公司評級：信雅達(dá)、康恩貝、長青股份

流程銀行龍頭地位無可撼動。今年以來，公司獲得了流程銀行全部公開中標(biāo)合同，龍頭地位無可撼動。全年來看，預(yù)計公開招標(biāo)同比不會有明顯增加，但二三期項目明顯增加，今年流程銀行業(yè)績貢獻(xiàn)將大幅增加。

金融軟件業(yè)務(wù)整體樂觀。公司成功將流程銀行的經(jīng)驗復(fù)制到保險領(lǐng)域，已經(jīng)獲得一些訂單。另外，公司電子銀行和風(fēng)控業(yè)務(wù)今年需求強(qiáng)勁，預(yù)計相關(guān)收入能有50%左右增長，整體而言，金融軟件業(yè)務(wù)情況樂觀。

金融硬件業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，VTM略超預(yù)期。支付密碼器上半年平穩(wěn)增長，預(yù)計工行跟去年同期基本相當(dāng)，而建行從二季度開始上量。VTM略超預(yù)期，銀行整體熱情較高，公司上半年簽約客戶達(dá)到6家?？ǘ苁袌鰸摿Υ?，但整體收入貢獻(xiàn)還較小。加密機(jī)上半年平穩(wěn)，預(yù)計最快下半年放量。

環(huán)保業(yè)務(wù)持續(xù)超預(yù)期，公司戰(zhàn)略定位更加主動。今年上半年環(huán)保業(yè)務(wù)飽滿，預(yù)計將交付約3個項目，同時新簽訂單較多，預(yù)計新簽訂單金額接近2億。環(huán)保業(yè)務(wù)的持續(xù)轉(zhuǎn)好不僅將公司業(yè)績更加靚麗，更重要的是將為公司戰(zhàn)略定位贏得主動權(quán)，如果環(huán)保公司能扭虧為盈，無論是剝離還是參股，公司都將更加主動。

操作策略：二級市場上，該股筑底反彈后，上漲強(qiáng)勢，待回調(diào)后可擇機(jī)介入。

康恩貝：下半年利潤增速有望提升

中期業(yè)績穩(wěn)健增長。7月10日，公司發(fā)布半年報業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計 2013 年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤與 2012 年半年度報告披露的同期數(shù)相比增長 60%以上，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司凈利潤同比增長約 20%。預(yù)計總體營收增長約10%，相對不快的主要原因是部分地方基藥招標(biāo)政策實施進(jìn)度滯后和公司自身產(chǎn)品整合等因素影響， 預(yù)計3季度開始將會逐漸加快。

產(chǎn)品銷售整體趨勢向好。從前6月來看，表現(xiàn)比較好的品種有：估計漢防己甲素收入翻番增長，預(yù)計全年將突破上億。乙酰半胱氨酸增長60%以上，腸炎寧增長30%多，天保寧增長20%以上。后面營銷整合到位后，增長空間仍然巨大。

麝香通心滴丸市場拓展順利。麝香通心滴丸福建等地區(qū)開拓情況良好，上半年銷售收入約2000萬，目前已進(jìn)入廣東省基藥增補(bǔ)目錄，全年收入有望達(dá)到6000萬以上，未來具備成為10億級別品種潛力。

可持續(xù)成長能力強(qiáng)。整體來看，公司當(dāng)前仍處于銷售整合和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中， 心腦血管等重點領(lǐng)域有望成為突破亮點，較為豐富的產(chǎn)品線使得公司具備比普通OTC個股更強(qiáng)的可持續(xù)成長性。

