利率市場化進(jìn)程引發(fā)債市變革信用債或?qū)⒐┬鑳赏?/h1>
2013-12-29 00:00:00
股市動態(tài)分析 2013年30期
近期，央行取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限為利率市場化再下一城，分析人士指出，利率市場化將推動債券市場的快速發(fā)展，而貸款利率管制全面放開將使銀行的盈利模式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，未來信用債市場或呈現(xiàn)供銷兩旺的態(tài)勢。而正處發(fā)行之中的銀華信用四季紅純債基金便以信用債券為主要投資對象，其投資信用債券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。
資料顯示，該基金為契約型開放式基金，其通過深入的宏觀分析和基本面研究挖掘信用債券市場投資機(jī)會，在合理控制信用風(fēng)險的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)基金獲取超額收益的能力。此外，該基金不以任何形式投資股票（含一級市場新股申購）、權(quán)證和可轉(zhuǎn)換公司債券（不含可分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的純債部分），為風(fēng)險較低的純債基金。
銀華固定收益投資總監(jiān)姜永康表示，銀華信用四季紅純債基金是銀華基金在純債產(chǎn)品上的延續(xù)，其只投資債券，不投轉(zhuǎn)債和股票，主要通過信用債的長期價值增值為客戶提供回報。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，銀華基金固收類產(chǎn)品今年以來的絕對收益率達(dá)4.75%，位列71家基金公司第5名。此外，于去年成立的銀華純債信用主題基金今年以來收益率達(dá)5.78%，在同類中排名第2。
在剛剛過去的二季度，市場共有87只公募基金發(fā)行成立，募集總份額為1448.80億份，其中，純債基金平均發(fā)行份額達(dá)28.13億份，位居各類基金首發(fā)規(guī)模之首，是市場上最受歡迎的產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士分析表示，純債債基不投資于股票和轉(zhuǎn)債，債性更純，工具屬性也更強(qiáng)，其業(yè)績對股市波動不敏感，符合當(dāng)下投資者的低風(fēng)險偏好。
華泰證券近日發(fā)布研究報告稱，隨著利率市場化進(jìn)程的推進(jìn)，未來債市將從四方面發(fā)生深刻的變革，即債券融資占比將獲得更大提升、信用債的配置需求將穩(wěn)步提升、利率債收益率中樞有上移趨勢、信用債融資成本區(qū)間有望擴(kuò)大。分析人士指出，受此影響，未來信用債市場的規(guī)模和活躍度有望大幅提升，不同資質(zhì)的主體債券的融資成本將呈現(xiàn)出更大的差異，二級市場的等級利差也將隨著擴(kuò)展。
近期，央行取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限為利率市場化再下一城，分析人士指出，利率市場化將推動債券市場的快速發(fā)展，而貸款利率管制全面放開將使銀行的盈利模式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，未來信用債市場或呈現(xiàn)供銷兩旺的態(tài)勢。而正處發(fā)行之中的銀華信用四季紅純債基金便以信用債券為主要投資對象，其投資信用債券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。
資料顯示，該基金為契約型開放式基金，其通過深入的宏觀分析和基本面研究挖掘信用債券市場投資機(jī)會，在合理控制信用風(fēng)險的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)基金獲取超額收益的能力。此外，該基金不以任何形式投資股票（含一級市場新股申購）、權(quán)證和可轉(zhuǎn)換公司債券（不含可分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的純債部分），為風(fēng)險較低的純債基金。
銀華固定收益投資總監(jiān)姜永康表示，銀華信用四季紅純債基金是銀華基金在純債產(chǎn)品上的延續(xù)，其只投資債券，不投轉(zhuǎn)債和股票，主要通過信用債的長期價值增值為客戶提供回報。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，銀華基金固收類產(chǎn)品今年以來的絕對收益率達(dá)4.75%，位列71家基金公司第5名。此外，于去年成立的銀華純債信用主題基金今年以來收益率達(dá)5.78%，在同類中排名第2。
在剛剛過去的二季度，市場共有87只公募基金發(fā)行成立，募集總份額為1448.80億份，其中，純債基金平均發(fā)行份額達(dá)28.13億份，位居各類基金首發(fā)規(guī)模之首，是市場上最受歡迎的產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士分析表示，純債債基不投資于股票和轉(zhuǎn)債，債性更純，工具屬性也更強(qiáng)，其業(yè)績對股市波動不敏感，符合當(dāng)下投資者的低風(fēng)險偏好。
華泰證券近日發(fā)布研究報告稱，隨著利率市場化進(jìn)程的推進(jìn)，未來債市將從四方面發(fā)生深刻的變革，即債券融資占比將獲得更大提升、信用債的配置需求將穩(wěn)步提升、利率債收益率中樞有上移趨勢、信用債融資成本區(qū)間有望擴(kuò)大。分析人士指出，受此影響，未來信用債市場的規(guī)模和活躍度有望大幅提升，不同資質(zhì)的主體債券的融資成本將呈現(xiàn)出更大的差異，二級市場的等級利差也將隨著擴(kuò)展。
