭底”了。同時，滬深300指數(shù)、深圳成指、上證50指數(shù)等大型股指數(shù)均跌破去年12月初低位。令牛市啟動之美夢破滅。然而，有一種指數(shù)竟然已經跌破2008年11月初的低位，這是上證所超級大盤指數(shù)（000043）。

超大指數(shù)由上證180指數(shù)成份股中市值較大、成交活躍的20只股票構成。當前成份股分別是民生銀行（6.8%）、貴州茅臺（5.8%）、興業(yè)銀行（5.6%）、招商銀行（5.6%）、中國聯(lián)通（5.5%）、大秦鐵路（5.5%）、山東黃金（5.4%）、浦發(fā)銀行（5.4%）、中國建筑（5.4%）、中信證券（5.10%）、中國平安（5.0%）、中國石化（5.0%）、上汽集團（4.8%）、三一重工（4.5%）、海螺水泥（4.5%）、中國神華（4.3%）、江西銅業(yè)（4.3%）、包鋼稀土（3.5%）及7月1日新入選的中金黃金、廣匯能源。其中銀行業(yè)約占1/4%（中國平安其中部分業(yè)務為銀行業(yè)務），金融股占1/3，但與上證50指數(shù)比較，比重明顯減少。

超大指數(shù)2005年6月3日最低見693點，升至2007年10月16日最高見5173點，升幅達到6.4倍。見頂后展開漫長的熊市。超大指數(shù)第1浪下跌出現(xiàn)5浪結構，但其后反彈至2008年1月16日的5164點，構筑雙頂才暴跌。暴跌至2008年10月28日的1470點最低，但正統(tǒng)的波浪低點是11月初的1477點，是為浪A。浪A很明顯是一組5浪推動，因此亦注定了日后浪C會明顯跌破浪A的低點，及B浪的反彈幅度與浪A起點相比，會有相當?shù)牟罹唷?/p>

2009年8月，超大指數(shù)反彈至3170點，恰好反彈了下跌MVsNBj8LUo/s57ji0ofBJA==幅度的61.8%（注意：此處所分析的并非點數(shù)的61.8%，而是對數(shù)圖上百分比的61.8%。例如693點升至5173點，回吐升幅的50%是1890點；而整數(shù)圖上的回吐幅度50%則是693+（（5173-693）/2）=2933點。取對數(shù)圖分析是因為長期看，對數(shù)圖的分析較為符合升跌規(guī)則。），是為黃金分割位。1477-3170點為浪B，3170點展開浪C下跌。至今，很明顯，浪C以傾斜三角形的模式行進。其中，3170-1801點（2010年7月2日）為C浪a，1801-2393點（2010年10月18日）為C浪b，2393點至今為C浪c。C浪每一個子浪內部結構均為3浪模式。C浪c中，2393-1551點（2012年12月4日）乃C浪c的子浪a，1551-2049點（2013年2月6日）為子浪b，2049點至今為子浪c。子浪c內部結構則是5浪模式，但2049點至今僅僅出現(xiàn)3浪下跌，因此近期的反彈可以看作小浪4，及后會進行c浪5下跌。

超大盤指數(shù)2007年10月5173點跌至2008年11月初的1477點，下跌71.4%，大約回吐了2005年6月初693點升至5173點升幅的0.618倍（準確數(shù)據(jù)是1494點），非常符合黃金分割比率。若浪C與浪A等長，則浪C要跌3696點，但浪B的高點僅僅3170點，會跌至負數(shù)，因此不可能等長。若浪C為浪A的0.618倍，則要跌2284點，浪B高點3170點減去2284點可得886點；若浪C為浪A的0.5倍，則要跌1848點，浪B高點3170點減去1848點可得1322點。以目前1420點計算，前者需下跌38%，市盈率跌至不足5倍；后者則只需再跌7%。但由于近日最低點已經是1348點，因此1322點結束的可能只是C浪3。以693-5173點整體升幅的0.809倍回吐計算，下跌目標是1021點，市盈率將跌至5.8倍，亦并非不可能。

不過我以為，跟蹤指數(shù)走勢，分析具體浪型，捕捉最后的C浪底部更為實際。近期反彈的小浪4結束之后，進入小浪5下跌，大約1322點一帶結束，然后展開C浪d反彈。當C浪d反彈結束，C浪e最后一跌將來臨，屆時將是2005年以來的朱格拉經濟周期結束之時。盡管熊市漫長，但我們依稀看到了曙光！

依據(jù)低點循環(huán)周期的時間之窗，今年7-10月份有機會見底，相信底部即是C浪c的底部。當前IPO重啟不時有傳聞，我相信未來幾個月若實現(xiàn)，技術會再創(chuàng)新低。然后可能在利好消息的刺激下出現(xiàn)C浪d反彈。事實上，上證指數(shù)2000點水平重啟IPO并不明智，顯示有關部門市場觸覺極差。就如近日內蒙君正停牌事件來看（周三公告將持續(xù)停牌，但周四便公告周五復牌），交易所選擇性執(zhí)法，有些符合停牌規(guī)則的并不停牌，持續(xù)暴跌的股票從不停牌，顯示管制水平之低下。若三個交易日偏移20%便是異常交易，那日后中國股市上萬只股票上市，未來牛市的高峰，可能每日均有數(shù)百乃至過千只股票因異常波動停牌，非常搞笑。