操作策略：二級市場上，該股沖高回落之后，再度連續(xù)上漲，后市仍有望繼續(xù)保持這一形態(tài)。

長青股份：窄幅震蕩上行

公司技術(shù)實力強(qiáng)。長青股份是國內(nèi)前十大農(nóng)藥企業(yè)，技術(shù)實力強(qiáng)，在外包關(guān)系中具有一定議價能力。主要品種是殺蟲劑吡蟲啉和除草劑氟磺胺草醚，分別占其銷售收入的25%和15%，未來需求增速平穩(wěn)。公司與海外客戶是采供關(guān)系，自主程度更高，產(chǎn)品價格按照市場統(tǒng)一價格確定，部分技術(shù)壁壘較高的產(chǎn)品甚至可以擁有一定的定價權(quán)。

吡蟲啉供需結(jié)構(gòu)改善。吡蟲啉短期供需失衡引發(fā)價格上漲帶來公司業(yè)績增長，毛利率提升至30%以上。今后隨著環(huán)保排放要求的日益嚴(yán)格，部分無競爭力的小產(chǎn)能有可能會被淘汰，新增產(chǎn)能短期內(nèi)難以彌補(bǔ)，供需緊張的局面將維持1-2年。

麥草畏成長空間打開。孟山都已開發(fā)出耐麥草畏的轉(zhuǎn)基因大豆并計劃2014年上市，未來需求將會大幅增加，供應(yīng)量難以滿足新增市場需求。2013年麥草畏的市場價格已漲至13-14萬元/噸，毛利率近30%。公司規(guī)劃2000噸產(chǎn)能5月已試車，預(yù)計滿產(chǎn)年收入可達(dá)近3億元。

滾動發(fā)展貢獻(xiàn)未來穩(wěn)定增長。南通基地19個規(guī)劃項目完全達(dá)產(chǎn)增加營收21億元，利潤總額4億元以上。目前全廠公用工程等基礎(chǔ)設(shè)施已全部完成，后續(xù)項目只需投建廠房和設(shè)備的安裝調(diào)試即可。

操作策略：二級市場上，該股呈窄幅震蕩上行的態(tài)勢，投資者可積極關(guān)注。

上海凱寶：基藥帶來機(jī)遇

穩(wěn)定增長彰顯公司長期發(fā)展動力。公司2013 年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.12 億元，比去年同期增長25.98%；受益于熊膽提取率提高，毛利率持續(xù)提升，達(dá)84.25%。報告期內(nèi)實現(xiàn)利潤總額1.66 億元，比去年同期增長35.70%。

進(jìn)入廣東基藥增補(bǔ)，增長空間加速打開。如果以同類產(chǎn)品熱毒寧在去年進(jìn)入江蘇基藥增補(bǔ)目錄后的發(fā)展勢頭來看，有理由看好痰熱清在廣東省基藥市場的發(fā)展。由于有一定的使用基礎(chǔ)，熱毒寧去年在江蘇基層市場中標(biāo)后，市場放量效果明顯，招標(biāo)采購規(guī)模大約在1億元左右，而2013年的采購規(guī)劃更是達(dá)到了1.5億元。痰熱清的使用基礎(chǔ)與熱毒寧不相上下，在廣東省中標(biāo)同樣有望在基層市場中占據(jù)一定的市場，保守假設(shè)的前提下，廣東省增補(bǔ)基藥采購開始后，痰熱清的市場空間大概在8000萬以上。

收購新品，拓展產(chǎn)品線。公司投資850萬元收購疏風(fēng)止痛膠囊，該產(chǎn)品已經(jīng)通過2期臨床，3 期正在著手準(zhǔn)備之中。該產(chǎn)品的收購豐富了公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，未來上市有望給公司帶來新的業(yè)績增長點。此外，公司5ml痰熱清注射液預(yù)計將于2013年上半年取得批件，痰熱清口服液也已經(jīng)進(jìn)入三期臨床階段，公司未來品種儲備逐漸豐富之中。

