恒瑞醫(yī)藥是中國最早一批最優(yōu)秀的化學藥企業(yè)，2012年收入高達54.4億，是中國最大的化學仿制藥企業(yè)。公司目前創(chuàng)新藥和仿制藥陸續(xù)進入收獲期，2013年和2014年將有大批重磅新品種上市，下面將簡單介紹下公司創(chuàng)新藥和仿制藥的情況。

恒瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新藥逐步邁向收獲季，數(shù)個十億級產(chǎn)品陸續(xù)上市。阿帕替尼胃癌三期臨床數(shù)據(jù)將于6月上報國家藥監(jiān)局，有望于13年底獲批，作為胃癌第一個小分子靶向藥物，未來銷售規(guī)模有望超過15億；長效GCSF 是目前中國唯一緊跟世界前二十大暢銷藥的創(chuàng)新藥，臨床試驗顯示療效顯著好于麒麟制藥的惠爾血，推測療效優(yōu)于 Amgen 的 Neulasta，有望于13年底 14 年初獲批，預(yù)計未來銷售規(guī)模將超過 15 億。恒瑞致力于研發(fā)創(chuàng)新，在研產(chǎn)品梯隊化，臨床階段（包括申報臨床）創(chuàng)新藥多達十二個，覆蓋了腫瘤、糖尿病、麻醉藥等多個治療領(lǐng)域。

仿制藥領(lǐng)域，恒瑞醫(yī)藥在研高端仿制藥多達 60 個，十幾個5億級產(chǎn)品陸續(xù)上市。恒瑞在研（申報臨床、臨床中、申報上市）高端仿制藥多達60個，其中半數(shù)以上產(chǎn)品有望首仿。從研發(fā)進度分析，分別有16個、12個、32 個產(chǎn)品分別處于待批生產(chǎn)、臨床研究、申報臨床階段。預(yù)計13年將有 5～6個仿制藥上市14 年起逐年增多，預(yù)計約 30 個產(chǎn)品將在 15 年前上市，其中半數(shù)以上產(chǎn)品銷售規(guī)模將在5億以上。在仿制藥國際認證方面，伊立替康和奧沙利鉑已分別通過 FDA 和歐盟認證，伊立替康已經(jīng)在國外實現(xiàn)銷售，公司其他品種如多西他賽也在申報海外認證，未來大部分高端產(chǎn)品都將積極參與國際認證，進入國際市場。

政策的不利影響在逐漸減弱。去年以來，公司腫瘤藥主打產(chǎn)品先后遭遇發(fā)改委行政降價和各省的招標降價，目前此次行政降價已告一段落，預(yù)計在未來2-3 年都不會再次面臨行政降價的壓力。近期公司的腫瘤藥奧沙利鉑和亞葉酸鈣納入新版基藥目錄。

回到二級市場表現(xiàn)來看，恒瑞醫(yī)藥在7月15日強勢放量漲停，7月25日股價創(chuàng)歷史新高，目前縮量整理。恒瑞醫(yī)藥近3年以來一直在調(diào)整，而近期創(chuàng)新高，標志著市場重新認可公司的成長性，未來恒瑞醫(yī)藥重磅品種的不斷上市是恒瑞股價上漲的催化劑。作為成長性比較確定的稀缺品種，恒瑞醫(yī)藥一直以來估值都比較高，而隨著新藥不斷進入收獲期，公司將通過業(yè)績的成長化解估值的壓力。