操作策略：二級市場上，該股交易較為活躍，后市有望依托20日均線走慢牛形態(tài)。

陽光電源：上漲動能充沛

逆變器出貨量大增。逆變器業(yè)務(wù)收入4.29億元，同比增長33.58%，受益于國內(nèi)上半年金太陽市場搶裝和去年結(jié)轉(zhuǎn)下來的項目大幅增長， 逆變器出貨量大增，但是由于逆變器行業(yè)競爭加劇，毛利率同比下滑10.32個百分點，凈利潤貢獻(xiàn)較去年同期下降10%左右，低于市場預(yù)期。隨著下半年國內(nèi)市場快速增長，行業(yè)格局短期保持穩(wěn)定，預(yù)計未來半年毛利率將保持穩(wěn)定，并與去年同期持平。

電站EPC拉動增長。公司EPC業(yè)務(wù)上半年確認(rèn)2.66億收入，毛利率在8.5%左右，按照5%的凈利潤率估算，貢獻(xiàn)公司25%的凈利潤。1）公司開拓電站業(yè)務(wù)有利于收入擴(kuò)大，同時盤活現(xiàn)金流，顯著增厚利潤；2）預(yù)計未來公司將利用路條資源繼續(xù)發(fā)展其電站開發(fā)業(yè)務(wù)，然而由于該業(yè)務(wù)對公司逆變器主業(yè)拉動左右有限，對公司后續(xù)此項業(yè)務(wù)的擴(kuò)張潛力應(yīng)保持謹(jǐn)。

逆變器龍頭受益國內(nèi)電站爆發(fā)式增長。目前，西部電站收益率顯著提升。隨著增值稅減半，土地優(yōu)惠政策等出臺，西部地面電站內(nèi)部收益率（IRR）目前已經(jīng)上升至13.8%，加上并網(wǎng)條件的改善，西部地面電站熱情依然高漲，陽光電源作為西部地面電站逆變器龍頭將充分受益西部電站裝機(jī)量增長。

操作策略：二級市場上，該股一直保持上行的態(tài)勢，頂部調(diào)整之后，后續(xù)仍有上漲空間。

亞太科技：新項目放量驅(qū)動業(yè)績成長

新增產(chǎn)能釋放驅(qū)動業(yè)績增長。公司是主營精密鋁管，專用型材和高精度棒材等汽車鋁擠壓材的鋁加工企業(yè)，其下游主要客戶是汽車零配件廠商。公司于2011年上市，上市募集資金16億，用于亞通汽車輕量化高性能鋁合金一期項目和高性能無縫鋁合金復(fù)合管研究及其產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)建項目。募投項目達(dá)產(chǎn)后將新增鋁擠壓材產(chǎn)能5.7萬噸，總產(chǎn)能將增加至9.9萬噸，比上市前產(chǎn)能擴(kuò)大1.36倍。經(jīng)過兩年的建設(shè)、調(diào)試，上市募投項目已經(jīng)逐步投產(chǎn)，今年一季度亞通已經(jīng)實現(xiàn)了盈利，2013-2015年，募投項目的產(chǎn)能釋放將是公司業(yè)績增長的主要驅(qū)動因素。

公司的研發(fā)實力雄厚。公司是國內(nèi)汽車鋁擠壓材特別是汽車熱交換系統(tǒng)零部件原材料主要供應(yīng)商，公司已通過日本法雷奧、德國大陸集團(tuán)、美國德爾福、東風(fēng)貝洱熱系統(tǒng)有限公司、上海汽車空調(diào)有限公司，等147家汽車零部件供應(yīng)商認(rèn)證，在制動系統(tǒng)用鋁型材產(chǎn)品方面，公司是德國大陸集團(tuán)、美國德爾福等全球頂級汽車零部件供應(yīng)商的合格供應(yīng)商。公司能夠根據(jù)客戶的要求，運(yùn)用自己強(qiáng)大的研發(fā)設(shè)計能力，為客戶量身定做特殊規(guī)格和性能的鋁擠壓材產(chǎn)品。

操作策略：二級市場上，該股目前處于橫盤調(diào)整階段，后市有望啟動。